由於歐元區的通膨水準控制較好，歐洲央行今年已第三次降息。分析師指出，歐元區通膨的緩和速度可能快於預期，同時經濟成長前景並不樂觀，歐洲央行快速降息獲得更多支撐，但仍需警惕能源價格反彈等因素帶來的通膨上行風險。

通膨壓力加速放緩

繼6月和9月降息後，歐洲央行近日將三大關鍵利率下修25個基點，存款機制利率、主要再融資利率及邊際借貸利率從23日起分別降至3.25%、3.40%及3.65%。這也是兩次議息會議連續降息。

歐洲央行行長拉加德表示，有關通膨的最新資訊表明，通膨控制進程進展順利。抑制通膨還沒有取得“完全的勝利”，但是價格壓力下降是一個積極信號。通膨預計將在未來幾個月內上升，然後在明年下降至目標水準。

拉加德說，歐洲央行決心確保通膨及時回到2%的中期目標，並將在實現這一目標所需的時間內保持政策利率的充分限制。

路透社引述消息人士的話稱，通膨率可能會比早先預期的提前幾季降至2%。這促使一些歐洲央行決策者在最近的議息會議上提出放棄保持緊縮政策的承諾，這暗示更多降息即將到來。

歐洲央行的專業預測者調查強化了這個觀點。調查顯示，通膨率回升至2%的速度比預期的快得多，明年通膨水準預計為1.9%，低於三個月前預測的2%。

能源價格回落和疲軟的經濟成長都預示著未來價格壓力預計將持續減弱。上週，歐盟統計局將9月歐元區通膨率數據從1.8%向下修正至1.7%，為3年多以來通膨率首次降至2%以下。隨後，許多經濟學家都修改了其通膨預測。

匯豐銀行的報告預計，歐元區通膨率將在10月回升至1.9%，在12月再次突破2%，然後在2025年上半年的大部分時間裡，都應該徘徊在1.6%至1.8%之間。

分析師指出，歐元區通膨水準加快放緩增強了歐洲央行快速降息的預期。市場預計，由於通膨率已經十分接近2%的目標，而且歐元區正面臨經濟衰退的風險，歐洲央行在接下來的四到五次會議上可能都會降息。

歐洲央行下一次貨幣政策會議將於12月12日在德國法蘭克福舉行。拉加德拒絕透露決策者有關下次會議行動的想法。她表示，在12月的會議之前還將審查更多經濟數據，屆時歐洲央行也將公佈新的經濟預測數據。

德意志銀行分析師馬克沃爾表示，歐洲央行的最新行動代表著一個轉捩點，該行正透過連續降息來加速放寬貨幣政策，以提振經濟成長。歐洲央行不再將降息與每季的宏觀經濟預測相捆綁，而是採取逐次會議決策的辦法進行處理，似乎想盡可能快地令利率回歸中性水準。

凱投宏觀經濟學家傑克‧阿倫-雷諾茲表示，最新經濟數據支持歐洲央行在未來數次的議息會議上都至少降息25個基點。

經濟成長前景不佳

歐洲央行快速降息預期升溫的重要原因也包括經濟成長前景仍不樂觀。歐盟統計局數據顯示，經季節調整後，今年第二季歐元區國內生產毛額（GDP）季增0.2%。

拉加德9月底在歐洲議會出席聽證會時坦言，歐洲經濟復甦正面臨阻力。不過，她上週表示，儘管歐元區一些國家面臨經濟困難，但歐洲央行不認為歐元區會出現衰退。

荷蘭國際集團近日發布的研究報告說，歐元區第四季經濟預計將停滯不前，要到明年第二季才會出現溫和復甦。該機構也下調2025年歐元區GDP成長預期至0.6%。

歐洲央行9月底對主要企業進行的調查顯示，儘管服務業的擴張抵消了製造業的不景氣，商業活動未來仍會出現溫和增長，但增長動能正進一步減弱。受訪的95家大型非金融公司對競爭力、高成本、綠色轉型以及政治局勢不確定性的擔憂不斷增長。調查顯示，這將導致企業縮減投資並專注於削減成本，也將打擊消費者信心。這些企業認為，物價成長將進一步放緩，可能會支撐歐洲央行快速降息。

警惕油價上檔等風險

分析師認為，歐元區通膨仍具有黏性。作為衡量價格壓力的關鍵指標，服務業通膨仍維持在4%的高點。

數據顯示，9月，在歐元區年通膨率中，服務業的貢獻最大（1.76個百分點），其次是食品、酒類和菸草（0.47個百分點）、非能源工業品（0.12個百分點）和能源（負0.60個百分點）。

近期中東局勢持續動盪，全球市場擔憂石油供應狀況，國際油價波動加劇。由於市場擔憂以色列可能空襲伊朗石油設施，本月7日倫敦布蘭特原油期貨價格自8月以來首次突破每桶80美元關口。

分析師認為，如果能源價格持續上漲，可能推動歐洲通膨再度走高，減緩歐洲央行降息速度，影響消費者支出和商業投資，拖累經濟復甦的步伐。

克羅埃西亞薩格勒布大學教授赫爾沃耶·克拉希奇表示，如果中東發生更大範圍衝突，油價恐顯著上漲，歐元區通膨也將反彈，這將對已經與俄羅斯油氣「脫鉤」、成長乏力的歐洲經濟產生不利影響。

荷蘭國際集團的報告指出，中東衝突若進一步升級，可能導致能源價格和通膨率處於高位的時間比預期更長，為貨幣政策寬鬆步伐帶來更多不確定性。

來源：中工網

種種跡象顯示，如果在野候選人唐納德·川普贏得大選，聯準會怕是躲不過一場人事風暴了。

考慮到貿然對鮑威爾動手可能會引發各方都不希望看到的“金融海嘯”，現在川普團隊已經盯上了掌握華爾街監管大權的邁克爾·巴爾（Michael S. Barr）。

（巴爾2022年宣誓就任聯準會監理副主席和理事，資料來源：聯準會）

小心行事

據多名與川普團隊討論過這一事宜的華爾街高層和前聯準會官員透露，作為一種可能的策略，川普會採取讓巴爾降職的做法，一方面盡快幹預美聯儲政策，同時盡力減少爭議。

如果他要遵循傳統時間表來進行任命，他至少要等到2026年初才能插手聯準會人事。對於一個最多只能再幹4年總統的78歲老人來說，的確會感到「等不及」。

至少有6名知情人士透露川普團隊正在考慮這個想法。但目前並不清楚川普本人是否認真考慮執行這項策略，更重要的是，沒人說得清楚美國總統是否有權力這麼幹。

川普競選團隊的發言人史蒂文·張回應稱：「現在關於誰將在第二屆川普政府內任職的討論為時過早。川普總統將選擇最優秀的人，來扭轉卡馬拉·哈里斯對我們國家造成的所有傷害。

話雖如此，川普希望對聯準會有更大影響力的心思路人皆知。上週他曾在芝加哥表示，作為總統應該“有權利說我認為利率應該稍微上升或下降一點”，不過他也補充道“不應該去命令美聯儲該怎麼做”。

對此，聯準會發言人拒絕予以置評。

如何免職聯準會副主席？

首先需要說明一下聯準會理事會的人事規則。為了保障中央銀行的獨立性，聯準會7名理事的任期大致都在10年以上（法律規定不得超過14年）。而聯準會主席、副主席和監管副主席職務的任期只有4年，且必須是聯準會理事。

作為民主黨人，巴爾在2022年獲得拜登提名，並獲得參議院投票批准。其中聯準會理事的任期持續到2032年1月，而監理副主席的任期則到2026年7月結束。

事實上根據美國《聯邦儲備法》第十條，美國總統的確有權力開除聯準會副主席，但這條1935年添上的規則寫得非常模糊，也沒有人說得清楚到底該怎麼用，之前也沒人用過。

這條法案是這麼寫的：

自1935年本法案頒布之日起，任何聯準會理事任期屆滿時，總統應為其繼任者確定不超過14年的任期，由總統在提名時指定，但方式應確保在任何兩年內不超過一名成員的任期屆滿。此後，每位成員的任期自其前任任期屆滿之日起計算，任期為14年，除非因正當理由被總統提前免職。

根據川普團隊的設想，為了最大化減少影響，他只免去巴爾監管華爾街的職責，但會保留其理事的職位。

雖然先人留下的法案裡提到總統免職的權力，但立法者並沒有解釋過什麼叫“正當理由”，肯定也想不到這條規則會被川普如此把玩。

為了推動這項舉措，共和黨必須把控參議院的領導權，同時共和黨議員們也得一致同意確認巴爾的繼任者。對於一向不喜歡幹預聯準會獨立性的參議院來說，這本身就會構成一個挑戰。

同時，聯準會或巴爾本人，幾乎肯定會對總統的解職命令提出司法控告。

賓州大學金融學教授Peter Conti-Brown解讀稱，川普在任何的法律鬥爭中都不太可能獲勝，因為最高法院一直不太願意賦予總統對聯準會這類機構的廣泛罷免權。他也承認，撤換巴爾的政治理由很強烈，畢竟這是民主黨人在共和黨政府裡制定金融監管政策。

同時，與川普幾年前試圖免職「華爾街自己人」鮑威爾時遭到一致反對不同，現在的華爾街可謂極為討厭巴爾。他提出的「提高大銀行資本金」等政策遭到銀行掌門人們的一致炮轟。

川普曾對盟友承諾，如果能贏得第二個任期，將會重塑聯準會，並任命「對他的要求更為敏感」的官員。知情人士稱，考慮到罷免鮑威爾可能會引發經濟動盪，他們只準備等到2026年5月他的任期屆滿後再換人。

來源: 財聯社

來源：俄羅斯衛星通訊社

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今日關注行情

Finlogix情緒指標：中性震盪

消息面： 需要密切注意短債利率的走向，如果歐/亞盤的美國短債利率持續反彈，那麼就要取消對黃金的看漲。

根據美國《華爾街日報》網站近日報道，美國人在經濟方面給川普的評分一直高於拜登——這讓拜登的顧問們感到沮喪，他們抱怨這位美國現任總統沒有得到應有的讚譽。雖然最近的民調顯示，哈里斯在經濟方面正在取得進展，但她仍然落後。

那麼，關於川普和拜登的表現，數據是怎麼說的呢？

1.國內生產毛額

國內生產毛額(GDP)是衡量經濟表現最全面的指標，在川普擔任美國總統的前三年裡，數據相當不錯：從2016年第四季到2019年第四季，經通貨膨脹調整後的實質GDP年化成長率為2.8%。然後，新冠疫情爆發，GDP受到重創，使其整個任期的美國經濟年增長率降至1.8%。

拜登任內的GDP數據更好。這在一定程度上是因為他執政的第一年，經濟仍在強勁反彈。從2020年底到今年第二季度，實質GDP的年增率為3.2%。這一水準高於經濟學家在疫情大流行前的預測。

換句話說，在川普執政的四年裡，GDP成長了7.6%。拜登任期到目前為止，美國的GDP成長了11.8%。

2.通貨膨脹

雖然在拜登的領導下，GDP成長表現不錯，但通貨膨脹卻非常糟糕。

在川普執政的頭三年裡，通膨率較低。而當疫情來襲時，通貨膨脹率甚至更低。從2017年1月到2021年1月，美國勞工部發布的消費者物價指數累計上漲7.8%。

拜登執政期間，物價飛漲。雖然最近通膨(物價上漲的速度)有所降溫，但美國人仍面對著過去幾次物價上漲的結果。截至9月，消費者物價指數比2021年1月的水平高出近20%。

但其他地方的通膨也在飆升。例如，相較於2021年初，歐元區的物價與美國的漲幅差不多，但歐元區的經濟成長卻慢得多。

可很少有美國人會跟其他國家的人談論價格。相反，他們生活在美國的通貨膨脹中，這是民調顯示拜登在經濟方面得分很低的一個主要原因，儘管其就業市場表現強勁。

3.就業

在川普執政的頭三年，直至2020年2月(因新冠疫情導致大量就業崗位流失前)，美國經濟增加了670萬個就業機會。當年3月和4月，美國失去了2,190萬個工作機會。儘管當年5月勞動市場開始反彈，但到2020年底，就業人數比2016年底減少了270萬個。

在拜登的領導下，美國就業數據成長強勁。自2021年1月拜登上任到今年9月，美國增加了1,620萬個就業機會。

這個數字可能會被略微下調。但不管是否修正，截至9月，自1981年1月卡特總統任期結束以來，還沒有哪屆總統任期內的年度就業成長速度如此之快。

4.失業

美國失業率從川普上任時的4.7%降至疫情前的3.5%，然後達到有紀錄以來的最高水平，2021年1月為6.4%。

在拜登的領導下，失業率從6%下降到5%，然後又降至4%。去年，降至70年來的低點3.4%。但此後又升至4.1%。

5.財富創造

在川普的領導下，美國人變得更加富有，新冠疫情爆發後，美國人的財富大幅提高。根據聯準會的數據，截至2019年底，以收入計算中間五分之一家庭的平均實際淨資產比2016年最後一個季度高出13.5%。到2020年底，這一漲幅已升至約30%。股市和房價的上漲與此有關。大量湧入家庭銀行帳戶的政府紓困也起了一定作用。

拜登擔任總統期間，許多美國中產階級的財富成長不均衡，這取決於他們是否擁有房屋。房主們最寶貴的資產價格出現上漲。但不斷上漲的房價，加上房貸利率高企，使得許多沒有房屋的人買不起房子。

來源: 參考訊息