國金證券

川普的政治行為極具表演性，民粹主義渲染的地緣主張可以為MAGA 群體提供情緒價值，淡化其與科技右翼在重要議題上的分歧，優先服務內政目標。少數帶有門羅主義色彩的地緣主張兼具嚴肅性，主要是作為談判籌碼以實現其他真實目標，其中成本不高的部分可能會在談判過程中付諸實踐，以實現利益交換。總的來說，政治表演、內政優先、極限施壓、利益交換，或將是川普本屆任期的重要特徵。

可選消費年度策略。

10 月21 日，北證50 在前一日大漲10.3%的基礎上，繼續大漲16.24%，成功越過節後10 月8 日的開盤高點， 成為主要寬基指數中第一個做到這一點的。

10月國際政治專題報告。

近期市場展開強勢反彈，醫藥部門表現亮眼，除了港股疫苗和醫療設備等表現強勁之外，A股醫療服務、消費醫療、藥局等前期承壓板塊同樣展現突出彈性。

上週適逢國慶旺銷窗口期，整體動銷與我們先前預期一致，即：國慶需求以各類宴席、返鄉等親朋聚飲為主，商務禮贈需求佔比相對較低；考慮宴席、聚飲需求本身受大環境影響程度較低，因此動銷年減幅度較中秋時會有所收窄，但整體降級影響仍存，自上而下政策催化尚未傳導至實體消費端。

中央重磅定調，改變市場預期，貨幣政策、財政政策、房地產金融政策齊發力。隨著四季各項政策加速落地，加速地產止跌回穩進程。

經歷了一段時間的調整，目前生豬養殖企業估值重回底部區間，而在政策支持下超跌板塊存在回購的可能性。

政策補貼拉動，預計金九銀十銷售表現超預期。 9月各省陸續發佈置換政策，鼓勵消費者以舊換新，有效拉動了新車銷售。