根據媒體分析，美國的液化天然氣（LNG）正成為歐盟和美國之間談判的早期籌碼。歐洲方面希望透過潛在的能源進口協議，換取候任總統川普不對歐盟公司徵收高額進口關稅。

上週，歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐盟可能考慮以美國的液化天然氣取代俄羅斯的供應，這一做法是歐盟在明年1月川普再次就任美國總統後可能採取的貿易策略。

當時馮德萊恩說道，歐盟目前仍從俄羅斯進口大量液化天然氣，“我們為何不以價格更低的美國液化天然氣取而代之？這將降低我們的能源價格。”

馮德萊恩稱，「這是我們可以進行討論的事情，也是涉及貿易逆差的領域。」能源市場船貨追蹤公司Kpler的數據顯示，目前美國的供應約佔歐盟進口量的40%。

美國桑普拉能源執行長Jeffrey Martin在川普勝選後就表示，「坦白說，我們在服務海外盟友方面發揮越來越重要的作用。液化天然氣是美國外交政策的一個非常非常重要的工具。

對美國開採商來說，歐洲市場的擴張，再加上川普承諾他一上任就會恢復出口許可，可能會為這些美國公司未來四年的快速成長打開大門。

過去一周，美國生產天然氣上市公司的股價整體走高，EQT能源上週累漲超16%，金德爾摩根累漲11%，Cotetta Energy累漲8%；昨日三隻股票分別收漲6.7%、1.45%和3.38%。

大陸資源（Continental Resources）創始人、川普支持者Harold Hamm告訴媒體，“我們有供應的能力，這就是美國天然氣儲備的優勢。”

Hamm透露，他已經與川普的過渡團隊和生產商討論了能源政策。他指出，美國產業已準備好增加對歐盟的出口，讓歐洲大陸擺脫對俄羅斯天然氣的依賴。

美國石油協會（API）的首席執行官Mike Sommers提到了拜登暫停發放的許可證，“我預計，液化天然氣許可證的暫停將在特朗普政府執政的頭幾天內結束。”

但大宗商品價格評估機構阿格斯（Argus）的高層Natasha Fielding認為，除非歐盟完全禁止俄羅斯液化天然氣進口（需所有成員國簽署同意），否則歐盟層級的執行機構的影響有限。

上月，匈牙利總理歐爾班指出，歐盟經濟成長放緩和能源價格高企，很大程度上源自於歐盟放棄使用俄羅斯的化石燃料。

來源: 財聯社

經濟低迷與民調：德國政局分裂的內部根源

川普當選的不確定性：觸發德國政局動盪的催化劑

川普獲勝對中德關係的影響

資料來源：「底線思維」微信公眾號

週二(11月12日)，全球市場持續在多重因素的共同作用下波動不定，尤其是在美元指數堅挺的背景下，市場情緒偏向謹慎。原油價格在早前的連續兩日大跌後小幅反彈，但供應過剩和需求疲軟的壓力依舊存在。同時， OPEC即將發布的月度報告成為市場關注的焦點，預計報告可能對未來需求做出更保守的預估。黃金方面，美元走強削弱了其避險吸引力，市場觀望情緒濃厚。此外，外匯市場方面美元指數走強，人民幣、歐元和英鎊等非美貨幣受到一定壓力。以下為各品種的詳細分析。

原油市場：反彈能否持續？ OPEC月報成關鍵

截至發稿，布蘭特原油期貨價格報72.25美元/桶，日內上漲0.49%；美原油連續合約報68.47美元/桶，日內上漲0.63%。然而，儘管小幅反彈，油價仍處於較低水平，短期市場情緒謹慎。兩天前的連續5%以上跌幅反映了投資者對供需前景的擔憂，尤其是在OPEC+可能的增產計劃下，供應過剩的風險日益顯著。 供應端壓力

目前油價的主要壓力源自於供給端的持續不確定性。知名機構分析師Vivek Dhar指出，OPEC+的任何增產行動若優先考慮市場份額而非價格支撐，將對油價形成進一步下行壓力。特別是美國頁岩油供應前景加劇了市場對未來供應過剩的擔憂。近期有消息稱，北達科他州州長Doug Burgum可能被提名為美國能源部長，而他是一位支持大力開採頁岩油的政界人士，這意味著未來美國可能加大出口，進一步加劇供需失衡。

需求端疲軟

另一方面，全球原油需求疲軟態勢難以快速改善。市場預計OPEC即將發布的月度報告可能下調未來數年全球原油需求預估。知名機構分析師表示，如果報告中對2025年前需求預估進一步下調，將加重市場對需求不足的擔憂，並可能使油價再次承壓。整體來看，供需雙重壓力限制了油價反彈空間，尤其在美元走強的背景下，油價在短期內可能難以迎來顯著反彈。

黃金市場：美元走強施壓金價，通膨數據或成下一關注點

近期，美元指數的走強對黃金形成較大壓力，削弱了其避險吸引力。市場對川普上台後的高利率政策預期增強，推動美元走強。北京時間11月12日，美元指數在105.78附近徘徊，逼近四個月高點。這令以美元計價的黃金對全球投資者而言顯得較為昂貴，進一步打壓了黃金需求。 短期市場情緒

分析師指出，目前市場處於觀望階段，關注即將發布的美國通膨數據和聯準會官員的演講。若通膨數據超預期，聯準會可能收緊貨幣政策，從而推高美元，進一步削弱黃金的吸引力。因此，黃金市場的短期前景依舊受制於美元和聯準會政策的影響。技術面來看，黃金價格短期內面臨較大下行壓力，若美元持續走強，黃金可能進一步承壓。

長期來看

儘管短期受到美元壓力，黃金在長期的避險屬性仍被部分投資人看好。知名機構建議投資人保持對黃金的謹慎樂觀態度，但不宜過度押注其反彈。

外匯市場：美元堅挺，非美貨幣承壓

外匯市場方面，美元兌主要貨幣普遍走強，受到川普新政的推動和市場對聯準會高利率政策的預期提振。加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）亞洲外匯策略主管Alvin Tan指出，目前市場仍在推動美元和美國資產走強。北京時間11月12日，美元指數上漲0.34%至105.78。 Tan指出，美元的行動能來自市場對川普強硬政策的支持，以及預期其上台後會有一系列有利美元的政策出台。

歐元

歐元兌美元匯率跌至七個月低點，目前在1.0627附近波動。德國的政治不確定性也加劇了歐元的下行壓力。分析指出，德國綠黨呼籲提前進行議會信任投票，增加了市場對德國政局動盪的擔憂。歐元短期內可能維持弱勢。 英鎊

英鎊同樣面臨壓力，北京時間11月12日，英鎊兌美元跌至1.2822。英國最新經濟數據顯示，第三季薪資成長放緩，這為英國央行的通膨目標提供了支撐，也意味著升息的緊迫性有所緩解。 日元

日圓兌美元小幅走低，徘徊在三個月低點附近。市場對日圓的避險需求疲軟，日圓短期內或繼續受到美元走強的壓制。

債券市場：利率預期再成焦點

美債市場方面，當前投資人關注的重點依舊是聯準會政策預期。美元走強的背景下，投資人繼續買進美債避險。若美國通膨數據高於預期，聯準會或更傾向收緊貨幣政策，令美債殖利率承壓。市場普遍預計，聯準會未來將以通膨數據為依據調整政策。

總結

當前全球市場在美元走強的影響下普遍承壓，油價短期內在供需衝突下反彈乏力，黃金受避險需求影響有限，而非美貨幣整體走弱。在這一背景下，專業市場交易者應密切注意未來幾日的OPEC報告、美國通膨數據等關鍵事件，以掌握市場短期走勢方向。在本週內，市場可能會繼續受美元政策影響而波動。

來源: 匯通網

消息面上，近日，央行總裁潘功勝重磅發聲。

醫藥板塊揚眉吐氣

能源金屬板塊漲幅領先

零售板塊表現活躍

來源：中國商報

澳洲國民銀行最新發布的報告顯示，10月澳洲的商業信心指數大幅上升7點至5點，商業狀況指數則維持在7點不變。分析師認為，澳洲商業狀況已經穩定，而更穩定的商業狀況有助於增強企業對未來經營前景的信心，這對該國經濟成長開始逐步復甦的觀點形成了支撐。

報告指出，10月澳洲的商業信心指數大幅上升，目前已回到歷史平均附近，並達到2023年初以來的最高水準。各行業的商業信心當月普遍改善。

10月商業狀況指數則在歷史平均附近企穩，構成商業狀況指數的三個分項指標中，交易指標從9月的12點上升到13點；盈利能力指標保持在5點不變；用工指標則從5點降至3點。

分業來看，礦業的商業狀況大幅下降46點，製造業的商業狀況指標下降16點，建築業下降7點，交通運輸與公共事業則下降1點。同時，批發業的商業狀況指標上漲15點，金融業、商業與地產服務業上漲8點，零售業上漲2點。文娛與個人服務業的商業狀況指標與9月持平。從趨勢水準來看，商業狀況最疲弱的是製造業，其商業狀況指標僅-9點。

報告也顯示，10月作為經濟前景領先指標的遠期訂單指數從-5點升至-3點。產能利用率從83.1%降至82.5%。同時，勞動成本的三個月漲幅從1.9%降至1.4%，採購成本漲幅則從1.3%降至0.9%。成品價格漲幅從0.6%降至0.5%，其中零售成品價格漲幅從0.6%上升至1.1%。

澳洲國民銀行澳洲經濟主管加雷斯‧史賓塞（Gareth Spence）表示，雖然截至今年6月的一年中，除疫情封鎖期外，澳洲的經濟成長已放緩至30年來最低水平，但從近期的商業調查情況來看，該國的經濟活動仍保持強勁。同時，澳洲的產能利用率持續呈逐漸下降趨勢。但儘管經濟成長放緩，產能利用率仍處於高位。隨著澳洲經濟中的供需持續趨於平衡，產能利用率將繼續成為左右澳洲央行決定和利率前景的重要動態因素。

西太平洋銀行高級經濟學家曼塔斯·瓦納迦斯（Mantas Vanagas）針對澳洲國民銀行這份報告評論說，隨著商業狀況指數開始穩定在歷史平均水平附近，澳洲企業對未來變得更加樂觀。商業信心指數的改善與消費者悲觀情緒的消退相吻合。西太平洋銀行認為，第二季1%的GDP成長率已經觸底，到年底澳洲的GDP成長率將回升至1.5%，到2025年還將進一步上升將近一個百分點。

來源: 中國金融資訊網

經全國人大常委會會議審議批准，我國地方債化解方案日前已出爐。議案提出，為貫徹落實黨中央決策部署，在壓實地方主體責任的基礎上，建議增加6兆元地方政府債務限額置換存量隱性債務。從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專款債券安排8,000億元，補充政府性基金財力，專門用於化債，累計可置換隱性債務4兆元。二者相加，將直接增加地方化債資源10兆元。同時2029年及以後年度到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元仍將按原合約償還，這使得2028年之前地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元，平均每年消化額從2.86兆元減為4600億元，不足原來的六分之一。三項政策協同發力，將顯著增加化債資源，地方政府化債壓力大大減輕，有助於它們輕裝上陣，在接下來的提振經濟過程中發揮扛鼎作用。

這一輪地方政府債務壓力，疊加了外部環境變化、房地產市場下行風險增加、內需不足等多重因素，靠地方政府開源、節流來化解十分不易，需要透過政策設計注入新的化債資源。這次由中央政府出面，以增加發行專案債額度的方式置換隱性債務，體現了政策思路的重大調整，一是從過去的應急處置向現在的主動化解轉變，二是從點狀式排雷向整體性除險轉變，三是從隱性債、法定債「雙軌」管理轉變為全部債務規範透明管理轉變，四是從專注於防風險向防風險、促進發展並重轉變。地方債務無論是隱性的還是法定的，只要是服務於經濟穩定增長的，是服務於民生改善的，都要納入「一盤棋」進行透明化處理，這是政府擔當的表現。所以，這次重大決策的意義不僅在化債這件事本身，而且具有財政體制改革的意義。

黨的二十屆三中全會以來，就如何協調中央和地方政府的事權、財權，財政系統已有很多建設性的討論，其中重要的一條就是把更多涉及戰略安全、民生髮展、社會保障的職能由地方政府移交中央，從而減輕地方政府財政負擔。同時，適度增加地方政府的財政來源，以實現地方政府財源長期穩定。

這次從每年地方政府專款債券安排一定比例資金用於化債，新增6兆元地方債化債額度，能夠讓地方財政以及地方大型企業的資金鏈更加暢通，繼而騰挪出更多資金和資源上項目、搞經營、改善社會保障，帶動更多的投資與消費、科技創新，同步促進經濟平穩成長及結構調整。此外，我國地方政府債務也形成了大量有效資產，支持建造了一大批交通、水利、能源等項目，許多資產正在產生持續性收益，未來可期。放眼全球，我國政府負債規模和比例是低的。從國際比較來看，2023年末G20國家的平均政府負債比率118.2%,G7國家平均政府負債比率123.4%；同期我國政府全口徑債務總額85兆元，政府負債比率67.5%，因此我們有充足的舉債空間。適度擴大債務規模，將未來的錢拿到當下來用，可以達到提振信心、促進經濟成長的角色。待經濟成長速度穩定、財政收入提升之後，再將債務比例適度下調，實現以豐補歉、跨年度平衡的效果。

有人擔心這次擴大政府負債規模，可能帶來發展後遺症。這個問題首先要看是否可以在可預期的時間內實現經濟成長，以經濟增量償還債務（包括滾動償還）。一方面，我國市場規模龐大，居民消費潛力大，大量新城市居民還沒有實現與城市居民相符的消費標準，而農村居民提高消費水準的需求也顯著成長。另一方面，我國製造業門類齊全，科技創新動能強、後勁足，只要財政政策給予足夠的支持，暢通經濟運行的效應就會迸發出來，對經濟的拉動效應也將進一步顯現，債務償還就不是問題。

其次，當市場需要注入資金、需要政策槓桿撬動效應時，如果不及時出手，可能會貽誤戰機。舉債也是信心的表現，政府展現強大信心，就可以帶動市場主體的信心。同時，我們透過發行國債、專案地方債籌集資金並投向戰略領域和重點生產領域，已經形成了大量優質資產，這是財政有信心、市場主體有信心、居民有信心的重要前提。所以，舉債本身只是一種財經手段、調節途徑，關鍵在於籌集的資金能否用在刀刃上。因此相關部門接下來將專注於加強社會化監督，持續保持「零容忍」的高壓監管態勢，堅決遏制新增隱性債務，防止各種不當操作和不必要的失誤，依法打擊涉債違法行為，確保舉債資金用好、用準。

來源: 環球網