輝達：從基本面到技術面，解析股價飛躍的背後動力

智匯

股市

摘要:

總的來説，輝達憑藉領先技術、全面的軟件生態系統、廣泛的行業應用和強大的合作伙伴關係，在AI市場中佔據重要位置，具有顯著的投資價值。

輝達基本面分析

本文將分別從基本面和技術面的角度分析輝達的投資邏輯，探討其股價在不到兩年的時間內翻十倍的原因。輝達不僅是遊戲圖形處理單元（GPU）的製造商，更是在人工智能（AI）領域佔據重要地位。

輝達的財務表現（營收和淨利潤增長）

為了更好地理解輝達的投資邏輯，我們需要審視其財務報告。以下是一些關鍵財務指標的分析：

輝達在過去五年中，營收從2020年的109.18億美元增長到2024年的609.22億美元，淨利潤從27.96億美元增長到297.6億美元。2025財年第一季度，營收達260.4億美元，同比增長262%；淨利潤達148.8億美元，同比增長628%。

總的來説，輝達憑藉領先技術、全面的軟件生態系統、廣泛的行業應用和強大的合作伙伴關係，在AI市場中佔據重要位置，具有顯著的投資價值。

輝達技術面分析

技術面上，我們先來看輝達的日K線圖。從圖中可以看到，輝達的股價在過去幾個月呈現出強勁的上漲趨勢，幾次回調都未能改變整體的上升趨勢。

移動平均線分析

從移動平均線來看，輝達的20日、50日和200日均線均呈上升趨勢，三根均線並列構成多頭排列的形態。這表明無論是短期、中期還是長期，輝達股價都呈現出強勁的上漲趨勢。

RSI分析

RSI目前處於75左右，表明股價處於超買區間。然而，這也反映了市場對輝達股票的強烈看漲情緒。歷史數據顯示，即使在超買區間，輝達股價也能繼續上漲一段時間。

成交量分析

在輝達股價最後一波上漲時，成交量顯著放大，表明市場參與度提高。在分割前後，成交量略有減少，但股價在高位盤整，幾乎沒有出現拋售壓力。

支撐和阻力位

支撐位：現階段的主要支撐位在107美元左右。如果股價回調至此位置，可能會獲得強力支撐。阻力位：目前的阻力位在125美元左右，突破此位置後，股價有望進一步攀升。

此外，我們可以參考過去的股票分割後的表現。股票分割通常會使股票對更多的投資者更具吸引力，因為每股價格降低，從而增加了市場的交易量。

2021年7月，輝達進行了1拆4的股票分割。分割後，其股價在短短的四個月內上漲了超過80%。

2024年6月10日，輝達進行了1拆10的股票分割。儘管在當日開盤後股價短暫下跌，但隨即出現了強勁的買盤，迅速支撐起股價，充分體現了輝達股票的強勢。

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Devin

大宗商品

今年以來，大宗商品市場展現出強勁的成長態勢，這一趨勢被視為全球經濟復甦和供需關係改善的正面訊號。然而進入6月份，情況改變，大宗商品市場進入高位調整階段，回檔幅度逐漸擴大。

在剛過的端午節假期，大宗商品價格更是集體遭遇重創，COMEX白銀主力合約價格、 COMEX黃金主力合約價格以及COMEX銅主力合約價格分別下跌5.13%、2.81%和4.94%。究其原因，大宗商品價格的回檔與近日美國公佈的遠超預期的5月非農數據不無關係。

非農重挫降息預期後，CPI攜聯準會決議來襲

上週五，美國公佈的5月非農業數據無疑讓市場深感意外。美國勞工統計局數據顯示，美國5月非農業就業人口增加27.2萬人，預期增加18.5萬人，前額增加17.5萬人。美國5月失業率為4%，預期為3.9%，前值為3.9%。

超預期的非農業數據，引發了市場對美國通膨的擔憂，進而打壓了降息預期。受非農業資料衝擊，黃金、白銀、銅等大宗商品罕見暴跌。

不過，北京時間週三晚間公佈的CPI數據給尋求降息訊號的投資者帶來了一個驚喜。 5月美國CPI整體和核心指標漲幅全線低於預期，顯示通膨壓力可能正在減弱。

數據顯示，美國5月CPI年增3.3%，較前值及預期值3.4%小幅下降。 5月CPI季增0%，低於預期0.1%；5月核心CPI年增3.4%，低於預期3.5%，也低於前值3.6%。 5月核心CPI環比成長率從4月的0.3%下降至約0.2%（實際值為0.16%），弱於預期的0.3%。

CPI數據公佈後，市場預計今年9月首降以及年內聯準會至少降息兩次的機率均有所提升。但幾小時後，6月貨幣政策決議的公佈卻又讓降息預期潑了盆冷水。

聯準會週三如期宣布繼續“按兵不動”，將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%到5.50%。根據最新點陣圖和利率中位數，年內降息預期從先前的三次降至約一次。

同時，根據芝商所FedWatch公具分析，聯準會8月維持利率不變的機率為91.7%，降息25個基點的機率為8.3%。 9月維持利率不變的機率為38.5%（看下圖），累計降息25個基點的機率為56.7%，累計降息50個基點的機率為4.8%。

中國央行暫停買入，黃金牛市見頂？

長期以來，聯準會的貨幣政策一直被視為影響大宗商品價格，特別是黃金價格的關鍵因素。在最近的市場波動中，這一影響尤其顯著。

在美國5月的非農業數據公佈後，金價出現暴跌，市場似乎對經濟前景感到悲觀。然而隨後發布的CPI數據卻引發了市場的熱烈討論，美國通膨的降溫刺激了市場對未來降息的預期，這迅速扭轉了金價的跌勢，使其由跌轉漲。

就在市場對降息充滿期待之際，聯準會公佈的最新利率決議又間接抑制了金價漲勢。在聯準會決策發布後，市場情緒轉變，現貨黃金漲幅收窄至0.2%，失守2,330美元並一度下探至2,320美元之下。

影響金價的另一個重要因素也不容忽視。國家外匯管理局近日發布的數據顯示，截至2024年5月末，黃金儲備維持在7,280萬盎司。在此之前，中國的黃金儲備從2022年11月起已連續18個月上升。中國央行黃金增持止步“18連增”，同樣推動著金價的下行。

中國央行雖暫停購金，但不代表央行增持黃金的大方向轉變。有業內人是表示，黃金被認為是一種避險資產，其價格受到全球經濟情勢、地緣政治事件、貨幣政策等多重因素影響。從長遠角度來看，金價具有上升潛力。

考慮到金價的波動情況，投資人可關注芝商所黃金期貨（產品代號為GC），該期貨合約是全球交易最廣泛的期貨產品之一，是分散投資組合風險的重要工具。

生長關鍵期臨近，農產品進入“天氣敏感期”

與黃金、白銀、銅等金屬產品相比，大豆、玉米、小麥等農產品價格較多的受到氣候、種植情況、季節性供需、庫存倉儲等因素影響。

供需關係是決定市場價格的基石，對大豆等農產品也不例外。以大豆為例，CBOT大豆價格近期滯漲調整至1,200美分/蒲下方，主要就與美國新季大豆播種較為順利、南美大豆豐產上市等面向因素相關。

美國農業部(USDA)每週作物生長報告顯示,截至6月9日當週,美國大豆優良率為72%，符合分析師預期，為2020年以來同期最高水準。美國大豆作物生產狀況評級較強勁。

隨著生長季關鍵時期的臨近，市場的焦點也轉向天氣狀況。世界氣象組織在最新預測中表示，2023年年中開始推高全球氣溫、帶來極端天氣的厄爾尼諾現象“顯現消退跡象”，整體而言會使氣溫變涼的拉尼娜現象將在今年晚些時候“回歸」。若以拉尼娜現象回歸，全球農產品價格將受到提振。

針對農產品價格走勢，方正中期期貨指出，今年三季厄爾尼諾轉向拉尼娜的機率較高，美豆天氣升水交易或在所難免，屆時國內豆粕有望與美豆共振走強。節奏上來看，預計6月中下旬之前我國豆粕價格偏弱築底為主，7月以後上漲的機率較大。

此外，海洋運輸是糧食貿易的命脈，為糧食從生產地到消費地的順暢流通提供了不可或缺的支撐。地緣政治衝突的加劇，無疑為國際海運帶來了更多挑戰，進而影響農產品價格。

投資人可關注芝商所旗下的CBOT大豆期貨（代號:ZS）來避險價格變動風險。 CBOT大豆期貨是實際交割合約，為大豆買家和賣家提供高效管理風險的方式。交易大豆產品的優點包括，價格發現，可管理與買賣大豆產品相關的價格，與其他穀物、油籽、牲畜和乙醇相關的套利和價差交易機會，以及該市場流動性充裕且透明。

文章來源：金融界

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Samantha Luan

經濟

• 美國上週初請失業金人數增加1.3萬人，至24.2萬人

• 續請人數增加3萬人，至182萬人

• 5月生產者物價較上月下降0.2%；較去年同期上漲2.2%

美國上周初請失業金人數增至10個月來的最高水平，暗示勞動市場正在失去動能，讓人們得以保持對美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)9月降息的希望。

美國勞工部周四公佈的其他數據也證實了這一點。數據顯示，5月生產者物價意外環比下降，且創下10月以來的最大降幅，而周三公佈的數據顯示5月消費者物價近兩年來首次環比持平。

聯準會週三將指標隔夜利率目標區間維持在目前的5.25%-5.50%不變，利率自去年7月以來一直處於這一水平。聯準會官員將開始降息的時間預測延後到了12月，預計今年只會降息一次，幅度為25個基點。但經濟學家仍樂觀地認為，聯準會今年將從9月開始降息，全年將降息兩次。

Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams表示：“這些數據幫助讓聯準會今年晚些時候開始降息的可能性增加了一些。”

美國勞工部稱，截至6月8日當週，初請州政府失業金的人數增加1.3萬人，經季節性因素調整後達到24.2萬人，為去年8月以來的最高水準。

接受路透訪查的經濟學家先前預測上週請領人數將為22.5萬人。初請失業金人數已連續第三週上升，導致一些經濟學家認為勞動市場的裂縫正在擴大。其他經濟學家則將此歸咎於5月底陣亡將士紀念日假期造成的波動持續。

剔除季節性波動因素後的初請失業金人數四周均值增加4,750人，達到九個月來最多的22.7萬人。未經調整的申請人數增加3.8530萬人，達23.4707萬人。

美國股市漲跌互現。美元兌一籃子貨幣上漲。美國公債收益率下跌。

仍有可能9月降息

金融市場繼續預期聯準會將在9月開始其寬鬆週期。聯準會主席鮑威爾週三對記者表示：“一系列廣泛的指標暗示，勞動力市場狀況已經恢復到新冠疫情前的水平，相對吃緊但沒有過熱。”

失業金報告顯示，截至6月1日當週，衡量招聘情況的續請失業金人數增加3萬人，經季節性調整後達182.0萬人。這是1月以來的最高水平，暗示失業人士很難找到新工作。

美國勞工統計局的報告顯示，5月最終需求生產者物價指數(PPI)季減0.2%，創10月以來最大降幅，4月讀數確認為上漲0.5%。經濟學家先前預測5月PPI將季減0.1%。

5月PPI年增2.2%，4月上漲2.3%。

5月商品價格下降0.8%，其中汽油批發價格下跌7.1%，佔降幅的近60%。 4月商品價格上漲0.4%。隨著雞蛋價格下降，食品批發價格下降0.1%。除食品能源外，商品價格繼4月上漲0.2%之後，5月又上漲0.3%。

服務價格4月上升0.6%後，5月持平。運輸和倉儲價格下降1.4%。機票價格下降4.3%。投資組合管理費下降1.8%，飯店和汽車旅館客房價格下降0.5%。但醫療保健成本上升。

投資組合管理費、醫療保健、旅館和汽車旅館住宿、保險和機票價格是計算個人消費支出(PCE)物價指數的組成部分。 PCE物價指數是聯準會衡量是否達成2%的目標而追蹤的通膨指標。

5月剔除食品、能源和貿易服務的核心PPI環比持平，4月為上漲0.5%。該指標較去年同期上漲3.2%，與4月漲幅持平。

根據CPI和PPI數據，經濟學家估計5月核心PCE物價指數月增0.1%，4月為攀升0.2%。預計5月年漲幅將為2.6%，4月為成長2.8%。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Bernard Yaros表示：“這支持了我們的觀點，即美聯儲今年將降息兩次，從9月開始。”

文章來源：路透社

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富拓

股市

科技巨擘甲骨文(ORCL.US)近日發布了2024財年第四季（截至2024年5月末）財報，儘管業績不及市場普遍預期，但前景展望十分樂觀。

財報核心數據如下：

• 每股盈餘：1.63美元vs 市場預期1.65美元

• 總營收：142.87億美元vs.市場預期146億美元

這兩項指標均未達預期，但財報有其他諸多亮點，其中雲端服務和授權支援業務營收年增9%，達102.34億美元。

雲端建營收成長了42%，達到20億美元，雲端應用營收進一步成長了10%，達到33億美元。

為了在激烈的競爭中獲得更大份額，甲骨文正積極拓展雲端基建部門，如出租算力容量和儲存的甲骨文雲端基礎設施(OCI)業務。產業對手包括：

• 亞馬遜(Amazon Web Services, AWS)

• 微軟(Azure)

• Google(Google雲端)

雖然雲端運算部門在甲骨文總銷售額中所佔的份額較小，但投資者將其視為甲骨文的重要成長基礎。目前，該公司雲端運算尚無法比肩三大巨頭，但成長速度要快得多，因此潛力要大得多。

獲利預測和重要公告

該公司預計2025年與人工智慧(AI)相關的需求將推動甲骨文的收入「進一步上升」。截至第四季末，該公司剩餘履約義務總額大幅增加44%，達980億美元。

甲骨文指出，隨著隨著雲端基礎設施產能開始趕上需求，營收成長將逐季加速。光是第四財季，甲骨文就簽署了30多份AI銷售合同，總金額超過125億美元，其中包括與OpenAI的重要合同，在Oracle Cloud上訓練ChatGPT語言模型。鑑於AI相關需求規模龐大，甲骨文正盡可能快速地建置雲端訓練資料中心。

甲骨文還宣布與微軟的合作關係在第四財季“顯著加強”，在Azure內部構建的23個OCI數據中心，其中已有11個上線運行。

隨著Azure和OCI雲端向大量微軟和甲骨文客戶開放，將加速雲端資料庫業務成長。

甲骨文在投資人電話會議結束時表示：公司正在建造世界上最大的資料中心之一。

以上樂觀前景鼓舞了投資人的熱情，甲骨文股票在財報發布後大漲。

該公司面臨的重大挑戰是上述所有舉措能否推動財務業績強勁成長，若業績表現不佳，那麼股價可能大幅回調。

甲骨文股票處於超買狀態

受正面的消息面影響，甲骨文股價向上跳空，飆漲至140.9高點。不過，相對強弱指數(RSI)已達74.8，顯示該股進入「超買」狀態。

這一漲勢鞏固了甲骨文股票長期上升趨勢，但在短期內，若股價無法突破140.9，那麼可能向下回檔。在調整情況下，該股料向下回補先前的跳空缺口，預計初支撐位在132.6。

如果能延續當前漲勢，一舉突破140.9，那麼後市有望創147的紀錄新高。

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Owen Li

經濟

央行

上週，歐洲央行自2019年以來首次降息，此次之前，瑞士、瑞典和加拿大均已降息25個基點。分析師認為，主要經濟體多年來沉重的通膨壓力正在緩解，目前已進入利率調整的窗口期。尤其是歐洲央行的降息決定將帶來重要的風向標作用，以G7為首的已開發經濟體預計將更多加入降息大潮。

本週，聯準會維持利率不變，同時將今年的降息預期從先前的三次下調至一次。市場預計，在歐洲央行降息之後，聯準會也可能在9月或12月降息。未來已開發經濟體將逐漸告別近四十年最嚴重的大通膨所導致的高利率環境。

歐洲央行率先降息≠啟動“寬鬆週期”

上週，歐洲央行自2019年以來首次降息，但並沒有開啟傳統的降息週期，即每次的議息會議不再像以往那樣提前承諾降息甚至是幅度。

絕大多數理事會決策成員贊成降息，但他們認為，未來是否進入降息週期還需要更多的數據驗證，歐洲央行應採取謹慎、漸進的政策方針。投資者已減少了對歐洲央行今年降息規模和速度的押注。

歐洲央行行長拉加德表示，儘管該央行已開始近五年來首次降低借貸成本，但其可能會在之後連續不只一次的貨幣政策會議上維持利率不變。

歐洲央行首席經濟學家連恩稱，國內通膨、服務業通膨和薪資成長等指標均顯示出高度的不確定性，且物價壓力仍居高不下，這意味著我們將需要維持限制性的貨幣政策立場。連恩補充稱，在上週四降息後，歐洲央行並未承諾進一步放寬政策，任何後續舉措都將取決於即將公佈的數據，並將逐次會議做出決定。

歐洲央行管委霍爾茨曼是上週唯一反對歐元區降息決定的人。他強調，數據驅動的決策應該以數據為指導，如果最初三次降息的假設成為現實，而聯準會沒有回應，這肯定會對匯率產生影響，隨之而來的是通貨膨脹。

在聯準會削減點陣圖上的降息預期之後，歐洲央行官員又多了一個猶豫是否要進一步降息的理由。本週三，聯準會決定將利率維持在23年來的最高水準5.25%-5.50%，同時將今年的降息預期從先前的三次下調至一次。值得注意的是，聯準會主席鮑威爾強調新預測代表了一種保守的做法，或為更多降息開了大門。

野村資產管理公司全球動態債券基金經理迪基·霍奇斯（Dickie Hodges）表示：“歐洲央行和英國央行都希望降息，因為他們一直宣稱要'獨立於'美聯儲。歐洲央行已經開始降息，但如果聯準會不願或無法跟進，歐洲央行將極度謹慎地避免大幅調整利率。

對於後續歐洲央行的政策路徑，交銀國際宏觀研究團隊認為，歐洲經濟已現復甦跡象，勞動市場穩健，失業率在6.4%的低點。在經濟情勢較好的情況下降息，意味著本輪降息主要為預防式降息，歐洲央行可能不會像以往降息週期一樣在接下來的會議中連續降息，而是會選擇「邊走邊看」。

降息潮進一步加速

在歐洲央行此次降息前，瑞士、瑞典和加拿大已分別於3月21日、5月8日、6月5日降息25個基點。此外，捷克、匈牙利、瑞士、瑞典等已開發經濟體以及巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥等新興經濟體的央行先前已宣布降息，其中一些央行已實施多次降息。

《日經亞洲評論》評論稱，負責德國和法國等歐元區20國貨幣政策的歐洲央行轉變政策，顯示了已開發國家的貨幣政策方向正在改變。

交銀國際宏觀研究團隊指出，歐洲央行和加拿大央行的降息可能將掀起主要央行“降息潮”，全球海外流動性將“緊中有鬆”：“松”在於全球央行降息大幕已拉開；而「緊」在聯準會目前不降息機率仍在，但即使相對寬鬆的歐洲央行在降息路徑上都相對審慎。一方面這可能促使非美國家與美國利差拉大，助長美元指數偏強，另一方面美元偏強，可能會增加非美國家通膨韌性，某種程度上也將約束這些央行的進一步寬鬆空間，因而下半年全球海外流動性仍將是「緊中有鬆」格局。

在華泰證券策略分析師王以看來，本次歐洲央行降息，從事實上正式掀起全球主要央行的降息週期序幕，也是歐洲央行首次在正常情況下領先聯準會降息。歐洲央行降息下仍不宜對全球降息週期過度外推，仍需觀察聯準會和歐洲央行後續反應。

景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，雖然上週標誌著環球寬鬆週期的開始，美聯儲很可能會在今年稍後開始放寬，但最大的問題在於，利率的新常態會是怎樣。雖然通往此新周期的路徑最近愈趨清晰，但仍難以想像會回到疫情前水準。環球經濟成長、通膨及利率皆逐步恢復正常，但恢復到甚麼水準仍有待觀察。

對中國意味著什麼？

華西證券宏觀聯席首席分析師肖金川表示，歐洲央行降息，或標誌著全球新一輪貨幣寬鬆週期開啟，有助於開啟國內貨幣政策的外部約束。對我國而言，中國人民銀行行長潘功勝在年初提到的「2024年發達經濟體貨幣政策的外溢性將朝著壓力減小的方向發展，中美貨幣政策週期差處於收斂，這樣一種外部環境變化，客觀上有利於增強中國貨幣政策操作的自主性，拓展貨幣政策操作的空間”，正在逐漸從預期成為現實。

宏觀經濟學家、北京師範大學萬喆認為，中國與西方國家在貨幣政策方向上是分化的，此次，歐洲央行降息迎來了全球央行降息的拐點，中國貨幣政策的壓力將會減輕，歐洲降息讓我國政策操作空間也隨之進一步打開，從而更有效地推動國內經濟的成長。另外，歐洲央行降息將增加市場流動性，有助於消費能力的恢復，有助於促進中國出口到歐洲。

一些在英國的中資企業代表稱，對中國而言，歐洲央行降息可能導致全球資本重新配置，部分資本可能流向包括中國在內的新興市場國家。歐洲央行降息對人民幣匯率也會產生一定影響，需要密切關注匯率變動，審慎應對利率引發的資產價格波動。

不過，他們補充稱，雖然歐洲央行開啟降息引發的國際資本流動和匯率波動，短期內可能會對中國的進出口市場和金融市場帶來一定影響。但整體來看，歐洲央行降息對中國經濟和金融市場的影響程度較為有限。

文章來源：新華財經

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Thomas

央行

經濟

當地時間6月12日，聯準會在結束為期兩天的貨幣政策會議後宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，符合市場預期。多數聯邦公開市場委員會成員預計今年內或最多實施一次降息。

這是聯準會自去年9月以來連續第七次會議維持利率不變。聯準會政策聲明稱，最近幾個月，美國物價水準在實現聯準會設定的2%長期目標方面「取得了溫和的進一步進展」。這項措辭較先前聲明中「缺乏進一步進展」有明顯變化。聯準會主席鮑威爾指出，通膨率已從約7%的水平大幅下降至2.7%，但仍然過高，聯準會仍將維持緊縮的貨幣政策立場，需要看到更多良好數據來增強對通膨率持續向2%邁進的信心。

此前，一些經濟數據普遍指向美國經濟降溫，為降息提供了進一步支撐。例如，今年一季度，美國國內生產毛額（GDP）季折年率由1.6%修正至1.3%；5月密西根州消費者信心指數初值為67.4，大幅低於預期值76；5月美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理指數（PMI）下降至48.7，同樣不如預期。不過，最新發布的美國非農業就業數據大幅超過預期。數據顯示，美國5月非農業就業人數增加27.2萬人，比預期高出9萬人。強勁的勞動市場表現，讓聯準會有更多理由延後降息。

聯準會當天也發布了最新一期經濟前景預期。與3月議息會議相比，聯準會維持了今明兩年美國經濟成長2.1%和2%的預期，同時預期今明兩年美國失業率分別為4%和4.2%。根據經濟前景預期，19名聯邦公開市場委員會成員對今年年底聯邦基金利率目標區間的預測中位數為4.9%至5.4%之間。其中，11名成員認為聯準會年內最多實施一次降息，8名成員預計聯準會年內將實施兩次降息。絕大多數官員預測，截至2025年底，聯準會可望實施多達5次降息。

值得注意的是，在聯準會政策聲明公佈的幾個小時前，美國5月消費物價指數（CPI）出爐。數據顯示，美國5月CPI年增3.3%，剔除食品和能源的核心CPI年增3.4%，兩組數據創下了2021年以來的最低同比增幅，均低於此前經濟學家的普遍預期。這進一步增強了外界對聯準會在年內宣布降息的信心。芝商所「聯準會觀察工具」的最新數據顯示，聯準會在今年9月的議息會議上降息25個基點的機率超過60%，11月降息25個基點的機率接近85%。

不過，美國民眾對通膨數據的放緩並不買單。美國皮尤研究中心等機構調查顯示，民眾生活壓力加大，特別是生活在社會中下層的少數族裔尤其如此。生活必需品價格上漲是造成壓力的主要原因。美國勞工統計局近期發布的數據顯示，3月美國食品雜貨價格比2020年3月上漲24.6%，外食價格上漲25.6%。但許多人在社群媒體上抱怨稱，食品價格漲幅遠高於此，例如，麥當勞5種銷量最大的餐點價格平均漲幅高達141.4%。他們曬出4年前與現在的購物小票對比，價格漲幅基本上都超過50%，最高的超過300%。尤其是牛奶、雞蛋這些日常食品，價格都已翻倍。

現實生活中的物價水平反映了公眾對當前美國經濟狀況的真實感受。密西根大學發布的消費者調查數據顯示，如今的消費者信心水準與2008年國際金融危機期間，以及上世紀70年代末和80年代初的低水準相似。人們對當前的經濟狀況非常擔憂，常常因為價格太高而不敢花錢。對於美國民眾的現實感受，鮑威爾表示，聯準會不會指示民眾如何感受經濟，「人們各有各的體驗，聯準會只會以數據為依據」。

同時，長時間維持高利率也對美國經濟帶來嚴重影響。一方面，高利率環境阻礙美國企業投資和擴張，影響經濟活力；另一方面，加劇了美國債務風險。依照目前利率水平，2024年聯邦財政將支付高達8,700億美元的國債利息，明年利息總額將突破兆美元。

此外，美元持續走強令不少國家貨幣承壓。日本媒體和專家普遍認為，日圓貶值趨勢恐將持續，令日本經濟明顯承壓，不利於日本走出通貨緊縮，同時給日本零售、能源、航空等行業帶來壓力，加重依賴進口原材料企業的負擔。韓國專家表示，韓元貶值疊加國際油價大幅上漲等因素，使企業成本不斷增加，負擔加重，韓國內需進一步疲軟的可能性將增加。

對聯準會而言，目前仍面臨雙重風險：降息過快引發“二次通膨”，降息過慢損害經濟成長。未來3個月將是重要的觀察窗口期，在聯準會7月議息會議之前，會發布1次通膨相關的數據，而到9月議息會議開始前，還會有3份通膨數據出爐，屆時將有更多數據為聯準會的行動提供依據。

文章來源：經濟日報

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Devin

央行

經濟

日本央行週五(6月14日)宣布維持基準利率不變，並表示將在7月份的會議上製定減少債券購買規模的具體計劃，在此之前則將維持債券購買規模不變。

聲明顯示，日本央行此次將基準利率維持在0至0.1%之間，與業內媒體調查的經濟學家的普遍預測一致。

日本央行目前每月購買6兆日圓的日本國債，任何對這筆金額的削減都將意味著量化緊縮正在進行中，因為這將導致日本央行日債持股的減少。在長期的貨幣寬鬆政策下，日本央行目前已持有約一半的日本公債。

在此次議息會議召開之前，在接受媒體調查的經濟學家中，超過一半的經濟學家表示，日本央行將放緩債券購買速度。一些業內人士曾猜測日本央行此次可能將每月購買規模縮減為5兆日圓。

不過，今天中午日本央行雖然預告下個月將制定縮減購債計劃，但其遮遮掩掩的態度，多多少少還是令人感到失望。

日本央行表示，未來將減少日本國債購買規模，以允許長期利率有更大波動，並將在下次會議上明確未來1-2年的債券購買計畫。日本央行也指出，將舉行「債券市場小組」會議討論國債購買問題。

根據聲明，有關購買日債的決定以8比1的投票結果獲得通過，委員中村豊明持不同意見。他認為應該在2024年7月的展望報告中重新評估經濟活動和通膨進展後，再決定減少購買。但他贊成減少購債數量的想法。

日本央行也表示，日本經濟已經適度復甦，儘管部分領域出現了一些疲軟。海外經濟整體適度成長。出口大致持平。工業生產總體上持平，但最近由於一些汽車製造商暫停生產和發貨，其趨勢持續受到壓力。隨著企業利潤的改善，企業固定投資呈現適度成長趨勢。就業和收入狀況適度改善。

日本央行宣布這項聲明後，日圓兌美元大幅走弱，因為交易員對該央行減少債券購買計畫的延遲以及目前缺乏詳細計畫感到不滿。

在日本央行週五做出決定的幾天前，聯準會官員剛剛降低了今年降息次數的預估至一次，此舉也給日圓帶來了壓力。

減少購債的措施是日本央行行長植田和男決心在執行十多年的大規模刺激政策之後，逐步實現政策正常化的最新跡象，但這一行動延遲表明日本央行仍持謹慎態度。自今年3月正式放棄殖利率曲線控制政策以來，植田已表示購買債券不再是日本央行的貨幣政策工具。

文章來源：財聯社

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