當鮑威爾槓上前老闆，美元下一步？

康帝KanDi

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摘要:

鮑威爾宣示聯準會的抗通膨戰役已經結束，將捍衛就業市場視為當前第一要務，這事態發展卻打亂一直以來對共和黨總統候選人川普較有利的選情，更加劇川普對鮑威爾的不滿！火花的碰撞，將會帶領黃金往何處走？

Fed誓死捍衛美國就業！

美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑威爾在全球央⾏年會發表演說，稱「調整政策的時機已經到來」，強烈暗⽰Fed將在9⽉啟動降息，屆時距離11/5⽇總統⼤選僅剩⼤約7週。同時，又稱「將盡我們⼀切所能⽀持強勁的就業市場」此話一出，令市場為之一振，相較於以往降息25基點（1碼=0.25%），鮑威爾這番⾔論為Fed⾸次降息50基點（2碼=0.50%）敞開⼤⾨。這並非Fed第1次在選舉年啟動降息週期，之前在選舉年調整政策，都曾遇上在位總統與競爭對⼿的勝選或敗選。依據芝商所FedWatch最新數據顯示，預期降息25基點下降至63.5%、反觀賭50基點則大幅上升至36.5%。讓美元指數遭遇拋售，使原本的三角收斂型態被破壞後，轉變為下降通道，截稿前，美元指數報100.550，8月底有望挑戰靠近下降通道底部價格100.08至99.63！

歐元9月降息板上釘釘？

目前，歐元起3大關鍵利率主要再融資利率、邊際借貸利率及存款機制利率分別為4.25%、4.50%及3.75%。由於歐洲央行（ECB）被指責在6月降息前就做出太多公開承諾，讓政策制定者對下一步行動持謹慎態度。但隨著最近幾週，有多項利多的經濟數據接二連三公佈，讓許多決策者漸漸開始改變想法，並願意談論他們對於下一步行動的看法，並認為降息的條件正在逐漸滿足中。本屆全球央行年會ECB行長拉加德確定不會參加，取而代之的是ECB首席經濟學家菲力浦·萊恩，並於會中提出「在9月會議上進一步放鬆貨幣政策的理由」。市場目前認為9月降息25基點的可能性超過90%，並預計年底前至少還會再降息1次，全年有望降息75基點，隨後在2025年穩步降息。歐元是美元的照妖鏡，在美元跌破三角收斂型態的同時，歐元也順勢突破三角收斂型態（綠色三角形），轉變為上升通道（藍色），我以突破三角收斂型態當基準點，運用斐波線預期指標，得知截稿前，歐元現貨報1.11914已經超過61.8%，因此預判8月底有望先挑戰靠近上升通道頂部價格1.12134至1.12954後才會大幅回檔至50%的1.11218附近稍作休息！

黃金投資展望

以截稿前（8/25，JST12:00）黃金報價為2,512.03美元。受Fed啟動降息的預期心理下，黃金再度刷新歷史新高2,531.74美元，如同我前一篇的精準預測，看懂財富自然流入口袋、不懂只能說緣分未到！接下來呢？繼續創新高？又或者大幅回檔呢？所有的金融商品都離不開一條定律「錢決定一切！」，誰的錢？當然是市場真正主力的錢。這波黃金的漲勢除了地緣政治的不確定增加之外，最大的原因就是黃金SPDR ETF連續8週增倉達27.07噸（市值達691.04億美元），只要主力持續加碼，黃金就有動能漲！此外，統計SPDR ETF月結算，自2020年9月起有一條下降趨勢線，經歷48個月之後，首度在本月出現突破，視為強勢利多的重要訊號！黃金在8/16日順利突破箱型後轉變上升通道，8/20日滿足斐波預測值50%價格後回檔，8/22日完成壓力轉支撐的測試，接下來就是準備在（期貨、選擇權）雙合約結算前完成理論值目標。回檔測試支撐線2474.92沒有K棒實體跌破，說明力量何其大，因此我以突破箱型型態當基準點，運用斐波線預期指標，預判未來1-2週內有望先回檔到2,500至2,482美元尋求上升通道底部支撐力量後，在一舉往上突破歷史新高，並成功挑戰斐波線預期指標的61.8%至76.4%的2,545至2,561美元。

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

邵悅華

外匯

交易員觀點

【技術分析】

歐紐週圖，上週行情收出一根大陰線，跌破了1.8074的關鍵支撐作用，因為外部數據所影響而大幅走弱，技術形態也跌破了關鍵支撐，目前空頭方向明顯，只關注短期充分調整後的空頭機會。欧纽大幅下跌，破位关键支撑_2

歐紐天圖，行情經過高位震盪調整後形成了較明顯的頭部形態，並且於上週五晚盤堅決大幅走弱，頸線位置被堅決跌破，空頭格局明顯，關注後市空頭方向。欧纽大幅下跌，破位关键支撑_3

歐紐4小時圖，破位的形態比較合理，經過橫盤調整後憑藉15EMA壓製而走弱，並且破位的陰線也足夠堅決，目前市場空頭流向延續發展，密切關注後市空頭形態。

【交易思路】

空頭方向明確，等待小時級市場進行必要且充分調整，關注橫盤調整蠟燭形態，等待合理的破位空頭機會。

【壓力位置】 1.7985 1.8012

【支撐位置】 1.7943 1.7843

【風險提示】

目前行情已經堅決跌破了關鍵頸線位置，奠定了空頭基調，按正常發展方向有望繼續向下運行，所以建議投資者保持空頭思路，只是短期這波下跌沒什麼像樣調整，所以一定不能追空，注意節奏把控，等待小時級市場做充分調整，注意合理的空頭機會就好。

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Samantha Luan

央行

就在聯準會和歐洲央行官員的關注點從高通膨轉移到疲軟的就業市場之際，日本央行重申，在物價持續增長的跡象越來越多之際，它決心讓日本經濟擺脫持續數十年的寬鬆貨幣政策。在主要央行政策走向分化的情況下，越來越多的經濟成長乏力的跡象和就業市場出現的風險給歐美央行政策前景蒙上了陰影，突顯出市場面臨著潛在的動盪前景。

政策方向上的分歧，加上世界經濟的持續疲軟，顯示全球經濟和金融市場正處於動盪時期。在全球央行年度會議上的與會決策者已經感受到了可能發生的事情，本月稍早疲軟的美國非農就業數據引發了對經濟衰退的擔憂，並加劇了日本央行7月意外升息而引發的市場大跌。

到目前為止，許多分析師都同意國際貨幣基金組織(IMF)的預測，隨著美國實現軟著陸、歐洲經濟成長提速等，未來幾年全球經濟將溫和成長。但這種樂觀的預測是建立在不可靠的基礎上的，因為市場開始對美國軟著陸的前景產生懷疑，歐元區經濟成長未能復甦。

雖然主要央行都在轉向降息，但現在判斷這些舉措是否可以被歸類為限制性政策的“正常化”，還是為防止經濟增長進一步放緩而採取的初步措施，還為時過早。

這種不確定性可能使全球股市和貨幣容易受到波動的影響。

IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示，隨著主要央行在收緊貨幣政策以應對通膨後進入貨幣寬鬆週期，「由於市場處於未知領域，我們可能會看到市場波動的另一個篇章。日本正處於一個略有不同的周期。

經濟成長的風險

聯準會主席鮑威爾上週五發表了備受期待的講話，潛台詞支持立即開始降息，並表示不待見就業市場進一步降溫。這與鮑威爾在2021年和2022年通膨飆升時的言論相比是一個重大轉變，並鞏固了聯準會正在政策轉向的觀點。在傑克遜霍爾發表的一項新研究顯示，美國經濟可能正接近一個臨界點，在這個臨界點上，職缺的持續減少將轉化為失業率的更快成長。

歐洲央行的政策制定者正在就9月降息達成共識，部分原因是物價壓力緩和，但也是因為成長前景明顯減弱。歐元區經濟上季幾乎沒有成長，因其最大經濟體德國經濟萎縮，製造業仍處於深度衰退，且主要受外圍需求疲軟影響，出口步履蹣跚。

歐洲央行管委奧利·雷恩(Olli Rehn)表示："近期歐元區負成長風險增加，強化了歐洲央行在9月下次貨幣政策會議上降息的理由。"

即使在日本，最近的通膨數據也顯示需求驅動的物價成長放緩，這可能使日本央行進一步升息的決定變得複雜。分析師表示，儘管日本消費在第二季反彈，但薪資漲幅是否足以彌補家庭生活成本上升的影響，仍存在不確定性。

日本央行前董事會成員、現為東京慶應義塾大學(Keio University)經濟學教授Sayuri Shirai表示：“日本國內需求非常疲軟。從經濟角度來看，日本央行幾乎沒有理由加息。”

美國經濟成長放緩的進一步跡象，對於已經因需求不溫不火而感到壓力的全球製造商來說，將是個不祥之兆。民間調查顯示，7月美國、歐洲和亞洲的工廠活動都舉步維艱，增加了全球經濟復甦動力不足的風險。

對於巴西等資源豐富的新興經濟體來說，全球經濟放緩可能打擊金屬和食品出口，但透過進口更便宜，有助於緩解通膨壓力。

來源: 智通財經

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艾拓思

央行

經濟

上週五聯準會鮑威爾在傑克森霍爾年會上表示，「聯準會調整政策的時機已到「，給市場傳遞初極為鴿派的信號。在年會上的主題演講中，鮑威爾承認了近期勞動力市場的疲軟，並表示聯準會並不「尋求或歡迎勞動力市場狀況的進一步降溫。

鮑威爾也補充說：“政策方向已明確，降息的時機和節奏將取決於未來的數據、經濟前景的變化以及風險的平衡。”

雖然鮑威爾並沒有提及降息的具體時間和幅度，但市場普遍預期九月份中旬的會以上會宣布首輪25 個基點降息。從CME Fedwatch 官網數據顯示，61.5% 認為9 月會有25 個基點降息和38.5% 會有50 個基點降息，也就是說市場基本百分百認為9 月將降息。

由此我們可以總結，鮑威爾的演講也為市場傳遞了一個明確的訊號，即聯準會已準備好在適當時機調整貨幣政策。而經濟數據將會是主導聯準會降息時機和幅度的關鍵。

在美元指數上周小幅反彈後，鮑威爾週五的講話導緻美元進一步下滑，再次試探近8 個月的最低點。同時，美元兌英鎊和歐元分別創下了近一年和兩年半的低點。隨著降息預期大幅提高，美元的下行動能預計將持續保持強勁。

儘管鮑威爾表示降息的時機已到，但未明確具體的降息時機和幅度，因此市場可能會將焦點轉向本週即將公佈的多項美國經濟數據，包括美國7 月份PCE 數據的公佈。

在本週的技術展望中，由於美元指數目前處於100.60 的關鍵水平，市場可能會等待更多數據的指引。因此，交易者應密切注意在此之前任何可能的技術性反彈。

100.90 – 100.60 區間為美元指數的支撐區間，而101.55 則是近期關鍵阻力。交易者可關鍵未來數日的價格行為，如果上行動能仍無法突破101.55 阻力，這很可能預示空頭力量仍然積蓄。

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Alex

央行

• 8月後移續做的MLF量縮價平

• 逆回購加力，單日全口徑淨投創逾七個月新高

• MLF在LPR後操作，利率錨地位角色繼續淡化

• 貨幣政策支持性立場不改，年內降準降息猶可期

中國央行8月後移續做的中期借貸便利（MLF）量縮價平，不過逆回購規模攀升，單日全口徑淨投進創逾七個月新高。分析人士表示，MLF在LPR後操作，利率錨地位角色進一步淡化，攜手逆回購護航月末及地方債發行高峰時點流動性，貨幣政策支持性立場不改。

他們並認為，海外聯準會釋放鴿派訊號，9月降息預期進一步升溫，國內經濟下行壓力猶難減，人民幣匯率貶壓亦有所緩解，在穩增長內部需要和外部壓力減輕的雙重作用下，料協同財政政策發力，央行貨幣政策降準降息空間更游刃有餘，年內寬鬆落地猶可期待。

「本次央行MLF操作在LPR之後，釋放央行進一步淡化MLF政策利率錨作用，」光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，公開市場增量投放主因臨近月底，市場對短期資金需求有所增加，近日市場利率中樞有所抬升，央行適度加大短期資金投放，平抑資金市場波動。

央行稍早公告，為維護月末銀行體系流動性合理充裕，今日開展了4,710億元人民幣七天期逆回購操作，利率仍持穩於1.70%；此外，同時開展3,000億元一年期MLF操作，利率持平2.30%。本月MLF操作量低於4,010億元的到期量，據此計算，公開市場今日全口徑淨投放7,189億元，創下逾七個月新高。

周茂華指出，公開市場逆回購平價增量、MLF平價量縮，央行實現流動性淨投放，有助於穩定市場流動性與利率，同時釋放穩健貨幣政策維持偏積極取向，繼續為實體經濟復甦提供有力支持。

「MLF在LPR報價之後進行操作，凸顯央行政策利率更加聚焦七天OMO（公開市場），MLF對LPR傳導作用宣告結束。」上海一基金公司首席經濟學家亦指出。

中航信託宏觀策略分析師劉長江指出，現在已經明確指出七天逆回購是主要政策利率了，M LF的政策角色淡化；這種情況下，七天逆回購利率不動，MLF不可能喧賓奪主，只能平價續作。同時如果要淡化MLF的政策角色，央行可能會逐步減少MLF餘額，逐步以逆回購取代。

中國央行行長潘功勝最新表示，下一步將加強逆週期和跨週期調節，著力支持穩定預期，提振信心，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢；將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，引導貨幣信貸合理成長；將研究儲備增量政策舉措，增強宏觀政策的協調配合。

央行週一後移續做中期借貸便利（MLF），公開市場加碼淨投放，不過因月末將至，銀行間資金面改善不明顯，緊平衡狀態下主要回購加權利率仍走高；非銀機構借入隔夜資金，報價最新多在1.9%-1.95%間，較上日變化不大，可跨月的七天期，集中在2%-2.1%區間。

未來降準降息料更游刃有餘

在海外聯準會釋放鴿派訊號減輕國內寬鬆政策箝制同時，國內經濟下行壓力下，貨幣政策寬鬆猶存在必要性，年內降準降息均值得期待。

前述基金公司首席經濟學家並認為，國內貨幣政策仍可期待寬鬆。當前國內基本面仍需提振，聯準會主席釋放聯邦儲備貨幣政策轉向的重大訊號，符合市場預期。

「隨著聯準會9月開啟降息之旅，穩步增長內部需求和外部壓力減輕的雙重作用下，料國內貨幣政策寬鬆仍會有動作，9月降準機率較高，」他說。

聯準會主席鮑威爾上週在傑克森霍爾舉行的全球央行研討會上發表講話，明確表示即將放鬆政策，稱美國就業市場進一步降溫將是不受歡迎的，並表示相信通膨率接近聯準會2%的目標。

華僑銀行外匯與利率策略主管張淑嫻亦認為，央行今天MLF操作增加了近期下調存款準備金率的預期，同時隨著聯準會未來降息預期的明確，市場也可能重新預期降息。

「年底之前必然會再次降息，聯準會降息只是外部因素，核心是內部；國內經濟下行壓力加大，客觀需要降息以刺激需求，」劉長江預計。

公開市場上週在經過了連續四日淨回籠後，上週五公開市場單日轉為了淨投放2,415億元，不過全週來看仍錄得淨回籠3,471億元。

市場人士稱，當週逆回購集中到期疊加政府公債發行繳款影響，銀行間流動性不斷收斂，而逆回購操作規模亦逐日加量，呵護姿勢不改；不過全週仍錄得淨回籠亦彰顯無意讓流動性過於氾濫的意圖。

來源：路透

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FastBull 活動

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TMGM是差價合約交易的領先供應商和創新者，透過尖端的研發不斷突破界限。 TMGM自豪地賦予投資者掌控其投資組合的能力，提供包括外匯、股票、貴金屬、能源和指數在內的12,000多種產品的差價合約交易機會。 TMGM是切爾西足球俱樂部的官方合作夥伴，2022年AFF三菱電機盃和2023年澳洲公開賽的線上交易平台。

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中國銀行

外匯

貨幣：美元/日圓

週五（8月23日），美元在各市場全面下跌，美元兌日圓一度觸及8月6日以來最低144.04，最終全日跌1.36%，收盤在144.27。上週五鮑威爾在懷俄明州傑克森霍爾舉行的堪薩斯城聯邦儲備銀行年度經濟會議上發表備受矚目的講話明確表示，「通膨上行風險降低。就業下行風險上升。調整政策的時機已經到來了。」交易員週五繼續押注聯準會在9月17-18日的會議上降息25個基點，鮑威爾講話後，他們認為這一可能性有65%。如果聯準會在9月採取行動，將意味著從2022年3月開始升息以對抗通膨以來實施的限制性利率政策轉向。對聯準會很快加入其他主要央行降息行列的預期推動美元下跌。

同時，日本央行總裁植田和男週五重申瞭如果通膨率保持在持續朝著2%目標靠攏的軌道上，他將有繼續升息的決心。美日央行在貨幣政策上的背道而馳，交易的天枰開始向日圓傾斜。技術層面來看，在149.47（是161.96-141.68 7-8月跌幅的38.2%費波納奇回檔位）受阻後，美元/日圓重新轉而下行，如果跌勢延續，重新測試8月低點141.68的可能性正在增加。

貨幣：澳幣/美元

週五（8月23日），澳元兌美元上漲1.36%，收盤報0.6795。聯準會主席鮑威爾在傑克森霍爾年度央行研討會上發言明確表態9月將會降息，令美元走低，而澳幣則藉機大幅躥升，兌美元已貼近0.68這個自今年以來的最高水準。本週澳洲將會公佈7月通膨數據，若數據顯示通膨仍呈頑固居高不下的狀態，不僅會提升澳聯儲大大延後降息的預期，對於降息的幅度也會因之而預期減少，甚至不排除會升息的預期再度抬頭。如此，對比美元而言，澳元將會因保有利差的優勢而能繼續獲得上行的動能。

日線圖上，澳幣/美元連續幾個交易日大幅上行，技術指標MACD穿過零度均衡線上擺，RSI相對強弱指數也漸漸向超買區域延伸，顯示澳幣多頭勢力較盛。目前匯價來到了年度的頂級水平0.6798，如果能突破，上方空間將會進一步化開，進一步進擊的目標將首先瞄準0.7000。短線小時圖上，出現超買情況較重，短線或會遇到一定幅度的調整。下方初步的支撐在0.6690附近。

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【壓力位置】 1.7985 1.8012

【支撐位置】 1.7943 1.7843

【風險提示】

全球央行集體轉向，金融市場反而要小心了？

經濟成長的風險

來源: 智通財經

聯準會放鴿：政策調整時機已到！美元本週技術展望

中國8月MLF後移續做量縮價平，FED放鴿央行降準降息仍可期

未來降準降息料更游刃有餘

來源：路透

TMGM贊助Fastbull 2024交易紅人評選 · 越南站頒獎典禮

今日匯市觀潮（8月26日）

貨幣：美元/日圓

貨幣：澳幣/美元

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