英國高調加入CPTPP，一場精心包裝的政治表演

根據中國人民銀行消息，12月16日，中國人民銀行黨委召開會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，依照全國金融體系工作會議部署，研究明確貫徹措施。中國人民銀行黨委書記、總裁潘功勝主持會議，各黨委會成員出席會議。

會議認為，習近平總書記在中央經濟工作會議上的重要講話，全面總結了一年來經濟工作和所取得的成績，深刻分析了當前我國經濟運作面臨的國際國內形勢，系統部署了明年經濟工作的總體要求、主要目標、政策取向，明確了明年經濟工作的重點任務，統攬全局、視野宏闊、思想深邃，具有很強的政治性、思想性、戰略性和指導性，為做好明年各項工作指明了方向。李強總理的總結講話，對貫徹落實習近平總書記重要講話精神、做好明年經濟工作提出要求。中國人民銀行系統要切實把思想和行動統一到中央銀行工作會議精神上來，以更加勤勉、務實、專業、擔當的作風，紮實做好中央銀行宏觀調控和金融管理工作。

會議強調，做好明年中國人民銀行工作，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，認真落實中央經濟工作會議和中央金融工作會議決策部署，堅持穩中求進工作總基調，完整準確全面貫徹新發展概念，實施適度寬鬆的貨幣政策，防範化解重點領域金融風險與外部衝擊，進一步深化金融改革與高水準對外開放，著力擴大內需、穩定預期、激發活力，為推動經濟持續回升向好營造良好的貨幣金融環境。重點抓好以下工作任務：

一是實施好適度寬鬆的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，適時降準降息，維持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供給量成長與經濟成長、物價總水準預期目標相符。引導銀行充分滿足有效信貸需求，增強信貸成長穩定性。強化利率政策執行與傳導，促進社會綜合融資成本穩中有降。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，維持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

二是更好支持高品質發展重點領域和薄弱環節。堅持金融服務實體經濟的根本宗旨，健全做好金融「五篇大文章」政策框架，引導商業銀行持續優化信貸結構。科學運用結構性貨幣政策工具，並與財政等政策相協同，打好政策“組合拳”，重點支持科技創新、綠色發展、提振消費、穩外貿，促進房地產市場和資本市場平穩發展。

第三是穩妥有效防範化解重點領域金融風險。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，落實支持資本市場穩定發展的兩項貨幣政策工具，維護金融市場穩定。依照市場化、法治化原則，積極支持穩健處置地方中小型金融機構風險，持續做好金融支持融資平台債務風險化解工作，支持房地產市場止跌回穩。

四是穩步推動金融改革和高水準開放。有序推進金融服務業及金融市場制度型開放，推動多層次債券市場建設，增強金融市場功能及服務實體經濟能力。穩慎紮實推動人民幣國際化，進一步增強人民幣跨境支付、投融資、儲備、計價等國際貨幣功能。提升人民幣跨境支付系統競爭力。深化外匯領域改革開放，促進跨境貿易和投融資便利化。積極參與國際金融治理與合作，推動全球宏觀政策協調與國際金融規則制定。務實做好中美、中歐等雙邊金融工作。支持上海國際金融中心建設與發展，鞏固並提升香港國際金融中心地位。堅持統籌發展安全，維護國家金融安全。

五是縱深推進全面從嚴治黨。紮實進行中央巡視整改，強化整改成果運用，以高品質整改成效促進中央銀行事業高品質發展。推動黨紀學習教育常態化長效化，持之以恆正風肅紀反腐敗。進一步強化內部管理。樹立正確選人用人導向，建立高素質幹部人才隊伍。

會議要求，要認真做好歲末年初各項工作。密切追蹤監測，促進金融市場平穩運作。加強支付清算、現金供應等中央銀行金融服務工作力度，滿足人民金融需求。高度重視安全生產工作，確保金融基礎設施安全穩定運作。

會議強調，中國人民銀行系統要堅定擁護“兩個確立”，堅決做到“兩個維護”，堅持黨中央對金融工作的集中統一領導，堅定不移移走中國特色金融發展之路，以金融高品質發展服務中國式現代化。

編輯陳艷婷

來源: 網易財經

經濟分析中心發布的多項研究表明，由於央行升息近5%以及薪資成長4%，該國生產者物價加速上漲。

這些研究提供了高利率對宏觀經濟指標的負面影響，及其在減少許多生產計劃和推遲許多投資項目方面的作用的證據。

今年8月，俄羅斯央行開始收緊貨幣政策，並定期調高主要利率。

在16個月間，俄羅斯央行利率上漲近3倍，達到略高於21%的歷史最高水平，但該國的通膨率卻並未下降，物價持續上漲的勢頭至今仍未停止。

破產的風險

貸款利率在今年的上調，導致進入高破產區的上市公司比例擴大，預計到今年年底，這項數據將由4.7%擴大至8.9%。

其中，面臨破產威脅的公司名單包括：

• 經營範圍為採礦業的公司。

• 從事航空和陸運領域經營的公司。

• 鐵路工程和造船公司。

• 電信公司。

• 飛機製造公司。

• 從事建築、伐木和倉儲領域內業務的公司。

在俄羅斯央行於2024年10月對一些機構進行的調查中，貸款條件的負面評價比例創下了絕對紀錄。

根據這項指標，俄羅斯企業如今在許多行業的處境都比2008-2009年全球金融危機期間的嚴重時期更為糟糕。

因此，一些獨立觀察家認為，俄羅斯央行目前設定的利率成為了投資的抑制因素。

俄羅斯經濟專家預計，由於對烏克蘭戰爭的巨額公共支出以及許多經濟部門的工資大幅上漲，在明年，一些商品和服務的價格將繼續上漲。

艱難的選擇

經濟學家維克多·拉雄表示，為了保持積極對抗通膨的形象，俄羅斯央行可能會在未來幾天內將關鍵利率上調2至3個點，以達到23%至24%之間，他預計，俄羅斯央行將會再次發出緊縮貨幣政策的訊號。

他在接受半島電視台記者採訪時表示，住宅和社區服務費用的預期上漲，以及盧布的疲軟會造成額外的通膨壓力，他也強調，在這樣的情況下，2025年的成長率將會下降。

拉雄也指出，俄羅斯今年11月的消費者通膨水準超出了該國央行在10月所做的預測。在過去11個月內，該國累計通膨率達到了8.8%，而其央行預計在年底這一數字將維持在8%至8.5%之間。

拉雄預計，俄羅斯央行將在本月20日召開的會議上宣布新一輪主要利率上調的決定。

他解釋稱，俄羅斯的高通膨是由其內部因素綜合造成的，但其中最重要的仍然是針對俄羅斯外貿領域的製裁。

戰爭成本

經濟事務分析師安德烈·扎伊采夫表示，俄羅斯通膨上升的原因之一是政府在烏克蘭戰爭上面的支出，自2022年以來已經翻了一番的國防預算，預計將在2025年之際再增加30%，相當於1370億美元。

札伊采夫表示，俄羅斯央行希望透過提高關鍵利率來減少消費，進而降低物價。

但他預計這項決定將會引起商界的一些不滿，因為正如他所說的那樣，借貸成本升高可能會抑製商業投資。

扎伊采夫表示，如果產量下降，該國將不得不訴諸進口，但是進口價格昂貴，這不僅因為西方制裁，還因為盧布兌外幣匯率非常低。

他認為，這一切都顯示俄羅斯經濟成長放緩、通膨持續上升，他預計，在經歷兩年高達3.6%的快速經濟成長之後，該國的成長率「在最好的情況下」將降至2 %左右。

這位發言人否認俄羅斯經濟正在走向深淵，而是將這種情況描述為一場慢慢累積的危機，因為儘管國際制裁未能對其造成致命打擊，但其代價仍是相當高昂的。

他也表示，儘管西方對俄羅斯實施了大量製裁，歐盟去年從俄羅斯的進口額仍接近500億美元。俄羅斯政府也繼續從向印度和中國出口石油和天然氣而獲益，而這主要是透過「影子」艦隊避開西方政府試圖對其強加的每桶石油60美元的價格上限來實現的。

來源: 半島電視台

每週交易者承諾(COT)報告顯示了資產管理公司和大型投機者在芝加哥商品交易所期貨市場的持股。以下是截至2024年12月10日星期二美國商品交易委員會發布的COT報告揭露的部分持股資料。該報告的發布日與其記錄的交易員實際持倉之間，存在3天的滯後期。該報告在星期五發布，但其中只有星期二的數據。

COT報告數據顯示，交易員不僅越來越多地做多美元，他們也在大舉做空歐元/美元。這可能為明年歐元跌破平價鋪平道路。交易商上週做多美元246億美元，為七個月來的最高水準。大型投機客對歐元兌美元期貨的淨空頭部位升至四年八個月高點。大型投機者和管理基金連續第二週淨做多日本國債。大型投機者將澳元/美元期貨的淨多頭部位降至11週低點。資產管理公司將淨空頭部位增加至16周高點。兩類交易商對黃金期貨的淨多頭部位連續第三週增加，達到七週高點。

美元部位（IMM數據）- COT報告：

美元指數上周形成了一個為期三週的看漲反轉模式，被稱為晨星反轉。市場似乎希望將美元推高至三週前創下的14個月高點。根據國際貨幣市場（IMM）的數據，上週交易者做多美元246億美元，達到七個月來的最高水準。資產管理公司小幅增加了對美元指數的淨多頭部位，增加了707份合約——所有這些合約都是新的多頭頭寸，空頭部位沒有變化。值得注意的是，資產管理公司的淨多頭部位並未達到極端情緒。

歐元兌美元（歐元期貨）部位－COT報告：

上週，大型投機者將淨空頭部位增至4年8個月以來的最高水準。他們也連續第四周增加總空頭，達到兩年三個月以來的最高水準。即便如此，他們似乎還沒有達到一種極端的情緒，這種情緒會在我們進入2025年的時候為進一步下行敞開大門，並有可能跌破平價。如果他們繼續湧入日日元，或許明年的交易將是做空歐元/日日元。

日圓兌美元（日圓期貨）部位－COT報告

資產管理公司轉為淨多頭頭寸，大型投機者連續第二週淨多頭部位。然而，投機交易量（規格和資產管理公司的總和）連續第三週下降，這告訴我們，空頭回補是淨多頭狀態背後的原因。隨著日圓價格連續第二週走軟，我不能自信地說，交易員將繼續做多。當然，除非日本央行本週出人意料地採取鷹派立場，甚至是鷹派升息。

商品外匯（澳幣、加幣、紐元）期貨- COT報告：

交易商上週對商品外匯期貨的看法更為悲觀，兩組交易商都增加了紐元和加元期貨的淨空頭敞口，同時減少了澳元期貨的淨多頭敞口。

大型投機者和管理基金是五年來最看空紐元/美元期貨的。雖然以最近的標準來看，這可能被視為一種極端的情緒，但他們在2019年的淨空頭實際上增加了約30%。

加幣期貨的未平倉合約觸及紀錄高位，兩類交易商的淨空頭部位正接近紀錄高點。這可能是一種極端的情緒。

而澳元似乎想要跌破0.6300，大量投資者將其淨多頭部位降至11週低點，而資產管理公司則將其淨空頭部位增至16周高點。顯然，這對任何一方來說都不是極端的情緒，並提出了一個問題，即澳元明年是否會下降到0.5000。

金屬期貨（金、銀、銅）部位- COT報告：

管理基金增加了黃金、白銀和銅期貨的淨多頭部位。而大型投機者只是增加了他們對黃金的淨看漲敞口。我堅持我之前的觀點，即金價不會簡單地從目前的價格突破到一個新的歷史高點，我們仍然處於從歷史高點的回調中，這可能會導致另一個下跌。

來源: 匯通網

多年來遵守這項原則來決定現金比重

奉行「城堡護城河」法則選企業

不將財富留給子女

五大遺產規劃忠告

來源：東方財經雜誌

距離就職典禮僅剩不到兩個月，川普的關稅大棒“威力升級”，各大公司高管紛紛下場遊說，希望激進的政策能有所軟化。但有知情人士表示，川普壓根“不聽勸”，各大公司最好早點接受關稅誓言將很快落地的現實。

隨著川普的關稅威脅升級，企業高層紛紛開啟幕後遊說活動。有報道稱，包括LG電子在內的眾多大公司暗中僱用了擁有政府關係的專業人士，幫他們在國會和海湖莊園給這位新總統“吹耳旁風”，勸他放棄激進的關稅政策。

當地時間12月15日，《華爾街日報》發布了一篇報道，詳細複盤了這現像是如何發生的。

眾所周知，關稅是川普經濟政策的核心，也是他在競選期間最關鍵的承諾之一，川普曾表示要對所有進口商品加徵20%的關稅。

然而，上個月，川普再“口出狂言”，將關稅政策進一步推向極端。他在自己的社群媒體平台上表示，要對加拿大和墨西哥進口的商品加徵25%的關稅，甚至對包括巴西、印度、南非等在內的國家徵收高達100%的關稅。

距離就職典禮僅剩不到兩個月，懂王這番激進表態讓事情似乎變得有些“失控”，各大公司高管坐不住了，紛紛下場遊說，希望關稅政策能有所軟化。

畢竟，全面上調關稅影響的不僅是消費品價格，還會導致企業進口商品的成本飆升，加劇全球多產業的貿易衝突。

報道透露，已經有很多大公司暗中僱用了擁有政府關係的專業人士，幫他們在國會和海湖莊園給這位大總統“吹耳旁風”，勸他放棄激進的關稅政策。

例如，LG電子美國分部僱用了政府關係公司Capitol Counsel，美國半導體製造商格羅方德也聘請了遊說集團Cozen O'Connor Public Strategies，二者均打算就貿易和供應鏈問題進行遊說。

考慮到墨西哥的關稅政策，葡萄酒和啤酒廠商Constellation Brands也僱用了一家顧問公司，希望能向川普傳達跨境業務對美國工人也很重要的觀點。

勸阻不成，激進關稅政策「板上釘釘」？

但事與願違，川普果決且獨斷的行事風格決定了其它聲音往往會被拒之門外，即使是他身邊最親近的專業團隊也不能例外。

有知情人士透露，川普所言所行很大程度上“我行我素”，他在社交媒體平台上發表有關關稅的聲明之前，連他最親密的盟友也沒有被事先告知，包括他親自任命的下任財長貝森特和國務卿參議員盧比歐。

有知情人士表示，當川普公開發表對墨西哥、加拿大的關稅威脅時，盧比歐幾乎沒有收到任何通知。

貝森特的發言人表示，財長候選人現在其實只參與執行、不參與決策，平常只會和川普就美國經濟和地緣政治相關事務進行一些日常性的溝通。

有曾在川普首屆政府工作過的顧問表示，川普壓根“不聽勸”，各大公司最好早點接受關稅誓言將很快落地的現實。

勸阻屢屢受挫讓企業們束手無策，目前只能寄望於懂王的激進發言只是一種外交策略，不會完全成真。

川普的盟友、參議員湯姆·科頓（Tom Cotton）近期的發言或能為企業帶來「一線希望」。柯頓在一場活動中表示，川普可能會對與加拿大和墨西哥的談判持開放態度，關稅政策可能會被延遲實施。

來源: 新浪財經

來源：日經中文網