達裡奧談美國大選：兩位總統候選人都讓我感到擔憂

美國大選日期定於11月5日舉行，截至10月29日的民調走勢顯示，在全國支持率中，民主黨候選人賀錦麗（Kamala Harris）領先共和黨候選人特朗普（Donald Trump）1.4個百分點。

在搖擺州中，兩人的支持率繼續非常貼近，其中選情預測網站FiveThirtyEight（538）顯示賀錦麗在3個搖擺州略領先，特朗普則佔4個，但賀錦麗顯示她在黑人選民的支持度有所回升。

賀錦麗v.s.特朗普：總統大選預期選舉人票數

在這次競選中，其中一個讓民主黨頭痛的問題是發現賀錦麗或民主黨在黑人選民之間的支持度未如想像中高，美國全國有色人種協進會（NAACP）9月發布的調查顯示，在50歲以下的受訪黑人男選民中，多達27%表示會投給特朗普，令民主黨人擔心黑人選票流向共和黨的迹象。

NAACP最新在10月28日發布的新民調，為民主黨帶來一些好消息，在50歲以下的黑人男選民中，表示會投給特朗普的人降至21%，另一方面準備投給賀錦麗的受訪者由51%升至59%。

在整體受訪者中，準備投給賀錦麗的黑人選民回升至73%，較上月調查高出10個百分點。

據選情預測網站FiveThirtyEight（538）綜合多個美國民調的統計，截至10月29日，賀錦麗在全國的支持度為48.1%，領先特朗普（46.7%）約1.4個百分點，此領先幅度較1個月前的2.8個百分點收窄。

美國廣播公司（ABC）與益普索集團（Ipsos）合作的民調顯示，選民聚焦4議題，賀錦麗在支持醫療保健、希望保護民主的選民中具備優勢；特朗普則在關心經濟、移民政策的選民中得分高。

搖擺州選情膠着

兩人在7個搖擺州的選情非常緊湊，截至10月29日，據FiveThirtyEight綜合的民調數據，賀錦麗在3個搖擺州（密歇根州、內華達州、威斯康星州）領先，特朗普在4個搖擺州（賓夕法尼亞、內華達、北卡羅萊納、亞利桑那、喬治亞）領先，但事實上兩人在多州支持率都十分貼近，部份相差不足0.5個百分點。

FiveThirtyEight（538）根據電腦模型推算，特朗普目前贏面續較大，在每100次推算中，52次為特朗普勝出，48次為賀錦麗贏。

專家：選情膠着不利賀錦麗

研究美國兩黨選舉政治的專家Steve Kornacki在10月23日於美國國家廣播公司（NBC）網站刊文指，昔日結果顯示特朗普在民調的支持率遭低估，例如在2020年選舉中，民調顯示拜登（Joe Biden）在搖擺州密歇根州（Michigan）領先特朗普7.3個百分點，雖然最終拜登也在該州勝出，但幅度僅是2.8個百分點，又或是在威斯康星州（Wisconsin），選前民調顯示拜登領先特朗普多達8.4個百分點，但最終是拜登險勝，較特朗普僅多0.6個百分點。

文章認為，出現大落差結果的州份有一個特點，就是擁有大量白人、且非擁有四年制大學學位選民的州份，文章指威斯康星州與密歇根州都是如此。

特朗普與賀錦麗的勝選機率

由於美國總統並非直接經由普選選出，還要計算選舉人票制度、搖擺州等因素，多間機構也會利用電腦模型分析各種數據，以預測大選結果。

《經濟學人》網站自8月以來一直預測賀錦麗的勝算較高，但該網站10月22日更新指，根據電腦模型，兩個月以來首次顯示特朗普領先，在100次推算中，他的勝出機率為54次。

網站指，全國民調顯示有許多猶豫不決、第三方選民在8月份選擇傾向賀錦麗，但剩下的一些人、可能一直是傾向共和黨者，他們最近開始選擇傾向特朗普，自10月18日以來，特朗普的獲勝機率提高多達8個百分點，不過網站也指出，目前這場美國大選比賽的選情仍然非常緊湊。

圖為2024年10月20日，美國前總統特朗普（Donald Trump）到訪賓夕法尼亞州的費城（Philadelphia），於一家麥當勞炸薯條拉票。

賀錦麗調整策略

圖：2024年10月11日，美國副總統、民主黨總統候選人賀錦麗（Kamala Harris）在亞利桑那州舉行的競選活動發表演說。

路透社19日報道，該社與益普索集團（Ipsos）合作的民調顯示，賀錦麗的領先幅度從9月底的領先7個百分點縮減至現時約3個百分點，賀錦麗正調整策略，加強爭取男選民的支持，還有拉攏共和黨選民。

美國前總統奧巴馬的妻子、前第一夫人米歇爾（Michelle Obama）10月26日將到搖擺州密歇根州（Michigan），為賀錦麗助選。

來源: 香港01

來源：世界銀行

近期一系列強勁的經濟數據導緻聯準會降息敘事突然轉變，在9月降息50個基點之後，市場開始討論聯準會何時會跳過（Skip）一次會議，即暫停降息。

德意志銀行在周二的報告中指出，根據政策規則模型顯示，現在計劃暫停還為時過早，聯準會可以在下週會議上輕鬆降息，12月再降息25個基點也可以。

不過，進入2025年跳過或暫停降息的理由會增強，聯準會將更接近中性利率水平，下週之後的政策決策將部分依賴數據。

聯準會可能需要兩個要素來跳過——通膨證明更具黏性，及勞動市場下行風險緩解。如果核心PCE高於目標且就業市場指標穩健，聯準會可能會考慮在後續將召開的會議上跳過降息。值得注意的是，明年年初的殘餘季節性可能會推高通膨，美國大選結果可能會增加聯準會的鷹派風險。

目前有進一步降息空間，距離中性利率至少還有100個基點

德銀考慮了聯準會通常引用的五個規則，包括在他們的貨幣政策報告中：泰勒規則和平衡方法規則，包括標準版本和為新政策框架增強的版本，以及一階差分規則。

使用聯準會常用的政策規則，包括泰勒規則和其他平衡方法，德銀發現目前有進一步降息的空間：

假設核心個人消費支出（PCE）符合聯準會估計，根據聯準會在9月的SEP中對NAIRU和r-star的中位數預測分別為4.2%和0.9%。

政策規則建議聯邦基金利率應在3.6%—4%之間；

然而，一些較鷹派的假設，如國會預算辦公室（CBO）的自然失業率（NAIRU）估計4.5%和Laubach Williams的r-star估計1.2%，顯示政策利率應在4%—4.5%之間。

同時，德銀報告指出：

中性利率可能高於普遍預期，建議的名目中性利率約為3.5%。然而，r-star的估計範圍廣泛，名目中性利率可能在2.75%—4.5%之間。大多數估計顯示目前的聯邦基金利率高於中性水準100個基點或更多。

聯準會還能舒適地降息多少？

關於聯準會還能舒適地降息多少？德銀報告表示：

如果中性利率接近聯準會的中長期估計中位數，他們有相當大的降息空間，並且應該能夠在12月和明年第一季再次降息，而不必擔心。

如果r-star接近我們估計的1.5%，Fed可以在12月再次降息，而不會冒著將利率降至政策規則規定的水平或以下的風險。

如果通膨隨後繼續緩和，明年第一季的進一步降息將是合理的。然而，如果r-star是2%（或更高），那麼在11月之後，舒適地降息空間有限。

整體來看，聯準會應該能夠在下週舒適地降息，而不會將政策利率降至規則規定的水平以下，12月降息25個基點也應該相對舒適，儘管這將使政策利率進入假設r-star估計值較高時規定範圍的高端。

數據顯示什麼才會skip？

進一步來看，聯準會什麼時候才會跳過降息？德銀報告指出：

聯準會可能需要兩個條件來決定是否跳過會議：通膨更具黏性、勞動市場下行風險緩解。

如果核心PCE高於目標且就業市場指標穩健，聯準會可能會考慮在即將召開的會議上跳過降息。

德銀表示：

上述條件可能在12月就位，儘管颶風影響的數據和12月CPI報告可能帶來複雜性。我們的基本預測是，聯準會將在那時降息25個基點，他們仍然可以舒適地將利率降低到4.5%以下。然而，12月之後數據可能會更清楚地指向跳過或暫停，特別是如果明年年初通膨數據中再次出現殘餘季節性。

選舉結果也是一大影響因素，沒有關稅的全面共和黨勝利對美聯儲來說是一個鷹派結果，其他可能的鷹派情景——如果基礎經濟強勁且通脹在更高水平上更具粘性，特朗普總統任期內實施關稅；或者如果哈里斯當選總統，且共和黨控制的參議院延長了《減稅和就業法案》並為經濟提供了適度的財政支持，這也可能構成鷹派情景。

來源: 華爾街見聞

亞洲市場健康發展，投資範圍擴大

東協多元的發展格局

亞洲非投資等級債券：儘管利差收緊但仍具吸引力

亞洲投資等級債券與本地貨幣債券：安全穩健

來源：紅刊價投

日本央行本次議息會議或謹慎行事

植田和男錶態是關鍵

來源: 新華財經

週二，美股三大期指漲跌不一，歐洲主要指數全線下跌。

（資料來源：英為財情）

盤前公佈的數據顯示，美國10月ADP就業人數增加23.3萬人，預估增加11.1萬人，前額增加14.3萬人。

美國第三季實質GDP年化季率初值為2.8%，預期3%，前額3%。

美國第三季核心PCE物價指數年化季率初值2.2%，預期2.1%，前值2.8%。

上一交易日，以科技股為主的納指創下歷史新高。

US Bank Asset Management資深投資策略師Rob Haworth表示：「納斯達克100指數等成長型股票重回領先地位，我們正密切關注科技企業發布的財報，以確保企業在人工智慧和其他提高生產力工具方面的投資保持強勁，從而支撐未來的獲利成長。

谷歌美股盤前漲超6%，公司第三季淨利年增逾三成，AI熱潮助推雲業務營收年增35%。

AMD美股盤前跌超7%，Q3總營收及資料中心營收齊創新高，但Q4指引欠佳。

微軟和Meta將在美股盤後公佈三季第業績。

公司訊息

【禮來公司公佈第三季營收年增20% 及預期股價下跌逾11%】

禮來公司公佈的第三季營收低於分析師的平均預期，第三季營業收入114.4億美元，年增20%，市場預估為121.8億美元；Trulicity營收為13億美元，年減22% ，估計為12.1億美元。 2024年財務指引該公司將2024年全年營收指引更新為454億至460億美元。 2024年報告的每股盈餘指引更新為12.05美元至12.55美元，非公認會計準則每股收益指引修訂為13.02美元至13.52美元。

財報公佈後，禮來公司股價在美股盤前跌超11%。 。

【波音與工會重啟薪資談判】

代表美國華盛頓州約3.3萬名波音工人的國際機械師和航空航天工會第751分區（IAM District 751）當地時間10月29日表示，在美國代理勞工部長朱莉·蘇（Julie Su）的持續協助下，工會談判委員會與波音進行了富有成效的面對面會議，以解決關鍵的談判問題。工會稱，談判委員會將繼續與公司接觸，以確保最佳結果。

【大眾汽車第三季營收784.8億歐元，年減0.5%】

福斯汽車10月30日發布第三季業績，第三季營收784.8億歐元，年減0.5%，預估766.6億歐元；營業利潤28.6億歐元，年減42%，預估38.9億歐元；第三季交車量218萬，年減7.1%。

【鋰礦開採商皮爾巴拉礦業公司將停止一家澳洲工廠的生產】

澳洲鋰礦開採商皮爾巴拉礦業公司在10月30日提交的文件中表示，將暫停其位於西澳大利亞皮爾岡戈拉項目的Ngungaju加工廠的產出，因為價格下滑擠壓了該行業。

【星巴克要求員工遵守重返辦公室的規定，否則可能被解僱】

10月30日消息，星巴克正加大力度執行重返辦公室的規定，並發出警告：員工若不遵守該政策就可能被解僱。根據一則內部訊息，星巴克將於明年1月啟動“問責程序”，以確保公司層面員工遵守每週在辦公室工作三天的要求。這項訊息提到，員工如果不遵守在辦公室工作的要求，可能會被解僱。

【越南電動車製造商VinFast據悉將獲得至少10億美元的投資】

10月30日消息，據知情人士透露，越南電動車製造商VinFast將從以阿聯酋駕駛公司（Emirates Driving）為首的一批投資者那裡獲得至少10億美元的投資。這位消息人士說，這筆注資是該公司週二宣布的一項協議的一部分，投資金額尚未公開。

美股時段值得關注的事件（北京時間）

10月30日

22:30 美國至10月25日當週EIA原油庫存

來源: 財聯社