以色列同意停火協議，協議27日4生效

來源：「中美聚焦」微信公眾號

一項調查揭示了德國11月出口產業成長趨勢有所改善，儘管企業對海外業務發展仍持審慎態度，並密切關注美國政府貿易政策動向。 Ifo經濟研究所公佈的出口預期指標在11月份由10月的-6.5點小幅提升至-5.9點，六個月以來的首次實現增長。

Ifo調查負責人克勞斯·沃拉貝（Klaus Wohlrabe）指出：「商界普遍存在不安情緒，但他們正等待著看川普最終將採取什麼樣的貿易政策。」他還提到，「自大選後美元的強勁升值可能為出口商帶來利多。

有分析預測顯示，在接下來的幾個月裡，德國對美國的出口量可能會上升，因為美國企業在潛在的關稅實施前加緊訂貨。

2024年下半年，歐元區的經濟表現預計將呈現逐步復甦的態勢，但整體成長速度仍較為溫和，且伴隨著不確定性。根據歐盟委員會的秋季經濟預測，2024年歐元區的GDP成長率預計為0.8%，而2025年和2026年的經濟成長率預計將分別提升至1.3%和1.6% 。通膨率預計將從2023年的5.4%顯著下降至2024年的2.4%，並在隨後兩年進一步降至2.1%和1.9% 。

儘管通膨壓力有所緩解，但歐元區經濟成長仍面臨一些挑戰。地緣政治緊張局勢，如俄烏衝突和中東局勢，增加了能源供應的不確定性，可能對經濟復甦造成影響。此外，貿易夥伴國的保護主義措施可能擾亂全球貿易，對歐元區經濟造成壓力。內部政治的不穩定性，如法國政局的變數，也可能對經濟復甦產生不利影響。

在成員國層面，經濟表現存在差異。德國經濟預計在2024年將萎縮，而西班牙和希臘等南歐國家則表現出較強勁的成長。歐洲央行在2024年上半年實施了近5年來的首次降息，以支持經濟成長。然而，儘管採取了這些措施，歐元區全年經濟成長仍將低於1%，復甦前景有較大不確定性。

整體而言，儘管歐元區經濟在2024年下半年可望逐步反彈，但成長速度溫和，且受到多種內外因素的挑戰和不確定性影響。

歐元兌美元匯率下行壓力

由於聯準會降息時點的不確定性，以及歐洲央行先於聯準會實施了近5年來的首次降息，歐元兌美元匯率在下半年可能會繼續面臨下行壓力。

歐盟政治不確定性的增加，特別是法國提前進行議會選舉引發的投資者對歐元穩定性的擔憂，預計會導致歐元匯率波動性明顯加劇。

投資人對下半年歐元降息的預期高於美元，可能會影響歐元的匯率走勢。歐洲央行總裁拉加德強調，降息將依據數據變化來決定，而不是依照議息會議的時間表連續進行。

倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，三個月歐元兌美元隱含波動率升至約7.9%，這是自2023年4月以來的最高水準；風險逆轉指標也進一步顯示出市場傾向押注歐元兌美元進一步下跌的賣權。

下半年歐元區和美國短期利差擴大或持平的可能性大於縮小的可能性，這可能會對歐元匯率產生影響。

隨著歐元區進入降息通道，多數投行預計下半年歐元兌人民幣將繼續看跌，而人民幣兌美元匯率可望走高。

一些分析認為，歐元匯率在下半年可能呈現先弱後強的態勢，短期內由於聯準會降息訊號未出現，歐元上升空間受限，但隨著降息交易的重啟，歐元可能會在利差和經濟的雙重支撐下進一步上移。

法國提前大選引發的政治風險溢價可能導致歐元脆弱，基本面因素顯示歐元兌美元在中期內可能持續走低。

2024年下半年歐元匯率的波動特徵主要是面臨下行壓力、波動性增加、降息預期以及政治風險的影響，這些因素共同作用於歐元的匯率走勢。

多數機構認為，2024年歐元兌美元匯率會持續上漲，但上行空間會非常有限。歐元在2023年表現良好，但在2024年可能會面臨一些挑戰，導致成長乏力。

海通證券策略師表示，近幾週，歐元區經濟指標持續惡化，給歐元區帶來了巨大壓力；歐盟的政治、財政以及利率政策均加劇了歐元的疲軟，導致歐元匯率接近與美元平價。

德國符騰堡州銀行信貸分析師表示，由於歐元區經濟不確定性不斷增加，以歐元計價的信貸風險溢價預計將會上升。

凱投宏觀經濟學家表示，儘管歐元區經濟正在失去成長動力，但週五採購經理人調查中價格組成部分呈現的黏性，可能會打消歐洲央行政策制定者加快降息步伐的想法。

漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞評論指出，11月歐元區服務業意外大幅下滑，這意味著較低的通膨率和較高的工資會刺激消費需求的希望破滅了。新訂單和訂單積壓都比10月下降得更快，顯示復甦不會很快到來。

這位專家也表示，歐元區正處於滯脹環境。在經濟活動全面下滑的同時，物價上漲速度也正在加快。這與第三季工資大幅上漲有關。歐元近期加速貶值可能進一步加劇輸入性通膨。雖然歐洲央行的利率決策面臨兩難抉擇，但大多數成員會支持在12月再降息25個基點。

來源: 中國金融資訊網

聯準會「鷹派」突然發聲。

美東時間11月25日，聯準會「鷹派」代表人物、明尼亞波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利表示，在12月的會議上降息是合理的考量。同時，聯準會「鴿派」代表、芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比也在最新的演講中表示，預計聯準會將繼續降息。

關鍵時刻，聯準會11月的會議紀錄以及聯準會最青睞的通膨指標——PCE物價指數將在當地時間週二、週三先後出爐，或將給市場提供聯準會降息前景的最新線索。

目前華爾街普遍預計，這份即將出爐的最新通膨數據可能顯示美國物價壓力依然頑固。根據CME“聯準會觀察”，聯準會到12月維持目前利率不變的機率為44.1%，累計降息25個基點的機率為55.9%。

聯準會最新發聲

美東時間11月25日，多位聯準會官員發表了最新講話，釋放了一系列政策訊號。

其中，美國芝加哥聯邦儲備銀行主席、「鴿派」古爾斯比表示，預計聯準會將繼續降息，朝著中性利率的立場邁進，以達到既不限制也不促進經濟活動的目的。

古爾斯比說：「除非出現一些令人信服的證據，證明經濟過熱，否則我看不出美國聯邦基金利率不繼續下降的理由」。

古爾斯比補充道，“至於降息的速度，將取決於前景和環境。我認為最近幾個月的總體情況是，通貨膨脹率經常低於預期，但遠高於美聯儲2%的目標。”

他表示，他對中性利率的預測接近官方的預估中位數——今年9月聯準會官方的中性利率預估值為2.9%。中性利率是指在維持通貨膨脹不變的情況下支持經濟實現充分就業、最大產出的實際利率。

同時，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）中的「鷹派」代表人物、明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾·卡什卡利也在當天接受採訪時釋放了「鴿派」訊號。

在回答聯準會是否應在12月降息25個基點的問題時，卡什卡利表示，「在12月會議上再次降息是合理的。現在據我所知，我們仍在考慮在12月降息25個基點，這對我們來說是一個合理的考慮」。

但卡什卡利表示，美國經濟面對利率上升時表現出的韌性表明，中性利率可能比預期的更高。

此外，卡什卡利也提到，美國當選總統川普的一次性關稅「不會對通膨產生長期影響」；只有當引發全球貿易夥伴的反擊，才有可能加劇長期通膨。

「地緣政治風險是影響經濟前景的首要因素。」他補充說。

就業方面，卡什卡利說：“我有一定的信心，失業率正在緩慢下降，目前勞動力市場仍然強勁。”

古爾斯比、卡什卡利的最新表態和近期幾位聯準會官員的表態相比，明顯更為「鴿派」。近期包括聯準會主席鮑威爾在內的多位聯準會官員都聲稱，在未來降息時需要採取謹慎態度，因為美國經濟持續反彈，且近期通膨數據堅挺。

重磅紀要來襲

美東時間11月26日（北京時間週三凌晨3點），聯準會將公佈11月6日至7日的FOMC會議紀錄。在此次會議上，聯準會決定將基準利率下調了25個基點。

分析認為，這份最新的會議紀錄可能包含通膨數據、經濟前景，未來降息步伐等內容的描述，頗受市場重視。

匯豐銀行經濟學家在報告中指出，聯準會11月會議紀要也可能顯示聯準會決策者對美國大選結果可能帶來的經濟影響的討論。

在這份會議紀要揭露後，聯準會青睞的通膨指標－10月消費者支出物價指數（PCE）將於美東時間11月27日公佈。

隨著川普在美國大選中獲勝，通膨捲土重來的風險正在讓聯準會降息週期面臨更多不確定性。因此，作為12月議息會議前最後一份重磅通膨報告，該數據表現可能將對最終政策決定產生影響。

目前華爾街普遍預計，這份即將出爐的最新通膨數據可能顯示美國物價壓力依然頑固，這將強化聯準會對未來降息的謹慎態度。

針對經濟學家的調查預估中位數顯示，美國10月PCE物價指數或將年增2.3%，高於9月的2.1%；剔除食品與能源的10月核心PCE物價指數則更是預期將年比上漲2.8%－這將是4月以來最大的年漲幅。

預計該報告還將揭示第四季度初美國家庭支出強勁、收入穩定成長。未經價格變動調整的個人支出預計將較上季成長0.4%，上月為成長0.5%。個人收入預計將季增0.3%，與前值持平。

目前，隨著川普在勝選後繼續承諾將推動減稅、加徵關稅等政策，華爾街普遍擔憂未來一年美國通膨壓力將重新加大。

這也導致市場對聯準會降息的預期有所降溫。根據CME“聯準會觀察”，聯準會到12月維持目前利率不變的機率為44.1%，累計降息25個基點的機率為55.9%。明年1月維持目前利率不變的機率為33.7%，累計降息25個基點的機率為53.1%，累計降息50個基點的機率為13.2%。

來源: 新浪財經

俄羅斯海運原油出口量的四周平均值出現自7月以來的最大降幅，四周平均海運原油出貨量降至兩個月以來的最低點，主要買家印度的進口規模可謂大幅下降，同時也凸顯出全球原油需求在下半年持續下滑。包括亞洲需求大國在內的全球需求持續降溫，可謂是造成國際原油基準－布蘭特原油期貨價格近幾個月持續疲軟的主要邏輯。

統計數顯示，截至11月24日，俄羅斯海運原油的四周期限平均日出口規模大幅下降約15萬桶，這是五週來的第四次該統計基準下的大幅下滑，儘管週基準的出口量比前七天略有增加。相較於單純的周度統計，四周平均海運原油運輸流量很大程度上排除了波動擾動因素。

統計數據顯示，出貨量下降主要集中在俄羅斯西部港口，過去兩週的吞吐量較上月平均下降約25%。在最近一周，新羅西斯克港的裝載規劃出現了長達五天的中斷，很可能是與維修工作有關，影響了來自黑海的貨物運輸。

俄羅斯西部地區出口碼頭的大部分貨物都運往印度，波羅的海、北極和黑海四周平均出貨量繼續大幅下降，反映出運往這個南亞國家的原油數量繼續減少，凸顯出印度不僅對於中東地區原油需求下滑，對於俄羅斯的廉價原油需求也在下滑。

截至11月24日，運往印度的初期流入量統計低於每天100萬桶。儘管隨著卸貨港口的目的地明確，流入規模可能增加，但與截至10月中旬的四周相比，每天仍將減少至少50萬桶。

在歐佩克+石油部長們週日進行討論之前， 包含原油以及柴油等成品油在內的整體石油產量已經大幅下降，外界預計他們將第三次推遲開始向市場增加石油供應量的計劃。俄羅斯承諾在10月和11月進一步減產，以彌補過去的過度原油以及成品油生產，因此，除了全球需求下滑影響俄羅斯原油出口規模，該國原油出口規模大幅下降可能在一定程度上反映出兌現這一減產承諾的努力措施。

根據俄羅斯政府的一項統計數據，上個月俄羅斯的原油產量接近俄羅斯在歐佩克+組織中的減產目標。

海運原油－俄羅斯的海運原油出貨流量(2022-2024年)

另外，英國政府已將另外兩家俄羅斯保險公司——AlfaStrakhovanie Group Plc和VSK——列入受制裁的實體名單，此前已有三家保險公司被列入名單。目前，印度政府已批准其中四家公司為停靠該國港口的船隻提供保賠保險。據了解，倫敦當局也將在因運輸俄羅斯石油而受到製裁的船隻名單上再增加30艘大型運輸油輪。其中14艘已被美國或歐盟制裁。

船隻追蹤數據和港口代理統計報告顯示，截至11月24日的一週內，共有27艘油輪裝載了約2,050萬桶俄羅斯原油。與前一周的26艘油輪裝載的1980萬桶相比，數量略有增加。本週，有兩艘裝載哈薩克KEBCO原油的貨船在黑海地區的新羅西斯克港裝貨，一艘在波羅的海的烏斯季盧加港裝貨。

油輪在俄羅斯碼頭裝載原油－截至11月24日的一週內，有27艘油輪裝載了俄羅斯原油

截至11月24日的一週內，日原油運輸流量相較於上一週增加了約10萬桶，達到293萬桶。這一增長是由於該國北極港口流量增加所致，而太平洋的出貨量則保持不變。此外，主要買家印度的進口規模可謂大幅下降，整個亞洲地區的俄羅斯四周平均海運原油出貨流量也因需求降溫而持續下滑。

波動性較小的四周平均海運原油運輸流量則呈現出截然相反的趨勢，創下自7月中旬以來的最大規模降幅，四周期限的平均每日運輸流量僅為312萬桶，較11月17日同期限水準下降約15萬桶。

今年迄今，俄羅斯原油日均出貨量約為6萬桶，比2023年全年的平均值低約2%。

俄羅斯海運原油－以目的地分類的俄羅斯原油四周平均海運出貨量(2022-2024年)

俄羅斯在5月底終止了出口目標，轉而選擇限制產量，這與歐佩克+石油生產國集團的石油合作夥伴目標一致。在計劃中的部分減產措施第二次被延長期限之後，該國的產量目標定為每天897.8萬桶，直至12月底。

莫斯科方面也承諾在今年10月和11月，以及2025年3月至9月期間進一步加大原油以及產品油減產力度，以彌補今年稍早超出其歐佩克+配額的產量規模。

俄羅斯主要原油流量的周平均價格相比於上一統計週略有上漲，加上週出口量小幅增加，克里姆林宮的原油相關收入也隨之增加。在截至11月24日的一週內，這些因素共同推動莫斯科原油出口總值成長約7,500萬美元，達到13.3億美元。

根據Argus Media的統計數據，俄羅斯波羅的海港口出口值較上季上漲約2.30美元/桶。與前一統計週相比，黑海裝載烏拉爾原油的價格上漲約2.10美元/桶，關鍵的太平洋等級ESPO價格上漲約0.90美元/桶。印度地區的交貨價格上漲約2美元/桶。

四周平均收入則同樣呈現截然相反的趨勢，從截至11月17日的14.7億美元降至每週約14億美元。

在此基礎上，截至11月24日的四周內，俄羅斯從波羅的海出口的石油價格比截至11月17日的四周內每桶下跌了約0.10美元。主要太平洋等級的ESPO價格每桶下跌了約0.20美元。相較之下，黑海出口價格略有上漲，運往印度的出口價格也有所上漲。

出口額－俄羅斯海運原油出口總收入(2022-2024年)

來源: 智通財經

華爾街對財政部長提名人斯科特貝森特的早期評價已經出爐——而且是積極的。但現在困難的部分開始了。

未來幾個月，貝森特將面臨巨大的挑戰，因為他既要安撫市場，又要推銷川普的非常規計畫。

當選總統川普當地時間週一晚上突兀地宣布，在他上任第一天，將對來自墨西哥和加拿大的「所有產品」徵收25%的關稅，並對中國徵收新的10%關稅。

如果他上任後付諸實施，這兩項措施可能會擾亂希望逐步實施關稅的進口商，而貝森特自己最近對關稅和聯準會的評論也可能會加劇他的任務難度。

但目前，在對這位「投資者最愛」的財政部部長人選的樂觀情緒推動下，道瓊工業指數週一上漲了400多點。

這種樂觀情緒部分源於，在與盧特尼克等更另類的選擇中，川普最終選擇了一位在宏觀經濟環境下擁有長期投資記錄的熟人作為他的首席經濟官員。

歐亞集團總裁Ian Bremmer週一上午在一份報告中表示：“川普的經濟團隊更加務實，貝森特尤其如此。”

以下是他帶給華爾街的蜜月期可能逐漸結束或短暫的原因：

棘手的關稅問題

第一個棘手的問題將是關稅。

貝森特在本月初透過福克斯新聞網網站的一篇評論文章，公開表達了他對川普關稅計劃的喜愛，當時他正在競選這份工作。但他同時也提出了一些謹慎的警告來安撫謹慎的企業，這與川普經常表達的全面徵收關稅的願望形成對比。

他寫道，「策略性地使用關稅可以增加財政部的收入，鼓勵企業恢復生產，並減少我們對來自戰略競爭對手的工業產品的依賴，」他反覆強調要關注「戰略性重要產業」。

貝森特的批評者最近幾天一直在傳播他的另一條評論，他當時說，“川普實際上是一個自由貿易者”，他的目標是讓川普“拯救國際貿易，而不是回歸世紀之交的關稅」。

委婉地說，這顯然會在政府內部引發一場辯論。

川普在競選期間經常談到關稅本身如何能夠增加收入，並且經常渴望恢復1890年代時任總統威廉·麥金萊執政時期實施的關稅。最終決定權當然屬於川普。

哈佛大學教授、歐巴馬前經濟顧問委員會主席Jason Furman週一表示，「更大的問題是，關於經濟的主要決定將由川普總統做出。川普沒有給我們任何跡象表明他放棄了大規模的、全面的關稅，在我聽到這個消息之前，我會感到緊張。

左翼的反對——特別是關於聯準會

貝森特過去的另一條評論也可能成為焦點：他在競選期間提出的關於「影子」聯準會主席的想法。

他在10月份接受採訪時提出了這個想法，即川普可以在他的任期結束前很久就讓現任聯準會主席鮑威爾成為一個「跛腳鴨」。

鮑威爾作為聯準會理事會成員的完整任期要到2028年才結束，但他擔任聯準會主席的時間要早一些，在2026年結束。

貝森特當時認為，如果川普提前任命繼任者，「基於前瞻性指引的概念，沒有人會真正關心鮑威爾還有什麼話要說」。

據報道，貝森特私下已經放棄了這個想法，但週一，參議員伊麗莎白沃倫表示，聯準會可能是反對川普選擇潛在進步派的關鍵因素。

她在聲明中寫道，“川普政府乾涉聯準會的獨立性將是一個嚴重的錯誤。”

作為參議院財政委員會的現任成員，沃倫未來幾年可能會多次與貝森特會面，前者很可能會在2025年登上參議院銀行委員會的最高職位。這也是市場顯然會密切關注的問題。

Raymond James華盛頓政策分析師Ed Mill在周一的一份報告中表示，“任何挑戰美聯儲獨立性的行動都是客戶談話中始終存在的擔憂。”

右翼對「一切照舊」候選人的不滿

貝森特也可能面臨來自右翼的不滿。

在一場殘酷的選擇過程中，他成為川普的選擇，但一些川普最親密的盟友公開反對他。馬斯克尤其稱貝森特為“一個一切照舊的選擇”，他此言並非讚揚之意。

AGF Investments首席美國政策策略師Greg Valliere週一在一份報告中表示，貝森特將是「內閣溫和派的一員，得到兩黨的支持」。

事實上，自從貝森特幾週前成為該職位的熱門人選以來，關於他的質疑就在共和黨右翼人士中沸沸揚揚。其中大部分擔憂都來自他之前在索羅斯基金管理公司擔任投資主管的經歷，而索羅斯是右翼圈子裡的頭號「惡棍」。

貝森特於2015年離開索羅斯基金管理公司，並與他人共同創立了自己的投資公司Key Square Group。

近年來，貝森特一直是慷慨的共和黨捐款人，根據政府記錄，他在最近的選舉季向川普和其他共和黨人捐款超過310萬美元。

但在那之前，他曾向民主黨和共和黨捐款，包括希拉蕊、歐巴馬等人物。

他能否兌現減稅承諾？

貝森特面臨的另一個壓力點是履行川普關於全面延長其2017年減稅計劃以及一系列令人眼花繚亂的額外減稅的競選承諾。

貝森特很可能將負責確保這些減稅措施能夠實現。他在上週末接受《華爾街日報》採訪時稱這些減稅措施是重中之重。

但未來的道路遠非確定。聯邦公司稅率可能會受到市場的特別關注，並在政治上特別有爭議。

川普承諾，目前21%的稅率將降至15%。但在他自己黨內的一些人表示，這一稅率可能會維持現狀——或者如果他們能夠為其他優先事項買單，甚至可以接受將稅率提高到25%。

對川普和貝森特來說，將這些減稅法案變成法律的更大問題可能是36兆美元的國債，以及任何新的昂貴減稅是否可能的疑問。

Whalen Global Advisors董事長Chris Whalen毫不留情地談到了未來的財務挑戰。他說：

“川普可能沒有機會做他想做的事情。當債務變得這麼大時，你的選擇就會越來越少。”

來源: 金十數據

烏拉圭主要反對黨聯盟廣泛陣線候選人亞曼杜·奧爾西在24日舉行的總統選舉第二輪投票中獲勝，將於2025年3月1日就任總統，任期5年。分析家認為，作為中左陣營的代表，奧爾西上任後，在內政方面可能採取扶貧和促進社會公平的措施，以應對經濟增長乏力、貧困問題加劇、安全形勢惡化等挑戰；在外交方面預計將強調獨立自主，並與同為左翼執政的巴西加強合作，重視南方共同市場（南共市）作為拉丁美洲經濟整合組織所扮演的角色。

中左陣營的溫和派

根據烏拉圭選舉法院24日晚間公佈的初步計票結果，在統計91.95%的選票後，奧爾西獲得約108.9萬張選票，執政黨民族黨（白黨）候選人阿爾瓦羅·德爾加多獲得約101.5萬張選票。奧爾西當晚宣布勝選，德爾加多承認敗選。烏拉圭總統拉卡列當晚表示已致電祝賀奧爾西並將做好政權交接工作。

奧爾西現年57歲，出身農民家庭，曾是歷史教師，進入政界後於2015年當選烏拉圭人口第二大省卡內洛內斯省省長，並於2020年連任。 2024年3月，他辭去省長職務參選總統。

在烏拉圭政壇，奧爾西被視為前總統何塞·穆希卡的得意門生，在競選中得到穆希卡大力支持。穆希卡稱讚奧爾西“優秀”，稱擔任卡內洛內斯省省長的經歷有助於奧爾西履行總統職務，因為“卡內洛內斯是烏拉圭的縮影”。

廣泛陣線成立於1971年，在政治光譜中被認為屬於中左至左翼，曾於2005年至2020年連續執政15年，其組成政黨包括奧爾西所屬的人民參與運動，以及烏拉圭社會黨等政黨。奧爾西在廣泛陣線內被視為溫和派，善於透過協商求共識，這讓他獲得了聯盟內部大部分力量的支持。

內政面臨多方挑戰

分析家指出，雖然烏拉圭在拉美地區屬於發展程度較高、經濟社會較為穩定的國家，但奧爾西上台後將面臨化解經濟成長乏力、貧窮問題加劇、安全情勢惡化等挑戰。

受國際大宗商品價格下跌及國內天災影響，2023年烏拉圭國內生產毛額成長率僅0.4%，幾乎停滯。根據世界銀行數據，烏拉圭貧窮率為6.7%，不算高，但兒童、青少年和非裔人口的貧窮率卻是這一數字的兩倍，因此該國仍有較大減貧壓力。

在國內安全方面，烏拉圭內政部數據顯示，2023年烏拉圭平均每10萬名居民中發生超過10起謀殺案，遠高於阿根廷、智利等鄰國的水平。

烏拉圭共和國大學政治學教授卡米拉·塞瓦略斯認為，奧爾西執政後或將採取提高工人最低工資、為無家可歸者提供幫助等扶貧和促進社會公平的措施。

在10月下旬舉行的烏拉圭議會選舉中，廣泛陣線贏得參議院過半席位，但在眾議院所獲席位未達半數，這意味著奧爾西在執政過程中將不得不與反對勢力對話協商，以獲得立法支持。塞瓦略斯認為，這可能導致新政府難以進行大刀闊斧的改革。

外交強調務實自主

關於新政府的對外政策，烏拉圭共和國大學政治科學研究所教授卡洛斯·盧漢認為，奧爾西將延續烏拉圭獨立自主、對外開放的外交方針，以實用主義為原則開展務實外交，其對外政策或將聚焦三條主線：一是吸引國際投資以促進國家發展；二是透過多邊外交促進和平；三是強調烏拉圭自身的政策自主和全球南方的獨立。

烏拉圭天主教大學國際商務研究所所長伊格納西奧·巴爾泰薩吉認為，未來奧爾西政府與現任拉卡列政府的一個主要區別將是，前者可能會與巴西左翼總統盧拉領導的巴西政府靠近，尤其是在自由貿易協定談判方面或將傾向於支持南共市作為一個整體同域外夥伴談判，而非拉卡列主張的“在必要時”拋開南共市單獨談判。但整體來看，新政府的對外政策與拉卡列政府相比不會有太大變化。

此外，分析家認為，在烏克蘭危機、巴以衝突等國際熱門議題上，烏拉圭新政府立場或將與拉丁美洲大部分左翼政府類似，採取較中立的態度。

來源: 中國金融資訊網