在川普上任前，俄羅斯和伊朗將簽署夥伴關係協議

上個月英國零售銷售意外下滑，讓工黨政府重振英國經濟成長的希望再次受挫。根據英國國家統計局週五發布的數據，去年12月零售銷售較上季下降0.3%，遜於市場預期的成長0.4%。前一個月的零售銷售數據也有所調整，從成長0.2%修正為成長0.1%。

這些數據進一步證明了零售商在聖誕節假期期間的表現令人失望。儘管實際收入不斷增長，但在通膨抬頭和降息步伐放緩的預期下，英國家庭仍持謹慎態度。

英國國家統計局高級統計學家Hannah Finselbach表示：“這是由於食品銷售非常糟糕，食品銷售降至2013年以來的最低水平，超市受到的影響尤其嚴重。”

滯脹擔憂揮之不去

經濟學家越來越擔心英國陷入滯脹泥沼，即高通膨與低經濟成長並存，對企業和家庭帶來巨大痛苦。週四公佈的GDP數據顯示，自工黨去年7月上台以來，產出幾乎沒有變化，而由於能源成本上漲，今年的通膨率將持續超過英國央行2%的目標。

數據顯示，英國第四季零售銷售下降了0.8%，10月的數據也被向下修正，這使得GDP下降了0.04個百分點。這是自2023年第四季以來最大的季度跌幅，當時零售銷售也下降了0.8%。

自今年年初以來，對英國經濟成長的擔憂給英國國債帶來壓力，人們對英國財政大臣Rachel Reeves的支出計畫的可持續性產生了懷疑。 Reeves表示，她需要加速經濟成長以提高稅收收入，並為公共服務和基礎設施投資提供資金。

英國國家統計局的數據顯示，自工黨上台以來的6個月中，只有3個月的零售銷售出現成長。零售銷售僅比去年6月高出0.1%。

這些數據經過調整，以反映「黑色星期五」的影響。 2024 年，「黑色星期五」發生在英國國家統計局12 月的報告期間內，而非11 月。

數據顯示，英國12月季調後零售銷售年增3.6%，但尚未恢復疫情前的水準。

英國央行降息預期升溫

弱於預期的零售銷售數據支持英國央行採取更積極的寬鬆政策以提振經濟成長，交易員目前預期英國央行今年將降息三次。

數據公佈後，英國公債跳漲，10年期公債殖利率下跌6個基點至4.62%，本週跌幅已超過20個基點。英鎊兌美元一度下跌0.6%，至1.2161，接近2023年11月以來的最低水準。本週早些時候，交易員預期英國央行今年僅降息一次。

交易員加大對英國央行降息的押注

西班牙畢爾巴鄂銀行G10外匯策略主管Roberto Cobo Garcia表示：「本週CPI和經濟活動數據意外下滑，這些數據應有助於支持英國央行的鴿派立場。在英國央行會議召開前，英鎊將繼續處於弱勢。

過去幾週，經濟成長疲軟和通膨持續導致英國市場大幅拋售，英國政府借貸成本升至數十年來的最高水準。

但就目前而言，週五英國經濟的壞消息正在改善債券市場的情緒。當英國央行降息時，債券往往會反彈。然而，進一步的寬鬆政策將損害英鎊，因為寬鬆貨幣政策的前景可能會削弱英鎊的吸引力。

英鎊已從去年9月的高點下跌逾9%，是今年10國集團貨幣中表現最差的貨幣。

來源: 智通財經

特斯拉股票經歷了驚人的上漲，但距離歷史最高點仍有很大差距。

週四，特斯拉股票繼續維持起伏不定的走勢，週三上漲8%後再次下跌。

這正是電動車製造商的問題所在——沒有穩定的趨勢。到週四為止，特斯拉(TSLA.O)股價在過去10個交易日下跌了5次，整體上漲約2%。

週四，股價下跌了3.4%，收在413.82美元。標準普爾500指數和道瓊工業指數均下跌約0.2%。

特斯拉股價正在形成一個新的交易區間。並不全是壞消息。 2024年，股價曾在270美元附近徘徊，直到大選後才突破。

大選後，特斯拉股價一路上漲至479.8美元，創下了歷史收盤新高，但在1月2日跌回至379.28美元，下跌了21%。這些價格——380美元到480美元——是特斯拉新區間的合理上限。這些數字遠高於過去一年投資人一直忍受的270美元阻力位。

這是好消息。

壞消息是，市場總是要求更多。特斯拉股票需要一些能改變投資人對估值和獲利成長看法的催化劑。 （目前股價約是2025年預期收益的130倍。）

下一個催化劑可能需要超越當選總統川普可能簡化自動駕駛機器人計程車許可證審批程序的預期，這將有助於特斯拉在2025年底推出自動駕駛計程車服務。此項利好已經被市場消化，成為特斯拉股價自大選以來上漲的主要原因之一。

同樣，2025年初推出的低價車型也早已被市場預期。

Future Fund Active ETF的共同創辦人、特斯拉股東Gary Black提出了幾個可能推動股價上漲的新驅動因素。一個重要因素是，其他汽車製造商授權特斯拉的自動駕駛技術。這將是對特斯拉技術的驗證，也是特斯拉透過其AI訓練的自動駕駛技術賺取收入的另一條途徑。

特斯拉也利用AI訓練類人機器人。 Black表示，若在2025年底或2026年初開始銷售機器人，將成為特斯拉股價的另一個重大推手。華爾街目前並未將與機器人相關的銷售和利潤完全納入其獲利模型。

當然，也可能出現負面催化劑。 Wells Fargo分析師Colin Langan在周三的報告中寫道：“基本面疲弱，IRA撤銷對2025年的需求和利潤率構成重大風險”，他指的是《通貨膨脹削減法案》（IRA）。

IRA法案提供了7,500美元的聯邦購車稅收抵免，用於符合條件的電動車購買。預計川普將取消這項稅收抵免，使得購買電動車（即使是特斯拉電動車）對大多數買家來說變得更加昂貴。

至於基本面，利率依然高企，影響了汽車需求。電動車的銷售成長已大幅放緩。 2024年，美國售出了約130萬輛純電動車，年增約7%。銷售仍在成長，但2023年電動車銷量較2022年成長了約46%。

Langan將特斯拉股票評級為“賣出”，目標價為125美元。投資人通常不發布股價目標，但Black發布了目標價：380美元一股。

兩者之間的差距約為255美元，相當於8,200億美元的市值差距，足以讓兩家豐田汽車的市值翻倍。豐田汽車(TM.N)是全球銷售量最大的汽車製造商，市值僅2,500億美元。

Black的目標價低於目前股價，但他仍持有該股。他預計公司的情況會好轉。他表示，風險/回報比「仍然偏向上漲」。

來源: 金十數據

兩大關鍵分歧尚未完全解決

川普特使「極限施壓」？

來源：中國新聞周刊

分析師展望

來源: 匯通網

在美股「狂飆」了兩年後，投資人現在最關心的無疑是今年還能延續先前的漲勢。根據華爾街大佬們的說法，之前在場外觀望、不敢入場的投資者可能會在2025年迎來一個有吸引力的進場點。

華爾街目前的看法是，今年可能是觀望者回歸的絕佳機會——美股將繼續走高，但上漲速度不會像過去兩年那樣快、呈線性，而在此過程中，投資者會迎來逢低買進的良機。

富國銀行（Wells Fargo）高級全球市場策略師Scott Wren表示，他相信今年市場正走向「機會區」。該行預計，標準普爾500指數今年將收在6,500點至6,700點之間，這意味著該指數最多較目前水準上漲約13%。

Wren在最新報告中建議，投資人應準備好利用任何市場回檔。

「因此，我們傾向於利用這樣的回調，將現金和短期工具逐步重新配置為股票頭寸，」 他寫道：「在未來幾周和幾個月裡，股票和固定收益領域很可能會出現更有吸引力的進場點，以增加敞口。

最近幾週，隨著投資人權衡川普的一些經濟政策可能引發新的通膨壓力並影響聯準會降息的步伐，美國股市出現了回調。不過，週三最新公佈的通膨數據又重新鼓勵了投資人。聯準會理事沃勒也表示，如果經濟數據持續向好，聯準會可能會在2025年上半年再次降息。

同時，根據Nationwide首席市場策略師Mark Hackett稱，美國股市仍受到強勁基本面的支撐。他表示，美國經濟預計在2025年避免衰退，強勁的科技股上漲將持續支撐整個市場。

「市場調整是週期中正常的一部分，通常大約每18個月發生一次，而我們​​即將迎來一次。我們看到標準普爾500指數成分股平均8%的回檔並非無序或恐慌所致，而是在經歷了強勁的一年之後的自然調整，」Hackett在談到去年12月市場觸及歷史高點後的最新一輪拋售時寫道。

「這是一個教科書式的例子，說明市場走在了自己的前頭，並進行了自我修正——這是健康的、可預期的，最終對市場的長期穩定具有建設性。」他補充道。

他在最新報告中指出，儘管標準普爾500指數近期出現“技術性調整”，且有進一步下跌的可能，但對企業盈利增長的強勁預期，以及對人工智能的持續熱情，可能有助於推動市場走高。

他還補充稱，市場也預期當選總統川普將出台促成長政策，儘管他的部分議程可能推高通膨並增加赤字。

「總體而言，技術證據表明，近期的回檔可能還沒有結束。然而，更深的回調帶來的一線希望是，它可能提供一個重返牛市的潛在買入機會，因為最重要的是，標準普爾500指數仍高於其長期上升趨勢，週期性股票主要引領這一趨勢，」他寫道。

目前，華爾街普遍預計，2025年美國股市將再次上漲，年終平均目標價為6,539點，儘管先前標普500指數連續兩年上漲超過20%。

來源：財聯社

來源：界面新聞