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最新的CPI報告顯示通膨並不比預期更糟，分析師認為這為聯準會下週降息25個基點開了綠燈。

週三，美國11月CPI基本上符合經濟學家的預期。數據突顯出繼10月份通膨上升後，人們對黏性通膨的擔憂。

美國11月未季調核心CPI年率連續第三個月錄得3.3%，與預期一致；月率錄得0.3%，同樣符合預期並與前值持平。美國11月未季調CPI年率錄得2.7%，如期較前值2.6%上升，為連續第二個月走高，升至四個月高位；月率錄得0.3%，如期較前值0.2%有所上升，創4月以來最高。

美國CPI公佈後，交易員們增加了對聯準會12月降息的押注。美元指數短線波動20點。現貨黃金短線上揚5美元。

從細節來看，11月房屋通膨季增率降至0.3%，其中業主等價租金（OER）僅較上季上漲0.2%，這可以被視為期待已久的房屋反通膨即將到來的訊號。然而，基於同樣的原因，這也意味著超級核心服務業的通膨仍然相當強勁。

總體而言，分析師Anstey稱，今天的CPI數據幾乎不會改變任何人的前景，不過，那些仍然認為聯準會下週將按兵不動的人可能會重新考慮，因為通膨並不比預期更糟。這似乎為12月18日降息25個基點開了綠燈。

人們普遍預計，聯準會下週將連續第三次降息25個基點，但明年的降息步伐不太確定，因為聯準會正努力實現將通膨率維持在接近2%的水平和維持健康的勞動力市場的雙重使命。

隨著利率達到一個更「中性」的水平，即高到足以抑制通膨，但又低到足以保護勞動市場，官員們已經討論過放慢降息步伐。他們稱，如果行動太快，通膨可能會停留在2%的目標上方，但行動太慢可能會導致失業率急劇上升。

雖然美國通膨率遠低於2022年中期的40年高點，但仍高於聯準會2%的目標。最近幾天，一些政策制定者對通膨的黏性表示失望，並表示如果不取得更多進展，可能需要放慢降息。

高盛分析師Whitney Watson則稱，今日CPI的數據為下週的降息掃清了障礙。在今天的數據公佈後，聯準會將開啟“靜默期”，他們對反通膨的進程仍有信心，我們認為，新的一年裡，聯準會仍將進一步逐步放鬆貨幣政策。

Pepperstone分析師Michael Brown也認為，CPI資料不應阻止FOMC下週三降息25個基點。但他確實表達了對明年通膨風險的擔憂。他說：

「然而，明年第一季圍繞貨幣政策前景的風險將變得越來越雙向。主要是，政策制定者將擔心即將上任的川普總統的關稅計劃帶來的潛在通膨上行風險，以及更廣泛的再通膨財政立場，由此引發的強勁需求可能會進一步加劇價格壓力。

來源: 金十數據

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資料來源：中國現代國際關係研究院

來源：天風證券

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來源：環球雜誌

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來源：觀察者網

週三（12月11日），WTI原油期貨走高，測試關鍵水平，暗示有進一步上漲的潛力。不過，在美國庫存數據出爐前，交易商仍持謹慎態度。

中國政策轉變刺激需求樂觀

在中國宣布將貨幣政策取向再次改為「適度寬鬆」後，油價上漲。此舉增強了對原油需求上升的預期。 11月的數據顯示，中國原油進口年增14%。

市場策略師葉俊榮（Yeap Jun Rong）指出，更強的政策訊號重新點燃了推出有意義刺激措施的希望。分析家表示，這些政策轉變會減輕下行風險。

美國庫存數據和生產趨勢

在美國，原油和燃料庫存上週上升，美國石油協會（American Petroleum Institute）報告原油庫存增加49.9萬桶，汽油和餾分油庫存大幅增加。預計今天稍晚公佈的美國能源情報署（EIA）官方數據可能會影響市場情緒。分析師預估原油庫存將減少90萬桶，汽油庫存將增加170萬桶。

同時，美國能源資訊署（EIA） 12月發布的《短期能源展望》顯示，受美國國內產量增加和煉油廠開工率下降的推動，預計2025年美國原油淨進口量將下降20%。預計到2025年，美國石油產量將增加至1,352萬桶/天，而由於產能減少，煉油廠吞吐量預計將減少20萬桶/天。

全球供需調整

EIA也修正了2025年的全球需求和供應預測，將需求預期下調至1.043億桶/天，產量預期下調至1.042億桶/天。預計2025年，布蘭特原油現貨價格平均為73.58美元/桶，西德州中質原油平均價格為69.12美元/桶，反映出看跌修正。

市場預測

如果持續升破70.07美元，原油價格可望反彈。然而，下行風險仍然存在，特別是如果今天的EIA數據顯示庫存增加高於預期。目前，前景謹慎看漲，但取決於關鍵的技術和基本面因素。

技術分析

（WTI原油4小時圖來源：易匯通）

原油價格顯示了額外的上漲交易，超越了技術圖上的看跌趨勢線。並且強化了未來幾個交易日繼續看漲趨勢的預期，開闢了向下一個主要目標70.58美元邁進的道路。

50日移動均線支援建議的看漲波，除非跌破68.64美元並持續低於該水平，否則該趨勢將保持有效。

今天的預期交易區間在67.70美元支撐位和70.70美元阻力位之間。

來源: 匯通網