比特幣閃現三重看漲訊號，未來幾個月或劍指12.4萬美元

12月16日，日本軟銀集團（SBG）會長兼社長孫正義與美國下任總統川普舉行會談，承諾在川普新政府的4年任期內，對美國進行1000億美元的投資，並創造10萬個就業機會。為了拉近與掌控人工智慧（AI）投資成敗的超級大國領導人之間的距離，科技界掀起了「拜會川普」的熱潮。

“哦，天哪，太棒了”，赴美之前的12月11日晚，在東京的一家酒店裡，孫正義現身“孫正義育英財團”的年末活動報告會。該財團由孫正義提供資金，用來支持優秀年輕人進行研究活動。會上，孫正義聆聽了包括10歲左右的年輕人在內的研究者們關於生成式AI、宇宙探索、以及用於傷口修復的凝膠等領域的研究成果展示，並為此感到由衷的驚嘆。

孫正義在報告會結束後表示：「在美國，也有像（企業家）伊隆‧馬斯克那樣滿是奇思妙想的人在發起改革。這是美國夢的成功案例之一。我希望日本也能夠成為一個褒獎那些為人類未來發展開拓進取之人的社會」。據推測，此時孫正義已進入與川普會談的最終協調階段。

孫正義目前正全力爭取實現的是智力水準達到人類1萬倍的超級人工智慧（ASI）。他正在私下醞釀一個構想，那就是引進旗下英國半導體設計公司ARM所研發的AI用半導體，來建造高效能的AI資料中心。

對於尋求將業務擴大到電力和機器人領域的孫正義來說，美國的新政府更容易尋求合作。川普在總統大選時就提到生成式AI時代的電力短缺問題，馬斯克的特斯拉也正在研發人形機器人。

在位於美國南部佛羅裡達州的私人宅邸“海湖莊園”，川普當即要求已表示將投資1000億美元的孫正義將投資額提高到2000億美元。孫正義稱讚說：“（川普）是個了不起的談判者”，並回應稱“我需要您的支持”。軟銀集團也準備透過願景基金向美國OpenAI追加投資最高15億美元。

孫正義曾在川普首次當選總統後的2016年拜訪他，當時承諾向美國投資500億美元，並創造5萬個就業機會。軟銀集團從2017年開始運作10兆日圓規模的願景基金，並在美國投資了叫車平台優步科技（Uber Technologies）等企業。

雖然沒有公開具體的出資金額和創造的就業數量，但軟銀集團表示，2016年提出的目標已經達成。川普也曾表示：「他們向我國投資了500億美元」。軟銀透過不斷出售已投資的股票並進行新的投資，來推動這一目標的實現。

在科技界，試圖接近川普的並非只有孫正義一人。 Meta執行長（CEO）馬克・祖克柏已於11月下旬與川普進行會談，也傳出了川普與蘋果CEO蒂姆・庫克以及亞馬遜創辦人傑夫・貝佐斯進行會談的消息。

能否得到川普的直接或間接支持，與商業方面的利害得失息息相關。如果川普在「美國優先（America First）」政策下不惜引發貿易戰的態度，那麼美國市場作為投資目的地的吸引力將進一步提升。美國對半導體出口等也採取了管制措施，很有可能在AI開發競爭中繼續保持領先地位。同時，隨著馬斯克事實上進入政權核心並進一步提升其影響力，其競爭對手也感受到了焦慮。

來源: 日經中文網

黃金價格處於歷史高位，但資金流入陷入停滯。 11月，黃金的交易所交易基金（ETF）出現7個月以來首次淨流出。 2024年黃金市場進入了最具調整色彩的階段。

黃金的國際指標紐約期貨（主力合約）在11月底的收盤價為2,681美元/盎司，比10月底下跌68.3美元（2.5%）。月度跌幅為2023年9月以來的最高水準。過去四個月黃金價格每月上漲100美元左右，10月30日創下2801​​.8美元/盎司的最高價，但11月以後卻顯示出轉弱的跡象。 12月16日的收盤價為2,670美元/盎司。

資金流入的動能也減弱。國際調查機構世界黃金協會（WGC）表示，11月以實物黃金為依託的ETF淨流出29噸（約21億美元），這是4月以來、7個月來首次轉為淨流出。隨著11月資金流入減少，2024年年初至本月的黃金ETF總需求也減少11噸。

11月歐洲的資金流出較為顯著。持續流入長達1年8個月的亞洲市場也開始轉為淨流出。從個別基金來看，全球最大的黃金ETF「SPDR GOLD Shares」在11月底的資產餘額為878.6噸，比10月底減少了13.2噸。

投機資金的活動也趨於緩慢。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至12月10日，投機資金的淨買入約為27.6萬手，比9月24日創下的最近高點（約31.5萬手）明顯減少。

三菱UFJ研究顧問公司（Mitsubishi UFJ Research & Consulting）的主任研究員芥田知至表示：「11月上旬美國總統選舉結果公佈後，美國政治的不確定性減退，暫時導致作為安全資產的黃金需求放緩」。考慮到市場的調整色彩，減持套現行為也蔓延開來。

也有聲音指出，美國降息預期的減退也產生了影響。市場上普遍認為，聯準會將在12月的聯邦公開市場委員會（FOMC）上決定降息。但在就業市場維持堅挺的背景下，認為降息步伐可能會放緩的預期也不斷加強。川普政府提高關稅可能導致利率上升的預期，引發了對持有不產生利息的黃金吸引力減弱的警覺。

不過，許多市場參與者仍預期金價在2025年也會上漲，且沒有出現黃金需求崩盤的預期。日本Market Strategy Institute的代表龜井幸一郎表示：「在美國降息週期和地緣政治風險的背景下，中長期的上漲預期依然強烈，相較於歷史高位感覺價格合理，也更容易買入」。

除了地緣政治風險和中央銀行的購買外，未來川普政府的政策也可能支撐金價。市場分析師豐島逸夫指出：「如果實施關稅和移民政策導致經濟下滑，作為安全資產的黃金需求可能會擴大」。他也表示：「中東局勢和俄烏衝突等地緣政治風險可能進一步加劇」。

來源: 日經中文網

我們注意到，在本週日本央行會議召開之前，貿易的基本趨勢依然低迷，但受日圓疲軟利好出口商的影響，日本11 月出口再次上漲。

日本政府週三報告稱，出口總值較上年同期增長3.8%，超過了2.5%的普遍預期。主要受晶片製造機械和有色金屬帶動，而汽車出口則受到拖累。進口額下降3.8%，主要進口產品為原油，但貿易逆差仍達1,176 億日圓。

雖然出口額有所成長，但貿易對日本經濟的整體支持有限。美國和歐洲的需求持續減弱，而中國的需求則上升。以數量來衡量，出口幾乎沒有變化。

報告顯示，對美國的出口下降了8%，主要是汽車和藥品，對歐洲的出口也下降了12.5%，主要是汽車。對中國的出口成長了4.1%。

農林中央金庫經濟研究所經濟學家Takeshi Minami表示：“汽車出口下滑抑制了整體出口，因為汽車是日本的一個重要行業。全球經濟既沒有停滯也沒有加速，因此整體出口很難增長。”

總體而言，週三的數據顯示，貿易平衡連續第五個月保持負成長，顯示更廣泛的貿易狀況可能會在最後一個季度繼續拖累經濟。截至9 月的三個月中，淨貿易也拖累了經濟。

報告稱，11 月日圓兌美元匯率平均為152.83，較上年同期下跌1.7%。日圓貶值往往有助於出口商提高競爭力，因為出口商的海外收入在匯回國內後會大幅增加。

日本央行10 月底表示，預計輸入性通膨的影響將減弱，而基礎通膨將溫和上升，薪資與物價之間的連結將加強。央行將於週四做出最新政策決定。

展望未來，隨著川普在1 月重返白宮，日本與其他國家一樣面臨全球貿易不確定性的增加。這位美國候任總統已承諾在11 月贏得大選後對中國、墨西哥和加拿大徵收額外關稅。在競選期間，他也提出了對所有來自國外(包括日本)的商品徵收統一關稅的想法。

日本外務大臣岩屋毅本月稍早表示，政府打算與川普進行貿易談判，並達成諒解，取消汽車和汽車零件的關稅將在議程上。

來源: 智通財經

美國調查公司笛卡兒資料（Descartes Datamyne）公佈的11月亞洲發往美國的海上貨櫃運輸量為171萬6972個（以20英尺貨櫃換算），較去年同期成長15%。連續15個月超過上年水平，也創下11月單月運輸量的歷史最高紀錄。背景是為因應下屆美國總統川普提出的高關稅政策，紛紛提早運輸。

以裝貨地來看，運輸量佔接近6成的中國大陸出貨量成長16%。韓國出貨量成長11%，越南出貨量成長21%，印度出貨量成長29%，台灣出貨量成長19%，這五個主要國家和地區的運輸量均實現了兩位數成長。日本出貨量成長6%。

以品類來看，前10大類別的運輸量均超過去年同期。運輸量最大的家具類成長15%。玩具及運動器材成長17%，服飾類成長31%，個人消費相關品類的成長顯著。機械類（成長15%）和鋼鐵製品（成長16%）等工業相關品類也表現堅挺。汽車相關產品成長8%，橡膠製品（輪胎）成長7%。

通常情況下，面向年底商戰的運輸在11月已基本結束，發往美國的貨櫃運輸量會趨於平穩。但今年由於「對川普大幅提高關稅的警惕，中國和越南的趕工運輸非常活躍，發往美國幾乎滿載」（一家大型貨櫃航運企業）。由於提前運輸，美國的庫存似乎正在增加。也有人說：「趕工現象愈發活躍，之後需要警惕反彈下滑的風險」（另一家貨櫃航運企業）。

來源: 日經中文網

如果要評選近來美國市場上最為令人驚訝的現象，那麼或許非「一路南下」的道瓊就會走勢莫屬！

在納指突破2萬點後連續新高、標普500指數始終徘徊歷史高點的背景下，道瓊工業平均指數卻在過去九個交易日連續下跌，就此創下了1978年以來最長的連跌天數…

註：由上至下分別是納指、標普500和道指

根據FactSet的數據，道瓊指數曾在1974年經歷連續11天下跌，在此之後，道瓊指數還從未出現過連續10天或更長時間的下跌。因而，今晚的這個聯準會議息夜，會否令道指又一次掉落向兩位數天數連跌的泥潭，或許就將成為許多人眼中的一大焦點…

那麼話說回來，道指究竟是如何在納指、標普表現強勢的背景下，「混」得如此淒慘的？

註：道瓊指數過去九天的每日百分比和點數跌幅

從跌幅「貢獻」來看，人們其實很容易找到「罪魁禍首」——聯合健康。

由30家公司組成的道瓊工業平均指數是一個價格加權指數。而在過去八個交易日中，暴跌的聯合健康​​其實推動了該指數一半以上的跌幅。美國在當選總統川普誓言「打掉」藥品產業中間商之後，該股就遭到了廣泛拋售，光是本月該健康保險公司的股價就暴跌了20%。聯合健康保險部門執行長Brian Thompson遭槍擊身亡的消息，也讓該公司經歷了一段動盪時期。

註：成份股本週以來和本月以來對道瓊波動的貢獻點數

此外，投資人眼下正開始拋售道瓊指數中的周期性股票，這些股票最初曾在11月川普勝選後大漲。

宣偉公司(Sherwin-Williams)、卡特彼勒公司(Caterpillar)和高盛(Goldman Sachs)等通常在經濟復甦時上漲的股票，在12月份都下跌了至少5%，拖累道指整體下跌。這些股票在11月都曾大漲，因為它們被視為川普放鬆監管和支持經濟政策的受益者，但近期投資者的買入熱情開始消退。

道瓊指數主要由藍籌消費股和工業股組成，被廣泛視為整體美國經濟狀況的代表。鑑於上周公布的初請失業救濟人數數據出現小幅跳升，市場對經濟疲軟的擔憂再度升溫，道瓊指數也因此出現了持續拋售。當然，投資者眼下對2025年的經濟仍然相當樂觀，認為不會出現20世紀70年代末的滯脹時期。

另一個令道指比較「受傷」的地方在於，11月剛被納入道瓊的英偉達也在近期大幅回落，這段「姻緣」似乎沒能經歷一段美好的蜜月期──目前，英偉達已從前期高點下跌了逾10%。瑞穗分析師Jordan Klein認為，華爾街正在關注大型科技公司對ASIC的需求，例如考慮Meta、Alphabet等公司是否在生成式AI應用中更傾向於使用ASIC而非昂貴的GPU，這或許是導致英偉達股票下跌的原因之一。

TradeStation全球市場策略主管David Russell表示：「華爾街逐漸意識到，川普的連任未必會像一些人預期的那樣對股市有利。金融和工業板塊因川普當選而上漲，但現在可能面臨更高的利率和貿易不確定性，而醫療保健板塊則面臨近年來最大的政治風險。

事實上，長期以來，道瓊指數頗多受到外界詬病的地方就是其價格加權的屬性，這意味著它無法像標普500指數或納斯達克指數那樣捕捉到大盤股的巨大漲幅——道指的計算方法是將30檔成分股的價格相加，然後除以一個考慮到股票分割和新個股加入等變化的因子。

而由於道瓊構成中的科技股權重偏低，所能享受到的AI浪潮的紅利也有限。雖然亞馬遜、微軟和蘋果都在該指數中，而且本月都至少上漲了9%，但這還不足以讓道瓊指數擺脫困境。

當然，儘管道瓊指數的連跌天數已足以載入史冊，但是截至目前，整體跌幅還算是相對溫和——從12月初的歷史最高點到週二的低點，道指的累計回調幅度尚不到4 %。

但即便如此，道瓊指數的持續陰跌，也可能確實已經能給一些沉迷於牛市行情的美股投資人敲響警鐘。

一個可能鮮少有人注意到的是，目前標普500指數已經連續12天下跌的成分股數量多於了上漲的成分股數量。這是近100年歷史上第二長的紀錄。真要論起來，可能比道瓊指數46年來最長日線連跌更具「眼球效應」。

可以說，美股市場的廣度指標正在「崩壞」。雖然標普500指數仍在屢創新高，但高於200日移動均線的個股數量卻持續減少。

註：紅線為高於200日移動平均線個股的數量，柱狀線為標普500走勢

而這對投資人而言，也意味著擇股正變得更為重要。如果沒有選好股，那麼即便美股多頭仍在延續，可能也已與你「無緣」…

來源: 財聯社