聯準會“鷹派降息”，華爾街為何不買單？

日本央行：謹慎應對不確定性

日元貨幣對展望

利差縮小仍有助日元

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2.強勁的勞動市場

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5.鐵礦石意外具有韌性

來源：GO Markets中文部

週五(12月20日)亞市盤中，現貨黃金交投約2,597美元/盎司。本交易日，投資人將聚焦美國PCE通膨數據，預計將引發週末市場大行情。受強勁的美國經濟數據推動，美元週四上漲，接近兩年高點。週四數據顯示，美國第三季經濟成長快於預期，初請失業金人數的下降程度也超乎預期。

美國經濟分析局週四公佈的數據顯示，美國第三季實際國內生產毛額(GDP)年化季比終值成長3.1%，先前預期為2.8%，前值為2.8%。

截至12月14日當週，美國初請失業金人數從24.2萬降至22萬，低於預期的23萬，顯示勞動市場仍然穩固。

美元指數週四收盤上漲0.16%，報108.42，盤中最高一度觸及108.48。現貨黃金價格週四收盤小幅上漲0.34%，收高2,594.34美元/盎司，自盤中高點2,626.51美元/盎司大幅回落。

北京時間週五21:30，美國經濟分析局將公佈11月個人消費支出(PCE)物價指數。

權威媒體調查顯示，美國11月PCE物價指數月率料上升0.2%，此前10月為上升0.2%;美國11月PCE物價指數年率料上升2.5%，高於上月的2.3%。

較受關注的核心指標方面，美國11月核心PCE物價指數月率料增長0.2%，此前10月為增長0.3%;美國11月核心PCE物價指數年率料增長2.9%，高於上月的2.8% 。

作為聯準會最青睞的通膨指標，核心PCE物價指數年變動對政策制定者有較大影響。

黃金價格目前維持2600美元/盎司上方，只要守住這一短期支撐，我們仍然認為金價將升至2650-2700美元/盎司。

來源: 金投網

鑑於需求前景疲軟，油價似乎將在今年底走低，但2025年可能更加悲觀。如果市場遭遇包括歐洲經濟急遽下滑在內的「完美風暴」因素，油價有可能跌破每桶50美元。

OPIS全球能源分析主管Tom Kloza說，「明年油價暴跌的風險比飆升的風險要大得多。」擬議的美國關稅「可能會在短期內推高油價，但隨著加拿大和墨西哥被迫更積極地轉移出口，公司將逐漸適應關稅影響，油價可能轉而下跌。

他補充說，稅收可能會阻礙美國和國外的GDP成長，而美國的石油出口可能會大大增加，美國和加拿大的頁岩油產量也會合理成長。

同時，歐佩克成員國的閒置產能可以被視為“最終會回彈的彈簧”，Kloza說。他指出，供應過剩“幾乎是肯定的”，儘管這將是“起伏不定的，風險最大的時期是明年9月至12月”。

Zacks投資管理公司的客戶投資組合經理Brian Mulberry表示，就價格而言，油價暴跌將意味著跌至每桶50美元以下，而其驅動因素必須是「全球需求大幅下降」。 FactSet的數據顯示，自2021年以來，近月WTI原油和布蘭特原油期貨的交易價格從未低於每桶50美元。

在12月發布的月度報告中，歐佩克下調了今明兩年的全球石油需求成長預期。在石油需求方面，中國的動態似乎最為重要，其經濟數據和刺激計畫加劇了今年油價的波動。

Mulberry說，“油價下行的完美風暴是全球經濟的突然急劇下滑。需求破壞將使油價遠低於50美元的支撐位，該水平對煉油商和勘探工作的盈利能力來說很重要。”

油價下跌風險

總體而言，「（油價的）下行風險更顯而易見，」Raymond James分析師Pavel Molchanov表示。

他說，歐佩克將取消其長期的減產“純粹是時間問題”，“儘管歐佩克一直很克制，但這種策略不可能永遠持續下去，因為最終，成員國需要考慮保護他們的市場份額。”

歐佩克及其盟友已同意將每天220萬桶的自願減產延長至2025年3月底。

Molchanov表示，取消這些減產可能會將油價推回過去兩年交易區間的低端，即WTI原油將跌至每桶60美元左右。過去兩年，近月WTI原油期貨的交易價格在近80美元的高點到約63美元的低點之間。

Molchanov指出，自2022年年中以來（俄烏衝突初期），油價還沒有達到三位數的水平，因此，除非發生其他戲劇性的地緣政治事件，「很難想像價格會回到這些水平」。

機構資產管理公司Conning的企業研究董事總經理Marcus McGregor也認為，「考慮到目前的生產水準、庫存水準和閒置產能，油價暴跌的風險比達到每桶100美元的風險更大。除非發生重大的地緣政治事件。

儘管有此風險，但McGregor仍預計，到2025年，WTI原油將維持其目前預測的每桶60至90美元區間內。

油市供給

國際能源總署（IEA）在其最新的月度報告中預測，到2025年，全球石油供應量為每天1.048億桶，全球需求量為每天1.039億桶，這意味著供應過剩約為每天90桶。

Mulberry表示，IEA的預測是否成真最終將取決於全球需求。 “如果全球經濟出現實質下降，那將是對供應的最大補充。”

同時，即將上任的美國總統川普提高國內能源產量的承諾加劇了對供應過剩的擔憂，特別是考慮到目前美國每天約1360萬桶的產量創下歷史新高。

Hummingbird Capital管理合夥人Matthew Polyak表示，儘管美國石油產量已經創下歷史新高，但明年應該還會每天成長約20萬至30萬桶。然而，他說，增產300萬桶似乎「不太可能，除非有巨大的財政刺激促使企業發展」。

川普提名的財政部長貝森特（Scott Bessent）建議川普採取「3-3-3」政策：到2028年將預算赤字削減至國內生產毛額的3%，刺激GDP成長3%，每天額外生產300萬桶石油。

Molchanov認為，即將上任的政府的增產激勵與該行業的紀律「不匹配」。他指出，Raymond James監控了世界前50家石油和天然氣公司的資本支出，其中20家已經披露了2025年的資本預算，在這20家公司中，有13家削減預算，6家增加，1家持平。

「這說明了該行業嚴格紀律的持續，」Molchanov說。 “美國政府基本上無法做任何有意義的事情來提高目前的鑽井活動水平。”

複雜的前景

然而，McGregor表示，2025年油市最「有懸念的發展」將「圍繞川普提出的經濟和關稅政策，以及他管理歐洲地緣政治衝突的方法」。這些因素可能「對全球貿易、能源需求和市場情緒產生重大影響」。

他說，中國成長軌跡的任何「意外」變化都可能極大地改變石油需求，而中東、非洲或東歐的衝突升級可能會「擾亂供應鏈或產生風險溢價」。 McGregor補充說，在國內，美國促進化石燃料增產的政策可能會增加全球供應並打壓價格，而美國的製裁或貿易限制可能會收緊供應。

來源: 金十數據

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來源：路透