英鎊深陷下行壓力，cpi數據或成走勢關鍵拐點

韓國憲法法院當地時間14日舉行總統尹錫悅彈劾案第一次正式辯論，尹錫悅缺席庭審。憲法法院依韓國法律宣布結束當天審判。第二次辯論將於16日舉行。

韓國輿論認為，尹錫悅之所以缺席，是擔心外出後被逮捕。分析家指出，從憲法法院開始審理彈劾案到最後判決的過程相當複雜，存在許多不確定性。朝野兩黨纏鬥膠著，韓國政局或將持續動盪。

以人身安全為由缺席

距離尹錫悅遭國會彈劾已過去一個月，其去留將由憲法法院裁決。

尹錫悅方面1月12日表示，出於人身安全考慮，總統本人將不出席彈劾案首次正式辯論。韓國法律規定，當事人需出席正式辯論。若當事人不出席首次正式辯論，憲法法院將宣布結束當天庭審，確定下一次辯論日期。但如果第二次正式辯論當事人仍不出席，便可缺席審判。經過數次正式辯論後，憲法法院將擇機作出最終裁決。

此前，憲法法院已宣佈在1月14日至2月4日間就彈劾案舉行5次正式辯論。首次辯論後，後續辯論將於1月16日、1月21日、1月23日、2月4日舉行。

韓國SBS電視台稱，尹錫悅選擇不出席或因其擔心在離開總統官邸時遭到逮捕。中國吉林大學行政學院國際政治專業教授王生認為，如尹錫悅出席辯論，也有可能在現場被逮捕。

有分析認為，由於民眾對彈劾案的看法分歧很大，憲法法院未來可能在既定5次庭審的基礎上增加庭審次數。

朝野就法官任命“掰手腕”

韓國憲法法院一般由9名法官組成，其中3人由總統推薦，3人由國會推薦，3人由大法院院長推薦。去年12月尹錫悅遭國會彈劾時，由國會推薦的3名法官席次空缺。根據相關規定，憲法法院作出同意彈劾的裁決需要至少6名法官贊成。雖然當時僅有的6名法官也能作出裁決，但必須6人全部贊成。

目前，憲法法院的現任法官由6名增加到了8名。韓國代總統崔相穆去年12月31日宣布，任命國會推薦的鄭桂先、趙漢暢為憲法法院法官。鄭桂先為在野黨共同民主黨提名，趙漢暢為執政黨國民力量黨提名。另一位共同民主黨提名的候選人馬恩赫，崔相穆則擱置對其任命，表示在日後朝野就此達成一致時再予以任命。

尹錫悅的律師團13日說，已向憲法法院申請讓法官鄭桂先迴避彈劾案審理，否則難以確保公正審判。憲法法院14日在正式辯論開始前駁回了這項申請。

圍繞著法官任命和彈劾案審理進程，韓國國會、尹錫悅方面、朝野勢力展開對抗。分析家認為，從憲法法院的審判程序、法官尚有缺席、兩黨激烈鬥爭等多重因素來看，案件裁決的前景尚不明朗，政壇混亂料將持續。

根據韓國媒體報道，8名法官中，5名同意彈劾的可能性較大，其中包括前總統文在寅時期任命的4人，以及新任命的由在野黨提名的鄭桂先。而另外3名法官同意彈劾的可能性較小，其中主審法官鄭亨植由尹錫悅任命並持保守傾向，其餘兩人分別由現任大法院院長推薦和由執政黨提名。

憲法法院日前呼籲盡快補足空缺，任命剩餘的一名法官，恢復9人體制。韓國輿論分析認為，若最後一名由在野黨提名的法官最終得以任命，那麼同意彈劾所需的6名法官人數將得到滿足，彈劾案將獲得通過。也有觀點認為，為防止最終意見不一引發國家分裂，憲法法院很有可能參照2017年朴槿惠彈劾案的處理，做出全員一致的判決。

何時才能“一錘定音”

2024年12月14日，韓國國會通過尹錫悅彈劾動議案。隨後，彈劾案被提交至憲法法院審理。當月27日，憲法法院啟動案件審理程序。根據韓國憲法，彈劾案自受理後需在180天內宣判。若裁定彈劾通過，則需在60天內舉行下一屆總統大選。

憲法法院已表示將加快審理速度，盡快結束亂局。韓國輿論認為，由於文在寅任命的兩名法官任期將於4月18日結束，憲法法院大概率會在此日期前完成判決，以防再次出現頗具爭議的法官缺位狀態。韓國法律界預測，憲法法院將在2月末至3月初結束辯論，並於3月中旬至3月末宣判結果。

中國國際問題研究院亞太研究所學者唐曉認為，從憲法法院、司法調查以及國內輿論三個層面來看，尹錫悅下台有較大機率。首先，進步派法官後續若被任命，尹錫悅被彈劾將不再有懸念。其次，韓國首爾西部地方法院批准逮捕令延期對尹錫悅帶來巨大司法壓力，也會影響憲法法院量裁。再次，民調機構韓國蓋洛普近日發布民調顯示，64%受訪民眾贊成彈劾尹錫悅，當前整體局勢對尹錫悅較為不利。

吉林大學東北亞研究中心副主任張慧智認為，憲法法院對尹錫悅彈劾案的裁決主要取決於兩個因素：一是法庭辯論的結果。尹錫悅曾表示要為自己辯護，雖然是否真正出席法庭辯論尚不確定，但其一味迴避會導致支持者越來越失去信心。二是支持彈劾的法官人數，能否達到6人將起到決定性作用。

來源: 新華社

川普總統的政策將對電動車產業產生深遠影響，但具體後果尚難預測。特斯拉(TSLA.O)股價在投資人繼續權衡華爾街、利率以及川普當選總統後對股票的影響時迎來上漲。

根據Axios報道，特斯拉的監管信用銷售可能受到川普政策的影響。對投資人來說，這並非新問題，華爾街已經討論了幾個月。然而，這可能在初期影響了股價。當天，特斯拉股票一度下跌至380.07美元，跌幅達3.7%，但隨著股市走勢的轉變，股價最終收漲2.2%，報403.31美元，而標準普爾500指數和道瓊工業平均指數分別上漲了0.2 %和0.9%。

儘管那斯達克指數在周一早盤一度下跌超過1%，最終收跌0.4%。

美國政府為符合條件的電動車提供的最高7500美元購車獎勵預計將取消。失去這項信用對特斯拉及其他電動車生產商來說，相當於價格上漲，使得這些產品變得不那麼負擔得起。

這是特斯拉和其他廠商需要克服的障礙，而信用銷售的未來更是充滿不確定性。

特斯拉透過銷售零排放汽車獲得的信用銷售產生了數十億美元的收入。自2018年底以來，特斯拉已通過此類銷售收入約100億美元。

這些收入主要來自加州空氣資源委員會（CARB），該委員會負責加州和其他14州的汽車排放管理。加州之所以能夠監管排放，是因為該州獲得了美國環保署的豁免。川普政府可能會挑戰先前的豁免，進而威脅到這些信用銷售。任何變化都將遭遇加州的法律挑戰。

目前，監管信用銷售的狀況是投資者關注的重點。投資人普遍認為，川普政府整體上會對這家汽車製造商產生正面影響。

進入新一周交易時，特斯拉股價自11月5日美國總統大選以來上漲了約57%，自10月10日公司舉辦的Robotaxi活動以來上漲了約65%。

特斯拉計劃在2025年底推出自動駕駛Robotaxi服務。投資人認為，川普政府將有助於包括特斯拉在內的公司開發和推出自動駕駛汽車。

週一對投資者來說的一個好消息是摩根士丹利分析師亞當·喬納斯（Adam Jonas）將特斯拉的目標股價從400美元上調至430美元，並維持買入評級。

喬納斯表示，這是「市場更認可特斯拉獨特技能組合的一年」。對他來說，汽車依然重要，但AI訓練的自動駕駛汽車更重要。他的看漲情景是每股800美元，特斯拉市值約2.6兆美元。

整體而言，約44%的分析師對特斯拉股票給予買進評級，而標準普爾500指數股票的平均買進評級比例為55%。特斯拉的分析師目標股價平均為309美元。

來源: 金十數據

當下困境早注定

未來走向不確定性

註：這是2024年12月17日在敘利亞南部一村莊拍攝的以色列軍隊。

地區力量正洗牌

來源：環球雜誌

在相關報導川普即將上任的經濟團隊正在考慮逐步提高關稅後，美元兌幾乎所有主要貨幣都出現下跌。

週二亞洲早盤，彭博美元現貨指數下跌0.4%，此前有報道稱，川普的經濟顧問正在討論緩慢而穩定的關稅措施，而不是一次性大幅提高關稅。此舉可能會減緩關稅帶來的通膨壓力，並可能為聯準會降低利率提供更多喘息空間。

這是自1月6日以來美元指數的最大跌幅，當時有通報川普計畫削減關稅計畫後，美元下跌。但這位候任總統在Truth Social的一篇貼文中否認了這項說法。

澳洲聯邦銀行策略師Carol Kong表示：“除非川普像回應《華盛頓郵報》的報道那樣否認這些報道，否則美元疲軟可能會持續下去。”

澳元和紐西蘭元等對風險敏感的貨幣兌美元跳漲，顯示人們對可能避免大規模關稅衝擊感到寬慰。

不過，Bloomberg Markets Live策略師Mary Nicola表示：“美元的主導地位沒有任何減弱的跡象，這為亞洲貨幣未來充滿挑戰的一年奠定了基礎。”

美元的下跌凸顯了關稅在影響這個日交易量7.5兆美元的外匯市場的情緒方面所起的關鍵作用。但這趨勢可能是暫時的：大多數華爾街銀行預計美元將走強，上週井噴式的就業數據引發了人們對潛在降息速度的進一步質疑。

高盛預計美元今年有可能升值5%或更多。截至1月7日當週的美國商品期貨交易委員會數據顯示，包括對沖基金和資產管理公司在內的投機交易員對美元的看漲程度達到自2019年以來的最高水準。

Brown Brothers Harriman Co.駐紐約的全球貨幣策略主管Win Thin在談到近期的頭條新聞時表示：「你不能去追漲，因為否認很快就會到來。透過喧鬧聲，你可以放心，美元漲勢將僅憑美國經濟表現優異而持續。

週二，菲律賓比索、泰銖和南非蘭特領漲新興市場貨幣。這減少了自年初以來的損失，因為面對即將上任的川普政府，投資者避開了風險較高的資產。

Credit Agricole CIB高級新興市場策略師Eddie Cheung表示：「關稅消息對亞洲外匯市場有利，因為這表明美國將採取不那麼嚴厲的措施，但目前這只是一則頭條新聞。雖然下意識的反應是正面的，但我認為市場仍需要更多的確認。

彭博美元指數在連續五天上漲後於週二下跌。繼2024年上漲8%之後，該指數今年上漲了約0.6%。

來源: 智通財經

數月來，以色列與巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）及相關方在卡達和埃及就加薩走廊停火舉行多輪談判。本月3日，加薩地帶停火談判在多哈重啟，巴以雙方近日均對停火協議釋放正面訊號。

談判最新進展如何？巴以雙方對此作何表態？ 「正面訊號」原因何在？達成停火仍有哪些困難？

最新進展如何

根據《以色列時報》13日報道，以色列外長薩爾當天表示，以色列與哈馬斯正在進行的加薩地帶停火談判取得了進展。

薩爾說，以色列想要就交換被扣押人員達成協議，目前已有進展。他未透露談判的具體時間表。

另據《耶路撒冷郵報》13日報道，有關停火的三階段框架“已經明確”，目前各方正在等待哈馬斯回應。報道引述一名以色列官員的話說，事情正朝著正面的方向發展，但必須「小心謹慎」。

巴勒斯坦消息人士13日說，哈馬斯當天對加薩走廊停火協議草案作出積極回應，希望能盡快達成停火，結束巴勒斯坦人民的苦難。

談判如何展開

加薩停火談判目前正在多哈進行。根據以色列總理內塔尼亞胡的決定，以方派出了高級談判代表團，成員包括以色列情報和特勤局（摩薩德）局長巴爾內亞、以國家安全總局（辛貝特）局長巴爾、以方被扣押人員問題負責人阿隆和內塔尼亞胡的政治顧問法爾克。哈馬斯談判代表團由高級官員哈利勒·哈亞率領。

卡達埃米爾（國家元首）塔米姆13日在杜哈會見了由哈亞率領的哈馬斯談判代表團。當天，塔米姆也與美國總統拜登通電話討論加薩局勢，並在多哈會見美國候任總統川普的中東問題特使威特科夫和美國國家安全委員會中東和北非事務協調員布雷特·麥格克。塔米姆表示，卡達致力於促進區域穩定，並為和平談判提供便利。

此外，內塔尼亞胡12日與拜登通電話，雙方討論了有關加薩走廊停火的「談判進展」。

「正面訊號」何在

分析家普遍認為，巴以雙方都有盡快停火的需求，這使得談判有所進展。

以色列方面，新一輪巴以衝突延遲一年有餘，拖緩了以色列經濟成長，拉低其主權信用評級，旅遊業、建築業和農業遭受打擊，國內反戰情緒升溫，內塔尼亞胡面臨的政治壓力不斷加大。

巴勒斯坦方面，以色列在加薩走廊的軍事行動已造成超過4.6萬巴勒斯坦人死亡，近11萬人受傷。聯合國相關機構統計顯示，衝突已導致加薩走廊67.6%的農業用地遭破壞，加薩走廊至少87%的學校建築受損。整體而言，約80%的加薩地帶人口依賴人道援助，成千上萬人面臨飢餓和疾病威脅。分析家認為，哈馬斯在新一輪巴以衝突中遭受嚴重打擊，加薩走廊遭到嚴重破壞亟待重建，哈馬斯方面也希望適當妥協讓步換取國際社會和美方的更多重建支持。

外部因素方面，聯合國安理會和卡達、埃及等國持續斡旋推動巴以停火，川普和拜登分別透過遣使和通話的方式同以色列商討加薩地帶停火談判的相關進展。

美國媒體分析，美方希望在本月20日新政府交接權力前實現巴以停火。川普曾多次警告，如果哈馬斯在就職前仍未釋放以方被扣押人員，哈馬斯將付出「巨大代價」。

停火難點在哪

目前，加薩地帶軍事衝突仍在持續。

巴勒斯坦加薩走廊民防部門發言人馬哈茂德·巴薩勒13日說，以色列軍隊當天轟炸加薩走廊多地，造成至少45人死亡。以色列國防軍13日發表聲明說，5名以軍士兵當天在加薩走廊北部的戰鬥中死亡，另有8名士兵重傷。

2024年12月，以色列與哈馬斯也曾就停火談判釋放正面訊號，雙方均表示圍繞停火和互釋被扣押人員取得進展，「前所未有地接近達成協議」。然而，協議最終並未達成，雙方互相指責對方阻礙停火進程。美國阿克西奧斯新聞網引述一名以色列官員的話說，雙方都想打破僵局，但都不願做出重大讓步。

分析家認為，以色列的目標是徹底摧毀哈馬斯的軍事能力；而哈馬斯則要求解除對加薩走廊的封鎖，釋放巴勒斯坦在押人員，雙方在停火期限、以軍撤離加薩走廊、釋放在押人員等問題上仍需「相互妥協與讓步」。此外，儘管國際調停持續進行，但中東地區複雜的地緣政治局勢造成的「信任缺失」為達成停火協議帶來更多不確定性。

來源: 人民網國際頻道

上週，超預期的就業數據引起美股美債市場大幅震盪，市場機構擔心聯準會以此認定經濟向好而持續暫緩降息。不過，美國近兩年就業數據真實性飽受非議，恐怕難以支撐起美國經濟前景向好的預期。

1月10日，美國勞工部發布數據顯示，2024年12月美國非農業部門新增就業人數為25.6萬，明顯超出機構預期的16.5萬人。在上次貨幣政策例會上，聯準會高官認為“已經到達或接近放慢降息節奏的適當時點”，如今超預期的數據為此提供了更多理由。機構預計，聯準會在1月例會上維持利率的可能性超過97%。受此影響，當天美股三大指數齊跌，10年期和30年期美國公債殖利率也升至14個月以來的高點。此外，市場預期美國新一屆政府可能宣布經濟緊急狀態來推行關稅政策，加劇了對通膨的擔憂。因此有觀點認為，就業數據顯示美國經濟仍然強勁，聯準會近期焦點已經完全轉向了通膨。

然而，近兩年美國就業數據修正頻繁，甚至還出現洩露，以飽受質疑的數據作為美國經濟成長強勁的證據，難以令人信服。

早在2024年3月，美國費城聯邦儲備銀行就曾發布報告稱，美國勞工統計局（BLS）公佈的就業數據存在嚴重失真，實際新增崗位被大幅高估。報告認為，2022年3月至6月非農業就業數據被高估了110萬，2023年被高估了80萬。 2024年8月，BLS公佈的非農業就業數據基準修訂的初步估計顯示，在2023年4月至2024年3月統計週期內，美國新增就業崗位比先前預估的減少了81.8萬。這使得12個月期間的總就業成長（不包括農場就業）從先前預估的290萬降至約210萬，使該期間的平均每月淨新增就業機會減少了約6.8萬。另根據BLS數據，2024年4月至11月，有5個月的非農新增就業人數調整後較初值出現下滑，累計下修數據超過11萬。

如果頻繁大幅修正資料還可以歸咎為技術差錯，那麼資料發布延遲和外洩就讓外界產生更多懷疑。 2024年8月，BLS稱在發布非農就業修正數據時出現了技術故障，導致數據延遲發布，而就在其他機構苦苦等待之際，至少有3家銀行致電BLS並直接拿到了數據，這引發了市場對資料發布透明度和公正性的質疑。除此之外，BLS製作非農業就業報告時所採用的企業調查（CES）和家庭調查（CPS）方法，由於兩者的統計口徑和方法有顯著差異，導致其結果時常不一致，也持續受到外界質疑。

聯準會十分看重就業數據，多次在政策引導時將其作為重要參考。就業數據修正過於頻繁，很難及時準確反映勞動市場實際狀況，甚至可能與實際情況背道而馳。聯準會以此作為決策依據，如果不是有意為之，只怕會產生南轅北轍的後果。

至於聯準會再度聚焦的通膨問題，其實已成為美國經濟的「老大難」問題，治也不是，不治也不是。一方面，由於利率近年來長期處於高位，利息支出已在上一財年超過了美國國防開支。聯準會堅持不降息的難度只增不減，債務風險會如影隨形般纏繞著美國經濟，並越收越緊。另一方面，2024年，美國公債總額已突破36兆美元，且快速上升的動能未減。美國新一屆政府的種種政策宣示一旦落地，也會對通膨起到推波助瀾的作用。如果放任不管，超發的貨幣遲早會將美國通膨水準再度推上去。

如此看來，超預期就業數據至少暫時維持住了美國經濟的體面。至於就業數據是否存疑，如何遏止通膨回升，怎麼應對債務風險等問題，無論美國拿出什麼解決方案，都需要全球各方密切關注甚至是高度警覺。畢竟，「我死後，就算洪水滔天」的做派，美國一些人是不缺的。

來源：經濟日報