歐紐大幅拉升，多頭動能強勁

印度表現優異的頂級基金管理公司Motilal Oswal正押注於兩大主題：非必需消費品和電子元件製造商。該公司首席投資長Niket Shah看好那些提供低價非必需品(如珠寶和服裝)的公司。他預計，印度政府可能會向民眾發放更多補貼，以促進經濟成長，促使支出增加。他也關注電子元件產業的機會，該產業與生產相關的激勵措施和中國可能的技術共享，可能成為獲利成長的催化劑。

多頭看好耐久性消費品。印度證交所耐用消費品指數今年上漲了32%。然而，Yes Securities表示，整個細分市場的表現參差不齊。雖然11月份間燒水鍋爐和房間加熱器的銷售疲軟，但對農業泵的需求強勁，電纜和電線的銷量保持在15%至15%之間的低位增長。展望未來，Yes Securities預計第四季將表現強勁，因為重點將轉移到冷凍產品和氣象局預測的暖冬。

印度藥品合約製造商週一遭遇挫折，原因是美國未能通過《生物安全法》(Biosecure Act)。 Syngene International和Neuland Laboratories的股價跌幅最大。投資人正在密切關注下個月上任的美國候任總統川普在這個問題上的立場。

外國投資者自10月初以來，在8週內撤資140億美元，但目前對印度股市的興趣正在恢復。數據顯示，他們上週購買了價值近30億美元的股票，這是自去年6月以來的最高水準。市場觀察家對這種轉變感到困惑，因為印度宏觀經濟情勢和股票估值似乎都不特別吸引人。

這可能得益於印度央行上週的政策操作。上週，印度央行維持基準利率不變，同時採取措施提高銀行體系的流動性，阻止盧比貶值。印度央行貨幣政策委員會週五將回購利率維持在6.5%，與預期相符;並將銀行的現金儲備率(CRR)——銀行必須存入印度央行的存款比例——下調了50個基點至4 %，增強經濟流動性以解決潛在的現金短缺問題。

同時，印度央行表示，它將允許銀行提高居住在國外的印度人的存款利率，以吸引外匯來阻止盧比的貶值。 Das在周五的貨幣政策演講中表示，銀行現在可以為1-3年期以下的外幣非居民(銀行)存款提供最高可達隔夜替代參考利率(ARR)加400個基點的利率;ARR為存款基準利率。同樣，3-5年期存款的利率上限上調至隔夜ARR加500個基點。

來源: 智通財經

敘利亞總理同意將權力移交給救國政府，美國謹防IS勢力興起

聯準會12月降息25個基點的機率為85.8%，與前一天接近

美原油日線圖

4小時等級上來看，目前反彈受制於均線壓力，且MACD上漲無力，短期不排除二次回踩的可能性，等待方向選擇為主。美原油4小時圖

來源: 匯通網

資料來源：「美投investing」微信公眾號

價格一度突破10萬美元大關，帶動部分主流幣翻倍上漲，比特幣漲勢如破竹，幣圈已經殺紅了眼。

據了解，自川普上任以來，比特幣價格就一直保持強勢，主要為川普政府支持比特幣，曾表示要建立“國家戰略比特幣儲備”，其追隨者也多為比特幣支持者，如馬斯克，被視為“狗狗幣之父”，新組成的政府效率部門出現DOGE標誌。在美國政府支持推動下，比特幣價格持續攀升。

來到10萬美元的關口，比特幣多空資金進行了多天的拉鋸戰，部門獲利頗豐的持幣者選擇止盈售出。例如港股的美圖（01357），截止12月4日已全部賣出持有的數位貨幣，但仍有大部分持幣者認為價格仍有空間，例如MicroStrategy在10月底宣布了在未來三年內籌集420億美元資金，透過股權和債務各融資210億美元，以購買更多的比特幣。

那麼，比特幣價格是否已經見頂？而在比特幣階段性大漲下，將為持幣以及從事數位貨幣交易平台的上市公司的業績及估值帶來多大影響？

美國政府背書，三大要素持續推高比特幣價格

比特幣價格是否見頂的論點焦點在於比特幣的投資價值。其實投資價值來自大眾的認可，就例如古董字畫、黃金白銀，以及美元、人民幣等國家貨幣，本身價值微乎其微，但有國家信用背書以及大眾認可，那麼使用價值就會被放大。目前比特幣的使用價值並不在於流通環節，而是政府的背書。

實際上，比特幣自2008年誕生以來，以區塊鏈技術正名，但賦予自身投資價值並不高，更多的是越來越多的國家認可以及用於國家的儲備貨幣，尤其是美國，地位逐步等同於黃金。而美國一直都佔據國際金融霸權地位，川普政府支持加密貨幣，影響股票、債券、期貨以及加密貨幣市場的資金流動，進而推動加密貨幣的投資熱潮。

短期而言，由於獲利盤拋售，可能導致比特幣價格出現回落或震盪，但中長期而言，突破10萬美元後，比特幣價格還可能持續上漲。主要為：

一是川普政府上位者多為支持者，後續仍預計推出更寬鬆的監管；二是機構參與活躍，在美國背書下不斷有機構入場投資，發行現貨比特幣ETF，部分地區散戶也能參與到投資，這也擴大了投資規模及交易活躍度；三是2024年比特幣再次減半，挖礦難度劇增，一方面供應稀缺，另一方面需求，尤其是儲備需求劇增，持續抬高價。

海外有良好的投資環境，除了美國及香港地區外，更多的地區也逐步解禁投資限制，這也將持續催生加密貨幣的多頭行情，從而使得比特幣中長期維持在上升通道。而對於港股市場，持幣概念公司也將充分受益，堅定持有且持幣較多的標的，除了業績大增外，估值也因業績而得到重塑。

持幣公司出貨收益頗豐，新火科技為長期收益標的

港股比特幣概念包括持幣上市公司，如歐科雲鏈（01499）、雄安科技（01647）、亞洲果業（00073）以及美圖等，以及從事數位貨幣交易平台的上市公司，如新火科技控股（01611），旗下的火幣交易所交易量在全球加密貨幣交易所中排名前列。另外，還有生產礦機的比特大陸以及美股嘉楠科技。

新火科技是港股唯一的加密貨幣交易所，提供業務包括虛擬資產交易、提供技術解決方案服務、信託及託管業務、虛擬資產挖礦相關業務，主要收入來源為加密貨幣交易收入。除了充當交易所外，該公司積極現金管理，提升資產回報率，2024年10月，該公司與獨立第三方Top Value訂立量化套利服務協議，HotGroup將向帳戶存入總計800萬枚泰達幣（約6240萬港元），由Top Value全權管理現貨及期貨套利交易。

持幣的上市公司較多，但重倉的唯獨歐科雲鏈，但今年進行了減倉操作，根據其披露的2025財年半年報，截止2024年9月，該公司的數字資產市值約為4.21億港元，持有穩定幣3663.4萬個，比特幣67個，以太坊1087個，年比分別出貨了1658個及5484個，基本上都清除了。該公司還是出貨早了，10月以來，比特幣漲幅將近60%，以目前的持幣量，對2025財年下半年業績影響不大。

相較於歐科雲鏈，美圖對比特幣的投資及出貨拿捏的更精準。該公司於11月開始在市場上出售已購買加密貨幣，截至2024 年12 月4日，已售出所持有的全部已購買加密貨幣（合共約31000個乙太幣和940個比特幣，出售獲利約0.8億美元（相當於人民幣約5.71億元），比美圖上半年掙得還多了88.45%。

另外，雄岸科技在去年就持有了比特幣，根據披露的2025財年上半年顯示，該公司擁有數位資產交易38萬新加坡元，相當於206.34萬人民幣，持有的數量較小。亞洲果業為新進局者，下半年持續購入比特幣，最近一次為2024年11月27日，在公開市場購入1.5個比特幣，已累積購入10個比特幣，總對價折合約為750萬港元。

作為比特幣挖礦產業鏈的受益標的，嘉楠科技於2019年就曾轉型為人工智慧公司，但由於內部治理以及業務戰略問題，轉型成果並不明顯，而且在2020年還遭遇了做空機構做空，業績也一直下滑趨勢。但該公司持有比特幣，在2024年3月，該公司持有比特幣1,271.7個，以目前價位算，公允價值收益達42.9%。

不過港美股比特幣概念股對比特幣價格的敏感度有較大的差異，自今年10月份以來，雄岸科技及歐科雲鏈實現了翻倍，美圖獲得收益最大，以及正宗概念的新火科技控股反而不溫不火，美股嘉楠科技反應最為敏感，已連續四個月大漲，股價翻了僅兩倍。比特幣價格仍具有上漲預期，這也將持續刺激概念股炒作。

綜合看來，比特幣價格仍持續看高，多數投資人持樂觀預期，華爾街投資機構伯恩斯坦(Bernstein)的分析師團隊預測，到2025年底，比特幣的價格將達到20萬美元。在價格上漲預期下，將有更多的上市公司參與加密貨幣交易中來，另外散戶投資者的湧入，預計交易活躍度大幅提升。

比特幣價格上漲的最大受益標的且持續性影響的其實是加密貨幣交易所，而新火科技控股為港股唯一為交易所服務標的，市值及估值都不高，有望獲得資金親青睞，而部份持幣公司完成了出貨，要購入需要更高的成本，反而帶來回撤風險。

來源: 智通財經

來源：路透

歐盟新任國防事務專員表示，歐洲需要在明年設法為數千億歐元的額外軍事開支提供資金，以抵禦來自俄羅斯的任何攻擊。

今年早些時候，歐盟委員會主席提議設立了這一職位，並提名立陶宛前總理安德留斯·庫比柳斯（Andrius Kubilius）出任。這位所謂的歐盟新「防長」在接受最新採訪時表示，歐洲需要「大規模」的額外資金和武器購買。

「我們需要加強採購。另一方面，我們需要有大手筆的資金。」他補充說。

美國即將終止“撒錢時代”

實際上，庫比柳斯的言論反映了許多歐洲領導人的一種觀點，即歐洲大陸迫切需要加強防禦，他們擔心俄烏衝突會“擴散”，歐盟國家可能成為俄羅斯總統普丁繼烏克蘭之後的下一個目標。

美國候任總統川普即將重返白宮，也引發了歐洲各國的擔憂，華盛頓在未來幾年將不太願意或沒有能力幫助保護他們。

近段時間以來，川普一再強調，將縮減對烏克蘭的援助，要讓歐洲成為援烏主力。身為生意人，川普認為俄烏衝突的長期化必定是筆虧本買賣，拜登時代投入的政治資本和真金白銀已經成為沉沒成本，如何停損是他最關心的問題。

日前，拜登政府請求國會在年底前再撥款240億美元援烏，被美國眾議院議長麥克・約翰遜週三（12月4日）拒絕了。他明確表示，對基輔的任何進一步援助將由當選總統川普在明年1月上任後決定。

因此，川普的回歸被視為「對烏大撒錢」時代的終結。官員普遍認為歐洲應該增加國防開支，但歐盟國家尚未就資金來源達成協議。

庫比柳斯說，需要在明年找到一個解決方案。他甚至引用了德國情報負責人的估計——俄羅斯可能最遲在2030年準備好攻擊其它北約國家。

“一切都需要在2030年之前或前後完成，”他說：“我們不能要求普丁總統推遲他的計劃，直到我們做好準備。”

不過，普丁一直表示，他無意攻擊其他歐洲國家。只是這樣的聲明並不能說服歐洲領導人，因為在2022年俄烏衝突爆發前，他對烏克蘭也做出了類似的保證。

錢從哪裡來？

庫比柳斯說，歐洲需要更多的東西，從坦克和火砲到空運和後勤補給能力。歐盟委員會估計，未來十年需要額外的國防投資約5,000億歐元（5,300億美元）。

一些領導人建議發行歐盟國防債券，這些債券可以從歐盟預算中償還。但德國和荷蘭等對財政支出較謹慎的國家表示反對。庫比柳斯則提出了以未來國防開支為抵押借款的想法。

「我們需要某種前置設施，這筆費用將從國防開支中支付。」他補充說。

他說，使用歐洲穩定機制（ESM）——歐元區的紓困基金，或重新利用歐盟新冠病毒恢復基金和區域發展基金的資金等選擇也可能在談判桌上。

其他官員和外交官表示，另一個正在初步討論的想法是創建一個基金，由一群有意願的歐盟國家以及挪威和英國共同設立，其中既有實收資本，也有可贖回資本。

「它將以歐洲穩定機制（ESM）為藍本，以自身資本為抵押，在市場上為聯合國防項目融資。這樣一個特殊目的載體將允許政府在不增加公共債務的情況下為昂貴的國防項目融資。

來源: 財聯社