1月8日財經要聞

隨著週二素有「全球資產定價之錨」之稱的10年期美債殖利率進一步觸及了八個月來的最高位。圍繞聯準會利率走向的這場投注博弈，似乎已徹底從年內降息幾次，變為了究竟還降不降息…

越來越多的業內人士似乎正猛然驚覺：距離聯準會下一次降息，已變得愈發遙遙無期！

眾多債券交易員目前正準備應對美國國債市場的進一步波動，選擇權押注顯示，美國10年期公債殖利率預計在2月底就飆升至5%，這將是2023年10月以來從未觸及過的水平。

事實上，眼下長債殖利率所處的點位，距離這一關口已然不遠。

截至週二紐約時段尾盤，各期限美債殖利率再度集體上漲。其中，2年期美債殖利率漲1.7個基點報4.302%，5年期美債殖利率漲3.5個基點報4.47%，10年期美債殖利率漲5.9個基點報4.69%，30年期美債殖利率漲6.9個基點報4.916%。

從持股數據來看，在近期美國公債殖利率飆升的同時，期貨市場的空頭部位也不斷增加。過去5個交易日，10年期及以上美國公債期貨合約的未平倉部位已逐日上升，在過去9個交易日中也有8個交易日出現膨脹。在市場拋售期間，未平倉部位數量的上升顯示投資人正在加大看跌押注。

週二債市的最新拋售，源自於火熱美國數據所引發的通膨擔憂。

美國供應管理協會(ISM)週二的數據顯示，由於需求強勁，美國12月非製造業PMI從11月的52.1升至了54.1，超出市場預期的53.3。包括消費者支出在內的所謂硬數據表明，美國經濟在第四季表現穩健。分項指數方面，衡量原物料和服務業支付價格的指標上升逾6點至64.4。商業活動回暖訂單增加都顯示需求強勁，這加劇了人們對通膨將持續的擔憂。

此外，美國勞工統計局週二發布的職缺和勞動力流動調查(JOLTS)數據也顯示，11月份職缺數從10月上修後的783萬增加到810萬，這個結果超過了業內調查的所有經濟學家預期。新增職缺幾乎都來自於專業業和商業服務業，以及金融和保險業。住宿、食品服務業以及製造業的空缺職位減少。

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg稱，這給人一種美國經濟正在重新加速的印象。積極的季節性因素可能讓數據看起來比實際上更強勁。這才是真正推動美債走勢的因素。

Brandywine全球投資管理公司投資組合經理Tracy Chen表示，這些數據強化了市場對美國經濟強勁且利率已脫離了限制性區間的看法。

隨著美債拋壓持續放大，美國財政部週二進行的390億美元10年期公債標售也再度需求慘淡，本次10年期美債拍賣的得標利率為4.680%，創下2007年8月以來的新高，遠超上次(12月11日)標售時4.235%的得標利率。這也是去年10月以來第一次出現尾部利差，得標利率較預發行利率高出了0.2個基點。

下一次降息變得遙遙無期

事實上，就在去年9月底，交易員們還完全預期聯準會將在3月再次降息，但如今，人們似乎已愈發無法確定下次降息會落在何時。

從利率掉期市場的動向看，隨著週二多組美國數據火熱，交易員已不再百分百押注聯準會將於7月底前降息。

德意志銀行的圖表顯示，自1966年以來的14個聯準會寬鬆週期中，本輪週期迄今是10年期美國公債表現第二差的週期。自聯準會去年9月中旬開始升息以來，10年期美債殖利率已累計攀升了約100基點。唯一一次表現較弱的寬鬆週期是在1981年，當時在沃爾克時代通膨擠壓政策路徑的尾聲，聯準會政策和利率出現了極大波動。

而目前不少業內人士也預計，只要通膨持續持於2%的目標之上，聯準會今年在進一步降息方面就將更加謹慎。

Crews & Associates利率交易和銷售主管Dan Mulholland表示，“市場確實在消化更高的終端利率，現在消化的水平在4%左右——與目前的聯邦基金利率水平僅相差25個基點。”

值得一提的是，在上週末於舊金山舉行的美國經濟學會(AEA)會議上，與會的多位知名經濟學家便已認為，今年聯準會很可能將按兵不動，即便降息或許也只會降息一次。

Morgan Stanley Wealth Management首席經濟策略師Ellen Zentner就表示，聯準會主席鮑威爾和他的同事在12月會議上已經釋放了「明確暫停升息」的訊號。聯準會當時在政策聲明中表示，將重新評估經濟情勢，「以考慮進一步調整政策的程度和時機」。

Zentner認為，這句話的意思是：「如果我們要採取其他行動，我們會通知大家」——這比僅僅談論跳過一次會議語氣更加堅定。

前歐巴馬政府高級經濟學家、現任哈佛大學教授Jason Furman則認為，如果勞動市場保持健康，聯準會今年可能只會將基準利率下調一次。他還指出，聯準會已進入一個「需要一個理由」才能降息的新階段。而去年，聯準會的觀點是「一切都很好，所以不妨降息」。

Comerica Bank策略師Bill Adams表示，“美聯儲很可能會從（原本預期的）9月至12月間的每次議息會議都降息，轉變為2025年的長時間暫停降息。”

而一旦作為「全球資產定價之錨」的10年美債殖利率在降息受阻的背景下長時間居高不下，顯然可能會給其他資產帶來壓力。這在周二的市場行情中其實已有所體現：納指和標普500指數收盤跌幅超過了1%。

「殖利率上升不一定是股市的問題，」SlateStone Wealth策略師Kenny Polcari表示，「但如果通膨抬頭，殖利率上升就會成為問題。

正如知名財經部落格網站zerohedge最新提到的，投資者可能已再度需要留下，下面這張鱷魚嘴(美債收益率與美股走勢反向關係的脫鉤)，何時會突然閉合？

來源: 財聯社

技術分析

交易思路

風險提示

美國東部時間週二，美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）表示，已對美國近260萬輛特斯拉汽車展開調查，原因是有報稱，有多起汽車事故中涉及特斯拉的一項允許使用者遠端移動汽車的功能。

受此消息影響，特斯拉的股價在周二下跌，截至收盤跌4.06%。

特斯拉「高級召喚」功能惹麻煩

NHTSA表示，他們正在對特斯拉的「高階智慧召喚（Actually Smart Summon）」功能進行初步調查評估。

特斯拉的高級智慧召喚功能於2024年9月推出，用戶可以使用智慧型手機APP遠端將車輛移向自己或其他位置。該功能的前身是智慧停車功能，即允許用戶透過APP向前或向後移動他們的車進入或離開一個停車位。

然而，NHTSA表示，這些車輛在運行高級智慧召喚功能時，未能檢測到停放的其他車輛，此外還有報告稱，在出現事故時，用戶「反應時間過短，無法避免撞車」。

NHTSA正在對這項功能進行初步評估，然後必須決定是否將調查升級為工程分析，然後才能要求召回。

不過值得注意的是，美國當選總統川普還有大約12天就要正式上任，而特斯拉CEO伊隆馬斯克則是他的親密顧問。馬斯克先前曾多次批評NHTSA的監管行動，所以在川普上台後，NHTSA的監管行動方向可能會受到影響。

NATSA將展開調查

NHTSA表示，它將評估「高級智慧召喚」的最高速度、在公共道路上的使用情況以及視線要求。調查還將涵蓋透過手機APP進行遠端控制的功能、連接延遲的影響以及系統在意外情況下的性能。

此次調查涵蓋了2016-2025年款的Model S和X車型、2017-2025年款的Model 3以及2020-2025年款配備了全自動駕駛輔助系統的Model Y車型。

一份投訴稱，2023年在休士頓，一輛Model 3撞上了一輛停著的汽車，後者車內有乘客，而2024年9月在內華達州亨德森，另一輛Model Y突然左轉，撞上了一輛停著的汽車。

實際上，早在2024年10月，美國汽車安全機構就已經對240萬輛配備全自動駕駛（FSD）軟體的特斯拉汽車展開了另一項調查。先前有四起車禍涉及此類FSD功能，其中包括2023年的一起致命事故。

特斯拉於2023年12月曾在美國召回了超過200萬輛汽車，為其自動駕駛高級駕駛員輔助系統安裝新的安全措施。

來源: 財聯社

在美國為前川普的回歸做準備之際，貨幣市場也在為一件罕見的事情做準備：歐元與美元平價。

紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon Corp.）和瑞穗銀行（Mizuho）等銀行的策略師認為，這可能發生在本月晚些時候川普的就職典禮之後。

自去年9月下旬以來，歐元兌美元下跌了7%以上，上週觸及1.0226，為兩年多來的最低水準。選擇權市場暗示該貨幣對在本季觸及平價的可能性約為40%，上週以該水準為目標的合約交易激增。

市場正在關注1月20日川普宣誓就任總統的後果，以尋找潛在的催化劑。紐約梅隆銀行和瑞穗銀行預計，歐洲將成為潛在貿易戰的受害者，而歐洲和美國之間不同的成長預期可能會導緻美元出現20年來罕見的強勢表現。上述兩家銀行都認為歐元兌美元最快本月將趨於平價。

紐約梅隆銀行高級策略師Geoffrey Yu表示，「歐元兌美元距離平價已經不遠了，這可能很快就會發生」。他預計，看跌歐元的情緒將在1月底的美聯儲和歐洲央行會議前後達到頂峰，“（歐元與美元）平價是不可避免的。”

自1999年歐元問世以來，歐元與美元平價的次數屈指可數，達到這一門檻往往表明，與美國相比，歐洲的經濟環境相對糟糕。上一次歐元與美元平價是在2022年，當時俄烏衝突引發了歐洲能源危機和對經濟衰退的擔憂。

目前，歐洲的能源供應和安全仍然令人擔憂，上週俄羅斯透過烏克蘭對歐洲的天然氣過境輸送停止就是一個提醒。

歐洲的出口導向經濟體目前正在努力應對美國貿易關稅的威脅，這反映在對歐洲央行將不得不大幅降息的預期上，並與聯準會放緩降息的前景形成鮮明對比。歐洲最大經濟體的政治不穩定也加劇了壓力。

野村證券（Nomura）G-10外匯現貨交易主管Antony Foster表示，「情緒已經非常糟糕。」他認為，如果川普在宣誓就職後不久就實施關稅，1月20日可能會成為歐元進一步走軟的催化劑。

儘管本週歐元在美元普遍疲軟的情況下反彈，並且有報道稱期權交易員放棄對歐元兌美元的平價押注，但摩根大通等大型銀行表示，歐元本季度仍可能與美元平價。富國銀行認為這項門檻更有可能在第二季達到。

荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯策略主管Jane Foley認為，歐元兌美元會否跌至平價，很大程度上取決於市場能否進一步確認良性通膨趨勢，以支持歐洲央行更激進的降息步伐。歐洲的通膨數據將在本週陸續出爐，截至目前為止的數據顯示，德國和法國去年12月的通膨成長率高於預期。

歐洲央行預計將在下次會議上將其存款利率降至2.75%，而聯準會預計將利率維持在4.25%至4.5%的範圍內，凸顯了兩者之間的貨幣政策分歧越來越大。紐約梅隆銀行對超過50兆美元資產的監管表明，歐元已經達到20年來最被低估的程度。

「怎麼會有人看漲歐元？」野村的Foster問道。

來源: 中國金融資訊網

當地時間1月7日週二，美股集體收跌。科技股跌幅領先，其中英偉達跌超6%，特斯拉跌超4%。

週二發布的數據顯示，美國2024年11月職缺升至6個月高位，12月ISM服務業指數超預期增長，暗示通膨粘性，推升美國國債收益率，並引發市場對聯準會後續降息可能性的質疑。

特斯拉跌超4%，英偉達市值一夜蒸發近1.7兆元

當地時間1月7日，美股三大指數集體收跌，納指下跌375.3點，跌幅1.89%；標普500指數下跌66.35點，跌幅1.11%；道瓊指數下跌178.2點，跌幅0.42%。

大型科技股集體下挫，亞馬遜跌超2%。特斯拉報394.36美元/股，下跌4.06%，最新市值1.3兆美元。

消息面上，因擔心特斯拉新發布的駕駛輔助功能可能導致撞車，美國監管部門可能對該公司這項技術進行調查。

在有報告指出特斯拉一項名為「高階智慧召喚」的功能存在問題後，美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)開始對約260萬輛特斯拉汽車進行初步評估。據NHTSA在官網上發布的文件稱，該部門接到一項投訴，其中稱特斯拉的「高級智慧召喚」功能造成一起車禍，此外至少還有三宗類似事件的媒體報道。特斯拉去年年底推出的「高級智慧召喚」允許車主使用智慧型手機應用程式在停車場或其他地方遠端移動車輛。 NHTSA表示，一些車輛在使用該功能時未能檢測到標竿或其他停放的車輛，導致事故發生，還有一些用戶因為時間倉促來不及避免撞車。

英偉達報140.14美元/股，跌6.22%，創下2024年9月3日以來最大單日跌幅。其市值一夕蒸發2,275億美元（約1,6668億元）。

消息面上，CES（國際消費性電子產品展）開幕前夜，英偉達創辦人兼CEO黃仁勳帶著AI風暴席捲了拉斯維加斯。一系列重磅產品的亮相與發布，無不彰顯著英偉達在晶片領域尤其是GPU領域的強者地位。

雖然英偉達最新發布的消息對公司長期前景給出了樂觀預期，但並沒有一些投資者所期待的短線利好。 「英偉達發布的消息意義重大，但卻是長遠而言的。」Stifel Financial Corp.在一份報告中說。

在周二回落之前，英偉達股價在過去12個月上漲了超過200%。

其他板塊方面，美股晶片股普遍下跌，費城半導體指數跌1.84%。台積電跌逾3%，博通跌超3%，安森美半導體跌逾2%，邁威爾科技跌超2%，美光科技漲逾2%。

熱門中概股漲跌不一。那斯達克中國金龍指數收跌0.20%。熱門中概股中，小鵬汽車大漲近10%，消息面上，此前小鵬汽車表示飛行汽車將在2026年量產交付。此外，阿里巴巴跌逾1%，蔚來汽車跌逾4%。

美國公佈最新經濟數據

在周二的經濟數據發布中，美國勞工部公佈的2024年11月份職缺和勞動力流動調查報告揭示了勞動力市場的穩固態勢。數據顯示，受服務業的推動，11月的職缺數攀升至6個月高點，達到810萬，裁員人數則維持穩定。這一數字較10月上修後的783萬有所增加，也超過了經濟學家預期的774萬中位數值。

同時，美國商務部報告指出，2024年11月的貿易逆差擴大至782億美元，相較於前月的736.2億美元增加。經濟學家的預期區間為逆差745億美元至920億美元。具體來看，11月的進口成長至3,515.6億美元，增幅為3.4%；而出口也成長了2.6%，達到2,733.7億美元。

美國供應管理協會週二公佈的數據顯示，美國2024年12月服務業的成長快於預期，加劇了人們對通膨黏性的擔憂。數據公佈後，美國10年期公債殖利率上漲近6個基點，升至4.675%。

此外，ADP私人就業報告將於週三公佈。而本周美國最重要的經濟數據則是周五的2024年12月非農就業報告，預計報告將顯示雇主招聘速度放緩。

分析師認為，非農就業數據不太可能改變聯準會官員的觀點，他們傾向於在經濟持續成長且通膨逐漸回落的背景下，放緩降息步伐。與此同時，聯準會最新會議紀要將於週三發布，預計將提供更多關於官員利率預測的信息，並有幾位主要決策者發表評論。

來源: 21經濟網

數據預計不會改變聯準會的立場

相較於通膨，勞動力市場預計更受聯準會關注

來源：英為財情