澳日面臨壓制，關注突破與否

來源：路透

美股再創歷史新高、美債大幅反彈、大宗商品價格紛紛上漲——若以跨資產的綜合表現來衡量，昨日或許是年內表現最好的一個聯準會議息日行情。

截至收盤，納指首次收在19,000點上方，標普500指數則逼近了6,000點大關，這也是標普500指數今年以來創下的第49個歷史高點紀錄。而在大選結果出爐後大漲的美債殖利率全線回落，債市的拋售行情終於有所緩和。同時，現貨黃金價格則收復了2,700美元/盎司關口。

在市場「萬物升」的背後，則是美元的「一鯨落」。 ICE美元指數週四紐約時段尾盤下跌0.67%，至104.40，為8月以來最大的單日跌幅。不過即便如此，美元依然只是回吐了川普勝選後約一半的漲幅——其在周三盤中曾一度最高升至了105.45。

從聯準會決議的結果來看，聯準會週四如市場預期宣布降息25個基點至4.5%-4.75%，這是該聯儲在通膨放緩之際採取的最新舉措。當然，這次降息的幅度要小於6週前的「首降」——聯準會當時選擇以50個基點的激進步伐啟動了本輪寬鬆週期的首次降息行動。

事實上，若單獨解讀本月的這份聯準會貨幣政策聲明，聯準會的整體基調還是主要偏於「鷹派」的。聲明中最引人注目的改動是刪除了「委員會對通膨率持續向2%邁進的信心增強」這一表述。

聲明最新寫道，FOMC尋求在較長時間內實現充分就業和2%的通膨率，判斷就業和通膨目標的風險大致平衡。經濟前景不明朗，FOMC對其雙重使命面臨的風險保持關注。

一些業內人士猜測，聯準會在通膨方面的前瞻措辭發生改變，或暗示聯準會對12月暫停降息持開放態度。不過，在會後的記者會上，聯準會主席鮑威爾還是有意淡化了這項影響。鮑威爾回應稱，這並不是暗示後來的政策變化。這句話是之前為了9月降息（50個基點）加的，如果留著這句話意味著對市場提供了新的指引。聯準會在製定政策時希望保持彈性，而不是被自己給的預期束縛手腳。

鮑威爾表示：“隨著情況的發展，我們將謹慎行事，以便增加我們做出正確決定的機會。我們正試圖在行動過快或行動過慢的風險之間找到平衡。”

針對下個月的議息會議，鮑威爾指出，現在就12月會議排除任何「可能性」還為時過早。他表示，放慢降息步伐是「我們剛開始考慮的事情」。 “我們正走在走向更加中性立場的道路上。自9月份以來，這一點絲毫未變。我們只需要看看數據將把我們引向何方。”

鮑威爾在演講中也著重淡化了川普勝選對聯準會政策的影響。他表示，現在就斷言下一屆政府的政策將如何重塑經濟前景還為時過早。 “我們不猜測，不推測，也不假設將實施哪些政策。短期內，選舉不會對我們的政策決定產生影響。”

由於鮑威爾的上述表態依然為12月決議提供了無限可能，因而從利率市場的預期看，週四的聯準會議息會議其實並沒有對利率期貨市場的定價產生太大的變動影響。

芝商所的聯準會觀察工具顯示，目前交易員預期聯準會在12月降息25個基點的機率為67.8%，按兵不動的機率為32.2%。

畢馬威美國的首席經濟學家Diane Swonk表示，聯準會可能會在12月降息，但看起來他們希望在未來保持「選擇權」。她指出，聯準會目前面臨的主要挑戰之一是“溝通”，因為這不是一個他們可以提供“很多前瞻性指導”的時期。

「鮑威爾及其同事提醒投資者，美國經濟基礎仍然穩固，」eToro美國投資分析師Bret Kenwell也表示，「鮑威爾不會透露聯準會是否會在12月降息，這應該不會令投資人感到意外。不過，美聯儲似乎比幾個月前對勞動力市場和當前的美國經濟背景更加放心。

在文藝復興宏觀研究公司經濟研究主管Neil Dutta看來，聯準會的最新聲明並沒有將12月跳過降息作為主要考量。

「我們認為鮑威爾的言論總體上是鴿派的，他多次暗示12月降息仍是他的基本判斷，」美國銀行經濟學家Aditya Bhave同樣表示，「考慮到政策組合在一段時間內不會發生變化，我們對12月再次降息25個基點的判斷仍然感到放心。

高盛資產管理公司固定收益和流動性解決方案全球聯席主管Whitney Watson則指出，隨著更多通膨和就業數據的公佈，聯準會如期降息25個基點。我們預計12月也會出現同樣的情況。然而，更強勁的數據以及財政和貿易政策的不確定性，意味著聯準會選擇放緩寬鬆的風險可能會上升。 2025年，「跳過」(skip)一詞可能會出現在我們常見的詞彙表中。

來源: 財聯社

【要聞速覽】

【要聞詳情】

【今日關注】

隨著唐納德·川普將重返白宮，矽谷準備迎接與美國政府之間關係的急劇變化，川普此前承諾取消現任政府的許多政策，而埃隆·馬斯克勢將扮演有影響力的角色。

在人工智慧方面，川普誓言要撕毀總統拜登旨在為這項新興技術設置安全護欄的行政命令。在反壟斷方面，預計川普政府將尋求放鬆對併購交易的監管。在半導體方面，川普曾對獲得兩黨支持的透過政府投資提高國內晶片產量的計畫表達過疑慮。

行業領導者可能會看到川普第一個任期內的緊張關係將重現，當時他與亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯等一些科技公司的高管發生衝突，而與蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克等其他高管建立了友好關係。卸任後，川普抱怨Alphabet旗下谷歌封鎖有關他的好消息，並被指控Meta2021年禁止他使用臉書和Instagram是不公平的。

川普得到了一些科技界大佬的支持，其中世界首富馬斯克最為受到關注，他自掏腰包向親川普的超級政治行動委員會和共和黨國會競選活動投入了超過1.3億美元（1.72億新元）。馬斯克在賓州的川普競選集會上發表講話，並利用他所擁有的社群媒體網站X將川普的訊息傳播給數億用戶。

馬斯克與這位美國候任總統的關係密切，這使他可以在影響其企業特斯拉和SpaceX的政策制定上發揮影響力，可能會讓他的電動車和航空領域競爭對手在合約和政府監管方面處於劣勢。

其他科技巨頭也想辦法提高自己在川普心目中的地位。 Meta執行長祖克柏稱川普在7月13日暗殺未遂事件中的表現“很厲害”，而臉書取消許多旨在打擊虛假資訊的防護措施。 《華盛頓郵報》老闆貝佐斯在大選不到兩週前撤掉了為卡瑪拉·哈里斯背書的社論文章。

川普身為總統能取得多大成就，將取決於共和黨是否保住眾議院的控制權。他們已經從民主黨人手中奪回了參議院。以下是科技業在川普2.0時代可能面臨的情況：

人工智慧

川普打算替換拜登去年簽署的為AI開發人員制定自願安全和隱私準則的措施。該命令為AI研究尋求更多資金，賦予美國國家標準與技術研究所在製定降低風險指南方面更大的話語權，並創建了一個新機構在AI模型發布之前對其進行測試和評估。

雖然沒有提供太多具體細節，但川普稱拜登的政策“危險”，並聲稱它阻礙了創新。川普表示，他將用「植根於言論自由的AI發展」來取代拜登的政策，這與其他共和黨人對拜登政策的批評不謀而合。

「在一些右翼政策圈裡，安全被視為審查的代名詞，」戰略與國際研究中心Wadhwani人工智慧中心主任Gregory Allen說。

拜登的部分AI議程可能會保留下來，包括推動更多的AI基礎設施。 Allen說，川普競選團隊強調了擴大美國能源產能以保持AI競爭力的必要性，這可能會導致土地和電力使用的許可障礙放鬆。

川普可能會尋求維持拜登將AI作為國家安全的優先事項，並敦促各機構透過阻止中國等對手獲得AI技術來維持美國的領導地位。川普也可以透過出口管制採取行動，比拜登目前的限制更進一步。

反壟斷案

川普的新任期可能對商業合作更加友好，但可能會繼續積極追查針對大型科技公司的反壟斷案件。

美國聯邦貿易委員會主席Lina Khan將會被要求卸任，為川普任命第三位共和黨人進入該機構讓路。同時，他可能會選擇該機構的一位現任共和黨成員—— Andrew Ferguson或Melissa Hollyoak —— 擔任代理主席。司法部最高反壟斷官員，包括拜登任命的人選Jonathan Kanter也將會去職。

這兩個機構可能會繼續針對科技巨頭提起訴訟。一些公司可能尋求與新領導人達成和解，例如亞馬遜面臨針對其核心電子商務業務的反壟斷訴訟。其他壟斷案件可能會有變化或和解，包括司法部針對Live Nation Entertainment Inc.和Visa公司的訴訟。

TikTok禁令或逆轉

川普曾表示，他反對禁止TikTok，這與他在第一個任期內的立場發生了逆轉，當時他簽署了一項行政命令，要求關閉這個受歡迎的應用程序，除非其中國所有者字節跳動剝離該業務。

目前還不清楚川普將如何讓TikTok豁免於一項新聯邦法律的執行，該法令要求TikTok在1月19日前完成出售，否則將被禁，而這個時間點正好是川普就職前一天。

來源：彭博社

當地時間11月7日，俄羅斯總統普丁在參加俄智庫瓦爾代國際辯論社第21屆年會全會時，祝賀川普當選美國總統，並表示，他已準備好與這位美國新領導人就俄烏問題進行討論。

普丁：願與川普舉行會談

普丁表示，如果西方領導人表現出主動性，他願意恢復與他們的接觸。普丁同時表示，川普在競選期間有關烏克蘭衝突的聲明值得關注。這是他首次對川普連任發表評論。

“在我看來，有關恢復與俄羅斯關係、幫助結束烏克蘭危機的願望值得關注。”普丁表示，“我一直說，我們將與任何得到美國人民信任的國家元首合作。”

普丁沒有表示俄羅斯準備在俄烏問題上做出讓步。不過他一再表示，他願意舉行會談。

川普也已經向媒體透露，自從贏得大選以來，他還沒有與普丁交談過，不過“我認為我們會對話。”

他還透露，他已經與澤連斯基談過，但拒絕透露通話細節。

根據俄羅斯官方通訊社塔斯社報道，克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫（Dmitry Peskov）週四表示，他不排除川普和普丁在美國總統就職典禮前會談的可能性，不過，目前還不清楚普丁與川普之間的對話會在何時、何種形式進行。

川普會否改變美國對俄立場？

從競選期間川普的聲明來看，他對維持美國對烏克蘭的援助並沒有太多熱情。此前，川普已經承諾過，一旦上任，「將在24小時內結束俄烏戰爭」。

烏克蘭總統澤倫斯基表示，任何迫使俄羅斯迅速結束俄烏衝突的企圖——就像川普聲稱的那樣——都將為烏克蘭帶來損失。

「如果戰爭很快結束，那將是一場悲劇，」澤連斯基在周四參加與歐洲領導人的峰會後在布達佩斯舉行的新聞發布會上說。

此前，俄羅斯的幾位大宗商品大亨以及政府和國有企業的官員都已經表示，川普是不可預測的，他們都不指望川普上任後，美國對俄羅斯的製裁會得到緩解。

白宮前俄羅斯政策高級官員托馬斯·格雷厄姆（Thomas Graham）評價川普在俄烏問題上的表態稱，川普不會真正了解他在處理什麼：「川普對自己是一個和平締造者有一些宏偉的願景，但沒有任何跡象表明他仔細考慮了這件事的細節。

來源: 財聯社

從規模不經濟到規模新經濟

從地緣經濟看規模經濟

提振需求是宏觀政策的當務之急

宏觀政策機制之變（一）：增加財政的自動穩定器功能

宏觀政策機制之變（二）：改變貨幣投放方式