وهذا من شأنه أن يؤثر سلباً على الجنيه الإسترليني من الناحية الميكانيكية.

لقد شهدنا رد فعل الجنيه الإسترليني بشكل ملحوظ على أرقام التجزئة في عام 2024، مما يضمن بقاء الجنيه الإسترليني على أهبة الاستعداد حتى نهاية الأسبوع.

المصدر: Poundsterlinglive

يستعد المشاركون في السوق لأسبوع حاسم سيشهد آخر اجتماعات السياسة النقدية للعديد من البنوك المركزية الكبرى هذا العام. وقبل هذه الأحداث الرئيسية، سيراقب المستثمرون عن كثب بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي والخدمي لشهر ديسمبر من ألمانيا ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة والولايات المتحدة يوم الاثنين.

استفاد مؤشر الدولار الأمريكي من ارتفاع عائدات سندات الخزانة والمزاج الحذر في السوق، حيث ارتفع بنحو 1% في الأسبوع السابق. وفي وقت مبكر من يوم الاثنين، يتقلب مؤشر الدولار الأمريكي في نطاق ضيق دون 107.00. كما سيقدم التقويم الاقتصادي الأمريكي بيانات مؤشر إمباير ستيت للتصنيع في نيويورك لشهر ديسمبر. وفي يوم الأربعاء، سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قرارات السياسة النقدية وينشر ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح (SEP) بعد اجتماعه الذي استمر يومين.

سعر الدولار الأمريكي خلال الأيام السبعة الماضية

يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية لتغير الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة خلال الأيام السبعة الماضية. وكان الدولار الأمريكي هو الأقوى مقابل الين الياباني.

تُظهر خريطة الحرارة نسب التغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وانتقلت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن النسبة المئوية للتغير المعروضة في المربع ستمثل الدولار الأمريكي (الأساسي)/الين الياباني (التسعير).

خلال ساعات التداول الآسيوية، أظهرت البيانات من أستراليا أن مؤشر مديري المشتريات المركب لبنك جودو انخفض قليلاً إلى 49.9 في ديسمبر من 50.2 في نوفمبر. وفي الوقت نفسه، ارتفعت مبيعات التجزئة في الصين بنسبة 3% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو ما يقل عن توقعات السوق بنمو بنسبة 4.6%. بعد تسجيل خسائر أسبوعية صغيرة الأسبوع الماضي، استقر زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي فوق 0.6350 في بداية الأسبوع.

اكتسب زوج اليورو/الدولار الأمريكي زخمًا يوم الجمعة ليقطع سلسلة خسائر استمرت خمسة أيام. وفي صباح أوروبا يوم الاثنين، يتمسك الزوج بمكاسب يومية صغيرة فوق مستوى 1.0500. وستلقي رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد خطابًا خلال ساعات التداول الأوروبية.

بعد تسجيل خسائر كبيرة يوم الخميس، واصل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي الانخفاض ولامس أضعف مستوياته منذ أواخر نوفمبر/تشرين الثاني بالقرب من 1.2600 يوم الجمعة. ويشهد الزوج تصحيحًا فنيًا نحو 1.2650 يوم الاثنين.

حافظ زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على زخمه الصعودي وارتفع بأكثر من 2% في الأسبوع السابق. ويظل الزوج في مرحلة توحيد عند حوالي 153.50 في بداية الجلسة الأوروبية. وارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لبنك جيبون إلى 49.5 من 49 في نوفمبر/تشرين الثاني وتحسن مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 51.4 من 50.5.

تراجع الذهب في النصف الثاني من الأسبوع الماضي وسجل خسائر كبيرة يومي الخميس والجمعة. ويحافظ زوج الذهب/الدولار الأمريكي على مستواه يوم الاثنين ويتداول عند مستوى أعلى قليلاً من 2650 دولار.

الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية

ماذا يفعل البنك المركزي؟

تقع على عاتق البنوك المركزية مهمة أساسية تتمثل في التأكد من استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. تواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر لأسعار نفس السلع يعني التضخم، وانخفاض الأسعار المستمر لنفس السلع يعني الانكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في الحفاظ على الطلب من خلال تعديل أسعار سياسته. وبالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي أو بنك إنجلترا، فإن المهمة هي الحفاظ على التضخم بالقرب من 2٪.

ماذا يفعل البنك المركزي عندما ينخفض ​​التضخم أو يتجاوز هدفه المتوقع؟

إن البنك المركزي يملك أداة مهمة واحدة تحت تصرفه لرفع أو خفض التضخم، وذلك من خلال تعديل سعر الفائدة القياسي. وفي لحظات يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا بسعر الفائدة القياسي ويقدم أسبابًا إضافية حول سبب الإبقاء عليه أو تغييره (خفضه أو زيادته). وستقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الادخار والإقراض وفقًا لذلك، مما سيجعل من الصعب أو السهل على الناس كسب المال من مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والاستثمار في أعمالها. عندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُطلق على ذلك تشديد السياسة النقدية. وعندما يخفض سعر الفائدة القياسي، يُطلق عليه التيسير النقدي.

من يقرر السياسة النقدية وأسعار الفائدة؟

إن البنوك المركزية تتمتع في أغلب الأحيان باستقلال سياسي. ويخضع أعضاء مجلس السياسات في البنك المركزي لسلسلة من اللجان والاستماعات قبل تعيينهم في أحد مقاعد مجلس السياسات. وكثيراً ما يكون لدى كل عضو في هذا المجلس قناعة معينة بشأن الكيفية التي ينبغي للبنك المركزي أن يسيطر بها على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. والأعضاء الذين يريدون سياسة نقدية شديدة التساهل، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع الاكتفاء برؤية التضخم أعلى قليلاً من 2%، يطلق عليهم "حمائم". أما الأعضاء الذين يريدون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة طوال الوقت فيطلق عليهم "الصقور" ولن يرتاحوا حتى يبلغ التضخم 2% أو أقل قليلاً.

هل يوجد رئيس أو حاكم للبنك المركزي؟

في العادة، يكون هناك رئيس أو رئيس يتولى قيادة كل اجتماع، ويحتاج إلى إيجاد إجماع بين الصقور أو الحمائم ويكون له الكلمة الأخيرة عندما يتعلق الأمر بانقسام الأصوات لتجنب التعادل بنسبة 50-50 حول ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. وسوف يلقي الرئيس خطابات يمكن متابعتها على الهواء مباشرة، حيث يتم توصيل الموقف النقدي الحالي والتوقعات. وسوف يحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية إلى الأمام دون إثارة تقلبات عنيفة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. وسوف يقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم نحو الأسواق قبل حدث اجتماع السياسة. وقبل أيام قليلة من عقد اجتماع السياسة حتى يتم توصيل السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء التحدث علنًا. وهذا ما يسمى بفترة التعتيم.

المصدر: FXSTREET

أين نقف؟

انظر إلى الأمام

أصبحت المملكة المتحدة وماليزيا الآن أول دولة تبرم اتفاقية تجارة حرة. ففي 15 ديسمبر/كانون الأول، انضمت المملكة المتحدة إلى ماليزيا وعشر دول أخرى لتصبح أحدث عضو في اتفاقية الشراكة الشاملة والتقدمية عبر المحيط الهادئ (CPTPP).

لطالما كانت المملكة المتحدة من أنصار التجارة الحرة. بدأت رحلتها في اتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمية في عام 2018 عندما أعلنا لأول مرة عن اهتمامنا بالانضمام إلى اتفاقية "المعيار الذهبي" هذه. ومنذ ذلك الحين، مرت المملكة المتحدة بتغيير سياسي، وتغلبت على مشكلات سلسلة التوريد الناجمة عن كوفيد-19، فضلاً عن اجتياز المشهد السياسي العالمي المتغير. لكن التزامنا بالتجارة الحرة لا يزال ثابتًا. نحن ممتنون لماليزيا ودول التجارة الحرة الأخرى في اتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمية لدعمها في جعل عضوية المملكة المتحدة حقيقة واقعة.

في عصر يشهد تصاعد الحمائية وتفتت سلاسل التوريد العالمية، نحتاج إلى التكاتف والدفع نحو التجارة الحرة والعادلة، وتعد العضوية في اتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمية خطوة كبيرة في هذا الاتجاه.

من الواضح أن عضوية المملكة المتحدة في الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمية تعود بفوائد اقتصادية قوية. فبانضمام المملكة المتحدة، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للدول الأعضاء في الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمية من أكثر من 9 تريليونات جنيه إسترليني (51 تريليون رنجيت ماليزي) إلى نحو 12 تريليون جنيه إسترليني ــ أو من نحو 12% إلى نحو 15% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

مع سوق يبلغ عدد مستهلكيه 68 مليون مستهلك وسادس أكبر اقتصاد في العالم، تعد المملكة المتحدة ثاني أكبر اقتصاد في المجموعة، مما يجعلها سوقًا جذابة لماليزيا وجميع دول الشراكة عبر المحيط الهادئ.

إن الانضمام إلى هذه المجموعة التجارية القائمة يعني أن أكثر من 99% من صادرات المملكة المتحدة الحالية من السلع إلى أعضاء الشراكة عبر المحيط الهادئ ستكون مؤهلة للتجارة المعفاة من الرسوم الجمركية. على سبيل المثال، سوف تتمتع ماليزيا بشوكولاتة وسيارات أرخص من المملكة المتحدة بينما ستتمتع المملكة المتحدة بكاكاو وأجهزة كهربائية أرخص من ماليزيا.

إن تحرير التعريفات الجمركية وقواعد المنشأ الجديدة يعني أن سلاسل التوريد يمكن أن تنمو بين بلدينا - على سبيل المثال، قد نشهد نمواً في مكونات الطيران الماليزية التي يتم تصديرها إلى شركات تصنيع الطيران من الدرجة الأولى في المملكة المتحدة، أو استثمارات جديدة من قبل شركات السيارات في أسواق كل منهما.

وتساعد هذه الصفقة التجارية أيضًا الشركات البريطانية على التوسع في أسواق جديدة واتباع أمثال إتش إس بي سي وأسترازينيكا وأروب، التي التزمت باستثماراتها في ماليزيا لعقود من الزمن. كما ستتاح للشركات البريطانية والماليزية فرصة العمل على قدم المساواة مع الشركات المحلية. ويمكن تقليص البيروقراطية وإزالة متطلبات توطين البيانات، مما يؤدي إلى سهولة أكبر في ممارسة الأعمال التجارية.

إن الانضمام إلى الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمي ليس أمرا حاسما لمهمة النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة فحسب، بل إنه مهم أيضا لأمننا ومصلحتنا في نظام دولي مفتوح ومستقر. ونحن ندمج أنفسنا بشكل أعمق في شبكة قائمة وناشئة من الشراكات الاقتصادية والدبلوماسية والأمنية في المنطقة. ونريد أن نلعب دورا نشطا في تعزيز التجارة الحرة من خلال الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمي، وتعزيز النمو من خلال شراكتنا الحوارية مع رابطة دول جنوب شرق آسيا - ونحن نتطلع إلى العمل مع ماليزيا كرئيسة العام المقبل.

إن عضوية المملكة المتحدة ترسل أيضًا إشارة قوية جدًا مفادها أن الشراكة عبر المحيط الهادئ والتقدمي الشامل هي مجموعة منفتحة على العالم الخارجي وترغب في الترحيب في صفوفها بجميع البلدان التي تسعى إلى التجارة بحرية والالتزام بالمعايير العالية وسيادة القانون. وسوف ندافع عن التجارة الحرة والعادلة، ونحارب الحمائية ونزيل الحواجز أمام التجارة في كل فرصة.

إن هذا هو الوقت المناسب للشركات للاستعداد للاستفادة من الاتفاقية وتعزيز تجارتنا الثنائية التي تبلغ حاليًا 5.7 مليار جنيه إسترليني. وأحث الشركات على اكتشاف الفرص التي توفرها عضوية المملكة المتحدة في الاتفاقية والاستفادة منها - قبل أن يفعلها منافسوها أولاً.

المصدر: Theedgemarkets

استمرت بيانات أسعار العقارات في إظهار علامات مشجعة

أطلقت الهيئة الوطنية للإحصاء في الصين آخر بياناتها لهذا العام بإصدار أسعار العقارات في 70 مدينة في نوفمبر. انخفضت أسعار المساكن الجديدة بنسبة -0.2% على أساس شهري، بينما انخفضت أسعار المساكن المستعملة بنسبة -0.35% على أساس شهري. تمثل هذه المستويات أصغر انخفاض شهري منذ يونيو ومايو 2023 على التوالي، مما أدى إلى انخفاض الانخفاض من الذروة إلى -9.6% و-16.1% على التوالي. بشكل عام، تُعد البيانات إشارة إيجابية أخرى إلى أن سوق العقارات في الصين قد تصل إلى أدنى مستوياتها.

من بين عينة مكونة من 70 مدينة، شهدت 21 مدينة أسعار المساكن الجديدة دون تغيير أو ارتفاعًا في نوفمبر، وهو ما يمثل أعلى نسبة على الإطلاق خلال العام. وفي السوق الثانوية، شهدت 12 مدينة من أصل 70 مدينة أسعارًا دون تغيير أو ارتفاعًا. وكما هو متوقع، يبدو أن الأسعار تستقر في البداية في المدن الأساسية من المستوى الأول والثاني، في حين أن التعافي في المدن ذات المستوى الأدنى سيستغرق بعض الوقت ومن المرجح أن يكون غير متساوٍ.

ولم يكن من المستغرب أن تظل بيانات النشاط بطيئة. واستمر الاستثمار العقاري في الانحدار، حيث انخفض بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى -10.4% على أساس سنوي حتى تاريخه. وظلت عمليات بدء وإكمال العقارات السكنية الجديدة في انكماش شديد عند -23.1% و-26.0% على أساس سنوي حتى الآن على التوالي. ولا يزال الاستثمار العقاري يواجه بعض العقبات على الأرجح قبل أن يتعافى من رياح معاكسة للنمو - فلم تستقر الأسعار بعد، لكن مخزونات العقارات لا تزال مرتفعة نسبيًا في هذه المرحلة، ولا تزال معنويات مطوري العقارات حذرة. وتشير التدابير السياسية الداعمة الأخيرة إلى أنه ينبغي لنا أن نرى وتيرة مشتريات الشركات المملوكة للدولة والحكومات المحلية من المنازل غير المباعة تتسارع في عام 2025، وهو ما من شأنه أن يساعد في تحسين وضع المخزون.

إن تحسن بيانات الأسعار للشهر الثاني على التوالي هو إشارة إيجابية لوصول سوق العقارات إلى القاع، ونتوقع أن يتم إنشاء قاع في عام 2025 وبداية التعافي على شكل حرف L.

شهدت المزيد من المدن استقرارًا في أسعار العقارات في نوفمبر

تراجع الاستثمار في الأصول الثابتة بشكل طفيف مع استمرار الحذر

انخفض نمو الاستثمار في الأصول الثابتة بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 3.3% على أساس سنوي حتى الآن في نوفمبر، وهو أدنى مستوى خلال العام. وقد خالف هذا توقعاتنا وتوقعات السوق بارتفاع طفيف خلال الشهر.

كان التباطؤ واسع النطاق على مدار الشهر، حيث لوحظ في كل من الاستثمار العام (6.1%) والاستثمار الخاص (-0.4%)، وكلاهما انخفض بمقدار 0.1 نقطة مئوية على مدار الشهر أيضًا. وفيما يتعلق بالفئات الفرعية للصناعة، تباطأت معظمها قليلاً أيضًا، بما في ذلك فئة الاستثمار في الأصول المالية عالية التقنية التي استمرت في تصدر النمو بنسبة 8.8% على أساس سنوي حتى الآن، ولكنها مع ذلك تباطأت بمقدار 0.5 نقطة مئوية على مدار الشهر. وكانت الفئة المهمة الوحيدة التي شهدت انتعاشًا هي الحفاظ على المياه وإدارة المرافق البيئية، والتي من المرجح أن تكون مرتبطة بانتعاش طفيف في الاستثمار في البنية التحتية الخضراء.

وبما أن بيانات الاستثمار في الأصول الثابتة تُنشر على أساس سنوي منذ بداية العام، فإن التقلبات نحو نهاية العام تميل إلى الانخفاض الشديد، وبالتالي فمن المرجح أن تنتهي السنة عند مستوى يتراوح بين 0.1 و0.2 نقطة مئوية من المستوى الحالي. وقد كان الاستثمار في الأصول الثابتة هذا العام مقيدًا وسط ضعف معنويات القطاع الخاص ولكن أيضًا بسبب محدودية مساحة العمل للعديد من الحكومات المحلية. ونتوقع تسارع الاستثمار في الأصول الثابتة في عام 2025 وسط موقف أكثر دعمًا للسياسة المالية.

تباطأت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع في نوفمبر

تباطأت مبيعات التجزئة بشكل مفاجئ إلى 3.0% على أساس سنوي في نوفمبر، بانخفاض عن 4.8% على أساس سنوي في أكتوبر، وهو ما كان أقوى من المتوقع. وكان هذا بمثابة خيبة أمل كبيرة لهذا الشهر، حيث فشلت مبيعات التجزئة في الاستفادة من الزخم وجاءت أضعف بكثير من الإجماع وتوقعاتنا.

لقد واصلنا رؤية المستفيدين من سياسات المقايضة يحققون أداءً قويًا في نوفمبر، حيث تباطأت مبيعات الأجهزة المنزلية إلى 22.2% على أساس سنوي، وارتفعت مبيعات السيارات إلى أعلى مستوى لها في تسعة أشهر عند 6.6% على أساس سنوي. وفي خضم التحول إلى المركبات الكهربائية، استمرت المنتجات المرتبطة بالبترول (-7.1%) في رؤية نمو ضعيف في المبيعات.

وظل الاستهلاك التقديري خارج هذه الفئات ضعيفًا. وظلت مستحضرات التجميل (-26.4%) وأجهزة الاتصالات (-7.7%) والمجوهرات الذهبية (-5.9%) والملابس (-4.5%) جميعها في المنطقة السلبية.

كما شهدنا أيضًا أن موضوع "الأكل والشرب واللعب"، الذي كان أداءه متفوقًا بشكل ثابت خلال معظم العام، بدأ يتلاشى، مع تراجع أداء المطاعم (4.0%)، والكحول والتبغ (-3.1%)، والترفيه الرياضي (3.5%) إلى ما يقرب من معدل النمو الرئيسي أو أقل منه.

ولقد شهدنا بصيص أمل في مبيعات الأثاث، التي ارتفعت إلى 10.5% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى لها خلال العام. ويضيف هذا الارتفاع الذي حدث خلال الشهرين الماضيين إشارة أخرى إلى تعافي سوق العقارات.

من الواضح أن ثقة الأسر لا تزال ضعيفة، ويبقى أن نرى ما إذا كان "الدعم القوي" للاستهلاك الذي وعد به العام المقبل سيكون فعالاً في تحفيز التعافي. ونتوقع أن يستغرق طرح السياسات الداعمة بعض الوقت، ولكن نمو مبيعات التجزئة بشكل عام من المتوقع أن يتعافى في عام 2025.

تراجعت مبيعات التجزئة مع استمرار تراجع الاستهلاك التقديري

ارتفعت القيمة المضافة للصناعة

ارتفعت القيمة المضافة للصناعة بنسبة 0.1 نقطة مئوية إلى 5.4% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق، وهو المؤشر الوحيد من بين ثلاثة مؤشرات رئيسية للنشاط الذي شهد ارتفاعًا في نوفمبر. وأشارت بيانات المسح الأخيرة إلى أن النشاط المحلي قد يتعافى، وقد يكون هناك أيضًا ارتفاع في الأمد القريب في التحميل المسبق للصادرات قبل زيادات التعريفات الجمركية المحتملة في عام 2025.

ومن حيث الفئات الفرعية، تفوقت الصناعات التحويلية عالية التقنية (7.8%)، والسيارات (12.0%)، والسكك الحديدية والسفن والطائرات (7.9%)، والمواد الكيميائية (9.5%) بشكل مريح على العنوان الرئيسي. ومن حيث المنتجات، تسارع إنتاج المركبات الكهربائية إلى 51.1% على أساس سنوي، في حين استمرت الروبوتات الصناعية (29.3%)، وأشباه الموصلات (8.7%)، والألواح الشمسية (10.9%) في التفوق ولكنها شهدت نموًا أبطأ على أساس سنوي في نوفمبر.

كان الطلب على الصادرات أحد العوامل المساهمة في نمو الإنتاج الصناعي القوي في عام 2024، ولكن من المتوقع أن يضعف هذا العامل إلى حد ما في عام 2025 مع فرض التعريفات الجمركية. والجانب الإيجابي هو أن السوق الأمريكية ليست مجالاً رئيسياً للتركيز بالنسبة لمجالات النمو الرئيسية في الصين. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتحسن الطلب المحلي في الصين للمساعدة في سد بعض هذه الفجوة مع طرح سياسات التحفيز، ولكن التأثير لا يزال غير واضح.

ظلت القيمة المضافة للصناعة مستقرة خلال الأشهر القليلة الماضية

يبدو أن دعم السياسات من المقرر أن يتزايد في الأشهر المقبلة

على الرغم من أن البيانات جاءت أقل قليلاً من التوقعات، حيث لم يتبق سوى شهر واحد من البيانات، فمن المرجح أن تتمكن الصين من إكمال هدفها للنمو "حوالي 5%" لعام 2024. ونحافظ على توقعاتنا بنمو قدره 4.8% على أساس سنوي في عام 2024.

لقد أشار اجتماع المكتب السياسي ومؤتمر العمل الاقتصادي المركزي الأسبوع الماضي إلى أننا سنرى دفعة قوية لدعم السياسات في العام المقبل، بما يتماشى مع توقعاتنا الموضحة في مقالنا " الأسئلة العشرة للصين في عام 2025" . لقد تحولت اللغة الرئيسية بشأن اتجاه السياسة المالية والنقدية إلى دعم أكثر - من "السياسة المالية الاستباقية" إلى "سياسة مالية أكثر استباقية" ومن "السياسة النقدية الحصيفة" إلى "سياسة نقدية معتدلة التساهل". تم رفع هدف العجز المالي وأهداف إصدار السندات الحكومية الخاصة، والتي جنبًا إلى جنب مع حزمة الديون البالغة 10 تريليون يوان في نوفمبر من شأنها أن تخلق مساحة أكبر للتحفيز المالي في عام 2025.

ومن المرجح أن تلعب سرعة وحجم التحفيز المحلي الدور الأكبر في تحديد ما إذا كان الاقتصاد الصيني سوف يتمكن من الحفاظ على نمو مستقر أم لا. وسوف يعطي تحديد هدف النمو في اجتماعات الدورتين المقبلتين في مارس/آذار مؤشراً أفضل على مدى ثقة صناع السياسات في استقرار النمو.

رغم أن حسابات التوفير بالتقسيط كانت تعتبر في السابق نقطة بداية لبناء الأصول، إلا أنها فقدت شعبيتها بشكل متزايد بين العملاء.

ورغم أن هذه الحسابات تعد بمعدلات فائدة مرتفعة، مثل شهادات الإيداع الإضافية في الولايات المتحدة، فإنها تأتي غالبًا بشروط، مما يجعل العملاء يشعرون بأن العائدات لا تستحق الجهد المبذول. كما ساهم الارتفاع الأخير في الاستثمار بالتجزئة في أسواق الأسهم والعملات المشفرة في هذا الاتجاه.

وبحسب البنوك الخمسة الكبرى في كوريا الجنوبية - كيه بي كوكمين، وشينهان، وهانا، وووري، وإن إتش نونج هيوب - بلغ إجمالي الرصيد في هذه الحسابات 39.54 تريليون وون (27.5 مليار دولار) في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو ما يمثل انخفاضا بأكثر من 12 في المائة مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وعلى النقيض من ذلك، خلال نفس الفترة، ارتفع رصيد الودائع إلى 948 تريليون وون، بزيادة تزيد عن 9 في المائة من 868 تريليون وون.

كان هذا أول انخفاض في ثلاث سنوات. من عام 2021 إلى عام 2023، زاد رصيد حسابات التوفير بالتقسيط بشكل مطرد كل شهر نوفمبر، حيث ارتفع من 35 تريليون وون إلى 45 تريليون وون. وقد دفعت زيادات أسعار الفائدة، التي تسببت في تباطؤ سوق الأسهم، المستثمرين نحو حسابات التوفير والودائع.

ويعزو مراقبو السوق الانخفاض جزئيًا إلى دخول بنك كوريا في دورة من تخفيضات أسعار الفائدة ، مما شجع على زيادة الاستثمار في التجزئة. وفي الوقت نفسه، تحول الكثيرون إلى سوق العملات المشفرة، مدفوعين بفوز دونالد ترامب بالرئاسة في الولايات المتحدة وتفاؤل السوق . ووفقًا لـ Coinbase، وهي بورصة رئيسية للعملات المشفرة، سجل سعر البيتكوين 105087 دولارًا يوم الأحد، متجاوزًا علامة 105000 دولار لأول مرة.

ويشير آخرون إلى المعايير المعقدة التي تحكم الحصول على أسعار فائدة أعلى. ففي حين تعلن البنوك عن أسعار أعلى كثيراً من سعر الفائدة الرسمي، فإن العملاء كثيراً ما يتعين عليهم استيفاء متطلبات مختلفة ــ مثل إصدار بطاقة ائتمان جديدة، أو الموافقة على تلقي المعلومات التسويقية التي يقدمها البنك، أو المشاركة في العروض الترويجية التي يقدمها البنك ــ لكي يتأهلوا للحصول على تلك الأسعار المعلن عنها.

المصدر: كوريا تايمز