浦发国际

消费行业2025年展望。

政策面的变化或仍是市场关注重点。

美国10月核心CPI通胀率微跌。

特朗普2.0对中国消费行业的影响。

在北京时间11月6日下午，特朗普拿下过半选票，成功再次入主白宫。特朗普所在的共和党以51比42的票数拿下参议院，并在众议院选举中取得领先，尽管胜负仍未分。

9 月中以来，中国主要股指大幅反弹后回落。

为了更好地分析本轮行情接下来可能的演绎走向，我们在本篇报告尝试用跨国别与跨市场横向比较的方法来复盘1990年至2000年日股所经历的四轮牛市以及分析背后驱动市场的因素（包括GDP、通胀、利率、政策和汇率等因素）。

我们的宏观分析师预计，接下来政策刺激还将继续加码，尤其是在财政和房地产领域。

在国庆假期结束之后，国家发改委在10月8日上午举行的新闻发布会上介绍了已推出的一揽子政策的推进情况，亦对将来的一些潜在增量支持措施做出了预告。