国信证券

上市公司资本的来源主要分为两大类：一是外源融资，通过发行股票（即股权） 或债券（包括租赁协议）向外部投资者那里筹集资金；二是内源融资，指公司通 过自身生产经营活动获利并积累的资金。

在基本面数据相对较弱，市场博弈政策预期的情况下，估值驱动逻辑相对更明显。

本文旨在系统梳理出海型企业所面临的 ESG 实质性议题，探究 ESG 实质性议题的动态变化，以明晰出海型企业需要重点关注 的 ESG 实质性议题。

我们编制了基于金融市场的狭义流动性口径国信货币条件指数，以及基于实体派 生广义流动性的国信货币条件指数,对 Shibor3M 利率、信用脉冲平均有 3 个月和 6 个月左右的领先性。国信货币/信用条件显示当前处于“宽货币+紧信用”格局。

真正现金奶牛企业往往具备穿越牛熊的韧性，长线投资回报确定性充足，只要及时筛选出真正商业模式够优秀的现金奶牛，且前向估值合理，都是较好的买点。

本文依据企业现金流组合方式对企业生命周期作出更为精准的划分。企业经营现金流、投资现金流和融资现金流，不仅展现了企业的运营状态、投资状况和融资能力，同时反映了企业当前和未来的盈利潜力、投资机遇以及潜在风险。

本文基于已披露中报所示信号与历史数据，对各类交易特性进行分析。

随着我国资本市场对外开放的提升，境内资金出海和国内外市场的联通机制稳步深化，QDII 基金增势迅猛。

美联储政策周期对我国宏观经济和资本市场的影响值得关注，其传导渠道主要包括外需、汇率和情绪三个方面。