西南证券

海外医械龙头复盘：国际化和创新是海外龙头的核心战略。

会议强调扩张性财政政策、结构性减费降税、扩大内需、加强民生保障，置换及化债等一系列扩张性财政政策，加强逆周期调节。

2024年9月通胀数据点评。

9月末，货币政策打出宽松组合拳，后续财政政策亦有望加力经济，对于后续“银十”也将有积极作用，制造业景气度有望继续回升。

受业绩及大盘影响，建筑板块跑输大盘。2024年初至10月1日，申万建筑装饰指数上涨0.7%，跑输沪深300指数16.4个百分点。建筑板块表现较为疲软，受制于整体市场疲软及投资数据放缓、债务问题，板块下调幅度较大。

国内方面：经济数据出现分化，内需仍弱，出口较强，地产冲击下的压力测试或接近尾声，竣工端增速有见底迹象。海外方面：美国核心通胀逐渐回落，但仍未达到美联储认为的降息触发条件，市场在等待降息信号。资源板块：分母端的黄金率先上涨，铜于Q2补涨，分子端的铝和锡不甘示弱，底部反弹幅度亮眼。加工板块：跟随新能源车和光储压泡沫，估值降至历史低位，但行业趋势反转尚需时间。

通用设备：2024年是制造业库存周期从主动去库向被动去库和主动补库切换的窗口期；但短期制造业需求依然不足。库存周期是通用设备投资最有效方法论，制造业库存周期从主动去库向被动去库和主动补库阶段过渡，通用设备订单改善和估值中枢上移。

铁路投资维持高位，行业高景气可持续。

特斯拉预告10月10日举行发布会，预计发布Optimus机器人最新动态。2024年9月26日，特斯拉发布预告海报，确认10月10日（北京时间10月11日），将在洛杉矶华纳兄弟电影制片厂举行发布会，口号为“WE，ROBOT”。预计本次新品大概率为最新版本的Optimus机器人或Robotaxi无人驾驶出租车相关内容。