法国10月PMI：经济仍陷衰退，商业信心低迷

标普全球

经济

数据解读

摘要:

10月24日公布数据显示，10月法国综合PMI为47.3，创9个月新低，制造业PMI为44.5，创2个月新低，服务业PMI为48.3，创7个月新低。法国私营部门经济10月进一步恶化，商业活动萎缩速度为1月份以来最快。

10月24日标普全球公布了法国10月S＆P PMI报告：

法国10月S＆P制造业PMI初值为44.5，创2个月新低，前值44.6。

法国10月S＆P服务业PMI初值为48.3，创7个月新低，前值49.6。

法国10月S＆P综合PMI初值为47.3，创9个月新低，前值48.6。

法国10月S＆P制造业PMI产出指数初值为42.5，创9个月新低，前值44。

数据显示，法国私营部门经济10月进一步恶化，同时法国企业信心下滑，增长预期处于11个月来的最低水平。产出价格小幅上涨，但综合PMI产出指数连续第二个月低于50荣枯线，表明欧元区第二大经济体私营部门商业活动水平进一步萎缩。

新订单流入量以今年迄今最快的速度下降，出口市场的需求大幅下降。10月待完成订单连续第15个月减少。由于缺乏产能压力，第四季度初私营部门的劳动力数量有所减少，就业人数小幅下降。

至于价格水平，10月法国各地的成本压力进一步降温。第四季度初，投入价格通胀放缓至47个月以来的最低水平。

企业的增长预期在第四季度初明显下降，达到11个月以来的最低点。部分小组成员预计需求疲软的情况将持续下去，并下调了对未来一年产出的预测。企业的悲观程度达到了2020年5月以来的最高水平。

法国10月PMI

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Thomas

政治

越共中央政治局委员、中央书记处常务书记梁强在越南第十五届国会第八次会议当选越南国家主席，成为越共十三大以来的第四位越南国家主席。

这标志着越南又重回“四柱”（又称“四驾马车”，包括总书记、国家主席、政府总理和国会主席）政治架构，考虑到他的军旅背景，预示着越共党内要求政治安全呼声高涨的必然结果，也体现出前越共中央总书记阮富仲去世后此轮越南顶层政治架构尘埃落定，高层人事调整接近尾声。

图：越南国家主席梁强宣誓就职。

苏林接棒越共中央总书记后，暂时兼任国家主席，外界曾一度猜测越南将开启三驾马车时代的解读不攻自破，阮富仲的三大政治遗产（“熔炉”反腐运动成就、社会主义理论创新以及“竹式外交”成果）和主政期间越南一系列革新开放政策得以延续和发展。

越南现有四柱领导体制是贯彻“党领导、国家管理、人民当家作主”方针的体现，延续了从胡志明建立越南民主共和国一直到越南南北统一后，历经几次修订宪法后国家政治系统顶层设计不断探索和优化的产物，伴随着越南工业化、现代化总体目标的推进过程，为应对突发不可抗事件也不时做出过调整。

由于特殊原因，曾出现两次从“四驾”短暂变“三驾”（即笔者所言的“三足鼎”式领导架构，包括总书记兼任国家主席、政府总理和国会主席）的交接过程。一次是前国家主席陈大光逝世后，阮富仲总书记兼任国家主席一职，后因身体原因，恢复了四驾马车体制。本次从“二合一”模式回归职能拆分，又是阮富仲逝世后越共高层考虑到政治权力平稳交接的过渡性人事安排，符合《2013年新宪法》和传统政治架构的既定原则，避免权力结构失衡，获得党内元老和多数派的支持。

下一步动向

2021年越共十三大报告对越南总体发展战略是“全面、协调和大力推进革新事业，实现国家快速和可持续发展，保障紧密结合并协调开展各项任务，其中经济社会发展是中心，党建是关键，发展文化事业是精神基础，保障国防安全是常态化重要任务”。

阮富仲去世后，苏林成功接棒。除了急需推进常态化反腐之外，越南下阶段还将围绕新质生产力、行政改革和数字化转型，主抓经济建设，提高发展质量。

这从越共十三届十中全会上新任越共总书记苏林的报告中可找到端倪。他在报告中指出，应该将体制机制创新和发展取得突破、大力革新干部工作取得突破、协同完善建设与发展经济社会基础设施并取得突破作为最高原则，发展新质生产力与完善生产关系，创造新发展机遇和发展空间，为国家发展和保卫祖国事业创造关键动力。

他指出越南的战略方向和路径策略体现在如下四个方面：

（1）精简党、政府、国会和政治社会团体组织机构以高效运作；革新党的领导和执政方式，促进民族进步。

（2）推动“地方决策、地方执行、地方负责”的分级权力下放管理体制，党中央、政府和国会加强完善体制机制，发挥能促性作用，加强检查、监察工作；同时进行行政手续彻底改革。

（3）激发为国贡献的动力和精神，疏通一切社会资源和人民资源。

（4）主动积极争取各种外部资源，将民族力量与时代力量结合起来。

在政治层面，坚持稳字当头，保障政治安全为先。

越南尚缺乏兼具理论功底和实战经验的全面型政治领导核心，因此阮富仲逝世后，越南政坛再次实现从“四柱”到“三足鼎”顶层政治架构的短暂转变。目前虽然越南反腐风暴取得了阶段性的成果，但腐败温床尚未根治。苏林因反腐而上位，势必通过反腐保证内部政治安全，与阮富仲的“熔炉式”反腐相比，反腐下半场会有何新动作，拭目以待。

本轮人事调整是面临着越共十四大筹备和阮富仲逝世以及越南反腐形势依然严峻的情势下进行的。近些年来，越南经济高速发展，但滋生了严重消极腐化现象。阮富仲临终前托付苏林接棒党首，意味着政治安全是越南权力交接中最受重视的环节。这一决策过程受到了国内政局稳定、国家发展需要、党内共识以及国际环境等多重因素影响。

从现有15位政治局委员构成来看，有6位来自公安战线，即苏林、范明政、潘廷镯、阮和平、阮文年和梁三光；3位来自军队，即梁强、潘文江和阮仲义。当然在干部提拔任用过程中，多有破格之举。比如，梁强的升任就打破以往的惯例。按照越共中央政治局关于领导人任职要求的规定，国家主席任职人员，需要已任满一届政治局委员，以及在省市担任过领导或在部委担任过部长职务的条件。从分工来看，基本上都从军警系统的安全领域拓展到主管党务、经济、政法、外交、宣传等岗位。

在外交和地区安全层面尚处于重新定位和调整中，但路径和调门渐渐清晰，政策酝酿正趋于成熟。

十三届十中全会召开前的上半场，可以说越南在阮富仲的领导下，通过继续深化革新开放事业实现了国内社会经济发展和国际地位的提高，并在其提出的“竹式外交”对外方针的指引下较好维持着大国平衡，坚持不选边战队，在多边和双边场合继续执行独立自主外交路线，处理好亲疏远近的同时，显得游刃有余。

苏林上任后，8月15日，在带有咨询性质的老同志座谈会上表示：“各大国在亚太地区的战略竞争非常激烈，妥协只是暂时表现，主导因素是竞争与对抗，并不断扩展范围和领域；摩擦和冲突危机可能在任何地点发生，现有在朝鲜半岛、台湾海峡、南海和越南都是各方争夺与拉拢的热点地区。这对于我们平衡、妥善处理与大国关系以及减少在经济开放度高背景下选边站队压力和经济制裁来说，提出了很大挑战”。

苏林访华后，中越双方在推进双边命运共同体建设新定位等方面达成诸多共识；出席联合国大会期间低调访美，会晤即将卸任的拜登，尺度拿捏恰到好处，并未就“市场经济国家”认证这个话题过多展开。他转而明确提出，希望美国能加大对越南的投资，特别是在半导体、人工智能、清洁能源等高科技领域。

梁强当选国家主席前完成访华，作为党内二号人物和国家元首在就职仪式上宣布：建设革命化、正规化、精锐化、现代化的人民军队；建设富裕、强大、民主、公平、文明、繁荣、幸福的社会主义越南。可能由于他的军旅身份和政工经历，美国等西方国家似乎并不十分感冒，态度冷淡，未能第一时间致贺电。

在外部安全层面，越南高层通过几场多边和双边主客场外交，淡化在南海外大陆架划界案和柬埔寨德崇扶南运河问题上的尴尬局面，及时通过冷处理来止损，并实现从“四不”国防政策到“四不”原则的确立，从而保证了越南的外部安全。以苏林为首的越南四柱，与其说延续了阮富仲的竹式外交，不如说深入贯彻以全面国际合作为核心的融入国际战略。

接下来堪称“4+1”领导格局的越共中央书记处常务书记位置极有可能由现任越南防长潘文江接替，他在参加今年的香山论坛上提出不结盟、不扩张、不挑衅、不依附的“四不”原则，称拒绝卷入大国博弈漩涡，追求独立自主外交路线，体现出越南军方的态度。他强调，越南始终坚定不移地奉行和平、自卫的国防政策；一贯实施不参加军事联盟、不联合一国反对另一国、不允许外国在越南建立军事基地或利用越南领土来反对其他国家、在国际关系中不使用武力或威胁使用武力的国防政策。

在经济层面，苏林在新近闭幕的十三届十中全会上提倡发展新质生产力（高质量人力资源与信息、数据和数字技术等新生产资料）的同时，提高战略基础设施，重点发展交通基础设施、数字基础设施和能源基础设施。提出实现数字化转型、绿色转型和科技创新驱动型发展，以原创性技术为导向的集约发展机制。同时发展要有重心，有重点，不摊大饼。

受益于东亚产业链重组，尽管存在内部结构性失衡问题，越南经济发展总体上势头良好，预计2024年经济增长率将达到7%。2025年越南人均GDP将达到4900美元左右；政府的目标是到2030年将国家GDP提高到约7800亿至8000亿美元。下阶段苏林的施政重点是经济，新组建的越南领导中枢肯定会主抓经济，利用外力提升越南内力，迎接越共十四大召开。

结语

以新故领导人阮富仲为代表的越共高层和党的理论家们大都采取跟随中国和学习互鉴的方式进行摸索实践，尽管还不太成体系，但已初具规模。如今，一老带三新的四驾马车已全部就位。

越南意识到融入国际战略，首先应该融入地区发展的洪流。这是因为急需升级交通基础设施、降低物流成本的越南猛然发觉慢了周边国家一拍，认识到越南权衡自身利益和共同利益失算，错过了泛亚铁路东线即越南南北高铁的最佳建设窗口期。

诚然，越南社会主义现代化理论建设尚且不足，但新一届领导中枢及时调整，十分重视地区互联互通建设，只要处理好中越“车同轨”与实现中南半岛经济一体化的关系，越南工业化、现代化蓝图和步骤就具有延续性和稳定性，越南革新开放事业也会不断推向深入，离最终实现“两个一百年”目标就会更加趋近。

来源：“底线思维”微信公众号

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Devin

政治

据最新消息，《华尔街日报》的民调显示，特朗普领先哈里斯2个百分点，但在误差范围之内，特朗普支持率为47%，哈里斯为45%，误差范围为±2.5%。但密歇根Quinnipiac民调结果显示，哈里斯的支持率领先特朗普，哈里斯支持率49%，特朗普46%。路透/益普索的民调显示，哈里斯以46%比43%的微弱优势领先于特朗普，这项为期六天的民意调查于10月21日结束。上述数据说明，在距离11月5日大选仅剩两周之际，选情异常胶着。

值得关注的是，在这关键时刻，“股神”巴菲特出来发声称，他不会支持任何政治候选人，希望为网络上关于巴菲特支持政治候选人和投资产品的传言划上句号。

另有纽约时报报道，微软公司创始人比尔·盖茨向2024年美国总统选举民主党候选人、现任副总统卡玛拉·哈里斯捐款5000万美元。消息人士披露，盖茨对共和党总统候选人、前总统唐纳德·特朗普如果当选后在一些事项上可能持有的立场感到担忧。

与此同时，CNN报道称，美国司法部已告知美国知名企业家，特斯拉CEO马斯克，他向“摇摆州”登记选民提供100万美元奖金的行为可能违反联邦法律。据悉，马斯克在今年美国总统选举中全力支持特朗普。

“股神”巴菲特就美国大选发声

10月24日消息，著名投资人巴菲特在距美国公民前往投票站选出下一任总统仅有两周之际表示，他不会支持任何政治候选人。

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在网站发表声明称，希望为网络上关于巴菲特支持政治候选人和投资产品的传言划上句号。“鉴于社交媒体的使用越来越多，有关巴菲特先生认可投资产品和认可政治候选人的欺诈性说法层出不穷，” 声明写道，“巴菲特目前和未来都不会预期性地认可投资产品，也不会认可和支持政治候选人。”

与此同时，巴菲特还向美国媒体解释了为何在伯克希尔网站上发布以上声明，称网上冒充他的行为令人担忧。巴菲特说：“我担心有人冒充我，所以我们把这个信息放在了伯克希尔的网站上。任何人都不应该相信我告诉他们如何投资或如何（在大选中）投票。”

巴菲特还透露：“我甚至不知道如何登录Instagram，他们（网民）看到我的形象或（听到我的）声音都不是出自本人。”

随着11月5日美国总统大选日期临近，今年94岁的巴菲特对网上越来越多用人工智能（AI）技术冒充他公开支持特朗普或者哈里斯的人发出警告，以免被拉票者蹭热度，制止关于他支持哪位总统候选人的虚假言论传播。

据悉，巴菲特过去支持民主党候选人，他在2016年的大选中曾为对战唐纳德·特朗普的希拉里·克林顿背书。不过巴菲特迄今尚未公开支持特朗普现在的对手、美国副总统卡玛拉·哈里斯。

在资本市场上，近期，巴菲特持续大幅抛售美国银行。当地时间10月17日，美国证券交易委员会（SEC）披露的文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司于10月15日出售了近870万股美国银行的股票，涉及金额3.7亿美元。另一份监管文件显示，该公司上周就出售了950万股美国银行股票，价值3.82亿美元，使其在该行的持股比例降至10%以下。7月17日至今，伯克希尔哈撒韦公司累计售出约2.67亿股美国银行股票，套现金额高达108.87亿美元。

另有美媒表示，美国大选结果可能引发欧洲“经济噩梦”。彭博社22日一篇题为“特朗普若胜选，恐引发欧洲各国‘经济噩梦’”的报道称，欧洲各国央行行长本来就为欧洲经济状况不佳而失眠，特朗普重返白宫的可能性更加剧了这种担忧。报道称，特朗普上个总统任期内搞贸易战的记忆仍然鲜活，如今欧洲经济状况较特朗普上个总统任期时要糟糕得多，再搞贸易战将让欧洲处境更为艰难。

高盛22日发布研报称，特朗普若在下月美国总统选举中获胜，或导致欧元兑美元汇率暴跌。分析称，若特朗普继续采取征收关税的激进政策，将加剧美国国内通胀压力，从而导致美联储延缓降息，美元高息将给欧元汇率造成巨大压力。

美国司法部警告马斯克？

当地时间10月23日，CNN报道称，知情人士表示，美国司法部已告知美国知名企业家埃隆·马斯克创建的“美国政治行动委员会”，称马斯克向“摇摆州”登记选民提供100万美元奖金的行为可能违反联邦法律。

美国知名企业家埃隆·马斯克在今年美国总统选举中全力支持共和党总统候选人、前总统唐纳德·特朗普，近日在宾夕法尼亚等关键“摇摆州”放“大招”——每天随机抽取一名参与他发起请愿活动的选民，无偿赠予百万美元。

相关活动由马斯克创建的“美国政治行动委员会”在线发起，呼吁支持言论自由和持枪权。按照“抽奖”规则，从10月19日起，直到11月5日总统选举投票日当天，宾夕法尼亚、亚利桑那、佐治亚、密歇根、内华达、北卡罗来纳和威斯康星七个关键“摇摆州”任何签名参与的选民，每天有一次机会获得100万美元；头三天“抽奖”资格仅限于宾州选民，之后七州选民均有资格。

另外，美国共和党总统候选人特朗普的竞选团队已向美国联邦选举委员会投诉英国工党，指控该党帮助美国民主党总统候选人、现任副总统哈里斯的竞选活动，“公然干涉”美国大选。这份长达6页的投诉书特别提到，上周，英国工党业务主管帕特尔在社交媒体领英上发帖称，近100名现任和前任工党成员将在未来几周前往美国的四个摇摆州，她还有前往北卡罗来纳州的“10个名额”，“我们会为你安排住房”。目前，该帖已被删除。

对于特朗普团队的指控，英国工党成员纷纷站出来进行解释。英国《卫报》10月23日报道称，英国首相斯塔默当天表示，被指协助哈里斯团队的这些人“是以志愿者的身份参加的，与他们在之前选举中所做的内容一样”。当被问及这起争端是否会影响与特朗普的关系时，斯塔默表示上个月刚和特朗普在纽约共进晚餐，时长两小时。他说，“我们建立了良好的关系，作为英国首相，无论美国人民选谁当总统，我都会与其合作”。

“特朗普竞选团队显然搞错了。”英国国防大臣约翰·希利23日表示，这些活动参与者虽然是工党成员，“但他们都是志愿者，自己出钱”。他还说，“特朗普竞选团队在制造争议”。英国环境、食品和乡村事务大臣史蒂夫·里德称，“一个国家政党的支持者去另一个国家为姊妹政党拉票并不罕见”。他还强调，现在的工党政府将与美国人民在11月选出的任何总统密切合作，因为英国和美国有着长期的特殊关系，而且这种关系还会持续下去。

比尔·盖茨捐款5000万美元助哈里斯竞选

据新华社援引纽约时报22日报道，微软公司创始人比尔·盖茨向2024年美国总统选举民主党候选人、现任副总统卡玛拉·哈里斯捐款5000万美元。

报道援引消息人士的话说，盖茨通过为哈里斯助选的组织“未来前进美国行动”捐赠这笔资金。按照美国相关法律，这笔捐助不会被公开。

盖茨先前没有公开支持哈里斯。消息人士披露，盖茨对共和党总统候选人、前总统唐纳德·特朗普如果当选后在一些事项上可能持有的立场感到担忧。

盖茨在回应《纽约时报》的声明中表示，他支持明确承诺将在美国及全球改善医疗健康、减少贫困和与气候变化作斗争的候选人。

今年美国总统选举定于11月5日投票。哈里斯与特朗普的竞争白热化，支持率不相上下，背后各有“大金主”掏钱。《福布斯》杂志统计，哈里斯获得大约80名亿万富翁支持，特朗普得到大约50名亿万富豪相助，包括超级富豪埃隆·马斯克，他给特朗普捐了大约7500万美元。

美联社21日报道称，哈里斯的竞选团队及相关民主党组织第三季度筹得超过6.3亿美元，从而筹款总额超过10亿美元。9月结束时，哈里斯方面持有资金3.46亿美元，特朗普方面则握有2.83亿美元。

来源：券商中国

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Damon

央行

经济

在美联储9月首次降息就祭出50个基点“大杀器”之后，全球跟进降息的央行日益增多。但印度央行看上去仍旧对开启降息心存谨慎。印度央行行长达斯10月18日表示，现阶段降息为时过早，而且风险非常大。尽管通胀预计将放缓，但印度央行仍对该重大上行风险保持警惕。事实上，近年来对通胀保持警惕的新兴经济体不止印度。巴西央行行长内托10月21日强调，该国通胀预期大幅脱锚，将通胀率恢复到3%的目标非常重要，巴西央行将致力于此。俄罗斯央行更是采取大幅激进加息举措，用以遏制本国通胀。

对于早先预计印度央行或在12月开启降息的分析师来说，达斯的上述表态或导致其预测落空。在10月议息例会上，印度央行虽然继续维持按兵不动，但却首次将利率政策立场由“退出宽松”改为“中性”。从2022年5月到2023年2月，为了退出货币宽松，印度央行累计加息250个基点至6.50%，但此后一直保持利率不变。而过去一年中，印度通胀也呈现出下滑趋势，目前，消费者价格指数（CPI）已跌至3.65%左右，位于印度央行4%的通胀接受范围之内。由此，在10月例会之后，不少分析师预测，印度央行或将在年底前开启降息之路。例如，凯投宏观副首席新兴市场经济学家沙阿表示，随着经济降温和通胀将保持在低位，印度央行宽松周期将于12月开始。

事实上，在抗通胀和促增长方面，印度央行的确身陷两难。一方面，在近期地缘政治风险拉升之下，贫困人口众多的印度不得不对通胀问题保持警惕。“我们付出了很大努力，才把通胀这匹马稳住了。”达斯表示，“我们必须非常小心地打开大门，因为这匹马可能会再次逃跑。”另一方面，印度经济增长前景稍显黯淡，已经逐渐成为印度决策者不得不关注的事项之一。

10月以来，曾经火热的印度股市惨遭抛售狂潮。数据显示，10月第一周（9月30日至10月4日），外资抛售了约45亿美元的印度股票，创下印度股市有史以来的单周最大规模抛售。印度国家证券交易所10月15日公布的数据显示，今年10月1日至14日期间，外资已累计抛售印度股票达6212.6亿卢比。与之对比的是，2020年4月初至2024年9月末，印度孟买Sensex30指数的累计涨幅达186.1%，在全球股指涨幅排行榜中可谓一骑绝尘。在全球投资者加速撤离印度市场的背景下，印度卢比也大幅承压。10月，印度卢比对美元一度跌破1美元兑84卢比的关键点位，创下历史最低点。

截至目前，多家国际投行已经下调对印度今年的增长预期。数据显示，印度二季度国内生产总值增速降至15个月来的低点，同比增长6.7%。美国银行、高盛公司和德意志银行都认为，今年印度的经济增速可能会低于此前的预期。

但印度央行对于印度经济的负面消息仍旧不以为然，这或许也成为印度央行不急于降息的原因之一。达斯10月18日强调，印度的增长趋势仍然完好无损，尽管面临通胀压力和经济衰退风险以及全球经济的挑战。他进一步阐述了印度的整体经济韧性，强调了印度稳定的宏观经济基本面和国际投资者的强劲信心。达斯认为，这些因素都帮助维持印度卢比的稳定，印度卢比在全球市场的影响下仅出现小幅贬值。他还重申对印度经济增速的乐观看法，预测印度经济今年将以7.2%的速度增长。

来源：金融时报（中国）

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中国银行

经济

外汇

货币：美元/日元

周三（10月23日），美元兑日元上涨0.99%至152.56，创下10月4日以来的最大单日百分比涨幅，稍早曾触及153.18的7月31日以来最高。美元将在18个交易日内第16日上涨，且周线势将连续第四周上涨，一系列积极的经济数据促使市场调降对美联储降息幅度和速度的预期，推动美国公债收益率攀升。指标美国10年期公债收益率上升3.4个基点至4.24%，此前曾触及三个月高位4.26%。在此前连续五个月下降后，10年期公债收益率在10月迄今已上涨约40个基点。此外，投资者还在11月5日美国总统大选前调整仓位。当前美元的走升表现可能与政治有相当大的关联。日本将于10月27日举行众议院选举。最近的民调显示，执政党自民党与联盟伙伴公明党可能失去多数席位。形成少数派联合政府的风险增添了政治不稳定的前景，使得日本央行降低对货币刺激依赖程度的努力复杂化。美元在息差上的优势继续对日元构成压力。

日线图上，5、10和21日移动均线与日线动量研究一起攀升，现实美元/日元呈正面格局，目标是测试7月/9月跌势的61.8%回档位153.41。下方的初步支撑在151，而此前一直争夺激烈的150水平将转化为阶段较强的支撑。

货币：澳元/美元

周三（10月23日），澳元兑美元下跌0.75%，收盘报0.6633。澳洲没有其他数据公布计划或澳洲央行官员讲话，因此风险偏好和美元引领澳元走势。因此，整体汇市方面，由于美国总统大选前的对冲活动，以及对美联储未来几个月料不会积极降息的押注，美债收益率飙升，带动美元触及两个半月高位。在强势表现的美元面前，澳元也是难以摆脱下行的行情。

日线图上，5、10和21日移动均线下跌，日线动量研究有所回落。21日波林带区间继续下滑，现实澳元偏弱下行局面未有改观的迹象。200日均线0.6628和9月低点0.6622承压，跌破后将测试8月/9月升势的61.8%回档位0.6575。上方10日均线切入位0.6686和21日均线0.6758是反弹上行需克服的阻力位。

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Samantha Luan

股市

随着美国大选的临近，欧洲股市似乎已经在为特朗普的胜选定价，“特朗普交易”的风也吹到了欧洲...

根据巴克莱银行的分析，自年初以来，一篮子欧洲出口商（或最容易受到关税影响的公司）的股价表现已落后于基准欧洲斯托克600指数15%，这反映出投资者已经为特朗普赢得大选后将实施的关税政策做好了准备。

周三，巴克莱分析师Emmanuel Cau在最新的报告中写道：“对关税的担忧拖累了欧盟股市的相对表现。如果爆发全面贸易战，我们可能会看到每股收益增长受到高个位数（5%-9%左右）的拖累，其中，德国、意大利、资本货物、汽车、饮料、科技、化工行业的风险最大。”

值得注意的是，自2018年以来，一些欧洲公司已经将生产线转移到了美国。巴克莱银行认为，如果特朗普当选，这可能会在一定程度上限制其贸易政策对整个欧洲市场的影响，但他们仍然担心这种情况产生的副作用。报告指出，“通过降低增长和提高通胀（即滞胀）产生的次生影响可能更为严重，尤其是在报复和贸易战的情况下”。

而且，不只是欧洲，美国也可能受到影响。巴克莱预测，特朗普的关税将对标普500指数的每股收益造成3.2%的拖累，其中，对材料、可选消费品、工业、技术和医疗保健行业的影响最为严重。此外，报复性措施将对远期每股收益造成1.5%的额外打击。

报告还暗示，如果副总统哈里斯获胜，欧洲市场将出现反弹，她的政策也将推动该地区的清洁能源板块和可再生能源板块上涨。不过，这些行业在如今特朗普胜选的预期之下也表现不佳。

来源: 华尔街见闻

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Devin

债券

标普周三上调了对今年全球债券发售规模的预期，目前预计将增长17%，达到约9万亿美元，第三季度以来的增长势头可能会持续下去。

今年7月，标普分析师曾预测，2024年全球债券发售规模将增长9%，达到8.3万亿美元左右。

根据该机构发布的一份报告，考虑到今年的比较基数较高，以及经济增长放缓，2025年包括市政债券、公司债券和结构性债券在内的债券发行增长速度可能会放缓至4%。

包括尼克·克雷默（Nick Kraemer）在内的标普信贷研究分析师在报告中写道：“在央行连续多年快速加息以及过去降息预期落空之后，借款人将欢迎2025年降息，即使降息幅度不大。较低的利率可能会刺激更多的并购和其他以增长为导向的债务需求。”

这一发现与今年债券市场活动强劲的其他迹象一致，尽管利率相对较高，地缘政治局势紧张。分析师表示，市场参与者已就明年的降息“达成相对共识”，这可能也将有助于提振债券发行。

标普此次上调预期主要是由于第三季度债券市场活动强劲。数据显示，仅在9月份，就有超过1226家实体出售了超过6000亿美元的债券，这是20多年来该月发行债券最多的一次。

标普表示，即将到期的债务、中国提振经济增长的举措以及更高的人工智能投资，可能会在未来几年推动全球债券发行。

报告称，2025年预测面临的风险包括对全球贸易的威胁，这可能会影响通胀，并迫使各国央行放慢或暂停降息。

来源: 新浪财经

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