本周美国发布的一系列经济数据勾勒出了一个相当清晰的图景：经济持续增长，而通胀可以说几乎得到了抑制。换作之前的任何其他月份，今晚的非农就业报告通常会成为点睛之笔。

然而，这个月情况有些不同，今晚的非农可能会变得相当抽象。由于两场重大飓风和几场劳工罢工（包括波音的大规模罢工）的影响，10月的就业数据预计将受到较大冲击。数据失真在任何时候都不是好事，但在大选和美联储会议之前发布这样一份预期混乱的就业报告则尤其棘手。

经济学家认为这个数据充满不确定性，给出的非农人数预测范围很大，有人甚至认为可能会出现负值。大多数经济学家一致认为，罢工和飓风将导致10月非农人数在原有基础上减少约10万人。美国劳动统计局则预计罢工将导致减少4.1万个工作岗位。总的来看，经济学家预计10月新增非农就业人数为11.3万，失业率料将保持在4.1%，平均时薪月率预计为0.3%。

新世纪顾问公司（New Century Advisors）首席经济学家、萨姆规则创始人克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）在接受采访时表示：

“我们希望能判断出经济是在走弱，还是保持良好状态……周五要得出有说服力的结论将会非常困难——尽管并非不可能。”

潜在趋势

到目前为止，美国的劳动力市场在美联储加息背景下仍表现出持续的韧性和稳定性。就业增长从疫情恢复时期的快速增长放缓，这也是预料之中的。但即便面对快速上涨的物价和抑制通胀的高利率压力，劳动力市场仍未崩溃。

这并不意味着没有担忧，尤其是7月和8月的非农数据低于预期。尽管9月有所反弹，但关于这种强劲趋势能否持续的问题仍然存在。

根据美国劳工统计局的最新《职位空缺和劳动力流动调查》，招聘活动有所下降，员工离职不再像以前那样自由，而职位空缺率已与2018年和2019年的水平相似。9月的职位空缺降至740万，几乎回到疫情前的水平。

尽管整体上存在降温趋势，但近几个月的就业增长开始在整个经济中呈现更广泛的分布。裁员仍然较少，且继续保持低迷。根据美国劳工部的数据，截至10月26日当周，初请失业金人数减少了1.2万人，降至21.6万人。续请失业金人数也有所下降，截至10月26日当周减少了2.6万，降至186万。

此外，周四最新的美国10月挑战者企业裁员人数较9月下降近24%，但同比上升4%。ADP周三发布的新数据显示，劳动力市场似乎保持稳定，10月私营部门的就业增长显著。

大量未知因素

有些冲击可能会扭曲10月的就业数据，其中有些是已知的，但还有大量未知的因素。

已知的是，美国劳工统计局最新的罢工报告指出，航空机械师和酒店工人罢工预计将使10月的就业人数减少至少4万个岗位。10月新增罢工人数为4.14万人（其中大部分在波音公司），此外还有持续进行的电子游戏配音演员罢工。

10月11日，波音公司宣布计划裁员10%，即1.7万个岗位。不过根据宣布时间，这些裁员不会影响10月的就业数据。

未知的是，企业的运作并非在真空中运作，如果由于工人缺席导致运营停滞或减少，其他公司也会受到波及。例如，波音罢工可能已经导致华盛顿州和俄勒冈州非波音公司裁员5000到7000人，实际影响范围尚难确定。

最大的未知数是飓风的影响。上一次出现连续大型飓风（2017年的哈维和艾尔玛）后，次月非农数据显示美国减少了3.3万个岗位。不过，数据后来在获取更多信息后进行了上调。除了直接的破坏影响使人们无法工作，恶劣天气也影响美国劳工统计局从企业和家庭收集数据的能力。

萨姆表示：“在飓风发生时，最重要的优先事项并不是向劳工统计局提交数据。”她补充道，自然灾害下的估算通常会更加不精确。

来源: 金十数据

日本政府周五下调了本财年的GDP增长预测，原因是出口疲软拖累了脆弱的经济复苏。

日本内阁府在修正后的预测中，将截至2025年3月的本财年经通胀调整后的国内生产总值(GDP)增长预测从7月的0.9%下调至0.7%。

这是继7月类似下调后又一次降低预测，但仍高于私营部门0.5%的增长预测。下一财年的增长预测保持在1.2%。

据了解，日本政府在今年1月发布经济增长预测，然后在7月左右进行了下修。然而，每年这个时候的修正是罕见的，这突显了全球需求降温和国内消费脆弱对经济的压力越来越大。

日本央行周四维持超低利率，并表示围绕美国经济的风险有所消退，暗示再次加息的条件正在成熟。

但如果全球和国内需求持续疲软，日本央行全面退出十年宽松货币环境的计划可能会放缓。

这些预测是编制国家预算的依据。

日本内阁府表示：“由于高物价对低收入者造成了沉重打击，应采取措施帮助他们维持生计。”

政府最高经济委员会的私营部门成员还呼吁政府实施有效和充分的经济措施，以帮助恢复私人消费的势头。

日本首相石破茂领导的政府已承诺在今年晚些时候起草一项大规模支出计划，以缓解生活成本上涨对家庭的打击，并支持更广泛的经济。

来源: 智通财经

日本银行（央行）总裁植田和男在10月31日的记者会上就今后的货币政策运作表示，“如果经济和物价能够实现预期，就会不断提高政策利率”。他指出，因美国经济指标疲软等原因变得不稳定的金融市场“逐渐恢复了稳定”，将密切关注美国总统选举后的市场动向等，同时探索加息时间。

日银在同一天的货币政策会议上决定，将作为政策利率的无担保隔夜拆借利率维持在0.25%不变。自7月会议决定提高至0.25%以来，连续2次维持现状。这一操作符合市场预期，新闻发布会上不断有人提出关于今后货币政策运作的问题。

自8月以来，日银一直反复强调，在新一轮加息之前,“有充裕的时间”来观察美国等海外经济状况和市场动向，但植田和男明确表示“今后不再使用”。

当被问及是否有可能在12月的下次会议上加息时，植田表示“将综合数据，在每次决策会议上做出判断”，并未排除这种可能性。关于加息时间则是“尚未做出预判”。

关于美国等海外经济，植田表示“阴霾正在消散”，如果美国经济统计等的“良性动向持续下去，将与普通风险等同”。由于市场趋于稳定，他解释称“已认为不再需要时间充裕这一表述”。

自8月以来，市场对新一轮加息的预期有所下降。QUICK对外汇市场相关人士的调查显示，截至8月5日～7日，预计年内不会再加息的回答占46%。而在9月9～11日的调查中，这一比例上升到了56%。

市场认为日美利率差持续拉大，这一预期成为进入10月后日元兑美元贬值近10日元的主要原因，日元卖出压力再次增大。

在市场上，由于植田没有使用“时间充裕”这一表述，认为日银将在下次12月或2025年1月进一步加息的看法有所增强。在10月31日的外汇市场,日元被买入，一度升至1美元兑151日元左右。

围绕日银的政策运作,仍存在不确定性。植田指出，“根据（下届美国总统的）政策不同将会出现新的风险，这一点毋庸置疑”。

在日本国内10月27日投计票的众议院选举中，自民党和公明党未能确保过半数席位，政权运作变得不稳定。植田表示：“如果政策上出现大的动向，可能会对(物价)产生影响，将适当修改展望”。市场上有观点认为，如果出现特朗普获胜、众参两院均由共和党掌握的“三重红（Triple Red）”，日元将进一步贬值。

日银内部有意见认为，以美国经济软着陆的预期增强等为前提，可在12月、2025年1月和3月的某次会议上做出新一轮加息的判断。

如果日元持续贬值，有可能通过进口物价上涨，使日本国内物价上涨更加严重。植田分析称“与过去相比，汇率变动更容易对物价造成影响，需要继续留意这一点”。

来源: 日经中文网

在一场混乱的选举之后，日本央行周四如期将其基准政策利率维持在0.25%。但分析人士表示，该央行对货币政策正常化（即加息）的关注保持不变。

日本央行委员会维持其三年通胀预测，并进行了小幅调整，表明经济正在按照预期发展。

在周四决定后的新闻发布会上，日本央行行长植田和男指出，围绕美国经济的风险正在缓解，这表明情况可能很快就会有利于再次加息。植田发表评论后，日元兑美元汇率反弹。

穆迪分析公司（Moody’s Analytics）副董事兼高级经济学家斯特凡·安格里克（Stefan Angrick）将日本央行展望报告的基调描述为“适度”鹰派。他说，“如果你看一下该央行对增长和通胀的预测，这些预测仍然表明加息即将到来。”

“唯一的问题实际上是时机，随着日元仍然疲软，我押注日本央行将在年底前加息，明年会发生什么将取决于春季工资谈判，”安格里克补充道，他指的是日本工会和员工之间的年度工资谈判。

展望报告确实提到了“2025财年”物价上涨的风险，经济学家表示，这可能是对日元疲软的担忧。

在执政党自民党上周末遭遇15年来最严重的选举失利后，日元周一下跌约1%至三个月低点。

日元贬值通常有利于拥有国际业务的日本大型公司，因为它会提高从海外带回的利润价值。然而，不利的一面是，日元走软会提高进口能源和食品的成本，给家庭带来压力。

日本央行的展望报告还指出，需要密切关注全球经济和市场趋势，并强调在考虑收紧政策的时机时，日本央行会关注可能影响其微妙的国内复苏的风险。

高盛（Goldman Sachs）高级日本经济顾问大谷明（Akira Otani）预测，日本央行将在明年1月份开始加息。大谷补充称，这些前景风险凸显出，日本央行下一次加息的时间可能在很大程度上取决于海外事态发展，以及日元汇率及其对日本经济的影响。

在国内政治方面，凯投宏观（Capital Economics）亚太区主管马塞尔·蒂利安特（Marcel Thieliant）告诉CNBC，下一个需要关注的关键点是补充预算可能获得通过。

在竞选期间，日本首相石破茂曾表示，他的政府打算为2024财年制定补充预算，为经济援助计划提供资金。他补充说，这将超过去年补充预算拨款的13万亿日元（846亿美元）。

但是，如果政府决定采纳国民民主党提出的减轻能源负担的建议，预算规模可能会进一步增加。

日本将于11月11日选举首相。如果石破茂继续掌权，他将组建他的第二个内阁，然后飞往巴西参加20国集团（G20）会议。

据当地媒体报道，预计石破茂回国后将召开临时国会，希望通过补充预算计划。

他说：“国会应该在11月11日召开会议，通常会持续到12月中旬，所以他们应该有足够的时间来通过补充预算。”然后，日本央行可能在同月加息。

“如果他们不这样做的话。如果由于某种原因，比如政治问题而推迟，那么我可能会排除12月加息的可能性，因为那会给财政状况带来很多不确定性。”他补充道。

来源: 金十数据

「这是他们获胜的唯一方式，」他本月在威斯康辛州朱诺说。 「我们不能让这种事情再次发生。」

来源：纽约时报中文网