注：特朗普在上任首日签署了一系列行政令。

来源：道琼斯风险合规

在就职数小时后，美国总统特朗普就签署了数十项行政命令，废除拜登政府的“绿色新政”，其中包括停止向制造商和基础设施开发商发放联邦资金，这令超过3000亿美元的潜在联邦绿色基础设施资金面临风险。

据报道，根据对美国能源部贷款组合的分析，受影响的资金主要分布在拜登政府的两项标志性立法成果之中：《通货削减法案》（IRA）和《两党基础设施法案》——其中包括美国能源部已经同意的近500亿美元贷款，以及正在审查的价值2800亿美元的贷款申请。

具体而言，特朗普政府在一项名为 “释放美国能源”的行政命令中表示，“所有机构应立即暂停支付”通过上述法案拨付的资金。

与此同时，据报道，特朗普的团队此前曾作出计划，希望将原用于充电桩建设和电动汽车补贴的联邦资金，转向国防供应链和传统基建领域，同时也希望扩大化石能源开采。

上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷对第一财经记者表示，特朗普上台后，预计会减少对新能源政策的支持，恢复对传统能源的推动，“另外，能源价格的变化会对期货市场产生连锁反应，也将影响其他相关期货产品。”

特朗普叫停拜登的“绿色新政”

目前岌岌可危的拨款，包括向密歇根州公用事业公司DTE Energy提供的90亿美元有条件贷款，以及向俄勒冈州公用事业公司PacifiCorp提供的35亿美元贷款。PacifiCorp表示，该公司正在就贷款担保条件与能源部合作。

彭博产业研究高级分析师巴内特（Rob Barnett）表示，如果一方存在同IRA相捆绑的资金，譬如赠款和贷款担保等，且这些钱还没有到账，那么在特朗普政府的领导下，这些钱将很难到账。

实际上，就在特朗普就职后，他在深夜突击签署了数十项行政命令，并承诺结束拜登的 “绿色新政”，提高化石燃料产量。此举在美国清洁能源领域掀起了轩然大波。

“这些行政命令表明，未来将更难获得用于电动汽车和电池制造的联邦资金，这增加了已在实施的制造项目搁浅的风险。”纽约私募股权基金Mobility Impact Partners的那塔拉然（Shay Natarajan）说。

此前，拜登政府在2021年提供了12亿美元用于改善国家的交通系统，而IRA提供了总共3700亿美元的税收减免、赠款和贷款。这些计划都大幅扩充了美国能源部的贷款项目办公室。

此前，拜登的官员担心特朗普会停止发放贷款，因此在特朗普于2024年11月赢得连任后的几周内，就匆忙向开发商发放了近500亿美元的贷款承诺。但目前这些贷款承诺恐怕无法落地了。

新能源制造商开始撤资

根据特朗普政府的各项行政令，该政府还将取消提高美国目前在提升电动汽车保有量方面的努力，同时加强拯救美国传统汽车业。

简单而言，IRA中规定，美国对购买新电动汽车的消费者提供7500美元的税收抵免，该抵免资格取决于三个条件：汽车的最终组装是在北美进行的；汽车电池的关键矿物质要有一定比例来自美国的自由贸易协定伙伴，或在北美回收；电池组件有一定的比例是在北美制造的。不满足要求的企业只能获得一半的税收抵免。如果电池中含有的任何关键矿物是由“受关注的外国实体”提取、加工或回收的，则会取消税收抵免资格。

自胜选以来，特朗普方面就计划对拜登政府这一电动汽车扶持政策进行全面改革。此前披露内容显示，特朗普团队拟撤销前述7500美元电动汽车税收抵免政策。

同时，特朗普还计划废除美国环保署制定的电动汽车强制令，即车企需要在2032年前将温室气体排放量削减56%。

废除排放强制令，意味着车企无须加速电动化转型，这可能会动摇福特、大众等企业的电动车型投资计划。

此外，特朗普政府还将停止将联邦土地和水域出租给 “破坏我们国家景观的大规模风电场”，并承诺提高化石燃料产量。

胡捷对第一财经记者表示，若恢复对传统能源的推动，这将导致油价下跌，进而增加全球石油和天然气供应，帮助抑制通胀。

在这些行政令出台后，特斯拉、里维安（Rivian）、约斯塔德（Ørsted）等电动车和风电公司的股价在美股市场下跌，一些新能源制造商则开始取消其在美国的制造计划。

本周，意大利电缆制造商普睿司曼集团（Prysmian Group）表示，将取消在马萨诸塞州萨默塞特建造工厂的计划，该工厂将为海上风电行业生产电缆。

实际上，在特朗普胜选之后，一些新能源投资者已经缩减了在美国的可再生能源计划。比如，德国能源巨头RWE在2024年11月宣布撤回其美国风电计划。

能源咨询公司莱斯塔德能源（Rystad Energy）近期在报告中称，近25GW的海上风电项目（占美国在建项目的65%）不太可能在特朗普政府的领导下取得进展。

贝克伯茨（Baker Botts）律师事务所合伙人欣克利（Eli Hinckley）说：“当你开始让人觉得你对美国的投资缺乏稳定性时，从长远来看，这可能会对美国吸引资本的能力产生非常不利的影响。”

来源: 第一财经

苹果(AAPL.O)股价接近关键支撑位。根据技术股市分析师的说法，跌破217美元将可能触发208美元的支撑测试。

苹果股价或许正在步入自己的熊市。投资者需要关注一些关键位置，以判断近期的抛售是否会加剧。

周三，苹果股价大部分时间下跌，但尾盘反弹，以223.83美元收盘，上涨0.5%。相比之下，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨了约0.6%和0.3%。

当天早些时候的跌幅使苹果股价从12月26日创下的52周盘中高点260.10美元下跌了约15%。下跌后，苹果的市值约为3.3万亿美元，低于英伟达(NVDA.O)的3.6万亿美元。微软(MSFT.O)也保持在3.3万亿美元左右。正如ChartSmarter创始人兼市场技术分析师道格拉斯·布什在周三的报告中所说：“苹果市值]正被紧紧追赶。”

布什还表示，苹果股价表现“糟糕”，并指出在早盘交易中，股价已经回吐了所有总统选举后的反弹收益。相比之下，标准普尔500指数自选举以来仍上涨了约5%，科技精选板块SPDR交易所交易基金（ETF）则上涨了约6%。

“200日移动平均线（217美元）的风险正在增加，”Fairlead Strategies创始人兼市场技术分析师凯蒂·斯托克顿在周三的报告中写道。如果股价跌破该水平，投资者可能会关注208美元的支撑位。

如果真的跌至208美元，苹果股价将从近期高点下跌约20%，正式进入自身的熊市。虽然个股并没有像市场整体那样严格的牛市和熊市定义，但20%的跌幅仍是投资者不愿看到的。

在技术分析中，“支撑”是指过去投资者愿意买入股票的价格水平，而“阻力”则是投资者倾向于获利了结的位置。技术分析师并不根据基本面给出判断，他们通过观察图表模式来感知投资者情绪，特别是在股票突破阻力或跌破关键支撑时。

目前，苹果股价看起来很疲软。一些因素似乎让投资者感到困扰。首先，股价变得昂贵了。12月时，苹果股价的市盈率达到未来12个月预期收益的约34倍，高于一年前的约29倍。最近的下跌将市盈率降回到约29倍。

相比之下，标准普尔500指数的市盈率约为22倍。

摩根大通分析师萨米克·查特吉最近写道，投资者对2025年的前景感到有些紧张。苹果在中国市场的份额有所下降，其人工智能产品的表现也有限。此外，强势美元也在拖累业绩，因为苹果的销售有很大部分来自海外市场。

这是基本面背景。而技术分析显示，如果投资者继续看到苹果业务恶化的迹象，股价可能会发生的情况。

查特吉对苹果股票的评级为“买入”，目标价为260美元，但他在1月初将目标价下调了5美元。目前，苹果股票在华尔街仍然相对受欢迎，63%的分析师对其评级为“买入”，而标准普尔500成分股的平均“买入”评级比例约为55%。

苹果股票的分析师平均目标价约为248美元。

来源: 金十数据

德国和中国密切的经济关系正在迎来转折点。推算2024年德国与各国的贸易额，中国9年来首次从首位跌落，美国取而代之。汽车相关出口骤减,与中国企业的竞争产生消极影响。德国企业将探索供应链等经营战略的调整。

德国政府旗下机构德国联邦外贸与投资署（GTAI）根据2024年1～11月的贸易统计自主进行了推算。

截至2023年，中国连续8年成为德国最大的贸易伙伴国，与经济坚挺的美国的逆转也反映出中国内需的萎缩。德国联邦外贸与投资署指出“中国在贸易方面的重要性正在下降”。

按国家观察德国的贸易额，居首位的美国为2550亿欧元，比上年增长0.8%。其次是中国，为2470亿欧元，下降2.9%。特别是德国的汽车相关出口低迷，与纯电动汽车（EV）等领域崛起的中国企业的竞争激化产生了消极影响。

德国汽车大型企业大众集团2024年在中国市场的新车销量减少10%，降至292万辆。梅赛德斯•奔驰集团的乘用车销量也下降7%，降至68万辆，陷入苦战。在本地化生产取得进展的背景下，包括零部件在内的出口容易下降。

朔尔茨政府2023年制定了关于中国的第一个外交战略。在维持一定经济关系的同时，提出方针称“有必要改变与中国打交道的方式”。从风险管理的角度来看，呼吁德国企业避免过度依赖中国。

德国联邦外贸与投资署的数据显示，在亚洲，来自越南的进口增加，“德国企业也在改变有关中国市场的战略，寻找替代对象的动向正在全面启动”。朔尔茨政府正在加强对印度太平洋地区的参与，将与日本推进经济安全保障领域的合作。

前景的不确定性正在加强。与已成为德国最大贸易伙伴的美国之间，出口规模更大，而不是进口规模更大。对美出口的增长支撑了受经济低迷困扰的德国经济，但另一方面，随着提出高关税政策的美国特朗普政府上台，有可能卷入贸易摩擦。

来源: 日经中文网

特朗普（Donald Trump）上任后，俄乌停战再度成为讨论话题，毕竟早在竞选期间，特朗普就不断声称「能在24小时内结束俄乌战争」。当然，这种话更多是选举考量的民粹语言，不过特朗普上任本身，是否能够成为俄乌战场、乃至美俄关系的变数，确实是相当值得关注的话题。

1月20日，俄罗斯总统普京（Vladimir Putin，又译普丁或蒲亭）便公开恭贺特朗普就职，并指俄罗斯愿与美国就乌克兰局势对话，更称俄方从未拒绝与美国对话，且准备同任何一届美国政府平等合作，只是双边合作应基于平等和相互尊重以及考虑到俄罗斯在全球事务中的作用，其中包括在巩固战略稳定与安全方面的作用。

而特朗普虽在就职演说中对于俄乌议题保持沉默，却还是在几个小时后对白宫记者表示，自己很快会与普京会面，「他应该达成协议，我认为他不达成协议是在摧毁俄罗斯。」特朗普也在重返白宫后迅速签署行政命令，暂停美国所有对外援助计划90天，以审查这些计划是否符合特朗普的政府目标。

1月22日，特朗普则在社交媒体上声言如果普京不在短期在同乌克兰达成停火协议的话，美国将会加大对俄制裁，「我们可以以容易之途又或者困难之途去做这件事，容易之途永远更好。」不过，他同时也表示他同普京有很好的关系。

整体来看，特朗普虽没有在24小时内停止俄乌战争，却似乎已在私下协商相关事宜；而有鉴于俄罗斯相对掌握战场主动，乌克兰被迫接受「大国协调」似乎也是必然结局。不过特朗普协商俄乌停战能否真正改变未来的美俄互动，恐怕需要更多观察。

为什么特朗普成为「救星」

早在特朗普上任前，不少媒体都把候任总统形塑成「普京与俄罗斯救星」，主要根据有二。

第一，认为特朗普的「美国优先」可能导致美国撤回对乌克兰的援助，而俄罗斯可能因此掌握更多主动，普京将能在停战谈判上「狮子大开口」。其实就连前俄罗斯总理、现任俄罗斯安全委员会副主席梅德韦杰夫（Dmitry Medvedev）都在社交媒体上直言，「特朗普有一个优点对我们而言很有用，作为一个彻头彻尾的商人，他极其痛恨把钱花在那些贪图占小便宜和不劳而获的人身上，比如乌克兰。」

第二，认为特朗普与普京存在不错的「私人交情」，能连带惠及美俄关系。例如前美国联邦调查局代理局长麦凯布（Andrew McCabe）就对《外交政策》表示，「从特别检察官2017年开始工作以来，越来越多问题、证据与情况都指向有关特朗普与俄罗斯、特别是与普京的关系，存在非常严重的问题。」美国资深调查记者鲍勃·伍德沃德（Bob Woodward）也在新著《战争》中提到，普京曾在特朗普卸任后与其七次通话。

但回顾特朗普上一次执政，类似推测也曾出现：「美国优先」会让特朗普减少在欧洲的战略挹注、包括乌克兰，与普京的关系能让美俄互动止跌回升。但事实证明，这种推测有其局限，或者应该说，特朗普其实有某种程度的「心口不一」。

从话语体系来看，特朗普第一任期确实对普京有不少正面评价，例如称「普京在重塑俄罗斯形象和重建俄罗斯方面做得非常出色」，也对两人关系取态积极，例如《华盛顿邮报》就在2019年分析，特朗普自2017年上任以来，与普京私下交谈了至少16次。

但在政策场域，特朗普便没有那么「友善」。例如在2017年8月2日，特朗普就签署《以制裁反击美国敌人法案》（CAATSA），对俄罗斯等国家实施新一轮制裁，这一法案扩大了对俄行业的制裁范围。另外根据新美国安全中心（Center for a New American Security）发布的美国对俄制裁资料，从2017年到2020年，特朗普政府对与俄罗斯有关的个人和实体发布了273项制裁，其中131项与乌克兰有关。

当然，与奥巴马（Barack Obama）第二届政府发布了370项与乌克兰有关的制裁、占与俄罗斯相关的455项制裁80%的比例相比，特朗普第一任期对俄罗斯实施新制裁的速度相对缓慢，或许可以视作「对俄友好」的表征；但从另一个角度也可以说，就算特朗普与普京有私人交情，基于美国的政治惯性、国家利益，还是必须推进对俄新制裁，而且制裁重点甚至更加广泛，除了乌克兰问题，还针对了恶意网路活动、选举干预等。

因此，即便俄乌战争极可能在特朗普任内停火，特朗普在个人立场上也可能对普京相对友善，从第一任期的作法来看，被形塑成「普京与俄罗斯救星」的特朗普，其实未必能让美俄关系焕然一新。

美俄关系的结构性问题

如果从冷战以后的美俄（苏）互动来看，领导人的私交往往不是影响双边互动的决定性因素，甚至会受国家利益定位和战略制定影响。

例如艾森豪威尔（Dwight D. Eisenhower）与赫鲁晓夫（Nikita Khrushchev）之间虽有私人交情，却不能阻止冷战波动性升温的时代大势；列根（Ronald Reagan）与戈尔巴乔夫（Mikhail Gorbachev）之间也存在私人友情，或许在一定程度上驱动了日后的冷战终结，却绝非关键因素，因为苏联解体还涉及复杂的内部问题，也是历史背景的漫长积累；其实小布殊（George W. Bush）也曾与普京有过「蜜月期」，美俄关系却还是日渐恶化，关键就在小布殊上任之初，美国不认为俄罗斯是主要的战略威胁，而是一心打赢中东「反恐战争」，但在结束中东热战后，俄罗斯的国家战略已经开始「向东看」，美国也决定回归旧战场、对付「老敌人」，美俄关系便直线下滑，小布殊与普京的所谓「私交」 ，当然也就荡然无存。

而特朗普即便打着「反建制」旗号上台，也还是要直面美国整体的对俄立场。首先是美国民众的对俄态度，皮尤研究中心2024年5月的民调数据显示，美国民众对俄罗斯的负面观感仍然很强，有大约六成的美国人认为俄罗斯是美国的「敌人」、而非「竞争对手」，更不是「合作伙伴」。皮尤研究中心2024年7月的民调更显示，虽然62%的共和党人认为，美国没有责任帮助乌克兰抵御俄罗斯，但大多数共和党人（66%）和民主党人（77%）都赞成对俄罗斯实施严格的经济制裁。这种民意结构必然影响特朗普的对俄政策与立场。

当然，虽说特朗普和普京在解决乌克兰问题上有各自的利益考量，并也面临不同难题，双方却还是存在一个共性，就是尽可能冻结冲突、结束战争，而不是加码升级。只是就算「结束战争」，也并不意味停止「敌对行动」，对俄乌双方来说是如此，美俄恐怕亦然。

事实上，进入特朗普第二任期，已经鏖战两年的俄乌战争早就成为「夕阳问题」，残酷现实摆在眼前：除非美国出兵或动用核武，否则光凭现在的军援力道，乌克兰根本无法收复失地，俄罗斯更不会主动放弃职占领。因此美国新总统的所有选择，也不过就是早冻结或晚冻结，以及用什么姿态冻结的问题。

从这个角度来看，俄乌战争的终局对未来美俄关系的影响，或许正在缓慢下降，但取而代之的，可能是更加广泛与分散、涉及其他议题与领域的新制裁，就像特朗普在第一任期所做的一样，就算没有战争、领导人之间存在私人交情，美俄关系仍要受到既定战略结构牵引。

因此即便有不少媒体与智库预测，特朗普的胜选将意味着美俄恢复高度接触、美国削减对乌克兰的援助，甚至造成北约内部分裂，却不意味俄乌冲突的永久终结、俄罗斯的速胜，也无法直接导向美俄关系的化敌为友。正如俄罗斯外交与国防政策委员会成员、俄罗斯智库卡内基莫斯科中心主任德米特里·特列宁（Dmitri Trenin）所说，「24小时内是不可能结束冲突的」。

这也解释了，为何这次特朗普宣布胜选后，俄罗斯会表现出比8年前更加谨慎观望态度。俄罗斯议会下院外交事务委员会主席列昂尼德·斯卢茨基（Leonid Slutsky）就表示，例如「特朗普上一届任期结束时，对俄制裁数量创下历史新高，而双方几乎没有对话。」俄罗斯颇具影响力的国防博主亚历山大·科茨（Alexander Kots）也在Telegram中写道，「特朗普胜选后，事情肯定不会变得更容易。相反，他聪明又不可预测，这是很危险的事。」

从历史视角来看，俄乌战争确实重创美俄关系，但这场战争的爆发，本身就是美俄关系持续低荡的现实反映。而正因战争与交恶互为因果，就算没有战争，交恶也恐怕会以别的方式继续。

来源: 香港01

刚刚重返白宫的美国总统特朗普已经挥舞起了关税大棒。虽然没有在上任第一天立即宣布对外国加征关税，只是签署贸易政策相关文件，下令围绕贸易逆差等问题展开调查，但特朗普连续两天威胁将对欧洲、加拿大、墨西哥和中国加征关税。对此，美国国内充满分歧。

高调威胁加税

特朗普曾表示，将在就任总统的第一天签署行政令加征关税。但最终他并没有这样做，让市场松了一口气。按照美国贸易律师与分析师林西科姆的看法，这仅仅因为特朗普不希望在上任之初就因为股市大跌而引发一连串负面新闻。

不过，特朗普并没有放弃关税大棒。

据新华社报道，20日宣誓就职当天，特朗普便当着媒体的面指责欧盟没有进口足够多的美国产品，表示要通过加征关税或敦促购买更多石油、天然气来“将它理顺”，矫正欧盟与美国的贸易不平衡，还表示可能从2月起对所有从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%关税。21日，特朗普再次表示“欧盟对我们非常非常恶劣，所以他们将被征收关税”，并称考虑2月起对加拿大、墨西哥和中国加征关税。

华盛顿战略与国际研究中心贸易专家赖因施认为， “放慢加税脚步”的特朗普实际上“正在想办法如何最好地利用自己的优势来得到想要的东西”。

中国外交部发言人毛宁22日回应称，中国已多次表明立场，贸易战、关税战没有赢家，中国始终坚定维护国家利益。墨西哥总统辛鲍姆则强调墨西哥的主权与独立，表示美加墨自由贸易协定直到2026年才会重新谈判。欧盟和加拿大也表示，将准备好应对美国的行动。

国内麻烦不断

在宾夕法尼亚州州立大学哈里斯堡分校公共政策学者梅林森看来，加征关税可能给特朗普带来更多国内问题。“民众对通胀的不满帮助特朗普赢得大选，但如果他的经济政策导致价格上涨或经济瘫痪，可能很快就会失去民心。”

事实上，除了关税争议外，特朗普还面临一个争斗已然开始的美国政坛。

就在特朗普签署行政令废止“出生公民权”次日，22个由民主党领导的州联手提起诉讼。“总统不是国王”，新泽西州检察长普拉特金表示，总统不能仅凭一纸行政令就让美国宪法第十四修正案失效。尽管这场官司可能需要打上一年才有结果，但有分析指出，这可能成为特朗普第二任期内首个在最高法院展开对决的重大议程。

而特朗普相中的国防部长人选、福克斯新闻主持人赫格塞斯的任命堪忧。除了此前包括性侵、酗酒、在退伍军人组织中管理财务不善等多项指控外，赫格塞斯的前嫂子丹妮尔在向参议院提交的宣誓书中指出，赫格塞斯曾虐待第二任妻子，使她经常躲进衣柜，甚至同朋友们约定了求助暗号。丹妮尔还曾听到赫格塞斯公开表示女性不应该拥有投票权，不应该工作。

一边中意于备受争议的赫格塞斯，另一边解除美国首位女性司令——海岸警卫队司令、海军上将费根的职务，特朗普的做法遭到民主党议员抗议。

连与特朗普形影不离的马斯克，都公开给他宣布计划投资5000亿美元的史上最大AI基础设施投资项目“星际之门”泼冷水。

显然，迫不及待想要“施展拳脚”的特朗普，正面临内外重重阻力。

来源：上观新闻