大选后，美国新总统将如何影响世界？

在市场准备迎接美国大选日之际，投资比特币的美国交易所交易基金(ETF)创下了迄今最高的单日资金净流出纪录。根据数据，由贝莱德公司和富达投资等公司管理的12只基金周一遭遇了5.795亿美元资金流出。

资金外流之际，数字资产交易员正准备迎接美国大选后一段波动加剧的时期。衡量该最大数字资产隐含波动的一项30天指标已触及自8月份全球市场暴跌以来的最高水平。该指数由CF Benchmark Ltd.编制，根据CME比特币期权定价得出。

加密货币衍生品交易流动性提供商Orbit Markets的联合创始人Caroline Mauron表示，期权市场还显示，投票后一天的预期波动幅度约为8%，而正常情况下的波动幅度通常为2%。Mauron补充道：“在11月7日之后，市场并未消化明显的波动溢价，暗示市场预期问题将很快得到解决。考虑到民调显示的势均力敌，这可能被证明是乐观的。”

共和党候选人特朗普和民主党竞争对手哈里斯之间的竞争似乎已经进入最后阶段，各资产类别的投资者都在为市场动荡做准备。在竞选期间，特朗普公开表示支持加密货币，而哈里斯则以慎重的方式承诺支持数字资产的监管框架。

加密货币市场制造商Wincent的高级主管Paul Howard表示：“在本周过去、总统周围的席位得到填补或维持之前，不会看到中期加密货币政策和方向的最大变化。”

根据加密衍生品交易所报Derive.xyz报告，整个10月份比特币的看跌和看涨期权的均匀分布表明，投机者同样准备好迎接美国大选前的上行和下行走势。大选后几周，根据未平仓合约(或未交割合约)的峰值，Deribit交易所的数据暗示，看跌和看涨头寸的交易区间可能分别为6万至8万美元。

截至发稿，比特币上涨2.3%，至68621美元。今年3月，在资金流入美国比特币现货ETF的推动下，比特币达到了73798美元的历史新高。到目前为止，比特币在2024年已经上涨了60%以上，跑赢了股票和黄金等资产。

来源: 智通财经

市场老兵亚德尼（Ed Yardeni）表示，美股目前可能正触及“天花板”。

这位长期投资者兼亚德尼研究公司总裁表示，由于美国经济强劲以及联邦债务余额前景令人担忧，他认为美联储降息的空间有限。

他在最近给客户的一份报告中表示，这意味着进一步的政策宽松可能要等到2025年才会出现，标普500指数可能在今年年底前一直停留在5800点左右。这意味着该基准指数在未来两个月内将增长不到1%。

亚德尼表示，自美联储在9月份大幅降息以来，美股一直处于“原地踏步”的状态。自美联储上次政策会议以来，标普500指数上涨了2%，标普500等权指数上涨了3.8%。

亚德尼写道，“我们预计在今年剩余时间内，股市可能继续这样下去，即在5800点左右徘徊。大选后，财政政策前景可能会继续令人不安，美联储今年剩余时间内可能根本不会降低联邦基金利率。”

亚德尼指出了最近经济数据的强劲，这表明美联储本周或12月的会议上可能不会进一步降息。

其中，美国第三季度实际GDP增长强劲，同比增长2.8%。第三季度企业设备投资增长11%，此前一个季度增长近10%。根据美国经济分析局的数据，信息处理设备投资尤其创下历史新高。

就业市场疲软让一些投资者感到担忧，美国10月份新增就业岗位远低于预期。然而，分析师表示，劳动力市场疲软至少部分是由于工会罢工以及海伦和米尔顿飓风等事件造成的。重要的是，上个月失业率仍接近历史低点，为4.1%。

亚德尼补充道，“债券市场同意我们的观点，即美联储降息过早、幅度过大。”他指出了最近美债收益率的上升，这表明债券投资者对利率的预期更高。

与此同时，政府借款在未来几个月可能会增加，经济学家表示，这一因素可能会间接推高通胀，从而限制美联储降息的能力。

亚德尼表示，“当债务上限暂停期在明年1月2日结束时，我们可以期待什么？两党分治的政府可能会迫使财政部采取非常规措施（就像去年年初那样）来为政府提供资金，同时国会辩论不断增加的债务上限。债券市场可能需要发生债务危机才能抑制华盛顿的财政赤字。”

亚德尼此前曾警告客户，美联储在2024年可能不会再降息。然而，根据芝商所的美联储观察工具显示，大多数投资者预计美联储将在本周降息25个基点，并该行在12月会以相同的幅度降息。

一些预测人士甚至认为美联储今年还会进行另一次大幅降息，因为劳动力市场可能比表面看起来更疲软。

来源: 金十数据

回顾美国总统拜登（Joe Biden）7月21日宣布退出总统竞选，副总统哈里斯（Kamala Harris）迅速「坐正」参选之后，她起初很少参加媒体访谈，外界对除了「大笑姑婆」外知之甚少。为了扩大宣传，提升影响力，9月份以来，哈里斯开始接受更多的媒体采访，但总体而言效果一般。核心原因是：几乎所有主流媒体都是支持哈里斯或者说是支持民主党的，自然地就把采访变成了竞选宣传的一部分。

且不说，采访者通常会问比较友好的问题，为了突出哈里斯的长处，回避其短板大部分访谈内容雷同，也很明显，与哈里斯在循环使用同样的一些讲稿素材反反复复。哈里斯五花八门的访谈，都更像隔靴挠痒。即便是总统辩论，也是在支持民主党的ABC新闻上进行的，主持人明显偏向哈里斯、针对特朗普。哈里斯的辩论也并没有转化成太多的支持率。在共和党和部分中间派选民心目中反而可能造成反效果。尤其是MAGA阵营总是说主流媒体都是由民主党操持的「假新闻」。

10月份以来，哈里斯的势头有所减弱，在这样的境况下哈里斯冒险接受了共和党媒体《霍士新闻台》（Fox News）接受访谈。短短27分钟的采访视频则完全暴露了哈里斯的弱点。 《霍士新闻台》具进攻性的高压访谈，完全打乱了哈里斯的节奏，就是不让哈里斯按节奏出牌，把她逼到墙角。哈里斯本来就喜欢务虚，已经习惯回避重大问题，顾左右而言他，答非所问，以及说一些不接地气的空话。在民主党媒体上，没人会逼问她，但在《霍士新闻台》对她高压逼问，凸显了她的不诚恳陷阱，逼哈里斯上套，让她难堪。

其实，哈里斯在《霍士新闻台》的表现，才是真实的，作为领导者，哈里斯缺乏核心素质，更不用说任何真正的思想或政策见解了。她应对关键政策问题时一贯畏缩不前，缺乏自信，这让她显得软弱而无能。回顾她在2020年民主党初选中的惨败，这种畏缩早已暴露无遗。

拜登在2020年选择哈里斯做竞选搭档，明显是为了满足「多样性、公平性和包容性」的要求。哈里斯的性别和肤色被视为竞选团队的一项资产，但她的实际领导能力却从未展示出来。她看起来更像是政治舞台上的一个「象征符号」。从上次的选举历程看，她似乎对竞选缺乏热情，亦未表现出任何主动性和政治斗志。她的竞选策略仿佛只不过是「等着事情发生」，而不是积极争取选民的支持。

对比历史上的女性政治强人，如戴卓尔（Margaret Thatcher）和希拉里（Hillary Clinton），哈里斯显得尤为懦弱。戴卓尔以铁腕著称，无论是国内经济改革还是对外政策，她都以坚决果敢的态度闻名，不会回避问题。相反，哈里斯在被问及是否会对拜登政策做出不同决策时，竟然回答「我什么都想不起来」。与戴卓尔的果敢相比，哈里斯的懦弱和缺乏思想令人无语。

希拉里虽两次竞选总统失败，但无论是竞选还是在担任国务卿期间，她都展现出深厚的政策理解和丰富的政治经验。她可能不是受欢迎的政治家，但她的政策立场明确，也有能力能够应对复杂的外交和国内挑战。她的失败并非个人能力的匮乏。相比之下，哈里斯不仅缺乏希拉里式的政策深度，连在公众场合做出有意义的表达都困难。

美国天后Beyoncé于2024年10月25日出席在德州的造势活动，为哈里斯与民主党拉票

如果将这两个月特朗普和哈里斯游走各州的竞选拉票进行对比，进一步凸显出哈里斯的懒散。特朗普每天奔波于多场集会，充满激情地演讲，与选民互动，展现出极大的活力和决心。而哈里斯呢？她的竞选活动安排得稀稀拉拉，还没有当时拜登卖力。她的这种消极态度是面对美国总统大选吗？这更让人怀疑她是否具备领导国家的意愿和能力。

哈里斯的根本问题不仅仅在于懒散。她的政策理解和决策能力几乎为零。她并非不愿意给出答案，而是根本没有答案，她显然从未认真思考过这些问题。她的无知和缺乏准备在竞选活动中一再暴露。这让她看起来更像是一个局外人，而不是一个有力的领导者。她总是在犹豫和回避，甚至在她负责的移民问题上也未见她有任何实质性的努力。对比当年戴卓尔面对矿工罢工等复杂社会问题时的坚定果敢，哈里斯的首要反应似乎是回避，而非解决问题。这就是缺乏自信，反映出她在重大决策中的脆弱性。

哈里斯更未能与选民建立起情感联系。一个成功的领导者不仅需要政策上的智慧，还必须能够赢得选民的心。哈里斯的竞选风格却显得疏远，她的笑声被批评为「尴尬」甚至「做作」。相比之下，特朗普虽然言辞激烈且争议不断，但他能够通过直白的语言和情绪化的表达方式赢得大量选民的支持。尽管哈里斯的竞选团队努力塑造她的「平民」形象，但显然选民不买账。

在二人的电视辩论中，哈里斯的「检察总长」风格，激怒了特朗普，导致其频频失言和离题。

原本，作为美国历史上首位女性、非裔和亚裔的副总统，哈里斯本应凭借这一身份吸引大量少数族裔和女性选民的支持。然而，这也并没有为她加到分，未能激发广泛的拥护。归根结底，还是由于从根本上缺乏思想、领导力和决策能力。

左派媒体一直在绞尽脑汁，试图用尽可能善意的词汇来掩饰她的无能。 《纽约时报》多次描述哈里斯为「策略性地含糊其辞」、「不注重细节」或「小心谨慎」。但现实是残酷的：哈里斯并非「策略性地含糊其辞」或「避免表态」，她的表现只有一个字可以形容：无知。她不能积极投入于政策辩论，因为她从未深入研究过政策；她不能传递清晰的世界观，因为她根本大概对世界观的没有概念。她的言辞像一张支离破碎的网，充斥着不连贯的逻辑和毫无设计的观点。事实上，翻阅她过去二十年的政治生涯，几乎找不到任何原创、有价值的想法。

当然，哈里斯的糟糕并不是说特朗普有多好。标榜着民主正义的美国大选，在如今的社会形势下，根本选不出一个对的人，只能选出一个相对不更差的人。特朗普、哈里斯，究竟谁更差？就算哈里斯或许侥幸获胜，但相信很快短短几周内便会失去公众的信任和尊重，成为历史上最令人鄙视的美国领导人之一。

来源: 香港01

为什么美国民间的选民会这么撕裂？

不论选举结果如何都不会改变的：

会因为选举结果而改变的：

来源：GO Markets中文部

认为中国出台大规模财政支出政策的预期正在加强。有预测认为，在截至11月8日的全国人民代表大会(全国人大)常务委员会会议将决定追加发行国债和地方债共计10万亿元。然而，对于能立即用于刺激经济的数额，看法仍存在分歧。担心出现低于市场预期的怀疑也不绝于耳。

集对经济对策的期待于一身的是房地产股和建筑股。甚至传出破产传闻的大型房地产企业万科的股价比8月底的低点上涨5成。国企中国建筑、水泥企业安徽海螺水泥也从中受益。海通证券分析师周洪荣认为将有助于房地产市场止跌回稳，乐观论调同时存在。

中国人民银行(央行)9月下旬宣布货币宽松，由于对财政支出将随之而来的期待，中国股市涨势加强。在随后的财政部的新闻发布会上，大体的概要已有轮廓。包括解决地方政府下属的投资公司、融资平台背负的表外债务，增强负责处理不良贷款的国有银行的资本，处置开发停滞的土地和住房等。

出现这么多的利好，上证综指继续上涨也不足为奇。实际上却围绕3300点上下波动。这是2015年中国股灾以来上限的水平。

为什么中国股市涨势缺乏强劲势头？背后有两个关于10万亿刺激措施的疑问。

一个是规模。10万亿元相当于国内生产总值(GDP)的近8%。低于2008年雷曼危机后推出的4万亿元刺激措施的13%。此外，预计国债和地方债券将在数年内分阶段发行。

日本瑞穗证券的首席经济学家小林俊介表示，“不足以弥补房地产不景气和人口减少造成的需求不足”。

市场对于财政支出的方式也没有把握。在被认为占10万亿元刺激措施一半以上的地方财政支援方面，预计将利用以地方债筹集的资金置换融资平台的债务。部分融资平台由于信用隐忧愈演愈烈，发行公司债券时甚至被要求支付8%～9%左右的利率。如果与地方债置换，利息支付负担就会减轻。

此外，还有助于降低交易对手风险(Counterparty Risk)。另一方面，融资平台的债务是过去积累起来的，可以说是“已经花掉的钱”。虽然因信用风险而萎缩的资金将开始流动，但能否弥补已经透支的需求尚不明朗。

向银行注资和支持房地产只是为了防范不良贷款和填补需求缺口而采取的措施。这并非用资金来创造新需求或促进经济增长的方法。

中国在1998年、2008年也向国有银行注入了数千亿元规模的资本。这些措施都是为了弥补资本不足，补充处理不良债权所需的实力。中国的银行表面上是健康的，但由于过去的货币宽松，利差正在缩小。

在房地产领域，地方政府将回购开发和销售陷入停滞的土地和住房。作为所需资金，预计最多将发行数万亿元规模的地方债。虽然作为药方是正确的，但包括在建房屋在内达到50亿平方米的住宅库存的消化能走多远还是个未知数。

对于与财政构成两个车轮的货币宽松政策，市场也能看到局限性。中国定为基准利率的“7天期逆回购”的利率已降至1.5%。存款准备金率按加权平均也下调至6.6%。存款准备金率每降低一个百分点，可以提供约2万亿元的流动性，但正在逼近极限。

日本综合研究所的主任研究员野木森稔表示，“资金需求不足，经济不景气意味着财政和货币政策手段的缺乏”。显示综合物价动向的GDP平减指数连续6个季度出现负增长，与此同时，上市企业的净利润也在减少。

除金融以外的5200家上市企业2024年1～9月同比减少了7%。预计全年也将连续2年出现最终利润下降。在业绩方面，中国股市缺乏理由继续上涨，如果财政支出不及预期，调整时间延长的可能性将提高。

还存在中国领导层也无法判断的要素。那就是11月5日的美国总统选举。如果前总统特朗普重新上台，实施竞选纲领中提出的60%的对华关税，中国也将遭受巨大打击。

全国人大常委会一般在偶数月份的月末召开会议，但考虑到总统选举，推迟了日程。也有推测称，如果对中国来说特朗普风险显现，将增加经济刺激对策的规模。对于中国的资本市场来说，这也将是关键的一周。

来源: 日经中文网