特朗普“三权合一” 减税政策落地只剩规模问题？

注：9月15日，在阿根廷布宜诺斯艾利斯，阿总统米莱（前）向国会提交2025年预算案时发表讲话。

当地时间周四（11月14日），波士顿联储主席柯林斯（Collins）表示，美联储最终可能需要放缓降息步伐，现在就判断12月是否应该降息还为时过早。

美联储在最近两次会议均进行了降息，先是在9月降息50个基点，当时有迹象表明美国劳动力市场可能正在走弱，随后又在上周的利率会议上降息25个基点，联邦基金利率目标区间被下调至4.5%-4.75%。

美联储下次会议定于12月17日至18日举行，在这次会议之前，决策者将审视11月的通胀和就业数据。

柯林斯周四在接受媒体采访时称，12月继续降息“肯定在考虑范围之内，但不是板上钉钉的事”。“从现在到12月，我们会看到更多的数据，我们必须继续权衡什么才是合理的做法，”她说。

周三公布的数据显示，美国10月CPI同比上升2.6%，环比上升0.2%；10月核心CPI（剔除能源和食品等波动较大因素）同比上升3.3%，环比上升0.3%。

美联储主席周四对此表示，10月CPI数据略高于预期。鲍威尔说，由于美国经济强劲，美联储不需要“急于”降低利率，政策将逐步调整至中性水平，但政策路径并非预设的。

市场将鲍威尔的讲话解读为鹰派信号，交易员略微削减了对12月降息的押注。

柯林斯和鲍威尔都认为，近期通胀的顽固性更多地是过去几年通胀大幅上涨的滞后效应或“补涨”现象，而非经济中出现了导致通胀回升的新动力，例如，汽车保险费用上升反映了此前汽车价格上涨的趋势，而这种趋势已经有所缓解。

在联邦公开市场委员会（FOMC）中，柯林斯的立场偏向于中间派，与鲍威尔类似，她将于明年获得对货币政策的投票权。

柯林斯表示，目前的货币政策仍具有限制性，继续将利率下调至中性水平是合适的。中性利率，是指既不刺激经济，也不抑制经济的利率水平。

“在没有证据表明新的价格压力出现的情况下，我不认为有理由维持限制性政策，而且旧的价格压力可能会以不均衡和渐进的方式消退，”柯林斯说。

来源: 新浪财经

欧盟委员会15日发布2024年秋季经济展望报告说，在经历长时间停滞之后，欧盟经济正恢复温和增长，同时通胀持续放缓。然而，地缘政治因素和结构性挑战令经济前景不确定性和下行风险有所增加。

报告预测，2024年欧盟国内生产总值（GDP）将增长0.9%，欧元区增长0.8%。2025年欧盟经济将增长1.5%，欧元区增长1.3%，整体而言较今年5月份报告有所下调。同时，报告预测2024年欧元区通胀率将从2023年的5.4%降至2.4%，2025年降至2.1%；2024年欧盟通胀率将从2023年的6.4%降至2.6%，2025年降至2.4%。

报告指出，欧盟经济面临的困境在于生活成本居高不下，频繁遭受极端冲击后不确定性增加，同时在高利率背景下家庭储蓄占收入的比例越来越大。另外，2024年上半年投资表现令人失望。

报告同时警告，欧盟经济前景的不确定性和下行风险有所增加：俄乌冲突和中东局势加剧地缘政治和能源安全风险；部分贸易伙伴采取更多保护主义措施，可能扰乱全球贸易；欧洲内部政策不确定性和结构性挑战可能导致竞争力进一步丧失；自然灾害的频率和范围不断增加，也对经济造成严重影响。

欧盟委员会负责经济事务的委员真蒂洛尼当天表示，欧洲经济正在缓慢复苏。随着通胀持续缓解，私人消费和投资增长回升，未来两年经济增长将逐步加快。然而，结构性挑战和地缘政治不确定性给增长前景带来压力。成员国将在降低债务水平和支持增长的道路上艰难前行。通过投资和结构改革增强竞争力，对于提升潜在增长和应对不断上升的地缘政治风险至关重要。

来源: 中国经济网

有着“恐怖数据”称号的美国零售销售额显示出美国消费者支出仍然韧性十足，9月零售数据被意外上修，加之10月份美国零售销售额持续环比超预期增长，主要得益于汽车销售额，而其他类别的销售额也显示出随着美国消费者进入假日季，消费势头有所加速。10月美国零售销售额显示出支撑美国经济的核心——美国消费者支出表现仍然强劲，但也显示出通胀呈现抬头之势，促使在零售数据公布后，利率市场对于美联储12月以及2025年的降息预期大幅降温。

美国商务部周五公布的最新数据显示，未经通胀调整的零售销售额在9月份向上修正至环比增长0.8%后，10月数据环比增长0.4%，两者均超出经济学家们普遍预期。若剔除汽车销售额，零售销售额则微增0.1%。

有经济学家表示，未经通胀调整的零售销售额持续超预期增长，很大程度上显示出“粘性通胀”促使消费者们需要用更多的钱买相同的东西，既反映出韧性十足的消费者支出支撑下美国经济“软着陆”愈发明朗，也在一定程度上反映出“再通胀”苗头，毕竟未剔除通胀带来的影响。

在美债市场，交易员们已开始定价“再通胀”预期，他们预计随着通胀粘性持续以及特朗普上台后的一系列政策——包括减税、驱逐移民以及加关税等“MAGA政策”，可能将推动“再通胀”成为现实，10年期美债收益率甚至有可能逼近5%，进而影响股票等风险资产动荡。

据了解，零售报告中的13个类别中有8个类别出现了增长，其中以电子产品和家电商店的零售销售额增长最为显著。汽车销售额则出现了三个月来的最大增幅。电子商务领域的销售额增长速度较为适中，这可能反映了亚马逊Prime会员日期间的折扣活动，以及沃尔玛和塔吉特等零售巨头们的类似规模促销活动。

好消息是美国经济韧性十足，坏消息是“再通胀”似乎越来越近

超预期上调后的9月零售销售额数据表明，即使通胀抬头，美国消费者们在年末几个月的消费表现颇具韧性，这可能预示着今年美国假日购物季的消费者表现将非常稳健。

然而，令人不安的消息在于，通胀率，尤其是不包括能源与食品价格的核心通胀依然居高不下，一些大型零售商已经开始考虑更大幅度涨价，因为他们预计，在当选总统唐纳德·特朗普的领导下，进口商品关税将会上调，这也将导致市面上销售的商品数量骤减，因此价格有望继续上行。

数据显示，所谓的控制对照组销售额——计入政府对国内生产总值(GDP)中美国商品支出的测算项目——在10月份意外下降了0.1%，这是自2023年初以来最大增幅之后的显著下降数字。该指标不包括食品服务、汽车经销商、建材店以及加油站。

然而，在过去的三个月里，对照组的零售销售额按照年化来测算，则意外同比增长增长了4.6%，这表明在第三季度强劲增长的基础上，美国经济在年底开局良好，但是核心通胀可能呈现持续抬头的不利趋势，对于美联储降息预期可能持续造成打压。

结合本周早些时候发布的上行趋势通胀数据，这些数据可能会让美联储官员们在进一步降息方面保持谨慎。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周四的一次活动上表示，美国经济近期的表现“非常好”，使得政策制定者有可能以更加谨慎的步伐降息。

数据公布后，10年期美国国债收益率大幅上升，而美股三大股指期货则持续走弱。

有经济学家表示，虽然零售数据强劲，但是零售商们的前景仍然充满挑战，因为消费者在经历了多年的高价之后，物价上涨仍在继续，只是幅度没有2022年那么剧烈;而且迄今为止的预测表明，与去年相比，中低收入的消费者群体将在今年的假日购物季可能有所收敛。此外，今年感恩节和圣诞节之间购物天数减少的日历效应预计将对销售额产生负面影响。

经济学家们将密切关注“黑色星期五”和“网络星期一”的销售额，以了解消费者对美国假日购物狂欢的兴趣。下周沃尔玛和塔吉特的财报也将有助于指导市场对于美国消费以及通胀的前景判断。

在10月零售销售额公布前，美国10月整体CPI环比0.24%(预期0.20%)，核心CPI则录得0.28%(预期0.30%)，基本符合预期;10月总整体CPI环比则连续四个月保持在0.2%水平，核心CPI亦连续三个月保持在0.3%水平。从结构上看，住房通胀的再次反弹以及其他核心服务项目的相对稳定，都意味着通胀的抬升动能还在延续，这些都是“再通胀”的显著迹象，通胀上行风险远大于向下风险。更重要的是，特朗普的“MAGA政策预期”将进一步催化通胀上行预期。

美联储降息预期大幅降温，有交易员甚至押注12月暂停降息

美联储理事阿德里安娜·库格勒表示，政策制定者必须同时关注央行的通胀和就业目标，并指出劳动力市场正在降温，实现美联储 2% 通胀目标的进展放缓。库格勒在周四表示：“通货紧缩和劳动力市场降温的趋势持续但有所放缓，这意味着我们需要继续关注我们任务的两个方面。”

自2023年以来立场呈鹰派的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利，近日在接受采访时曾警告称，如果通胀在12月之前出现意外上升，这可能会让美联储暂停降息。

2025年FOMC票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆在近日则表示：“最近信息表明，通胀可能在下行轨道停滞，甚至走高的风险已经上升。数据显示经济‘比以前更强劲，甚至可能比以前强劲得多’，而且几项核心通胀指标‘略有上升’。”

美联储鲍威尔周四则表示，美国经济的强劲增长使决策者可以在决定降息的幅度和速度上从容不迫。鲍威尔在达拉斯向商业领袖发表演讲时说：“经济并没有发出任何需要我们急于降息的信号。当前经济的强劲表现使我们可以更加谨慎地进行决策。”“通胀水平离我们的2%长期目标更接近了，但还没有到达。我们承诺会完成这一任务，”鲍威尔说。他还提到，实现这一目标的过程可能会“偶尔遇到一些波折”。

本周公布的CPI、PPI数据均显示出美国通胀粘性十足且呈现升温态势，促使利率期货交易员们在本周对于美联储12月以及明年的降息步伐预期大幅降温。“CME美联储观察工具”显示，在呈现上行的CPI、PPI以及强劲的零售销售额数据公布后，12月美联储暂停降息的概率从不到30%升至接近40%，并且押注明年美联储可能仅降息两次，而不是本周通胀和零售数据出炉前所显示的降息4次。

来自摩根大通资产管理部门的全球首席策略师David Kelly本周早些时候警告称，如果特朗普赢得美国大选，美联储甚至有可能最早在12月暂停其降息宽松周期。在特朗普宣布赢得总统大选后，来自野村的经济学家团队现在预计美联储在2025年只会降息一次，他们此前预计美联储2025年会降息四次。

来源: 智通财经

随着人工智能（AI）技术与产业的快速发展，国际学界开始越来越深入地讨论这个新兴前沿科技领域对国际政治经济领域的潜在影响。近期一种观点认为，AI可能会终结后发国家的赶超优势，固化“强者恒强”的国际政治经济格局。这种观点的依据是，传统上，后发国家往往可以通过学习经验、减少试错成本、以较低成本引入先进技术等方式实现后发赶超。但在AI领域，这种“后发效应”不灵了。

究其原因，主要在于以下方面。一是人工智能引入成本高。开发先进AI系统所需的固定成本高，获取海量数据的难度大，高性能的计算能力昂贵，只有具备充足资源的国家和企业才能在此领域立足。

二是人工智能生态有利于规模效应。先发国家或企业能够利用其数据和技术积累形成规模经济，增加新进入者的进入壁垒。同时，用户和企业的网络效应使AI系统得以不断优化，进一步巩固先发者的市场优势。

三是人工智能应用需要有效的政策环境。大多数AI技术都具有风险与机遇并存的两面性特征，放任人工智能野蛮生长将给社会带来巨大冲击。因此，有效的治理和政策环境是AI得以大规模应用的前提条件。在这方面，先行先试、拥有更多技术精英的领先国家往往具有优势。

四是人工智能安全属性和国家战略利益属性更强，技术扩散和流通受到更强制约。人工智能越来越被视为国家安全的重要组成部分。美国等一些国家已将AI技术应用于军事防御、网络安全和情报收集等方面，并将AI技术领先视为维护国家安全的关键环节。个别先发国家为了保障国家安全，倾向于对AI技术和研发资源采取严格出口管制，后发国家难以通过较低成本获得技术。

以上因素对人工智能领域的国际竞争模式带来诸多影响。一方面，以美国为代表的先发国家对AI技术的保护主义色彩增强，愈发不愿看到这一技术快速扩散和惠及他国。另一方面，后发国家对于在AI时代被边缘化以及科技鸿沟扩大有着更大危机感。

不过，至少三个方面的因素也在限制人工智能造成“强者恒强”的马太效应，并可能推动更多国家在AI领域走向一个相对均衡的状态。

其一，人工智能技术生态的开放网络特征导致技术扩散。虽然个别先发国家试图保护其AI技术领先和核心算力算法，但该领域的技术生态目前仍与其他数字技术类似，即以开源技术为主。另外，领先企业普遍希望保持研发平台的开放性，以吸引更多创新人才和资源，这也让技术得到跨国传播和扩散。后发国家同样有机会利用技术生态的开放性迅速缩小差距。

其二，先发国家面临更大政策不确定性。虽然先发国家能率先掌握AI治理的经验和路径，但其治理模式容易因政治因素或政党轮替发生巨大摇摆。比如外界普遍预期，美国政府换届可能带来算法治理、AI应用等方面政策的方向性改变，这将让不少创新企业面临全新的市场竞争环境和政策风险。

其三，人工智能与社会发展的一些根本矛盾短期内难以调和解决。人工智能不仅是一项赋能技术，也可能成为一种威胁人类就业、生计和认知的颠覆性技术。当前，针对人工智能的治理技术、监管方式远远落后于技术发展，这意味着AI技术发展与社会需要之间的落差可能越来越大，矛盾愈发难以调和。这给AI技术发展设定了一个潜在的“天花板”。相对而言，后发国家可能更晚面临这种“天花板”或反冲效应。

来源: 环球网

如今，随着经济全球化的持续推进，中国也在其中扮演了重要角色。

然而，正所谓“有人开心有人疼”，中国在帮助其他国家共同发展的同时，却得罪了另外一些国家，后者采取了各种强硬、非法的举措扣押了中国的资产，此举称得上是“明抢”了！

那么，这些国家为什么要这么做呢？中国的反应又是如何？

一、欧美国家的围堵

这些国家便是英国、法国、德国等欧盟26国！

早在2019年的时候，欧洲人的狼子野心便暴露了出来，在当年的4月21日，英国广播公司首先露出来獠牙，发布了一篇名为《欧洲在多大程度上归中国“所有”》的文章，在这篇文章里，英国人详细阐述了约有1/3的欧盟资产落入非欧盟国家企业的手中。

（《欧洲在多大程度上归中国“所有”》）

然而，这起事件的关键在于，中资企业在这1/3的占比虽然逐年增加，但总体量还是较小的。

而英国人却以如此具有煽动性的标题作为新闻，很难不怀疑欧洲人的动机所在。等到2021年的时候，欧盟就开始真正动手了！

这起事件的起因还得追溯到“新疆棉”事件，2021年的时候，在美国等国家的推波助澜下，我国的新疆棉被这些国家不断诋毁！

（媒体报道）

而所有的这些不过是欧美国家的借口，等到这起事件闹大之后，在美国人的带领下，欧盟国家不断以“新疆人权问题”作为借口，对我国的实体经济、企业等进行制裁，还限制部分的中国官员在其所属国家的出入境！

不仅如此，这些欧盟国家还冻结了这些官员的资产！此行此举完全可以称得上是“明抢”了，而欧盟国家还是挂着“人权”的面具，不断干涉中国。

而在2024年，欧盟国家也继续朝着中国在海外的资产下黑手！

就在4月23日的时候，欧盟对我国的一家企业进行突击检查！

（外交部声明）

欧洲人美名名曰“企业接受外国补贴”为由，在没有事先通报、正规程序的进行的情况就进入了办公室，不仅严重干扰了我国企业的正常运行，还扣留了一些重要设备！

而欧美国家自身标榜的“私有财产神圣不可侵犯”也如同假面具一般，这些欧盟的执法人员在进入中企办公区后，立即对公司的电子设备和员工的私人手机实施了管控，并要求访问内部的保密文件。

在6月，欧盟又宣布对我国的电动汽车发起“反补贴”调查，准备对来自我国的进口新能源汽车临时加征关税！

（新能源汽车）

新能源汽车在如今可谓是我国的一大骄傲，早在几十年前，欧美各国纷纷不看好新能源汽车的时候，我国就开始加大力度研发新能源汽车，而随着全球气候变化以及能源结构调整，新能源汽车也在逐渐代替燃油汽车，成为未来汽车行业发展的方向。

中国就是准确把握了这一次的时机，吃到了新能源汽车的大量红利，但在欧洲人眼里，他们就不愿意了！

欧洲人花费了近百年的时间，将燃油汽车发展完善，并且每一年都享受着燃油汽车带来的大量利润，如今市场蛋糕却被中国人占了一块，欧洲人怎么可能忍得了这股气！

（新能源汽车）

也因此，在近年来，欧盟不断对我国进口的电动汽车加征关税，在7月4日，这个“反补贴”调查已经正式成立，例如比亚迪的新能源汽车需要被额外征收17.4%的关税，而上汽集团甚至加征关税到38.1%，被重点照顾！

其他的中国新能源汽车企业则被加征20%-21%不等的关税！

纵观这几年来欧洲人的举止，无论是扣押、冻结中国资产，还是对中国在海外的企业进行“明抢”的行为，这一切都证明欧洲人越来越忌惮中国的发展了！

（欧盟制裁中国）

中国不缺敌人，也不缺朋友。就在欧盟宣布对中国新能源汽车加征关税之后，匈牙利站出来反对了！

该国的国家经济部直接发表声明：不支持欧盟的行为！

要知道，匈牙利本身便是欧盟国家，如此明目张胆地反对大多数国家的行为，后续是很有可能被“穿小鞋”的！

然而，匈牙利还是义无反顾地站了出来，因为匈牙利人知道，中国才能给匈牙利带去更好的未来！

（匈牙利总理）

匈牙利近年来不断加强与中国的贸易合作，在一些关键时刻，西方国家想趁机干涉中国内政，但在投票表决上，匈牙利也直接投出了反对票。

对于匈牙利释放好意，我国也回报了很多，不仅提出了多项中匈项目建设交流，帮助匈牙利人民渡过难关。

而老话说得好：“打铁还需自身硬”，面对欧盟国家的围追堵截，我国采取了什么样的行动呢？

二、中国的有力回应

我国采取的行动就四个字：加倍奉还！

早在2015年的时候，我国就开始抛售欧元外汇，逐渐形成以人民币为主的外贸货币交易。

（人民币欧元）

这实际上也是中国综合国力逐渐强大的体现，在欧美国家的主导下，世界各国的交易基本上都是用美元或者欧元来完成的，而这些国家也不费吹灰之力，赚取了大量发展中国家的钱！

有鉴于此，我国一直在推进人民币的国际化进程，而抛售欧元仅仅是其中的一个体现，在近年来，也有越来越多的国家，在与中国交易之时采用人民币，摆脱美元、欧元的限制！

7月13日，多个国家将宣布使用人民币交易！例如阿根廷、巴西以及俄罗斯等国家。

（央视报道）

欧盟敢简单粗暴地扣押中国企业的资产，那么中国的反应也非常激烈，直接断了欧洲人的财路！

面对欧盟的步步紧逼，中国展现出的不仅是坚韧，还有智慧和长远的战略眼光。

来源: 网易财经