今年最大规模的“三巫日”来袭！华尔街一波未平一波又起

图：阮春福

从“体面下台”到“意外缺席”

追责级别“无上限”

来源：中国新闻周刊

当地时间16日，加拿大副总理兼财政部长克里斯蒂娅·弗里兰（Chrystia Freeland）公开致信加拿大总理特鲁多并宣布辞职。她在信中表示，在过去的几周里，她和特鲁多“在加拿大前进的最佳道路上产生了分歧。”

这一决定宣布得颇为突然，因为就在几小时后，弗里兰将作为财政部长发表2023-2024财年的秋季经济报告。

广东外语外贸大学加拿大研究中心兼职研究员刘江韵在接受第一财经记者采访时表示：“弗里兰在特鲁多内阁中声望最高，她彻底辞去内阁工作，宣告特鲁多甚至不能笼络这位已经为其连续工作9年的重臣，其领导的政府面临着严重的信任危机。”

“深层矛盾是权力斗争”

12月初，特鲁多政府宣布了一系列新措施，包括向每位年收入低于15万加元的加拿大劳动者发放250加元的支票，这预计将覆盖1870万人口并花费联邦政府46.8亿加元。但该措施未能在国会获得通过，另一项措施是节假日期间对必需品实行临时减税，预计将造成16亿加元的税收损失，该措施从本周六开始生效至明年2月中旬。

刘江韵表示，减税和派钱计划一方面是为了满足其它左翼政党关于提高社会福利的需求，另一方面是为了帮助选民抵抗通胀以争取民意支持。

但据称，弗里兰则一直对这两项政策感到担忧，认为在国家赤字不断增长的情况下，这两项政策在经济上是不明智的。在今年4月提交2024年联邦预算时，弗里兰强调了为了支撑“负责任的经济计划”将采取三项财政指导方针，其中之一就是将2023-24年赤字维持在401亿加元或以下。

然而16日发布的秋季经济报告显示，2023-2024财年的赤字达到619亿加元，高出目标200多亿。此外，该报告还表示要在未来六年新增211亿加元的支出，其中绝大部分将用于激励投资及工业生产。值得注意的是，加拿大政府还将斥资13亿加元用于边境安全计划，这被外界认为体现了对特朗普的承诺。

“简单来说，特鲁多与弗里兰当前的分歧是对短期政治收益与中期国家利益之间的取舍。” 刘江韵表示，虽然弗里兰和特鲁多的直接分歧在于当前的财政支出方案，但深层的矛盾实际上是权力斗争，“二人之间的摩擦在今年9月就已经浮出水面，并且在特朗普上台之后迅速加剧。”

弗里兰在前述公开信中提到“美国新政府正在推行激进的经济民族主义政策，包括威胁征收25%的关税”并表示加拿大需要认真应对这一威胁。她还表示，要保持财政稳定以为即将到来的关税战做储备，并且避免“代价高昂的政治花招。”

今年9月，特鲁多任命加拿大央行前行长马克·卡尼(Mark Carney)担任经济增长特别工作组主席，刘江韵表示，这是直接服务于总理办公室的非政府职位，等于在弗里兰掌权的财政部以外另立了一个财权中心，而弗里兰则被削弱了权力。

刘江韵进一步分析，特朗普上台后，特鲁多要求卡尼与弗里兰合作商讨新的预算方案，以应对通胀问题和美国新政府可能带来的经济冲击。卡尼与弗里兰在预算问题上出现严重分歧，而特鲁多站在了卡尼的一边。这或是压倒弗里兰对特鲁多信任的最后一根稻草，直接导致她决定彻底离开特鲁多政府。

“临危受命”的新财长

有消息人士称，特鲁多上周五告诉弗里兰，接替她财长职位的是前加拿大央行行长卡尼。但最后，接替弗里兰财政部长一职的是特鲁多的“密友”、公共安全部长多米尼克·勒布朗 (Dominic LeBlanc) 。上个月，特鲁多因关税威胁紧急赶往特朗普的海湖庄园与其共进晚餐时，负责处理边境安全的勒布朗也在席中。

刘江韵表示，若特鲁多希望让卡尼担任财长的消息属实，勒布朗最后“临危受命”则说明了卡尼不愿意接任财长职位，可能是对特鲁多继续执政的信心不足，更有消息称其可能有意与特鲁多竞争自由党党魁。

而关于新任财长勒布朗，刘江韵认为勒布朗虽然是特鲁多的“铁杆好友”，但并没有任何财经工作经验。因此他预计，勒布朗最多是一位政策执行者，而非政策制定者。他分析：“特鲁多可能会更直接地参与政策制定，而现时担任总理经济顾问的卡尼也会继续扮演重要的咨询角色。在新的内阁架构下，特鲁多的财政政策失去内部制衡，加拿大财政赤字恐将进一步攀升。”

目前兼任联邦公共安全部长和财政部长勒布朗在接受媒体采访时表示，他对避免对加拿大输美产品征收关税持乐观态度，并表示与“即将上任的美国政府的朋友进行沟通”是他需要“加倍努力”的一项工作。而对于引起争议的节日税收减免政策，勒布朗在采访中称这是为了暂时缓解生活成本压力。

特鲁多会辞职吗

弗里兰辞职后，至少七名自由党议员以及反对党领导人呼吁特鲁多辞职。自由党议员查德·柯林斯 (Chad Collins) 估计，希望他下台的党团成员人数在40到50人之间。

对此，刘江韵表示，现时并没有有效机制可以逼迫特鲁多立即解散政府，是否继续执政的主动权仍在掌握特鲁多手中。他解释称：“其一，自由党没有机制可以在大选前罢免党魁，只有当特鲁多输掉大选后才会触发辞职程序；其二，加拿大议会在12月17日已经进入休会期，反对党的不信任动议需要等到明年1月27日以后才能提出。”

已经执政九年的加拿大总理特鲁多近年来支持率持续下跌。一项民意调查显示，特鲁多的支持率已降至21.8%，位居第二。第一则是获得42.9%支持率的保守党领袖皮埃尔·波利耶夫雷 (Pierre Poilievre) 。

特鲁多此前与一位钢铁工人的对话也被视作其支持率持续下降的缩影。这位工人拒绝了特鲁多的握手并质问为何自己有稳定的工作却仍难以维持生计。“我认为你只会在这里待一年。” 他对特鲁多说，“我一点也不相信你。”

近几个月来，已有6位内阁部长表示不会参与下一届选举，其中包括与弗里兰同日宣布辞职的住房部长肖恩·弗雷泽 (Sean Fraser) 。算上弗里兰和上个月因原住民血统主张和商业交易丑闻辞职的就业部长兰迪·博伊索诺 (Randy Boissonnault) ，特鲁多的内阁将有8名空缺。

外界预计，特鲁多将很快改组内阁。弗里兰则表示，她将继续担任自由党议员，并“致力于”在下次选举中再次参选。

据特鲁多的多位盟友表示，他正在反思领导能力的不足。在当地时间17日晚间举行的自由党议会会议结束仪式上，特鲁多提到了弗里兰的离职，并表示过去几天过得并不轻松。特鲁多说：“我们真的是一个大家庭。现在像大多数家庭一样，有时我们在节日期间也会吵架，但当然，像大多数家庭一样，我们会找到解决办法。”

来源: 第一财经

美国联邦储备委员会18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。这是美联储今年9月以来连续第三次降息，也是今年内最后一次降息。此次降息向外界传递出什么信号？对金融市场有哪些影响？明年美联储货币政策走向何方？

“鹰派”意味降息传递什么信号

美联储此次降息幅度符合外界预期，但作出这一决定的过程及相关考量备受关注，也释放出美联储在货币政策方面的两大最新信号。

第一个信号是，美联储对进一步降息的态度更趋谨慎。此次议息会议上，美联储决策机构联邦公开市场委员会成员中罕见出现反对降息声音，拥有投票权的克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克倾向于维持利率不变。美联储主席鲍威尔会后承认，此次降息是一个“惊险决定”，“从现在开始，这是一个新的阶段，我们将对进一步降息持谨慎态度”。

联邦公开市场委员会多数成员认为，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间，意味着明年可能只降息两次，与今年9月预计的4次降息有较大程度放缓。

美国银行高级全球经济学家阿迪蒂亚·巴韦18日表示，美联储此次25个基点的降息幅度虽然符合预期，但其背后的“鹰派”意味却是启动降息周期以来最浓厚的。降息预期频次显著下调，反映美联储态度的“整体转变”。

第二个信号是，美联储对美国通胀形势更加担忧。鲍威尔表示，美国通胀虽显著降温，但最近的进展速度“令人沮丧”，“比我们预期的要慢”。

美联储当天发布最新一期经济前景预期，将今年以个人消费支出计算的通胀率和剔除食品和能源价格后的核心通胀率预测分别上调0.1个和0.2个百分点，至2.4%和2.8%，均超过长期通胀目标。

《金融时报》报道，美联储一直致力于将通胀率推回到美联储2%的目标水平，同时不损害就业市场和整体经济。但目前看，通胀水平下降曲线趋缓。用鲍威尔的话说，通胀正在“横向移动”。

对金融市场有哪些影响

受美联储放缓降息节奏预期影响，美元指数大幅上涨，国际金融市场出现大幅波动。美国和亚太股市出现普跌，国际金价和油价以及加密货币等资产价格均受到重挫。

美元指数18日大幅上涨，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1.00%，在汇市尾市收于108.024。

纽约股市三大股指18日均重挫超2.5%。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌逾1100点，跌幅为2.58%。这是该指数连续第10个交易日下跌，创下50年来最长连续下跌纪录。标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数分别下跌2.95%和3.56%。美元指数升至两年新高。

受美联储降息影响，包括日本、韩国和澳大利亚股市在内的亚太股市19日普跌。其中，日本日经225种股票平均价格指数低开1.4%，韩国综合股价指数低开2.3%，澳大利亚股指跌幅超2%。

三菱日联资产管理公司分析认为，尽管日本央行19日召开的货币政策会议宣布维持政策利率不变，但市场普遍预期日本央行将在未来三个月内上调政策利率。

在加密货币方面，在鲍威尔表态称美联储无意参与任何政府储备大量比特币的行动后，比特币价格显著下跌。而国际现货黄金价格再次下跌，并跌破100日均线。同时，原油价格因美联储“鹰派”立场而下滑，美国西得克萨斯轻质原油（WTI）回落至每桶70美元附近。

明年美货币政策走向何方

市场观察人士认为，虽然美联储释放的最新预期是明年降息两次，但不排除货币政策受到新一届美国政府政策不确定性的进一步扰动，实施降息面临的挑战加剧。

鲍威尔在当天记者会上承认，美国当选总统特朗普的新政策将给美联储利率走势带来不确定性，“我们预计会有重大的政策变化，一旦发生这种情况，我们将有一个更清晰的图景”。他补充说，美联储正在“思考这些问题”，但一段时间内还无法给出明确答案。

特朗普此前表示，明年就职后将对贸易伙伴的输美商品征收关税并驱逐非法移民。《华尔街日报》分析认为，加征关税将提高进口成本及国内商品价格，加强移民控制则会增加某些行业的工资成本。这些措施会导致通胀前景变得更加扑朔迷离。

美国银行高级全球经济学家巴韦表示，该机构维持美联储明年只降息两次的预期，但不能排除更少降息或没有降息的可能。

高盛经济学家预计，加征关税可能在未来一年内推高核心通胀率0.3个百分点，导致通胀率进一步偏离美联储设定的长期目标。这种情况下，美联储将失去更多降息的理由。

富国银行首席经济学家杰伊·布赖森表示，美联储利率预测的“点阵图”广泛分散，可能反映出美国新一届政府政策议程不确定性带来的影响。除非出现一些意外情况，否则美联储下月议息会议很可能维持利率不变，后续降息速度明显放慢。

美国城堡证券利率交易全球负责人迈克尔·德帕斯表示，现在是美联储制定政策的艰难时期，“似乎没有合适答案”。他说，在通胀预期走强的同时降息，这种矛盾“很难调和”。

来源: 中国金融信息网

美国联邦储备委员会18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。这是美联储今年9月以来连续第三次降息，也是今年内最后一次降息。此次降息向外界传递出什么信号？对金融市场有哪些影响？明年美联储货币政策走向何方？

“鹰派”意味降息传递什么信号

美联储此次降息幅度符合外界预期，但作出这一决定的过程及相关考量备受关注，也释放出美联储在货币政策方面的两大最新信号。

第一个信号是，美联储对进一步降息的态度更趋谨慎。此次议息会议上，美联储决策机构联邦公开市场委员会成员中罕见出现反对降息声音，拥有投票权的克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克倾向于维持利率不变。美联储主席鲍威尔会后承认，此次降息是一个“惊险决定”，“从现在开始，这是一个新的阶段，我们将对进一步降息持谨慎态度”。

联邦公开市场委员会多数成员认为，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间，意味着明年可能只降息两次，与今年9月预计的4次降息有较大程度放缓。

美国银行高级全球经济学家阿迪蒂亚·巴韦18日表示，美联储此次25个基点的降息幅度虽然符合预期，但其背后的“鹰派”意味却是启动降息周期以来最浓厚的。降息预期频次显著下调，反映美联储态度的“整体转变”。

第二个信号是，美联储对美国通胀形势更加担忧。鲍威尔表示，美国通胀虽显著降温，但最近的进展速度“令人沮丧”，“比我们预期的要慢”。

美联储当天发布最新一期经济前景预期，将今年以个人消费支出计算的通胀率和剔除食品和能源价格后的核心通胀率预测分别上调0.1个和0.2个百分点，至2.4%和2.8%，均超过长期通胀目标。

《金融时报》报道，美联储一直致力于将通胀率推回到美联储2%的目标水平，同时不损害就业市场和整体经济。但目前看，通胀水平下降曲线趋缓。用鲍威尔的话说，通胀正在“横向移动”。

对金融市场有哪些影响

受美联储放缓降息节奏预期影响，美元指数大幅上涨，国际金融市场出现大幅波动。美国和亚太股市出现普跌，国际金价和油价以及加密货币等资产价格均受到重挫。

美元指数18日大幅上涨，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨1.00%，在汇市尾市收于108.024。

纽约股市三大股指18日均重挫超2.5%。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌逾1100点，跌幅为2.58%。这是该指数连续第10个交易日下跌，创下50年来最长连续下跌纪录。标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数分别下跌2.95%和3.56%。美元指数升至两年新高。

受美联储降息影响，包括日本、韩国和澳大利亚股市在内的亚太股市19日普跌。其中，日本日经225种股票平均价格指数低开1.4%，韩国综合股价指数低开2.3%，澳大利亚股指跌幅超2%。

三菱日联资产管理公司分析认为，尽管日本央行19日召开的货币政策会议宣布维持政策利率不变，但市场普遍预期日本央行将在未来三个月内上调政策利率。

在加密货币方面，在鲍威尔表态称美联储无意参与任何政府储备大量比特币的行动后，比特币价格显著下跌。而国际现货黄金价格再次下跌，并跌破100日均线。同时，原油价格因美联储“鹰派”立场而下滑，美国西得克萨斯轻质原油（WTI）回落至每桶70美元附近。

明年美货币政策走向何方

市场观察人士认为，虽然美联储释放的最新预期是明年降息两次，但不排除货币政策受到新一届美国政府政策不确定性的进一步扰动，实施降息面临的挑战加剧。

鲍威尔在当天记者会上承认，美国当选总统特朗普的新政策将给美联储利率走势带来不确定性，“我们预计会有重大的政策变化，一旦发生这种情况，我们将有一个更清晰的图景”。他补充说，美联储正在“思考这些问题”，但一段时间内还无法给出明确答案。

特朗普此前表示，明年就职后将对贸易伙伴的输美商品征收关税并驱逐非法移民。《华尔街日报》分析认为，加征关税将提高进口成本及国内商品价格，加强移民控制则会增加某些行业的工资成本。这些措施会导致通胀前景变得更加扑朔迷离。

美国银行高级全球经济学家巴韦表示，该机构维持美联储明年只降息两次的预期，但不能排除更少降息或没有降息的可能。

高盛经济学家预计，加征关税可能在未来一年内推高核心通胀率0.3个百分点，导致通胀率进一步偏离美联储设定的长期目标。这种情况下，美联储将失去更多降息的理由。

富国银行首席经济学家杰伊·布赖森表示，美联储利率预测的“点阵图”广泛分散，可能反映出美国新一届政府政策议程不确定性带来的影响。除非出现一些意外情况，否则美联储下月议息会议很可能维持利率不变，后续降息速度明显放慢。

美国城堡证券利率交易全球负责人迈克尔·德帕斯表示，现在是美联储制定政策的艰难时期，“似乎没有合适答案”。他说，在通胀预期走强的同时降息，这种矛盾“很难调和”。

来源：上观新闻

周四（12月19日），英国央行（BoE）按预期维持基准利率在4.75%不变，但此举背后隐藏着深刻的政策分歧和对经济前景的忧虑。此时，英镑短线波动明显，最低触及1.2583，随后小幅反弹，现报1.2607，反映出市场对于英国央行未来货币政策路径的担忧。

在决议宣布后，英镑出现了快速的下跌，短线跌幅接近47点，最低触及1.2583。虽然随后市场有所反弹，但这一波动反映出市场对决议内容的敏感反应。特别是，三位委员投票支持降息0.25个百分点，成为决定英镑走势的关键因素之一。根据路透社的调查，市场普遍预期只有一位委员会支持降息，因此这一结果超出了市场预期，导致英镑短线震荡下行。

政策分歧与经济展望

在此次决议中，英国央行的政策委员会（MPC）成员呈现出显著的分歧。尽管最终维持利率不变，但三位委员——副行长戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）、外部委员斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）和艾伦·泰勒（Alan Taylor）——投票支持降息0.25个百分点，认为当前经济面临的需求疲软可能导致未来产出缺口过大，通胀过低，因此需要采取更加宽松的货币政策。

然而，英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）则坚持认为，在面对经济高度不确定的背景下，央行不宜承诺何时或降息幅度有多大。他指出，采取“渐进的降息方式”仍然是适当的，尤其是在当前劳动力市场、薪资增长等多方面因素的共同作用下。贝利还表示，2025年英国央行将面临较大的不确定性，央行无法承诺具体的降息时间表或幅度。

英国央行也承认，尽管11月消费者价格指数（CPI）较预期有所上升，整体通胀水平依然较为温和。官方数据显示，11月CPI同比上涨2.6%，略高于预期的2.4%，而核心CPI年率上升至3.5%，也略高于预期。这一数据凸显了通胀压力的持续性，进一步验证了央行政策保持谨慎的必要性。

英镑走势的技术分析

从技术面来看，英镑兑美元（GBP/USD）的短期走势充满挑战。随着决议发布后英镑短线回落至1.2583，市场情绪开始受到更为宽松的货币政策预期影响，英镑承压。若英镑继续失守这一低点，下一支撑位可能会测试1.2486的11月低点，甚至更低至1.2420区域。而如果英镑能强势反弹，突破1.2698的12月低点，可能会为后市上涨提供动力，尤其是若未来更多央行政策分歧明显时，英镑可能会迎来更多反弹的机会。

未来展望

展望未来，英镑的走势将继续受限于英国经济的基本面情况以及英国央行的货币政策方向。虽然市场普遍预期英国央行将在2025年继续降息，但鉴于劳动力市场的强劲表现及较为持久的通胀压力，预计降息幅度将会是渐进的。英镑的短期走势将依赖于经济数据的持续表现，特别是薪资增长和通胀走势。如果未来数据继续显示英国经济增长放缓且通胀回升，英镑可能会承压，而反之，如果市场对降息预期过于悲观，英镑则有可能出现反弹。

来源: 汇通网

来源：金融时报（中国）