日本通胀加速上行，央行加息路径愈加清晰

英国家庭对经济前景的悲观情绪愈发严重，甚至比一年前英国摆脱经济衰退时更为严峻。这给英国财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)实现经济增长的计划带来了巨大挑战。根据GfK的调查，衡量未来12个月经济消费者预期的指数本月为负31，较去年2月低7个百分点，尽管较1月略有上升，但仍接近两年来的最低水平。

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这种悲观情绪反映了里夫斯的增税预算对消费者产生的持久影响。消费者支出是英国经济增长的主要驱动力，但随着企业准备迎接4月工资成本的大幅增长，裁员的警告让家庭对实际工资增长的支出持谨慎态度。

此外，本周公布的数据显示，英国通胀率达到近一年来的最高水平，赶上了工资增长，消费者再次面临食品和能源账单上涨的压力。

里夫斯承诺通过投资基础设施项目和放松监管来加速经济增长，但工党在民意调查中的支持率下滑，让她面临更大的压力，需要在短期内拿出成果来提振自7月上台以来几乎停滞的经济。与此同时，英国零售商协会的调查显示，家庭信心跌至历史最低水平。

图2

英国央行在2月6日宣布降息25个基点至4.5%，以应对经济增长乏力的担忧，但这一举措可能无法立即缓解消费者的悲观情绪。

尽管如此，里夫斯仍强调英国经济前景光明，引用国际货币基金组织(IMF)上调评级以及普华永道的调查显示英国是第二大最具吸引力的投资目的地。

然而，消费者对经济的担忧并未因此缓解，家庭对个人财务状况虽稍显乐观，但仍更倾向于储蓄，而非大手大脚地消费。

来源: 智通财经

近期，美国总统特朗普多次宣布加征关税举措，尤其是对进口钢铁、铝和汽车的关税措施，引发全球关注。对此，德国汽车工业协会主席希尔德加德·穆勒日前在接受经济日报记者采访时表示，特朗普政府的关税举措令人担忧，这种贸易保护主义措施不仅会损害全球经济增长，还会对德国汽车工业在美国市场的投资和就业产生负面影响。

穆勒表示，德国汽车工业在美国有大量投资，加征关税可能导致企业成本上升，削弱企业竞争力。“我们呼吁通过对话解决贸易争端，避免进一步的关税升级。自由贸易和开放的全球市场是德国汽车工业成功的关键，任何形式的保护主义都会对行业造成损害。”穆勒说。

谈到中德汽车工业之间的合作，穆勒表示，“中国不仅是德国汽车工业的重要市场，也是全球电动汽车和数字技术发展的关键驱动力。双方在电动汽车和电池技术领域有着紧密合作。未来德国汽车工业将继续在技术创新和市场拓展方面与中国深化合作”。

针对当前欧盟对华电动汽车反补贴案，穆勒表示，关税不应成为贸易保护主义的工具，而应通过对话和合作来解决贸易争端。她强调，德国汽车工业希望看到欧中之间达成公平、互利的贸易协议，以确保电动汽车市场健康发展。

谈到德国汽车工业的发展瓶颈，穆勒指出，德国汽车工业正面临多重挑战，包括全球市场竞争加剧、能源转型、数字化转型以及地缘政治不确定性。她强调，德国汽车工业在全球范围内仍然具有强大竞争力，尤其是在技术创新和产品质量方面。但随着全球市场的变化，尤其是电动汽车和数字技术的快速发展，德国汽车制造商必须加快转型步伐。

在穆勒看来，德国汽车工业正在积极推动电动化和数字化转型。“未来5年，我们计划在研发和创新领域投资3200亿欧元，其中2200亿欧元将用于电动汽车和相关基础设施建设。”穆勒表示，德国已经在自动驾驶、车联网和人工智能技术上取得了一些重要进展，但仍需进一步加大投入。

穆勒表示，随着汽车工业向电动化转型，传统的内燃机工作岗位可能会减少，但新的就业机会将在电池制造和其他新兴领域出现。预计到2035年，德国汽车工业将创造约45000个新的就业岗位，“当然，这一转型也带来了挑战，尤其是对中小型供应商而言。我们呼吁德国政府提供更多支持，帮助这些企业应对转型带来的压力”。

穆勒表示，2025年将是德国汽车工业的关键一年，政府的政策支持对汽车工业转型至关重要。她呼吁新一届欧盟委员会和德国政府提供更多的资金和政策支持，特别是在研发、基础设施建设和能源政策方面。“只有通过政府、企业和社会的共同努力，德国汽车工业才能在全球竞争中保持领先地位。”穆勒说。

来源: 经济日报

技术分析

镑美天图，昨天行情收出一根坚决阳线，在经历了一段时间调整后市场选择了向上突破，按正常发展后市有望走强，那么我们就开始跟随，等待短期高概率的破位做多机会形态就好。

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俄乌冲突在乌克兰，俄罗斯并非“侵略者”——在短短几天的时间里，美国政府在俄乌问题态度上的180度大转变，显然正令全世界都大跌眼镜！

据西方官员称，美国将反对在下周G7(七国集团)关于俄乌冲突三周年的声明中称俄罗斯为“侵略者”，哪怕这有可能破坏西方阵营对外界的传统团结形象。

官员们称，各方对是否邀请乌克兰总统泽连斯基参加下周一举行的G7虚拟峰会一事也尚未达成一致，而意大利总理梅洛尼(Giorgia Meloni)的办公室则已宣布她将不会参加。

此前，美国总统特朗普本周早些时候已将这场持续了三年的俄乌冲突的责任归咎于乌克兰，同时建议邀请俄罗斯重返G7。

在就计划发表的G7声明发生争执之前，特朗普已与俄罗斯总统普京进行了通话，并授权举行旨在结束乌克兰冲突的美俄双边会谈——将欧洲和乌克兰剔除在外，这令基辅及欧洲盟国感到震惊。

据了解情况的官员们表示，美国特使已反对G7领导人自2022年以来在描述乌克兰冲突时一直使用的“俄罗斯侵略 ”和类似措辞。

过去两年，G7集团都会在2月24日当天发表声明支持乌克兰，三年前的这一天正是俄乌冲突爆发的日子。

乌克兰官员称，应美国的要求，泽连斯基与特朗普乌克兰事务特使基思·凯洛格会谈后原定举行的新闻发布会已被取消，这进一步加剧了乌克兰局势。

美国驻基辅大使馆拒绝发表评论，但泽连斯基表示，他周四与凯洛格进行了“良好的、详细的谈话”。泽连斯基称，两人讨论了战场局势，“以及有效的安全保障……我们提出了最快、最具建设性的方式来取得成果”。

改用“乌克兰冲突”

显而易见的是，美国政府近期对俄罗斯措辞的变化与去年形成了鲜明对比，当时G7领导人的声明里曾五次提到俄罗斯的“侵略行为”。

2024年的G7声明曾称，“我们呼吁俄罗斯立即停止侵略战争，并从国际公认的乌克兰领土上彻底、无条件地撤出其军队。”

知情人士表示，特朗普政府坚持软化措辞，反映了美国政策的更广泛转变。美国政府近期已改口将这场战争描述弱化为“乌克兰冲突”。

美国国务院最近的声明也使用了类似的措辞，包括美国国务卿鲁比奥周二在利雅得与俄罗斯外长拉夫罗夫会晤的声明中，两次提到“乌克兰冲突”。

美国白宫国家安全顾问沃尔兹(Mike Waltz)表示，特朗普对泽连斯基“非常失望”，因为他认为泽连斯基对美国在战争期间的支持“忘恩负义”，而且基辅拒绝了美国提出的夺取乌克兰一半矿产权利的提议。

值得一提的是，除了G7声明的措辞外，三位外交消息人士周四表示，美国还拒绝共同发起一项联合国决议草案，该决议支持乌克兰的领土完整并再次要求俄罗斯撤军。

对于美国政府的态度转变，法国总统埃马纽埃尔·马克龙周四指出，他未来几天将在华盛顿与特朗普会面讨论乌克兰问题，并补充称，他将告诉特朗普避免在普京面前表现出“软弱”。马克龙还表示，泽连斯基是“合法当选的”，在战争持续的情况下在乌克兰举行选举是“不可能的”。

来源: 财联社

周四，美联储多位高官发声。

美国亚特兰大联储主席Bostic预计，美联储今年将降息两次，不过这一预测的不确定性有所上升。Bostic最新讲话强调了高度不确定性。

今年票委圣路易联储主席Musalem表示，货币政策应保持“适度限制性”，通胀改善可能停滞甚至逆转的风险正在上升。

美联储内部的超鸽派官员、芝加哥联储主席Goolsbee预计，美联储青睐的通胀指标PCE不会像此前公布的消费者价格指数CPI那样“令人警醒”。不过，如果推出大规模关税，这可能引发重大供应冲击、从而加剧通胀，他对此感到担忧。

美联储官员在1月份会议上维持基准利率不变，并表示愿意保持观望，直到通胀进一步降温。昨日公布的1月会议纪要显示，政策制定者们正在考虑政府政策变化可能对通胀进展构成阻碍。美国总统特朗普正在推进一项经济议程，计划对美国贸易和移民政策进行重大调整。

亚特兰大联储主席：预计今年降息两次

周四，亚特兰大联储主席Bostic表示，他预计美联储将在2025年降息两次，但这一预测的不确定性有所上升：

• 虽然这是我的基准预期，但未来发生的许多事情都可能影响这一决定，可能向两个方向发展。

• 目前，美联储的基准利率为4.25%-4.5%。Bostic认为，目前处于适度限制性的区间。美联储仍有空间降息，而不会触及所谓的“中性水平”。中性利率可能在3%-3.5%之间。

• 他支持去年美联储的降息举措，随着通胀从2022年的峰值回落，降低政策的限制性是合适的，以保护劳动力市场。

对于当前的劳动力市场，Bostic指出，就业增长表现良好，实际工资在上升。不过他也提到，失业者找到工作的难度正在增加，主动辞职的人数减少。

Bostic对通胀回归美联储2%目标充满信心，尽管这一路径可能会出现波动。“虽然通胀仍高于目标，但在一个降温但仍稳健的劳动力市场环境下，物价稳定已经不再是最紧迫的问题。”

尽管如此，他仍对通胀压力表示了一定的担忧。“我仍然认为，通胀是目前最大的风险。随着通胀大幅下降，美联储的政策目标趋于平衡，因此我现在更加关注一个可能性，即在不对劳动力市场造成太大损害的情况下，我们能够将通胀降至2%。”

在周四发布的一篇文章中，Bostic写道，当前的货币政策处于良好位置，经济也很强劲。但他警告称，现在还不是掉以轻心的时候，决策者必须在政策不确定性加剧的情况下保持警惕，这些不确定性可能影响劳动力市场和通胀。

在与媒体的讨论中，Bostic强调，美联储官员们正面临关于新一届特朗普政府政策意图的问题。他本周稍早表示，特朗普的一些政策可能会推高通胀，而另一些政策可能会促进投资，他愿意保持观望态度，等待经济形势的进一步发展。

Bostic最新讲话的一个主题就是高度不确定性：目前，许多重要因素的走向仍存在很大的不确定性，贸易、移民、能源和财政政策可能会发生变化。很有可能，六个月后的经济前景与我今天的预测将有所不同。

高度的不确定性让他所在地区的企业感到担忧：

• 一些企业联系人对潜在的税收和监管政策变化持乐观态度，但他们也对贸易和移民政策的变化感到担忧。

• 简而言之，企业联系人担心关税可能会推高成本。许多企业高管认为，他们可以将关税成本转嫁给消费者。

• 一些企业还担心，大规模遣返移民可能会缩小其劳动力供应，尤其是在建筑业、休闲和酒店业。“我们的联系人告诉我们，劳动力数量的突然下降可能会带来不可预测的中断，即使是那些通常不大量雇佣移民的雇主也可能受到影响。”

今年票委强调通胀风险

今年票委、美国圣路易联储主席Musalem表示，货币政策应保持“适度限制性”，直到通胀明确朝着美联储2%的目标迈进。他还指出，通胀改善可能停滞甚至逆转的风险正在上升。

Musalem强调，他的基本预期是，劳动力市场强劲，通胀将继续向2%靠拢。然而，他指出，即将出台的政府政策变化可能对经济走势产生重大影响：

• 基准情景要求货币政策保持适度限制性，直到通胀趋同得到保证。届时，政策利率可以随着通胀趋同的进展逐步下调至中性水平。

• 在基准情景下，通胀停滞在2%以上或进一步上升的风险似乎偏向上行。相比于劳动力市场大幅走弱，通胀停滞的风险更大。

Musalem表示，他希望看到通胀“持续”下降。如果单纯从数据来看，最近的通胀报告表明，要实现价格稳定仍需更多努力。与此同时，对于近日公布的非农数据，Musalem称劳动力市场“稳健”，并指出经济持续增长的前景看起来不错。

Musalem周四指出，贸易、移民、监管、财政和能源政策的各种变化，或其他经济环境的变化，可能会对经济路径产生重大影响。不过，他的基本预期是预计所有这些政策变化对通胀和就业的净影响在短期至中期内将较小。

芝加哥联储主席担忧关税冲击通胀

美联储内部的超鸽派官员、芝加哥联储主席Goolsbee周四表示，他预计美联储青睐的通胀指标PCE不会像此前公布的消费者价格指数CPI那样“令人警醒”。Goolsbee承认，最新公布的CPI数据太高、并不理想，PCE数据可能仍然不会很好，但不会像CPI数据那样令人担忧。

Goolsbee指出，尽管存在不确定性，但美国在将通胀从2022年的四十年高位降温方面已经取得了重大进展。然而，他也表示，经济的不确定性以及特朗普政府正在调整的关税政策可能会产生影响。“在我们考虑政策、地缘政治及其他因素带来的不确定性之前，整体来看通胀情况在我看来是相当不错的。”

不过Goolsbee也提到，他对大规模关税可能引发重大供应冲击、从而加剧通胀感到有些担忧，就像疫情期间发生的情况一样。他指出：

特朗普在第一任期内实施的关税政策并未对通胀产生重大影响，部分原因是这些关税覆盖面较窄，并且有足够的豁免条款，因此供应链未受到严重影响。

然而，对于特朗普目前正在制定的更广泛、更高水平的关税政策，关键在于这些关税将适用于多少个国家，以及规模有多大。如果这更像是疫情期间的冲击，那确实应该对此感到担忧。

来源: 华尔街见闻