2月19日财经要闻

汽车关税：蓄势待发，全球汽车行业面临巨震

药品与芯片关税：步步紧逼，相关行业面临成本压力

关税大戏：历史重演，未来走向充满不确定性

美元获得避险买盘支撑

CPI和经济前景给了新西兰联储继续下调官方现金利率的信心。2月19日，新西兰联储如期降息50个基点至3.75%，以下为货币政策声明全文和会议纪要：

货币政策声明：

2025年2月会议记录摘要

来源: 汇通网

来源：中国网，作者：高蓓

当地时间18日，数百名美国联邦政府工作人员聚集在首都华盛顿国会山的国家大草坪举行集会活动，抗议特朗普政府的大规模裁员计划。

17日是美国的联邦法定假日：“华盛顿诞辰纪念日”。

当日参加抗议活动的大多数人都来自华盛顿特区，他们有的人已经从政府退休，有的人尚未收到裁员通知，但担心自己有可能是下一个受到影响的人。

根据数据研究公司Kobeissi Letter的市场分析师称，在过去的6个星期里，华盛顿特区的申请失业救济金人数增加了55%。2月10日至14日期间，申请量激增36%，是2024年特区失业率平均水平的三倍。

被解雇员工去向如何

分析师表示，自1月20日新政府上任以来，已有4000多名前联邦雇员首次申请失业救济，每周申请失业救济人数为1780人，比2008年全球金融危机期间的峰值高出近15%。

劳动力解决方案公司Manpower North America高级副总裁纳姆波希伊（Raj Namboothiry）表示：“我预计这个数字还会走高，我们都应该密切关注。”

但是，纳姆波希伊也表示，联邦政府劳动力的减少可能会为该地区带来一些问题，目前全美劳动力市场仍然“基本平稳”。

“是的，这个（失业）数字绝对是相当大的。”纳姆波希伊说， “但是，由于分布在多个地理位置、多种技能、多个行业，我认为这不会对整个就业市场产生重大影响。”

招聘网站Indeed经济学家什里瓦斯塔瓦（Allison Shrivastava）表示，被解雇员工的去向将取决于他们此前的工作领域。

“他们中可能只有极少数人找不到工作。”什里瓦斯塔瓦说，“这很大程度上取决于行业。举例来说，如果你现在在会计行业，从招聘信息来看，我们看到这个行业表现相当不错。假设个人从事软件开发，目前市场对这些工作的需求并不大。因此，工作的难度实际上取决于你所在的行业。”

特朗普新政是否影响华盛顿特区楼市

根据美国劳工部的数据，美国大约有240万联邦政府工作人员。这些工作人员有近20%在首都地区办公，其余的分布在全美各地。

上述数据显示，截至2024年12月，华盛顿特区是全美失业率最高的地区之一，达到5.5%，仅次于内华达州。然而，很多华盛顿特区联邦政府员工居住的地区，包括弗吉尼亚州的阿灵顿（Arlington）和亚历山大（Alexandra）在内的大都市地区的失业率却明显较低，仅为2.7%。

数据研究公司Kobeissi Letter分析师在17日的分析中提到，失业申请的增加与华盛顿特区房地产市场的低迷同时发生。自2024年11月以来，该地区的房价中位数下降了13.9万美元，即20%，而待售房屋数量却在增加。分析显示，首都地区的待售房屋数量同比增长约23%，预计未来几个月将有超过1万套房屋挂牌出售。

美国房地产买卖平台Redfin的分析称，华盛顿特区和其他政府工作人员高度集中的地区的房地产市场正受到特朗普政府新政策的影响，“裁员的‘不确定性’阻碍了其他人购买或出售房屋。”

“我最近正在与一对夫妇合作，他们正在考虑挂牌出售他们的住所，因为他们希望有更方便的通勤。”Redfinde的经纪人纳兰奇（Stuart Naranch）表示。

密苏里州堪萨斯城的Redfin经纪人查韦斯（Jo Chavez）则表示，他手下的客户原本希望升级到更大的房子，但最近取消了这些计划，因为担心由于政府工作重组而失去岗位。

来源: 第一财经

德国在一场激烈的竞选活动后，于上周日举行了临时选举。在此次竞选期间，极右翼的德国选择党(AfD)对该国自二战以来奉行的温和、协商政治传统发起了挑战。

总理奥拉夫·朔尔茨领导的联合政府在去年11月垮台，原因是他所在的中左翼社会民主党，以及关注气候问题的绿党和亲商业的自由民主党之间发生了内讧。这引发了为期三个月的竞选活动，非正规移民和经济衰退问题成为主导议题。

民调显示，在这段时间内选民的投票意向几乎没有改变，朔尔茨领导的社会民主党似乎将迎来自二战以来的最差选举结果。他最有可能的继任者是中右翼保守派反对党领导人弗里德里希·默茨，而德国选择党预计得票数将翻倍，有望成为德国议会联邦议院中的第二大党。

默茨若要获得多数席位，需要一个或多个政党的支持。但风险在于，德国最终可能会形成另一个难以有效运作的难以应对国家面临的诸多挑战的联合政府。

问题的关键是什么?

朔尔茨和绿党试图放宽限制政府借款的规定，而主张财政紧缩的自由民主党财政部长克里斯蒂安·林德纳对此表示反对，这导致朔尔茨政府垮台。

朔尔茨希望通过增加债务来为向低碳经济转型提供资金支持，以及修复老旧基础设施以及加速数字技术应用。由于唐纳德·特朗普执政下的美国在保卫北约盟友这一长期承诺上摇摆不定，德国兵力不足的军队也急需大幅增加开支。

德国已从欧洲的经济引擎沦为增长滞后的国家。在经历了两年的经济停滞之后，由于能源成本居高不下、对中国出口疲软以及特朗普威胁对欧洲商品加征关税，德国在2025年实现实质性经济复苏的希望愈发渺茫。

一系列移民在德国城市伤人或杀人的事件，引发了关于国内安全的激烈讨论。所有主要政党都呼吁加强移民管控，同时也提倡合法引进技术工人以缓解劳动力短缺问题。

德国选择党如何改变政治格局?

德国选择党得到了特朗普的亿万富翁盟友埃隆·马斯克的支持，马斯克称该党能“拯救德国”。但由于其他所有政党都拒绝与其合作，德国选择党掌权的可能性微乎其微。不过，其理念正迫使德国政治逐渐向右翼转变。

该党呼吁实施“再移民”政策，即大规模驱逐无证移民，同时还主张取消对俄罗斯的制裁、停止对乌克兰的军事支持，并终结欧元货币体系。

这样激进的政治纲领，在过去是德国主要政党从未考虑过的。几十年来，德国的国家政策制定一直由基民盟和社民党主导。自二战以来，德国所有总理都来自这两个政党之一，它们传统上依靠诸如自民党或绿党等较小政党的支持，来确保在联邦议院获得多数席位。

近年来，德国政治格局变得碎片化，极右翼和极左翼吸引了那些对传统政党感到不满、认为自己的诉求未得到代表的选民。

如果德国选择党在周日的选举中表现出色，这将给原本旨在将极端主义势力排除在权力之外的政治体系带来更大压力。

德国选择党越是成功(目前该党在民调中的支持率已超过朔尔茨所在的社民党)，其他政党就越难以组建能够赢得多数支持的可行联合政府。

哪些主要政党值得关注?

默茨领导的基督教民主联盟(CDU)及其巴伐利亚姊妹党基督教社会联盟(CSU)在民调中一直保持领先。默茨带领基民盟/基社盟比其前任安格拉·默克尔时期更加偏向右翼，在经济、福利支出和移民问题上采取了更为保守的政策。今年1月，他在联邦议院借助德国选择党的选票试图通过一项新移民法，对手称这打破了一项政治禁忌。

朔尔茨所在的社民党属于中左翼政党，相较于基民盟，该党对通过举债为国家投资提供资金更为开放，并且支持相对慷慨的社会福利政策。

自2021年上次联邦选举以来，德国选择党在民调中的支持率几乎翻了一番。该党成立于十年前，最初是一个倡导终结欧元货币体系的政治团体，后来逐渐转向激进立场，比如主张大规模驱逐移民，以及恢复与弗拉基米尔·普京领导的俄罗斯的经济联系。德国一些选择党官员因使用纳粹口号而被法院罚款。

绿党在竞选活动中强调推动经济脱碳和应对气候变化。与社民党一样，绿党希望通过更多举债支出，来推动包括大规模扩张太阳能和风能在内的产业全面升级。

民调显示，亲商业的自民党、左翼党和极左翼的莎拉·瓦根克内希特联盟(BSW)的选民支持率都在进入联邦议院所需的5%门槛附近徘徊。如果它们都成功跨过这一门槛，议会中可能会出现七个政党，这将使组建联合政府变得更加复杂。即便这些政党的得票率未达到5%，但如果它们在竞选的席位中至少赢得三个席位，仍有机会进入议会。

可能出现哪些执政联盟?

1. 基民盟 - 社民党：自二战以来，德国曾出现过四次这样的“大联合政府”，其中三次是在默克尔执政期间。鉴于默茨将他的政党拉向右翼，这次两党可能更难找到共同立场。默茨曾表示，他可能愿意在未来放宽宪法规定的债务上限，但前提是削减社会福利和政府补贴。

2. 基民盟 - 绿党：这一组合从未在联邦层面尝试过，尽管两党过去曾在北莱茵 - 威斯特法伦州和巴登 - 符腾堡州等州联合执政。但近期基民盟领导人对绿党首席候选人罗伯特·哈贝克及其作为经济部长的表现进行了抨击，这将使任何联合政府谈判变得更加复杂。

3. 基民盟 - 社民党 - 绿党：由于政治格局碎片化，三方联合政府成为了一种现实可能，但要让选民接受这样的政府并不容易。朔尔茨领导的社民党 - 绿党 - 自民党联盟以失败告终，执政期间大部分时间都在争吵，极不受民众欢迎。

德国选择党会掌权吗?

其他所有政党都已排除与德国选择党合作的可能性，因此该党加入联合政府的机会几乎为零。在默茨领导的移民法案在议会投票失败后，朔尔茨暗示这位保守派领导人可能会与德国选择党合作。但默茨多次明确表示，不会与德国选择党进行任何积极合作，并将该党部分成员称为右翼极端分子。

来源: 智通财经

最新公布的数据显示，日本经济去年走势好于预期。

日本内阁府2月17日发布的初步统计结果显示，2024年日本实际国内生产总值（GDP）微增0.1%，低于2023年1.5%的增速。

其中，同时公布的季度数据显示，经季节调整后，去年第四季度日本实际GDP环比增长0.7%，按年率计算增幅为2.8%。这一结果远高于市场普遍预期的1.1%，也超过上一季度的修正值1.7%。由此，日本GDP连续三个季度正增长。

当天同时的公布数据还显示，2024年，日本名义GDP首次突破600万亿日元，达到609万亿日元（约合4.05万亿美元），名义增长率同比增长2.9%，实现了连续4年的正增长。不过，这一数据仍低于德国2024年已公布的4.52万亿美元，屈居德国之后为世界第四大经济体。

上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷教授告诉第一财经，正是由于日本GDP最后一个季度实现了正增长，使得全年整体GDP走势避免了负增长的局面，“0.1%的正增长，使得去年日本企业加薪的效果略有体现，但总体来说日本经济还是靠外需拉动，内需动力依旧略有缺乏。”

彭博高级经济学家木村太郎（Taro Kimura）告诉第一财经，净出口（即出口减去进口）是拉动经济增长的主要因素，一方面源于国外需求强劲，另一方面是因为进口有所减少，投资增加和消费的坚挺表现说明央行加息并未影响到私营部门的发展势头。

日本经济大臣赤泽良世在一份声明中表示，预计日本经济将继续逐步复苏。

亮丽数据背后

据新华社报道，日本内阁府的具体数据显示，2024年，内需对日本经济增长的贡献为0.2个百分点。其中，民间企业设备投资增长1.2%，公共需求增长0.5%。但由于物价涨幅高于工资涨幅，民众实际收入下降，占日本经济比重一半以上的个人消费下降0.1%，为四年来首次出现负增长。

此外，民间住宅投资下降2.3%。外需对经济增长的贡献为负0.1个百分点。2024年日本货物及服务出口增长1.0%，进口增长1.3%。

陈子雷表示，纵观最新数据，内需中，虽然日本去年的个人消费和设备投资有微增，但实际上并没有反映出经济活力，进口连续三个季度负增长，也反映出内需的不足。

此外，陈子雷强调，由于去年日元兑美元的汇率一度下跌至1美元兑161日元的历史低位，“如果纳入汇率因素的考量，其实日本去年全年的外需也没有增长多少，多是美元升值的因素。”

2024年，在外汇市场上，日元兑美元汇率经历了剧烈震荡，从年初的1美元兑140日元的水平一度跌至30多年来的新低（161:1），此后又回升至9月的1美元兑139日元，然后又在年末跌回1美元兑150日元的区间。

就日本去年的名义GDP规模，陈子雷表示，早在2015年，时任日本首相安倍晋三就提出在2020年前实现GDP突破600万亿日元的目标，如今这一目标终于实现。

自1973年起，日本名义GDP规模每5年增加约100万亿日元，但自1992年突破500万亿日元后，长期处于停滞状态。此次，在比预定目标晚了4年的基础上，日本的名义GDP终于破600万亿日元的大关。

但是，陈子雷表示，同样纳入汇率因素来考量，2015年时的汇率是1美元兑120日元左右，2024年则是150~160区间，“如果以美元来计价，2015年日本的名义GDP规模约为5万亿美元，现在则为3.75万亿~4万亿美元。因此，从美元计价的角度来看，日本的名义GDP总量尽管超过600万亿日元，其实相对而言则是大幅缩水。”

纵观日方公布的这一系列最新的经济数据，陈子雷告诉第一财经，“虽然外观亮丽，但现实很‘骨感’。尤其结合汇率因素来看，日本经济的现状还是令人担忧的。总体来说，占据日本GDP规模过半的个人消费对日本经济增长的引领作用在逐渐弱化。而日本国内需求、设备投资对经济支撑的力度也还不够大。”

关税与通胀压力并存

对于今年日本经济的走势，陈子雷认为，隐忧仍在，且今年负增长的概率会比较大。“一方面，日本国内生活必需品的价格一直维持在高位。物价涨幅高于日本普通民众的收入涨幅，日本普通民众的生活负担会进一步加重。”他解释道，“另一方面，出口是日本经济最倚重的方面之一，如果未来受到美国特朗普新政府在关税方面的打压，那么日本经济今年要维持正增长就会变得更为艰难。”

据央视新闻报道， 12日，就美国总统特朗普宣布将对所有输美钢铝加征25%关税一事，日本内阁官房长官林芳正当天表示，已向美方提出要求，将日本产品排除在适用对象之外。14日，特朗普又称，最早将于4月2日对进口汽车征收关税。日本经济再生大臣赤泽亮正日前表示，日本将密切关注美国公布的“对等关税”的细节和潜在影响，并将作出适当应对。

在陈子雷看来，日本政府肯定会竭尽全力阻止美国将关税大棒挥向日美贸易中的关键领域，“‘达摩克利斯剑’还悬在上方，日本经济今年要保持增长，还面临诸多不确定性。”

对于今年日本央行的加息展望，陈子雷表示，在当前日本通胀的格局底下，日本央行的政策执行可谓中规中矩，“加息有利于日本央行摆脱以往的非传统货币政策，转向以利率调控为主的正常轨道，可以看到日本央行一直在朝这一大方向前行。”

今年1月24日，日本央行在开年首次货币政策会议上决定上调政策利率至0.5%的水平，这是日本央行时隔近半年再度加息，也被视为日本政府为应对通货膨胀、促进经济增长的最新举措。

木村认为，日本去年第四季度经济加速增长，表现超出普遍预期，表明经济足够稳健，支持央行进一步减弱货币政策的刺激力度，“对于日本央行而言，GDP数据的强劲表现证明1月恢复加息的决定是正确的，而且应该会增强央行进一步加息的信心。”目前，彭博依旧维持日本央行在今年4月和7月还会有2次加息的判断，最终日本央行会将短期利率上调至1%左右。

陈子雷则认为，从目前的情况来看，日本央行不会急于加息，而是进入观望阶段，进一步加强对内外部环境的观察等，毕竟央行也担心利率上升对企业融资成本或者个人房地产贷款成本增加的影响。

对此，赤泽良世在前述声明中表示，有必要注意食品和其他日常用品价格的持续上涨对消费者支出的影响，通过消费者情绪产生下行压力，“尽管如此，GDP数据支持日本央行的观点，即需求、通胀和增长至少足够坚挺，足以在今年继续加息，尽管它不必急于求成。”

来源: 第一财经