WELLS FARGO

El FOMC sorprendió hoy a algunos participantes del mercado al reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos. Las preocupaciones sobre el estado del mercado laboral parecen haber sido el principal impulsor de la medida de 50 puntos básicos.

Un nuevo marco para predecir la probabilidad de cambios en la política monetaria.

En este informe, examinamos las tendencias de salarios, productividad y costos laborales en las economías del G10 para ofrecer una idea de cómo podrían evolucionar las presiones inflacionarias y cómo los respectivos bancos centrales pueden abordar sus ciclos de flexibilización monetaria.

En nuestra opinión, los datos de inflación de agosto probablemente consoliden una reducción de 25 puntos básicos, en lugar de 50 puntos básicos, en la tasa de fondos federales en la reunión del FOMC de la próxima semana. El aumento del 0,2% en el IPC general estuvo en línea con las expectativas, mientras que el aumento del 0,3% en el IPC básico fue ligeramente superior a las previsiones de consenso.

Comentario económico y financiero semanal.

El ISM de servicios registró un modesto avance en agosto, apaciguando por ahora las preocupaciones sobre un estancamiento del crecimiento. Si bien el indicador de precios pagados aumentó, el indicador de empleo indica que el mercado laboral está en una marcha claramente más lenta que a principios de este año.

Un aumento general a 47,2 en el índice manufacturero del ISM indica más un repunte de los inventarios que una mejora significativa del sector fabril. Sin incluir la contribución de los inventarios, el índice habría bajado 0,8 puntos.

Los observadores de la Reserva Federal todavía están buscando pistas sobre el tamaño del bien anunciado recorte de tasas de septiembre.

Como vemos que la Reserva Federal está adelantando su flexibilización, también hemos ajustado nuestra perspectiva para el dólar estadounidense para ver un dólar estable o más fuerte durante la segunda mitad de 2025.