中国の経営難に陥った不動産開発業者は、住宅販売低迷により民間債務整理計画の進捗や実行能力が低下し続けていることから、地元の裁判所に再建努力の推進を求めるケースが増えている。

重慶カシン不動産開発グループは先月末、同業他社の中では最も新しく、裁判所に債務の見直しを申請した。この動きは、債務不履行に陥った中国富裕土地開発が債権者承認の債務計画を破棄し、裁判所主導の解決策を検討しているというブルームバーグ・ニュースの報道を受けてのもの。

一方、国内で初めてこの選択肢を追求した有名上場不良建設業者の金科不動産グループは、今週初めに、関連する再建案に関する債権者投票を開始した。投票は3月31日に終了する。

裁判所の支援を求める中国の不動産開発業者のリストが拡大していることは、民間債務交渉が長期化し、既存の再編努力が挫折する中、5年目に入った不動産債務危機における最新の緊張の兆候だ。裁判所主導のプロセスは、確かに困窮企業にとって代替の道を提示するものの、その成功は、資金力のある新規投資家の導入など、重要な要素にかかっている。

「裁判所主導の再編は、経営難に陥った企業にとって最後の手段だ」と、再編と破産を専門とする中銀法律事務所のパートナー、銭文漢氏は言う。「中国の住宅市場はまだ目立った安定をみせておらず、一部の企業の債務交渉は長期化したり、行き詰まったりしているため、より多くの不動産開発業者が苦境打開のためにこの手法を採用すると予想される」

世界第2位の経済大国の減速が打撃を与える中、この傾向は業界全体にも顕著に表れている。上海のオールブライト法律事務所の報告によると、裁判所主導の再編を求める中国の上場企業の数は昨年29社と、6年ぶりの高水準に達した。そのほぼ4分の1は不動産会社や建設会社だった。

近年、不動産業界で記録的な債務不履行が相次いでいるにもかかわらず、中国の不動産開発業者に対する裁判所監督による再編は依然として目新しい。こうした手法には通常、会社を破産管財下に置く手続きが必要で、新たな資金を調達するためのホワイトナイトが必要になることもある。

危機が始まって以来、香港の裁判所に訴える中国の不動産開発業者も増えているが、債務不履行者の事業清算を申し立てたのは主に海外の債権者だった。かつての業界大手、中国恒大集団を含む少なくとも7社が、裁判所からいわゆる清算命令を受けている。

確かに、地元の裁判所が企業の再編を進めることに同意するかどうかは、負債を抱えた企業に新たな活力を与える戦略的投資家を確保するなど、重要な条件に左右されると弁護士やアナリストは指摘する。

中国では、裁判所主導の再編が債権者や投資家に与える影響を意味のある形で分析するにはサンプル数がまだ少なすぎるが、債務危機の長期化により、一部の人々の期待は低下している。

「そうでなければ、公債保有者は企業資産が時間とともに価値を下げていくのをただ見守るしかない」と、杭州を拠点とするヘッジファンド、テンソル・パシフィックのシニアパートナー兼債券投資ディレクターの馬遂青氏は言う。「だからこそ、裁判所主導の開発業者再編は、少なくとも一定レベルの透明性と公平性を提供するため、大半の債券保有者にとって明らかに有益だ」

出典: Theedgemarkets

EUR/USDは上昇ウェッジパターン内で取引されているため、潜在的な弱気反転により下落する可能性があります。

14日間のRSIが70を超えた場合、下方修正が示唆されます。

この通貨ペアは、9日間EMAの1.0453にある主要サポートレベルをテストする可能性があります。

EUR/USD ペアは、前回のセッションでかなりの利益を得た後、下落し、金曜日のアジアセッションでは 1.0500 付近で取引されました。日足チャートを詳しく調べると、ペアが上昇ウェッジパターン内で取引されており、パターンが発展するにつれて取引量が減少し、ペアに対する買い圧力が弱まっていることを示しているため、弱気反転の可能性があることが示されています。

しかし、重要なモメンタム指標である14日間の相対力指数（RSI）は60付近で推移しており、EUR/USDペアの強気サポートが継続していることを示しています。70レベルを超えると、買われすぎの状態を示し、下方修正につながる可能性があります。さらに、このペアは9日間と14日間の指数移動平均（EMA）の両方を上回っており、強力な短期モメンタムを強化しています。

上昇局面では、EUR/USD ペアは上昇ウェッジの上限である 1.0540 で最初の抵抗に直面する可能性があります。ウェッジを上抜ければ強気バイアスが強化され、ペアは 12 月 6 日に記録した 2 か月ぶりの高値 1.0630 を試すことになるでしょう。

EUR/USD ペアは、9 日間 EMA 1.0453 の主要サポート レベルをテストし、続いて上昇ウェッジの下限と一致する 14 日間 EMA 1.0436 をテストすると予想されます。この重要なサポート ゾーンを決定的に下回ると、弱気バイアスが引き起こされ、ペアへの下降圧力が高まり、1 月 1 日に最後に記録された 2022 年 11 月以来の最低値である 1.0177 レベルに向かう可能性があります。

EUR/USD: 日足チャート

今日のユーロ価格

以下の表は、本日の上場主要通貨に対するユーロ (EUR) のパーセンテージ変動を示しています。ユーロは米ドルに対して最も弱い値でした。

ヒート マップには、主要通貨間のパーセンテージの変化が表示されます。基準通貨は左の列から選択され、建値通貨は最上行から選択されます。たとえば、左の列からユーロを選択し、水平線に沿って米ドルに移動すると、ボックスに表示されるパーセンテージの変化は EUR (基準)/USD (建値) を表します。

出典: FXSTREET

市場センチメントの改善により米ドルが課題に直面している中、USD/CAD は安定を維持しています。

米国の新規失業保険申請件数は前週、予想の21万5000件を上回り、21万9000件に増加した。

カナダのインフレが高騰する中、カナダ銀行は金利引き下げを再考するかもしれない。

USD/CADは前日の取引で下落した後、ほとんど動いておらず、金曜日のアジア時間には1.4170付近で取引された。失業保険申請件数の低迷と連邦準備制度理事会（FRB）からの曖昧なシグナルを受け、米ドル（USD）が苦戦したため、このペアは下落した。トレーダーは、金曜日遅くに発表される2月の米国SP世界購買担当者景気指数（PMI）の速報値に注目するだろう。

2月14日までの週の米国の新規失業保険申請件数は21万9000件に増加し、予想の21万5000件を上回った。継続失業保険申請件数もわずかに増加し、186万9000件となり、予想の187万件をわずかに下回った。

ロイター通信によると、アドリアナ・クグラー連銀総裁は木曜日、米国のインフレ率が2％の目標に達するまでには「まだ道のりは長い」と述べ、今後の不確実性を認めた。一方、セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は、スタグフレーションとインフレ期待の上昇の潜在的リスクを強調した。

主要6通貨に対する米ドルの相対価値を示す米ドル指数（DXY）は、本稿執筆時点で106.50付近まで上昇した。しかし、ドナルド・トランプ米大統領が中国との貿易交渉が進展する可能性があると発表し、関税に対する市場の懸念が和らいだことで市場心理が改善する中、DXYは苦戦を強いられた。

しかし、ドナルド・トランプ米大統領は来月、木材と林産物に輸入関税を課す計画を発表しており、カナダは依然として世界有数の生産国および輸出国であるため、カナダドル（CAD）の重しとなる可能性がある。

一方、カナダ銀行（BoC）は、カナダのインフレ率上昇を示した1月の消費者物価指数（CPI）データの発表を受けて、利下げを再考する可能性がある。トレーダーらは、さらなる政策シグナルを求めて、金曜日のカナダ小売売上高報告とカナダ銀行のティフ・マックレム総裁の演説を注視するだろう。

出典: FXSTREET

貿易：農業総局の貿易に対する姿勢は課題と機会を生み出す