เหตุใดผลตอบแทนจึงเพิ่มขึ้น?

เศรษฐกิจ

ตราสารหนี้

สรุป:

จากกรณีฐานของเราซึ่งเป็นการลงจอดแบบนุ่มนวล อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของนโยบายที่ลดลง ส่งผลให้ความน่าดึงดูดใจของตราสารที่คล้ายเงินสดลดลง

นักลงทุนในพันธบัตรเริ่มคุ้นเคยกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดยเดือนตุลาคมเป็นอีกเดือนที่เตือนสติได้อย่างดี นับตั้งแต่ที่เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีและ 10 ปีเพิ่มขึ้น 54 จุดพื้นฐานและ 59 จุดพื้นฐานเป็น 4.15% และ 4.29% ตามลำดับ การเคลื่อนไหวนี้ค่อนข้างขัดกับสามัญสำนึก เนื่องจากอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มที่จะลดลงในระหว่างรอบการปรับลด และเส้นอัตราผลตอบแทนจะชันขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ลดลง ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ดัชนี MOVE ซึ่งติดตามความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยยังแตะระดับสูงสุดในรอบปีอีกด้วย แล้วอะไรอยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนในช่วงนี้?

ปัจจัยหลักที่ต้องพิจารณา ได้แก่:

เพิ่มโอกาสให้พรรครีพับลิกันกวาดชัยชนะ:

ตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน ตลาดการพนันได้กำหนดราคาความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของชัยชนะของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ แม้ว่าการแข่งขันชิงตำแหน่งประธานาธิบดียังคงสูสี แต่การที่พรรครีพับลิกันจะกวาดชัยชนะได้ทั้งหมดนั้นมีแนวโน้มสูงขึ้น เนื่องจากไพ่ในวุฒิสภาเป็นฝ่ายเสียเปรียบพรรคเดโมแครต และชัยชนะอย่างเด็ดขาดในคณะผู้เลือกตั้งน่าจะทำให้สภาผู้แทนราษฎรได้เสียงข้างมากของพรรครีพับลิกัน ดังนั้น ผลตอบแทนระยะยาวจึงเพิ่มขึ้นเนื่องจากคาดว่าจะมีภาษีศุลกากรเพิ่มเติมและการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น โดยถือว่าบทบัญญัติที่กำลังจะหมดอายุในพระราชบัญญัติลดหย่อนภาษีและการจ้างงานปี 2017 ได้รับการขยายเวลาออกไป1 ภายใต้รัฐบาลพรรครีพับลิกันที่ครบชุด

ความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังคลี่คลาย:

ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่ามีแนวโน้มสูงขึ้นที่จะเกิดการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ การจ้างงานในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 254,000 ตำแหน่ง ซึ่งช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของตลาดแรงงาน ยอดขายปลีกยังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 0.4% ในเดือนกันยายน และ GDP ในไตรมาสที่ 3 ปี 2567 เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนในช่วงไม่นานมานี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพื้นฐานอยู่ในระดับปานกลางที่ 2% ในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ในช่วง 1 ปี พันธบัตรพื้นฐานเพิ่มขึ้น 11% เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีจะทรงตัวอยู่ในช่วง 3.75%-4.25% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่เฟดดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป และเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตช้าลง อย่างไรก็ตาม ความท้าทายทางการคลังอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยในระยะยาวสูงขึ้น โดยเฉพาะหลังการเลือกตั้ง หากผลลัพธ์ของนโยบายทำให้การคาดการณ์การขาดดุลในอนาคตแย่ลงมากกว่าที่คาดไว้

หากพิจารณาจากกรณีฐานของเราซึ่งมองว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีแนวโน้มลดลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของนโยบายที่ลดลง ซึ่งทำให้ตราสารที่มีลักษณะคล้ายเงินสดมีความน่าสนใจน้อยลง นักลงทุนควรพิจารณาตราสารหนี้ระยะกลางในกลุ่มที่มีคุณภาพเพื่อล็อกผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ และเตรียมพร้อมสำหรับสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจต่างๆ พันธบัตรของบริษัทในระยะสั้นในกลุ่มคุณภาพสินเชื่อก็ดูน่าสนใจเช่นกันเมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนโดยรวม และแม้ว่าสเปรดจะยังคงแคบ แต่การผิดนัดชำระหนี้ที่ลดลงและความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะใกล้ที่ต่ำน่าจะทำให้สเปรดยังคงแคบต่อไปอีกนาน Why Are Yields Moving Higher?_1

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

นับถอยหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ: แฮร์ริสพร้อมสำหรับชัยชนะครั้งยิ่งใหญ่หรือไม่?

SAXO

เศรษฐกิจ

การเมือง

US Election Countdown: Is Harris Set for A Strong Win?_1

สัปดาห์นี้: ทำไมโอกาสที่ทรัมป์จะชนะการเลือกตั้งจึงลดลงอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ ยังมีตลาดหนึ่งที่ทุกคนต้องจับตามองหลังการเลือกตั้ง

มีเรื่องแปลกประหลาดเกิดขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาในช่วงฤดูการเลือกตั้งของสหรัฐฯ แม้ว่าผลสำรวจจะแสดงให้เห็นว่าการแข่งขันดุเดือดขึ้นเรื่อยๆ แต่ตลาดการพนันกลับหันเหออกจากทรัมป์และหันไปหาแฮร์ริสแทน โดยตลาดการทำนายผลบางรายยังให้โอกาสแฮร์ริสในการชนะมากกว่าทรัมป์เสียด้วยซ้ำ

สัปดาห์นี้ เราจะมาดูว่าอะไรอยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว และเหตุใดแฮร์ริสจึงอาจทำผลงานได้ดีกว่าที่หลายคนคาดไว้มากในการเลือกตั้งครั้งนี้ นอกจากนี้ เราจะมาดูตลาดหนึ่งที่กำลังส่งสัญญาณเตือนและควรให้ทุกคนกังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดดังกล่าวไม่สงบลงหลังการเลือกตั้ง

โอกาสชนะของทรัมป์พังทลายเพราะเหตุใด?

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้ดูว่าอัตราต่อรองและแม้แต่ตลาดการเงินต่างก็เดิมพันกับการบริหารงานของทรัมป์เป็นครั้งที่สองและแม้กระทั่งการกวาดชัยชนะของพรรครีพับลิกันในสภาคองเกรสที่จะนำไปสู่ “ทรัมป์ 2.0” จากนั้นอัตราต่อรองก็เริ่มเปลี่ยนไปในทิศทางตรงกันข้ามกับความโปรดปรานของทรัมป์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดที่ปรับตัวสูงขึ้นจากการคาดเดาเกี่ยวกับทรัมป์ 2.0 เช่น หุ้นขนาดเล็ก สกุลเงินดิจิทัล และแม้แต่ Trump Media Technology Group ของโดนัลด์ ทรัมป์เองก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน อะไรอยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้? ประการแรก อัตราต่อรองนั้นน่าสงสัยในตอนแรก เนื่องจากมีบัญชีหลายบัญชีที่เดิมพันเหมือนกันและจำนวนมากสำหรับทรัมป์ ตอนนี้ มีเงินจำนวนหนึ่งที่อาจจะเรียกว่า “เงินฉลาดกว่า” เข้ามาในช่วงไม่นานนี้ เนื่องจากอัตราต่อรองนั้นเบี่ยงเบนไปในทิศทางที่เอื้อต่อทรัมป์มากเกินไป แต่ถ้าเงินจำนวนนั้นฉลาดกว่า ก็จะต้องฉลาดกว่าการสำรวจความคิดเห็น ซึ่งคาดว่าจะแสดงให้เห็นว่าการแข่งขันครั้งนี้สูสีมากขึ้นทุกวัน และเราทุกคนควรจะเชื่อว่ายิ่งคะแนนนิยมใกล้เคียงกันมากเท่าไร ทรัมป์ก็จะชนะได้ง่ายเท่านั้นเนื่องจากระบบคณะผู้เลือกตั้ง ดังนั้นเงินฉลาดๆ เหล่านี้จะต้องรู้บางอย่างเพิ่มเติม: อาจเป็นสัญญาณว่าแฮร์ริสมีโอกาสชนะการเลือกตั้งครั้งนี้มากกว่าหรือไม่ ลองมาดูกันว่าทำไมถึงเป็นเช่นนั้น

แฮร์ริสจะชนะได้อย่างไร และมีคะแนนนำมากกว่าที่โพลส่วนใหญ่ทำนายไว้?

มีสองเหตุผลว่าทำไมเราถึงอาจได้รับชัยชนะไม่เพียงแต่จากแฮร์ริสเท่านั้น แต่ยังเป็นชัยชนะที่แข็งแกร่งกว่าที่หลายคนคาดไว้ด้วย

นักสำรวจความคิดเห็นทำพลาดอีกแล้ว หลังจากการสำรวจความคิดเห็นผิดพลาดอย่างมากในปี 2016 และ 2020 (ทำให้ฉันสับสนมากเช่นกัน โดยเฉพาะในปี 2020) ครั้งนี้ ฉันได้ติดตามการอภิปรายอย่างใกล้ชิดมากขึ้นระหว่างนักวิจารณ์ทางการเมืองที่เข้าใจลึกซึ้งและมีสายสัมพันธ์ที่ดียิ่งขึ้นและนักวิจัยการสำรวจความคิดเห็นเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาเห็นในพื้นที่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการอภิปรายของนักวิจัยการสำรวจความคิดเห็นเกี่ยวกับความหวาดระแวงทั่วไปในหมู่นักสำรวจความคิดเห็นเกี่ยวกับการประเมินทรัมป์ต่ำเกินไป ซึ่งแย่มากโดยเฉพาะในปี 2020 แสดงให้เห็นว่าพวกเขาอาจแก้ไขข้อมูลมากเกินไปและอาจประเมินความแข็งแกร่งของเขาสูงเกินไป สิ่งนี้ยังเห็นได้จากผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในปี 2022 อีกด้วย ซึ่งการสำรวจความคิดเห็นประเมินความแข็งแกร่งของพรรครีพับลิกันสูงเกินไป

รูปแบบการออกมาใช้สิทธิ์เลือกตั้งที่น่าประหลาดใจในหมู่ผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งจริง ไม่ว่าจะพยายามแค่ไหน ผู้ทำโพลก็ไม่สามารถอ่านผลได้อย่างแม่นยำว่าผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งประเภทใดที่จะเป็นแรงจูงใจสูงสุดในการออกไปใช้สิทธิ์เลือกตั้ง ในการเลือกตั้งครั้งนี้ ฉันสงสัยว่าความแตกต่างที่ชัดเจนจะเป็นผู้หญิงที่ออกมาแสดงปฏิกิริยาต่อบุคลิกของทรัมป์และการเปลี่ยนแปลงกฎหมายการทำแท้งของสหรัฐฯ ในปี 2022 ที่ผู้พิพากษาศาลฎีกาแต่งตั้งขึ้น การสำรวจแสดงให้เห็นว่าความแตกต่างในการลงคะแนนเสียงตามเพศนั้นใหญ่ที่สุดเท่าที่มีการวัดมา โดยผู้หญิงสนับสนุนแฮร์ริสและผู้ชายสนับสนุนทรัมป์ และการเลือกตั้งครั้งล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้หญิงมีแนวโน้มที่จะลงคะแนนเสียงมากกว่าผู้ชายมาก โดยเฉพาะในกลุ่มผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งที่อายุน้อยกว่า ดังนั้น หากผู้หญิงปรากฏตัวมากกว่าผู้ชายมาก แฮร์ริสอาจได้รับชัยชนะอย่างน่าประหลาดใจ แม้ว่าโอกาสที่พรรคเดโมแครตจะชนะวุฒิสภาและชนะ "การกวาดล้างของพรรคเดโมแครต" จะยังคงต่ำ เว้นแต่ว่าการสำรวจความคิดเห็นจะผิดพลาดอย่างมาก การที่แฮร์ริสดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีโดยมีรัฐสภาที่แบ่งฝ่ายกันเป็นสองฝ่ายนั้นถือเป็นผลลัพธ์ที่ "พลังงานต่ำ" ที่สุดสำหรับตลาดการเงิน เนื่องจากทำให้มีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหญ่ได้น้อยที่สุด นั่นอาจเป็นความโล่งใจอย่างยิ่งสำหรับหนึ่งตลาดที่กำลังอยู่ในภาวะขาดทุนอยู่ในขณะนี้ นั่นก็คือ ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ

US Election Countdown: Is Harris Set for A Strong Win?_2

แผนภูมิข้างต้นแสดงให้เห็น ETF ที่ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีอายุครบกำหนด 20 ปีขึ้นไป

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐฯ หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ราคาของพันธบัตรก็จะลดลงเช่นเดียวกับราคาของ ETF นี้ ในความเป็นจริง ผู้ถือ ETF มีอายุยืนยาวกว่า 35% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ “เฟด” กำหนดอัตราดอกเบี้ยสำหรับการกู้ยืมระยะสั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะถูกกำหนดโดยกลไกตลาดมากกว่า น่าสนใจที่จุดสูงสุดล่าสุดสำหรับพันธบัตรระยะยาว (หรืออัตราผลตอบแทนต่ำสุดล่าสุด) ในช่วงกลางเดือนกันยายนนั้นเกิดขึ้นในวันเดียวกับที่เฟดเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด โดยปรับลดอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมระยะสั้นลง 0.50% เหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น ตลาดอาจกำลังบอกเราว่ากังวลว่าเฟดกังวลมากกว่าที่จะรับรองว่ารัฐบาลจะสามารถชำระหนี้ได้ แทนที่จะกำหนดอัตราดอกเบี้ยให้เหมาะสมกับระดับเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจในเศรษฐกิจ หรือว่าการที่พันธบัตรตกต่ำหรืออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับความยืดหยุ่นที่น่าแปลกใจของเศรษฐกิจสหรัฐฯ หรือไม่ หรือความอ่อนแอของตลาดพันธบัตรมีสาเหตุมาจากโอกาสที่ทรัมป์จะชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีและนำการลดหย่อนภาษีมาซึ่งส่งผลให้การขาดดุลของสหรัฐฯ ที่มีอยู่แล้วนั้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพียงใด เป็นเรื่องยากมากที่จะทราบคำตอบ แต่การผ่านพ้นการเลือกตั้งไปได้จะทำให้เราเข้าใจมากขึ้นว่าเหตุใดตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ จึงอ่อนแอ และจะยังคงเป็นประเด็นที่น่ากังวลสำหรับตลาดอื่นๆ หรือไม่

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ และการเลือกตั้งสหรัฐฯ

สองสามสัปดาห์ก่อน เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ของทรัมป์พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในตลาดการพนัน ผู้สังเกตการณ์หลายคนตั้งข้อสังเกตว่าตลาดดูเหมือนจะวางตำแหน่งให้ทรัมป์เป็นประธานาธิบดี และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นสัญญาณหนึ่งของการทำเช่นนั้น เนื่องจากหากทรัมป์เป็นประธานาธิบดี 2.0 จะส่งผลให้มีการขาดดุลมากขึ้นหลังจากการลดหย่อนภาษีรอบใหม่ โอกาสที่ทรัมป์จะชนะการเลือกตั้งลดลงอย่างมากในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงปลายสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าสถานการณ์จะคลี่คลายลงในช่วงเช้าของวันจันทร์ก็ตาม สิ่งนี้ทำให้ไม่ชัดเจนว่าอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นนั้นส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งหรือไม่ และอาจเกี่ยวข้องกับนโยบายของเฟดและระดับหนี้สหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมหาศาล

อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยถือเป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนทุกคนต้องปฏิบัติตามเมื่ออัตราดอกเบี้ยติดลบเหมือนในปัจจุบัน การผ่านพ้นช่วงการเลือกตั้งไปได้จะทำให้เรา (และประธานาธิบดีคนใหม่) ทราบว่าตลาดพันธบัตรจะยังคงอ่อนแอต่อไปหรือจะโล่งใจขึ้นบ้าง เช่น ในสถานการณ์ที่ “เศรษฐกิจติดขัด” ซึ่งพรรคของประธานาธิบดีไม่สามารถควบคุมทั้งสองสภาของรัฐสภาได้

ตลาดพันธบัตรสหรัฐเป็นศูนย์กลางของตลาดโลก และโลกไม่สามารถปล่อยให้ตลาดพันธบัตรอ่อนแอได้ ซึ่งไม่เพียงแต่ทำให้ตลาดพันธบัตรทั่วโลกอ่อนแอลงเท่านั้น แต่ยังทำให้เกิดความไม่แน่นอนและความผันผวนในตลาดหุ้นได้อีกด้วย เนื่องจากส่งผลกระทบต่อมูลค่าหุ้น นอกจากนี้ ยังไม่มีวิธีแก้ไขที่ง่ายดายในการสร้างความสงบเรียบร้อยให้กับตลาดพันธบัตรที่วุ่นวาย การลดการใช้จ่ายของรัฐบาลครั้งใหญ่เพื่อลดการขาดดุลจะทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ ในขณะที่การแทรกแซงของเฟดเพื่อสร้างความสงบเรียบร้อยอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงและทำให้เงินเฟ้อแย่ลง ตลาดพันธบัตรจะเป็นลำดับความสำคัญอันดับหนึ่งสำหรับตลาดและสำหรับประธานาธิบดีคนใหม่ หากตลาดไม่ปรับตัวดีขึ้นหลังการเลือกตั้ง

เสริมความแข็งแกร่งเพื่อรองรับแรงกระแทก

สัปดาห์นี้จบลงแค่นี้ หากผลการเลือกตั้งมีแนวโน้มไปทางผู้สมัครคนใดคนหนึ่งมากกว่าที่ผลสำรวจแสดงให้เห็น ตลาดอาจเริ่มมีปฏิกิริยาภายในสองสามชั่วโมงหลังจากปิดการสำรวจในรัฐใหญ่แห่งแรกทางภาคตะวันออก โดยจะเริ่มตั้งแต่เที่ยงคืนวันอังคารตามเวลา GMT หากสถานการณ์ใกล้จะตึงเครียด เราก็อาจไม่ทราบภาพรวมทั้งหมดจนกว่าจะใกล้ถึงสุดสัปดาห์นี้

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

คาดว่าสัปดาห์นี้จะเต็มไปด้วยความปั่นป่วน เนื่องจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ กระตุ้นความผันผวนของตลาด

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ คาดว่าจะส่งผลให้ตลาดผันผวนอย่างมากในสัปดาห์นี้ เนื่องจากนักลงทุนเตรียมรับมือกับการป้องกันความเสี่ยงและการปรับสถานะขึ้นอยู่กับผลลัพธ์

อย่างไรก็ตาม เมื่อผลออกมาแล้ว ความสนใจของตลาดก็มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนกลับมาที่เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจ เช่น การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) และธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจของจีน เช่น สินเชื่อหยวนใหม่และอัตราเงินเฟ้อก็จะเป็นจุดสนใจเช่นกัน

ยุโรป

เนื่องจากข้อมูลในยุโรปมีการเผยแพร่ในจำนวนจำกัดในสัปดาห์นี้ เหตุการณ์ทั่วโลกจึงน่าจะเป็นแรงหลักที่ส่งผลต่อแนวโน้มของตลาดในยุโรป

ในวันจันทร์นี้ SP Global จะเผยแพร่ตัวเลข PMI ภาคการผลิตขั้นสุดท้ายสำหรับเดือนตุลาคมจากเศรษฐกิจหลักของยูโรโซน รวมถึงสเปน อิตาลี ฝรั่งเศส และเยอรมนี

ข้อมูลเบื้องต้นบ่งชี้ว่าภาคการผลิตของประเทศส่วนใหญ่ยังคงหดตัวอย่างต่อเนื่อง โดยกิจกรรมการผลิตของเยอรมนีเป็นกิจกรรมที่อ่อนแอที่สุด อย่างไรก็ตาม สเปนเป็นประเทศที่มีกิจกรรมการผลิตที่แข็งแกร่งที่สุด โดยกิจกรรมการผลิตขยายตัวตั้งแต่เดือนมีนาคม

PMI ภาคบริการจะตามมาในวันพุธ โดยคาดว่าจะมีการเติบโตในเกือบทุกประเทศในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ฝรั่งเศสเป็นข้อยกเว้น โดยกิจกรรมภาคบริการหดตัวเป็นเดือนที่สอง ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอันเนื่องมาจากการแข่งขันโอลิมปิก

ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแออาจยังคงกดดันค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ถึงแม้ว่าค่าเงินจะฟื้นตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็ตาม

ปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งอาจช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ได้ ประกอบกับเศรษฐกิจยูโรโซนที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง หากเศรษฐกิจสหรัฐมีสัญญาณเสถียรภาพ ค่าเงินดอลลาร์อาจแข็งค่าขึ้นอีก

ในสหราชอาณาจักร คาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% สู่ระดับ 4.75% ซึ่งถือเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในปีนี้ ต่อจากการลดอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเมื่อเทียบเป็นรายปีจาก 2.2% เหลือ 1.7% ในเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม ธนาคารอาจใช้ท่าทีแข็งกร้าวเมื่อพิจารณาจากงบประมาณเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นเนื่องจากการปรับขึ้นภาษีจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของการเลือกตั้งสหรัฐฯ อาจกระตุ้นให้ BoE จัดการความเสี่ยงทางการเมืองด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้

ประเทศสหรัฐอเมริกา

การเลือกตั้งของสหรัฐฯ ยังคงสูสีเกินกว่าจะคาดเดา โดยผลสำรวจความคิดเห็นบ่งชี้ว่าการแข่งขันระหว่างทรัมป์และแฮร์ริสจะสูสีกันมากเป็นพิเศษ

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สัญญาณการคลี่คลายของการค้ากับทรัมป์เริ่มปรากฏให้เห็น โดยราคาทองคำ ดอลลาร์ และสกุลเงินดิจิทัลลดลงจากจุดสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้

อย่างไรก็ตาม หากทรัมป์ได้รับเลือกตั้งอีกครั้ง แนวโน้มดังกล่าวอาจพลิกกลับ ในทางกลับกัน หากแฮร์ริสได้รับชัยชนะ อาจทำให้การยุติข้อตกลงยืดเยื้อออกไป ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง

นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าแนวโน้มตลาดที่เกิดขึ้นอาจกลับตัวเมื่อทราบผล เนื่องจากความแน่นอนอาจกระตุ้นให้มีการปรับสมดุลของตำแหน่งที่ป้องกันความเสี่ยงใหม่ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนดูเหมือนจะเกิดขึ้นได้อย่างแน่นอน ดังที่เห็นได้จากดัชนีความผันผวนของ CBOE ที่แตะระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน

นอกจากนี้ เฟดเตรียมประกาศอัตราดอกเบี้ยหลังการเลือกตั้ง ส่งผลให้ตลาดผันผวนมากขึ้น คาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% แม้ว่ารายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาจะออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ก็ตาม

เว้นแต่จะมีเหตุการณ์ที่น่าประหลาดใจในการเลือกตั้งหรือเหตุการณ์หลังการเลือกตั้งที่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เฟดก็ไม่น่าจะเปลี่ยนจุดยืนของตน เฟดที่มีท่าทีค่อนข้างแข็งกร้าวจะช่วยพยุงดอลลาร์ที่แข็งค่าและมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ

เอเชีย-แปซิฟิก

ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก คาดว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.35% หลังจากข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของออสเตรเลียลดลงเหลือ 2.8% ในไตรมาส 3 และ 2.1% ในเดือนกันยายน ซึ่งอยู่ภายในช่วงเป้าหมาย 2-3%

อย่างไรก็ตาม คาดว่า RBA จะให้ความสำคัญกับข้อมูลรายไตรมาสมากกว่ารายเดือน โดยคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเอาไว้ ตลาดคาดการณ์ว่า RBA อาจเริ่มผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปีหน้า โดยลดการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลง

ในประเทศจีน จะมีการรายงานข้อมูลสินเชื่อหยวนใหม่ ดัชนีราคาผู้บริโภค และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ประจำเดือนกันยายน โดยคาดการณ์ว่ายอดปล่อยสินเชื่อของธนาคารจะลดลงเหลือ 770,000 ล้านหยวน (99,600 ล้านยูโร) จาก 1.6 ล้านล้านหยวนในเดือนสิงหาคม

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนที่ 0.3% ในขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) คาดว่าจะลดลง 2.5% ซึ่งถือเป็นการหดตัวต่อเนื่องเป็นเวลา 2 ปี แม้จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง

ที่มา: Euronews

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

FX Daily: ปล่อยให้ความผันผวนในการเลือกตั้งสหรัฐฯ เริ่มต้นขึ้น

ING

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

USD: การซื้อขายของทรัมป์เริ่มคลี่คลายหลังผลสำรวจล่าสุด

สัปดาห์การเลือกตั้งสหรัฐฯ เริ่มต้นด้วยดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงทุกด้าน ตลาดยังคงพิจารณาตัวเลขการจ้างงานที่ลดลงอย่างมากในวันศุกร์ ซึ่งได้รับผลกระทบอย่างหนักจากสภาพอากาศที่เลวร้าย ในขณะเดียวกัน การสำรวจล่าสุดชี้ให้เห็นว่าพรรคเดโมแครตได้กลับมามีโมเมนตัมในบางรัฐที่มีผลชี้ขาด ซึ่งอาจทำให้การซื้อขายของทรัมป์ต้องยุติลง นอกจากนี้ การสำรวจล่าสุดยังชี้ให้เห็นว่ากมลา แฮร์ริสเป็นผู้นำในรัฐไอโอวา ซึ่งก่อนหน้านี้ถือเป็นรัฐที่มีแนวโน้มไปทางพรรคแดง

ผลสำรวจความคิดเห็นโดยเฉลี่ยที่รวบรวมโดยรายการ "fivethirtyeight" ของ ABC ระบุว่าโดนัลด์ ทรัมป์นำหน้าในทุกรัฐชี้ขาด ยกเว้นมิชิแกนและวิสคอนซิน แต่นำน้อยกว่า 0.5% ในเนวาดาและเพนซิลเวเนีย หากแฮร์ริสชนะทุกรัฐที่มีคะแนนเสียงข้างมาก (226 คะแนนคณะผู้เลือกตั้ง) การชนะมิชิแกน วิสคอนซิน และเพนซิลเวเนียก็เพียงพอที่จะได้คะแนนเสียง 270 คะแนนและได้รับการเลือกตั้ง ไอโอวาอาจไม่ค่อยสร้างความแตกต่างมากนัก หากเปลี่ยนมาเชียร์พรรคเดโมแครต เนื่องจากให้คะแนนเสียงคณะผู้เลือกตั้งเพียง 6 คะแนน (เทียบกับ 19 คะแนนในเพนซิลเวเนีย) อ่านบันทึกล่าสุดของเราเกี่ยวกับ FX และการเลือกตั้งได้ ที่นี่

หน่วยเลือกตั้งจะเปิดทำการในเช้าวันพรุ่งนี้ และภายในเวลา 21.00 น. ตามเวลา ET/02.00 น. ตามเวลา GMT หน่วยเลือกตั้งในรัฐสำคัญทุกแห่ง (แอริโซนา จอร์เจีย วิสคอนซิน เพนซิลเวเนีย มิชิแกน เนวาดา นอร์ทแคโรไลนา) ตลาดจะเริ่มเคลื่อนไหวเร็วขึ้นเมื่อการนับคะแนนเริ่มขึ้น แต่คาดว่าจะเกิดความล่าช้าเนื่องจากมีบัตรลงคะแนนทางไปรษณีย์จำนวนมากและอาจเกิดข้อโต้แย้งในการเลือกตั้ง มีโอกาสที่ผลการเลือกตั้งจะประกาศภายในไม่กี่วัน ในปี 2020 สำนักข่าว Associated Press ประกาศให้โจ ไบเดนเป็นผู้ชนะเมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา

แม้ว่าการซื้อขายของทรัมป์จะคลี่คลายลงบ้าง แต่ตลาดสินทรัพย์ยังคงคาดการณ์ว่าทรัมป์จะชนะการเลือกตั้ง ในสถานการณ์ปัจจุบัน เราคาดว่าดอลลาร์จะขายออกหากแฮร์ริสชนะการเลือกตั้ง ขณะที่ผลกระทบของชัยชนะของทรัมป์อาจขึ้นอยู่กับองค์ประกอบของสภาคองเกรสมากกว่า การที่พรรครีพับลิกันกวาดชัยชนะขาดลอยอาจทำให้ดอลลาร์สูงขึ้น แต่คงน้อยกว่าที่ชัยชนะของแฮร์ริสจะส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์อาจไม่พุ่งขึ้นเลยหากทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง แต่พรรคเดโมแครตก็รักษาที่นั่งในสภาไว้ได้

เหตุการณ์สำคัญอีกเหตุการณ์หนึ่งในสัปดาห์นี้คือการประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธ เมื่อถึงเวลานั้น ผลการเลือกตั้งอาจยังไม่ประกาศ ซึ่งหมายความว่าผลกระทบต่อตลาดของ FOMC อาจอยู่ได้ไม่นานนัก ตามที่ได้หารือกันใน บทวิเคราะห์ FOMC ของเรา เฟดควรปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bp ไม่ว่าผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ จะเป็นอย่างไร หากไม่ใช่เพราะใกล้ถึงวันลงคะแนนเสียง เราคงโต้แย้งว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลลบต่อดอลลาร์ แต่ผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนจากการตัดสินใจของเฟดในครั้งนี้จะได้รับการประเมินก็ต่อเมื่อความผันผวนของการเลือกตั้งลดลงแล้วเท่านั้น

คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนของ USD จะผันผวนในวันนี้และพรุ่งนี้ เนื่องจากสภาพคล่องของอัตราแลกเปลี่ยนอาจตึงตัวขึ้น และตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากอาจถูกประเมินใหม่ตามความรู้สึกล่าสุดเกี่ยวกับการลงคะแนนเสียง โมเมนตัมของวันนี้ดูเหมือนจะชี้ไปที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง แต่สิ่งต่างๆ อาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในการซื้อขายระหว่างวัน เรายังคงมีความลำเอียงต่อ USD ที่แข็งค่าขึ้นในวันนี้และพรุ่งนี้จากระดับเช้านี้

EUR: ได้รับแรงหนุนจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

EUR/USD กลับมาปรับตัวขึ้นอีกครั้งในเช้านี้ หลังจากที่ผันผวนอย่างหนักในวันศุกร์ เนื่องจากมีการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ สัปดาห์นี้จะเป็นเรื่องเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐฯ โดยปฏิทินยูโรโซนน่าจะมีส่วนสนับสนุนเพียงเล็กน้อย

การเลือกตั้งสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อเงินยูโรไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับปฏิกิริยาของเงินดอลลาร์เท่านั้น ตลาดได้ปรับลดการคาดการณ์ของธนาคารกลางยุโรปบางส่วนลงหลังจากตัวเลขการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของยูโรโซน แต่ยังคงเปิดกว้างต่อการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bp ในเดือนธันวาคม หากทรัมป์ได้รับชัยชนะในสัปดาห์นี้ เหตุผลก็คือ ECB จะมีแนวโน้มที่จะผ่อนปรนมากขึ้น เนื่องจากมีความเสี่ยงจากนโยบายกีดกันทางการค้าภายใต้การนำของทรัมป์ ในขณะนี้ ตลาดกำลังประเมินการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ย 29bp ในเดือนธันวาคมและอีก 30bp ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นสัญญาณว่ายังคงมีการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ต่อไป

EUR/USD เคลื่อนไหวเหนือระดับ 1.0900 ในช่วงสั้นๆ เมื่อเช้านี้ โดยได้รับแรงหนุนจากความอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในภาพรวม ความผันผวนก่อนการเลือกตั้งยังคงมีอิทธิพลเหนือคู่เงินนี้ แต่ส่วนต่างของอัตราที่ยังคงกว้างอยู่บ่งชี้ว่าคู่เงินนี้มีราคาแพงที่ระดับนี้

ในยุโรปส่วนอื่นๆ เราเห็นค่า EUR/NOK ทดสอบเป้าหมายระยะใกล้ที่ 12.0 ของเรา ซึ่งน่าจะสะท้อนถึงการเสื่อมลงของสภาพคล่องของอัตราแลกเปลี่ยนก่อนการลงคะแนนของสหรัฐฯ ค่าเงินโครนที่อ่อนค่าลงน่าจะทำให้ Norges Bank ยังคงเป็นค่าผิดปกติในสัปดาห์นี้ โดยตลาดไม่มีความเสี่ยงที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันพฤหัสบดี พัฒนาการอีกอย่างหนึ่งของกลุ่มประเทศนอร์ดิกคือการประชุมของ Riksbank (ซึ่งจะมีขึ้นในวันพฤหัสบดีเช่นกัน) ตาม บันทึกล่วงหน้า ของเรา เราคาดว่าจะอยู่ที่ 50bp สอดคล้องกับฉันทามติและราคาตลาด และเห็นเพียงการขาย SEK อย่างรุนแรงหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ เท่านั้น ซึ่งอาจทำให้ดุลบัญชีเดินสะพัดไปที่ 25bp

GBP: ความสงบกลับคืนมา

การประชุมวันศุกร์ดูเหมือนจะส่งสัญญาณว่าตลาดพันธบัตรรัฐบาลเริ่มกลับมาสงบลงบ้างแล้ว และนั่นทำให้ค่าเงิน EUR/GBP ปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 0.8400 อีกครั้ง โมเดลมูลค่าเหมาะสมในระยะสั้นของเราแสดงให้เห็นถึงเบี้ยประกันความเสี่ยงที่ค่อนข้างน้อยที่ประมาณ 0.6% ใน EUR/GBP ในขณะนี้ ตามที่ได้หารือกันในสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรรัฐบาลไม่น่าจะเผชิญกับวิกฤตงบประมาณย่อยหลังปี 2022 ซ้ำอีก แต่การปรับขึ้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอย่างค่อยเป็นค่อยไปบางส่วนจากการกู้ยืมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอาจยังคงส่งผลกระทบต่อค่าเงินปอนด์ในระหว่างนี้

ในวันพฤหัสบดี ธนาคารกลางอังกฤษจะประกาศนโยบายการเงิน และคาดว่าจะมีการปรับขึ้น 25bp ตลาดน่าจะสนใจที่จะฟังว่า MPC จะพูดอะไรเกี่ยวกับงบประมาณของสัปดาห์ที่แล้วมากกว่า แม้ว่าสำนักงานเพื่อความรับผิดชอบด้านงบประมาณจะเห็นว่ามาตรการทางการเงินที่ประกาศออกมานั้นทั้งส่งเสริมการเติบโตและก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ นักเศรษฐศาสตร์ของสหราชอาณาจักรของเราไม่คาดหวังว่ามาตรการเหล่านี้จะทำให้มุมมองของ BoE เปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะนี้ ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ อาจมุ่งเน้นไปที่การลดลงของอัตราเงินเฟ้อภาคบริการเมื่อเร็วๆ นี้ และอาจพยายามเบี่ยงเบนความสนใจออกจากงบประมาณและกลับมาที่ข้อมูลอีกครั้ง ซึ่งอาจตีความได้ว่าเป็นสัญญาณขาลงสำหรับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ และอาจมีช่องว่างสำหรับการผ่อนคลายเพิ่มเติมในกราฟสวอป GBP ซึ่งปัจจุบันกำหนดราคาไว้ที่ 32bp ในการประชุมสองครั้งถัดไป การกำหนดราคาใหม่ในลักษณะขาลงอาจส่งผลกระทบต่อปอนด์ในสัปดาห์นี้ แต่หากมาพร้อมกับผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ลดลงด้วย การไหลเข้าบางส่วนสู่ตลาดเงินปอนด์อาจช่วยชดเชยแรงกดดันในการขาย GBP ได้

CEE: การตัดสินใจของธนาคารกลางภายใต้เงาของการเลือกตั้งสหรัฐฯ

แม้ว่าสัปดาห์นี้จะเน้นที่เวทีระดับโลกเป็นหลัก แต่ปฏิทินในภูมิภาค CEE ก็ยุ่งวุ่นวายเช่นกัน หลังจากวันหยุดนักขัตฤกษ์ในวันศุกร์ เราจะเห็น PMI ล่าช้าในโปแลนด์และฮังการี ตัวเลขของสาธารณรัฐเช็กในวันศุกร์แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่น่าแปลกใจ และเราอาจเห็นการปรับปรุงที่คล้ายกันในวันนี้ ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนตุลาคมของตุรกีเผยแพร่แล้วเมื่อเช้านี้ โดยลดลงอีกครั้งจาก 49.4% เหลือ 48.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย (48.3%)

ในวันพุธ เราจะเห็นธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.75% และจะมีการแถลงข่าวของผู้ว่าการในวันถัดไป นอกจากนี้ เราจะมีการเปิดเผยตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสาธารณรัฐเช็กและฮังการี ธนาคารแห่งชาติเช็กจะประชุมกันในวันพฤหัสบดี และเราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp เหลือ 4.00% ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางจะเปิดเผยการคาดการณ์ใหม่ซึ่งน่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงบ้าง ธนาคารแห่งชาติโรมาเนียจะสรุปการประชุมธนาคารกลางประจำสัปดาห์นี้ในวันศุกร์ เราคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ 6.50% ตามที่ตลาดคาดการณ์

ตลาด FX จะได้รับแรงหนุนจากการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้เป็นหลัก เราคาดว่าสกุลเงินต่างๆ จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในวันนี้และพรุ่งนี้ โดยมีสภาพคล่องต่ำเช่นเดียวกับวันก่อนๆ EUR/HUF ยังคงเปราะบาง โดยทรงตัวอยู่ที่ราว 408 ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แต่เราคิดว่าตลาดจะยังคงผลักดันให้คู่สกุลเงินนี้ขึ้นไปได้ ในทางกลับกัน การดีดตัวกลับของ EUR/USD ในปัจจุบันอาจทำให้คู่สกุลเงินนี้ซบเซาลง ซึ่งอาจทำให้ตลาด CEE ทรงตัวได้ในระดับหนึ่งก่อนผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ เราเห็นการประชุมของธนาคารกลางในสัปดาห์นี้มีผลลบเล็กน้อยสำหรับ CZK และเป็นกลางสำหรับ PLN อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้มีแนวโน้มที่จะถูกบดบังด้วยการกำหนดราคาใหม่หลังการเลือกตั้ง

สำหรับปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นทันทีหลังจากผลการเลือกตั้ง ช่องทางหลักผ่าน EUR/USD นั้นชัดเจน เราได้กล่าวถึงผลกระทบในระยะยาวต่อ CEE ใน คู่มือการเลือกตั้งสหรัฐฯ ของเราสำหรับตลาด FX แม้ว่าความลำเอียงในที่นี้จะชัดเจนและโดยทั่วไป สถานการณ์ของแฮร์ริสจะเป็นไปในเชิงบวกสำหรับ CEE และสถานการณ์ของทรัมป์จะเป็นไปในเชิงลบสำหรับสกุลเงิน CEE เมื่อเทียบกับตลาด เราเชื่อว่าสถานการณ์ของทรัมป์ในระยะยาวนั้นไม่จำเป็นต้องเป็นเชิงลบสำหรับภูมิภาคนั้นมากนัก และจะขึ้นอยู่กับรายละเอียด อย่างไรก็ตาม สำหรับสัปดาห์นี้ เราเชื่อว่ามุมมองของเราจะสะท้อนออกมาได้ดีที่สุดใน PLN/HUF คู่เงินนี้ไม่ได้เคลื่อนไหวมากนักในสัปดาห์ที่แล้ว และตลาดก็เคลื่อนไหวในระยะสั้นในสกุลเงินทั้งสอง (มากกว่าใน HUF) เราเชื่อว่าในกรณีที่ทรัมป์ชนะ HUF จะได้รับผลกระทบมากที่สุด ในขณะที่ในกรณีที่แฮร์ริสชนะ PLN จะมีเส้นทางการฟื้นตัวที่ง่ายกว่า

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

RBA อยู่ในโหมดรอดูสถานการณ์แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลาง

นโยบายของ RBA ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

การประชุมนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ที่กำลังจะมีขึ้นในวันที่ 5 พฤศจิกายนนี้ เป็นที่คาดหวังกันอย่างมาก โดยธนาคารจะใช้แนวทางรอดูสถานการณ์ และคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดไว้เท่าเดิม ขณะเดียวกันก็ติดตามพัฒนาการทางเศรษฐกิจ โดยจะเน้นที่การทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง และเศรษฐกิจยังคงอยู่ในเส้นทางการเติบโตที่มั่นคง โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี 2568 หากสถานการณ์ดีขึ้น

อัตราเงินเฟ้อลดลงตามเป้าหมาย

ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดแสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่ผสมผสานแต่โดยรวมแล้วน่าพอใจ ในไตรมาสเดือนกันยายน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงเหลือ 2.8% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามปีครึ่ง ราคาเชื้อเพลิงและไฟฟ้าที่ลดลงอย่างมากซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากการลดหย่อนภาษีของรัฐบาลเป็นแรงผลักดันให้ลดลง อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่วัดโดยค่าเฉลี่ยตัดทอนยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมายของ RBA ที่ 3.5% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ต่อเนื่องนี้บ่งชี้ว่า RBA อาจต้องรักษาจุดยืนที่ระมัดระวัง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อภาคบริการ โดยเฉพาะค่าเช่าบ้าน ประกัน และการดูแลเด็ก ยังคงกดดันให้เพิ่มขึ้น

จีดีพีและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

การพัฒนาผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของออสเตรเลียค่อนข้างเรียบง่าย ไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 พบว่าเศรษฐกิจเติบโตเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มการขยายตัวที่ค่อยเป็นค่อยไปแต่สม่ำเสมอ การเติบโตประจำปีที่อ่อนแอที่สุดตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1990 ยกเว้นช่วงการระบาดใหญ่ คือ 1.5% ในปีงบประมาณ 2023–24 แม้ว่ารายจ่ายของรัฐบาลจะให้การสนับสนุนในระดับหนึ่ง แต่การเติบโตที่ซบเซานี้เป็นผลมาจากการบริโภคในครัวเรือนที่ลดลงและการใช้จ่ายตามดุลพินิจที่ลดลง

ปัจจัยต่างๆ เช่น ภาวะเศรษฐกิจระหว่างประเทศ รูปแบบเงินเฟ้อในประเทศ และความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน จะส่งผลต่อการตัดสินใจของ RBA การลดลงของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในช่วงที่ผ่านมาถือเป็นเรื่องที่น่ายินดี อย่างไรก็ตาม RBA ยังคงเฝ้าระวังความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจ ข้อมูล GDP เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจและแก้ไขปัญหาที่ครัวเรือนและบริษัทต่างๆ เผชิญอยู่

ออสซี่ยืนอยู่ใกล้พื้นที่สำคัญ

นักลงทุนจะพิจารณาถ้อยคำและน้ำเสียงของแถลงการณ์ของธนาคารกลางออสเตรเลียอย่างใกล้ชิด แม้ว่าการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยในทันทีอาจไม่ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญก็ตาม นักลงทุนจะมองหาเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต ซึ่งจะส่งผลต่อแนวโน้มของดอลลาร์ออสเตรเลียในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียดีดตัวกลับจากระดับแนวรับ 0.6535 ซึ่งทับซ้อนกับเส้นแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง โดยมีแนวต้านที่แข็งแกร่งต่อไปมาจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 200 วัน ใกล้ 0.6620 อย่างไรก็ตาม การร่วงลงต่ำกว่าเส้นแนวทแยงอาจเปิดทางให้เกิดการทดสอบระดับขาลงที่ 0.6360 ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

นับถอยหลังสู่การเลือกตั้งสหรัฐฯ

Swissquote

เศรษฐกิจ

การเมือง

สัปดาห์ที่แล้วมีการรายงานผลประกอบการและข้อมูลมากมาย โดยหุ้น Magnificent 7 ตัวจาก 5 ตัวประกาศผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม โดยบางตัว เช่น Google และ Amazon สามารถดึงดูดนักลงทุนให้เข้าข้างตัวเองได้ ในขณะที่ตัวอื่นๆ เช่น Microsoft และ Meta ไม่สามารถสร้างความประทับใจได้ เนื่องจากนักลงทุนไม่สามารถยอมรับการคาดการณ์ที่อ่อนแอลงและการใช้จ่ายด้าน AI เพิ่มเติมที่บริษัทประกาศไว้ได้ บริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ทำกำไรได้น้อยลง แต่การซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นของหุ้นบางตัวช่วยให้ผ่านพ้นข่าวร้ายไปได้

จากนั้นการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ ก็ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เล็กน้อยที่ 2.8% สำหรับไตรมาสที่ 3 แต่การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงแข็งแกร่ง และสุดท้าย ในวันศุกร์ สหรัฐฯ ประกาศข้อมูลการจ้างงานอย่างเป็นทางการ เศรษฐกิจสหรัฐฯ จ้างงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย 12,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว ส่วนการจ้างงานภาคการผลิตและภาคนอกภาคเกษตรของภาคเอกชนพิมพ์ตัวเลขติดลบ แต่จุดที่สดใสคืออัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าตัวเลข NFP อาจได้รับผลกระทบเพียงครั้งเดียว และค่าจ้างยังคงเติบโตที่ 4% ต่อปี ซึ่งสูงเมื่อเทียบกับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อยากเห็น แต่ก็สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด ตอนนี้ตลาดเชื่อมั่นว่าเฟดจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp ในการประชุมสัปดาห์นี้ โดยการประกาศดังกล่าวจะมีขึ้นในวันพฤหัสบดี เช่นเดียวกับก่อนหน้านั้น เรามีการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในวันอังคาร

อย่างไรก็ตาม ตัวเลข NFP ของวันศุกร์ไม่ได้ให้ข้อมูลที่เกี่ยวข้องบนโต๊ะเสมอไป SP500, Nasdaq และ Dow Jones เสนอซื้อที่ดีกว่าในวันศุกร์ แต่ทั้งสามรายการปิดสัปดาห์ด้วยสัญญาณลบ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นที่ราว 4.20% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.30% หลังจากการเปิดเผยข้อมูล เมื่อเช้านี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้น โดยเฉพาะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งพุ่งขึ้นถึง 4.38% ในเอเชีย เนื่องจากนักลงทุนปิดสถานะพันธบัตรสหรัฐฯ ก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ

การเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

เวลากำลังเดินไปเรื่อยๆ และในไม่ช้านี้ ความระทึกขวัญเกี่ยวกับใครจะเป็นประธานาธิบดีคนต่อไปของสหรัฐฯ ก็จะหมดลง แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าทรัมป์จะชนะ แต่ผลสำรวจของ CNN เมื่อเช้านี้ระบุว่าโอกาสที่แฮร์ริสจะชนะอยู่ที่ 48% ในขณะที่โอกาสที่ทรัมป์จะชนะอยู่ที่ 47% ผลลัพธ์ที่แย่ที่สุดสำหรับตลาดคือการแข่งขันที่สูสีเกินไปและผลลัพธ์ที่แข่งขันกันอย่างดุเดือด

ในระยะสั้น ชัยชนะของแฮร์ริสอาจช่วยบรรเทาภาระของกระทรวงการคลังและตลาดต่างประเทศ ในขณะที่ชัยชนะของทรัมป์อาจส่งผลดีต่อยูโรและตลาดยุโรปมากขึ้น – และไม่จำเป็นต้องส่งผลดีเสมอไป – เนื่องจากภัยคุกคามจากภาษีศุลกากร ดัชนี Stoxx 600 ฟื้นตัวในวันศุกร์ แต่ดัชนีอาจต้องรับผลกระทบจากชัยชนะที่อาจเกิดขึ้นของทรัมป์ในช่วงปลายสัปดาห์นี้

ในประเทศจีน หุ้นจีนเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยแนวโน้มขาขึ้น เนื่องจากสภาประชาชนแห่งชาติเริ่มการประชุม 5 วัน ซึ่งคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับหนี้และมาตรการทางการเงินเพื่อฟื้นฟูการเติบโต มีรายงานจากสื่อต่างๆ ระบุว่าจีนอาจประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่าเกิน 10 ล้านล้านหยวนเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ฉันบอกไม่ได้ว่าจีนจะประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเป็นจำนวนเท่าใด หากพวกเขากำหนดตัวเลขไว้ แต่หากทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี อาจทำให้มาตรการนี้มีขนาดใหญ่ขึ้น และให้ตาข่ายนิรภัยแก่นักลงทุนจีนในกรณีที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง

USD เสนอก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มต้นสัปดาห์ด้วยแนวโน้มขาลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันในเอเชีย ขณะที่ EURUSD กำลังทดสอบระดับ 1.09 และ Cable ซึ่งได้รับแรงกดดันจากงบประมาณเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็พุ่งขึ้นแตะแนวต้านทางจิตวิทยาที่ 1.30 แหล่งที่ปลอดภัยที่สุดแห่งหนึ่งคือทองคำ ซึ่งมีการเสนอราคาในเช้านี้ใกล้ระดับ ATH ฟรังก์สวิสและดัชนีหุ้นสวิสยังถือเป็นชื่อที่น่าสนใจในการป้องกันเพื่อเตรียมรับมือกับผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ที่ยังมีการโต้แย้งและความผันผวนระยะสั้นที่เพิ่มสูงขึ้น

USDCHF กำลังทดสอบแนวต้าน Fibonacci ที่สำคัญ ซึ่งก็คือแนวรับสำคัญที่ 38.2% ในช่วงที่เทขายในเดือนพฤษภาคมถึงกันยายน และแนวต้านนี้ควรจะกำหนดว่าคู่เงินนี้ควรจะอยู่ในแนวโน้มขาลงหรือจะก้าวเข้าสู่โซนขาขึ้นในระยะกลาง ข้อมูลเงินเฟ้อและยอดขายของสวิสที่อ่อนตัวกว่าที่คาดในสัปดาห์ที่แล้วได้ตอกย้ำความคาดหวังของธนาคารกลางสวิส (SNB) ที่เป็นขาลง ทำให้ค่าเงินฟรังก์อ่อนตัวลง แต่แนวต้าน Fibonacci ที่สำคัญยังไม่ถูกดึงออกมา และฝ่ายขาขึ้นของ USDCHF อาจต้องรอจนกว่าการเลือกตั้งสหรัฐฯ จะสงบลงจึงจะเดิมพันต่อไปว่าฟรังก์จะอ่อนค่าลง สำหรับหุ้น ตลาดหุ้นสวิสมีหุ้นในกลุ่มการดูแลสุขภาพ ยา สินค้าอุปโภคบริโภค และการเงินเป็นจำนวนมาก ดังนั้น หุ้นสวิสจึงควรต้านทานความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น

ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้จากข่าวเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่ากลุ่มโอเปกอาจเลื่อนการเพิ่มปริมาณการผลิตน้ำมันในเดือนธันวาคมออกไปหนึ่งเดือนหรือมากกว่านั้น เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องมาจากความต้องการที่ลดลงและแนวโน้มการผลิตที่แข็งแกร่ง ข่าวลือในตะวันออกกลางยังบ่งชี้ถึงความตึงเครียดระหว่างอิหร่านและอิสราเอลที่อาจจะกลับมาอีกครั้ง ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจช่วยดึงให้มีการถือครองสถานะซื้อในเชิงกลยุทธ์กลับเข้าสู่ตลาดในสัปดาห์นี้ แต่การที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นถือเป็นโอกาสขายทำกำไรที่น่าสนใจตราบใดที่ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังกว้างขึ้น

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

NFP ของสหรัฐฯ สร้างความประหลาดใจในเชิงลบเมื่อการเลือกตั้งใกล้เข้ามา

Danske Bank

เศรษฐกิจ

สัปดาห์นี้เน้นเป็นพิเศษ

วันนี้ ในเขตยูโร เราได้รับดัชนีความเชื่อมั่นของนักลงทุนจาก Sentix ซึ่งเป็นการประเมินความเชื่อมั่นครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน นอกจากนี้ ยังให้ความสำคัญกับข้อมูล PMI ภาคการผลิตขั้นสุดท้ายในเดือนตุลาคมด้วย

ในวันอังคารนี้ การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะเกิดขึ้น ซึ่งถือเป็นไฮไลท์ของสัปดาห์นี้ โดนัลด์ ทรัมป์ เป็นตัวเต็งที่จะชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีตามการคาดการณ์ของตลาด โดยคาดว่าพรรครีพับลิกันจะชนะเสียงข้างมากในการเลือกตั้งวุฒิสภา และการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรยังคงมีความไม่แน่นอนสูง

ในเช้าวันพุธ เมื่อเรา – หวังว่าจะ – ทราบผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ แล้ว เราจะจัดการประชุมทางโทรศัพท์สองครั้ง โดยเราจะนำเสนอมุมมองทันทีของเราเกี่ยวกับผลและผลกระทบต่อตลาดและเศรษฐกิจ ได้แก่ การประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลกระทบของการเลือกตั้งสหรัฐฯ ต่อตลาดโลกและตลาดสแกนดิเนเวีย เวลา 8.40 – 9.10 น. CET และการประชุมทางโทรศัพท์ช่วงเช้าเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐฯ – สิ่งที่ต้องรู้เกี่ยวกับเศรษฐกิจมหภาค เวลา 9.15 – 9.30 น. CET

ข่าวเศรษฐกิจและการตลาด

เกิดอะไรขึ้นเมื่อคืนนี้

ราคาน้ำมันในตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากที่กลุ่ม OPEC+ ประกาศเลื่อนการเพิ่มปริมาณการผลิตในเดือนธันวาคมออกไปเป็นเดือนมกราคมปีหน้า ล่าสุด ราคาน้ำมันได้รับแรงกดดันจากอุปสงค์ที่ลดลงในจีน อุปทานภายนอกที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่คลี่คลายลง

เกิดอะไรขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในสหรัฐฯ การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรหยุดชะงักตามรายงานการจ้างงานประจำเดือนตุลาคมที่เผยแพร่เมื่อเช้าวันศุกร์ โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเติบโตเพียง 12,000 ตำแหน่ง (ลดลง 113,000 ตำแหน่ง ก่อนหน้านี้ 254,000 ตำแหน่ง) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และ EUR/USD ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตัวเลขที่น่าตกใจในเชิงลบที่ดูเหมือนจะมาก ตัวบ่งชี้ตลาดแรงงานอื่นๆ ส่วนใหญ่ในเดือนตุลาคมยังคงให้ภาพที่ค่อนข้างเป็นบวก ดังนั้นบางทีอาจเป็นความคิดที่ดีที่จะไม่ให้ความสำคัญกับตัวเลขเดียว (ซึ่งอาจบิดเบือนได้) นี้มากเกินไป

ในด้านค่าจ้าง รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงที่ 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนของ SA ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของค่าจ้างยังคงดำเนินต่อไปแม้ว่าตัวเลขการจ้างงานจะอ่อนแอ การวัดการจ้างงานของครัวเรือนแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานลดลงโดยสิ้นเชิง (-368,000 คน) แต่เนื่องจากแรงงานหดตัวลง 220,000 คน อัตราการว่างงานจึงยังคงอยู่ที่ 4.1%

ในที่สุด ดัชนีภาคการผลิตของ ISM ก็วาดภาพผสมผสาน โดยมีกิจกรรมทางธุรกิจที่อ่อนแอลงที่ 46.5 (ลดลง: 47.6% ก่อนหน้า: 47.2%) แต่มีคำสั่งซื้อใหม่ การจ้างงาน และราคาที่จ่ายไปแข็งแกร่งขึ้น

ดัชนี PMI ของภาคการผลิตในสวีเดนพุ่งขึ้นแตะระดับ 53.1 ซึ่งถือเป็นระดับที่น่าประหลาดใจ (ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 51.3) โดยดัชนีดังกล่าวขัดแย้งกับผลสำรวจ NIER ที่อ่อนแอเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และไม่สามารถนำมาพิจารณาเป็นแนวทางในการปรับลดดัชนี 50bp ของ Riksbank ในวันพฤหัสบดีได้

ในนอร์เวย์ อัตราการว่างงานของ NSA ในเดือนตุลาคมลดลงเหลือ 1.9% (ลดลง 2.1% ก่อนหน้า 2.0%) ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดไว้และทำให้ตลาดแรงงานที่ตึงตัวอยู่แล้วตึงตัวขึ้น นอกจากนี้ จำนวนตำแหน่งงานว่างใหม่ก็ลดลงตามการเติบโตที่ค่อนข้างอ่อนแอมาเป็นเวลาหนึ่งปีแล้ว

ในสวิตเซอร์แลนด์ อัตราเงินเฟ้อเดือนตุลาคมพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยอยู่ที่ 0.6% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ลบ 0.8% ก่อนหน้า 0.8%) และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน 0.8% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ลบ 1.0% ก่อนหน้า 1.0%) ก่อนการประกาศนี้ ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง 37bp สำหรับการประชุมวันที่ 12 ธันวาคม เมื่อประกาศออกมา EUR/CHF พุ่งสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงาน โรงแรม และองค์ประกอบที่ผันผวนของแพ็คเกจท่องเที่ยวต่างประเทศ แม้ว่ากรณีพื้นฐานของเราคืออัตราเงินเฟ้อจะลดลง 25bp ในเดือนธันวาคมและมีนาคม แต่สิ่งนี้ทำให้ความเป็นไปได้ของอัตราเงินเฟ้อจะลดลง 50bp ในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นในวันศุกร์ แต่ยังคงปรับตัวลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา ดังที่ได้กล่าวไปหลายครั้งในสัปดาห์ที่แล้ว มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อปัจจุบัน ทำให้ยากที่จะแยกแยะปัจจัยที่แท้จริงกับปัจจัยที่ไม่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม สัปดาห์ที่แล้วและโดยเฉพาะอย่างยิ่งวันศุกร์ได้นำเสนอผลลัพธ์ที่น่าสนใจมาก ผลตอบแทนพันธบัตรลดลงอย่างรวดเร็วทันทีหลังจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ต่ำในวันศุกร์ จากนั้นจึงปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งเซสชันและปิดวันในระดับสูง ในระยะสั้น ความเสี่ยงของการเลือกตั้งที่จะมีขึ้นในเร็วๆ นี้ดูเหมือนจะมีความสำคัญต่อตลาดพันธบัตรมากกว่าปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค

สไตล์ที่ทำผลงานดีที่สุดในสัปดาห์ที่แล้วคือหุ้นขนาดเล็ก แม้จะมีผลตอบแทนที่สูงขึ้น การกวาดล้างสีแดงอาจหมายถึงกฎระเบียบที่ลดลง หรือพูดให้ชัดเจนกว่านั้นคือ ความกลัวต่อกฎระเบียบที่ลดลง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเป็นประโยชน์ต่อหุ้นขนาดเล็ก นอกจากนี้ รายได้จากหุ้นขนาดเล็กในฤดูกาลนี้ก็ไม่น่าประทับใจนัก ในระยะสั้น ดูเหมือนว่าการเลือกตั้งจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อหุ้นขนาดเล็กมากกว่าผลตอบแทน

ธนาคารมีผลงานที่ดีมากในช่วงท้าย ซึ่งสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากรายได้ที่แข็งแกร่งและผลตอบแทนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สำหรับเราแล้ว ธนาคารเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากมาตรการควบคุมสีแดง การใช้จ่ายทางการคลังที่มากขึ้น กิจกรรมการให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้น และกฎระเบียบที่น้อยลงล้วนเป็นข้อดี นโยบายเกี่ยวกับการย้ายถิ่นฐานและการค้าจะมีผลกระทบต่อธนาคารเพียงเล็กน้อย ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานและการเมืองแล้ว จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่ธนาคารจะมีผลงานที่ดีเป็นพิเศษในช่วงหลัง

ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ในวันศุกร์มีดังนี้ Dow +0.7%, SP 500 +0.4%, Nasdaq +0.8%, Russell 2000 +0.6% ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเช้านี้ โดยตลาดหุ้นญี่ปุ่นปิดทำการ

FI: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจาก NFP ต่ำกว่าที่คาดไว้ในวันศุกร์ โดยมีการจ้างงานใหม่เพียง 12,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ขณะที่ตลาดกำลังพิจารณาถึงช่วงเวลาของการสำรวจซึ่งตรงกับช่วงที่มีพายุเฮอริเคนเกิดขึ้น ตลอดจนตัวเลขราคาที่จ่ายไปของ ISM ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ตลาดก็รีบปรับราคาผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว พันธบัตร UST อายุ 10 ปีปิดตัวสูงขึ้น 10bp ที่ 4.38% ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่มีแนวโน้มลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของเยอรมนีแทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนี้ สเปรด ASW ของเยอรมนียังคงแคบลงและปัจจุบันอยู่ที่เพียง 5.8bp

อัตราแลกเปลี่ยน: EUR/USD พุ่งขึ้นเหนือ 1.0900 หลังจากการประกาศ NFP ข้อมูลที่บิดเบือนไม่ได้ส่งผลกระทบในระยะยาว และค่าเงินปิดตลาดวันศุกร์ที่ระดับต่ำสุดของวัน เช้าวันจันทร์ หนึ่งวันก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ ค่าเงินกลับมาอยู่ที่ 1.09 เช่นเดียวกัน USD/JPY ลดลงชั่วครู่หลังจากการประกาศ NFP ปิดตลาดสัปดาห์ที่ระดับสูงสุดในรอบวัน และกลับมาอยู่ต่ำกว่า 152 อีกครั้งในเช้านี้ ตัวเลขเงินเฟ้อของสวิสที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อค่าเงินฟรังก์สวิส สกุลเงินสแกนดิเนเวียยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ค่าเงิน EUR/NOK ท้าทายระดับสูงสุดในรอบสองเดือนที่ 12.00 และค่าเงิน EUR/SEK สูงสุดในรอบสามเดือนที่ 11.65 ค่าเงินทั้งสองมีความอ่อนไหวต่อผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ และค่าเงินหลังการตัดสินใจของธนาคาร Riksbank ในวันพฤหัสบดีเช่นกัน

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

เหตุใดผลตอบแทนจึงเพิ่มขึ้น?

ปัจจัยหลักที่ต้องพิจารณา ได้แก่:

นับถอยหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ: แฮร์ริสพร้อมสำหรับชัยชนะครั้งยิ่งใหญ่หรือไม่?

โอกาสชนะของทรัมป์พังทลายเพราะเหตุใด?

แฮร์ริสจะชนะได้อย่างไร และมีคะแนนนำมากกว่าที่โพลส่วนใหญ่ทำนายไว้?

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ และการเลือกตั้งสหรัฐฯ

เสริมความแข็งแกร่งเพื่อรองรับแรงกระแทก

คาดว่าสัปดาห์นี้จะเต็มไปด้วยความปั่นป่วน เนื่องจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ กระตุ้นความผันผวนของตลาด

ยุโรป

ประเทศสหรัฐอเมริกา

เอเชีย-แปซิฟิก

ที่มา: Euronews

FX Daily: ปล่อยให้ความผันผวนในการเลือกตั้งสหรัฐฯ เริ่มต้นขึ้น

USD: การซื้อขายของทรัมป์เริ่มคลี่คลายหลังผลสำรวจล่าสุด

EUR: ได้รับแรงหนุนจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

GBP: ความสงบกลับคืนมา

CEE: การตัดสินใจของธนาคารกลางภายใต้เงาของการเลือกตั้งสหรัฐฯ

RBA อยู่ในโหมดรอดูสถานการณ์แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง

นโยบายของ RBA ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

อัตราเงินเฟ้อลดลงตามเป้าหมาย

จีดีพีและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ออสซี่ยืนอยู่ใกล้พื้นที่สำคัญ

นับถอยหลังสู่การเลือกตั้งสหรัฐฯ

การเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

USD เสนอก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ

NFP ของสหรัฐฯ สร้างความประหลาดใจในเชิงลบเมื่อการเลือกตั้งใกล้เข้ามา

สัปดาห์นี้เน้นเป็นพิเศษ

ข่าวเศรษฐกิจและการตลาด

การเปิดเผยความเสี่ยง