ตลาดจะสามารถฟื้นคืนผลการดำเนินงานหลังวันเลือกตั้งปี 2559 ได้หรือไม่?

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

สรุป:

ยูโรต่อดอลลาร์อาจได้รับผลกระทบหากปี 2016 เกิดขึ้นซ้ำอีก

ทรัมป์ชนะเลือกตั้งสมัยที่สอง

อดีตประธานาธิบดีทรัมป์ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2024 โดยกลับมาชนะการเลือกตั้งได้อย่างเห็นได้ชัดหลังจากที่พ่ายแพ้ในปี 2020 ปฏิกิริยาของตลาดส่วนใหญ่เป็นไปตามที่คาด โดยดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทุกด้าน ทองคำร่วงลง และบิตคอยน์พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก

แม้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดจะค่อยๆ หันความสนใจไปที่การประชุมของเฟดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยหลังการประชุมในวันพฤหัสบดี แต่ก็ควรตรวจสอบประสิทธิภาพของสินทรัพย์ตลาดหลักตั้งแต่วันเลือกตั้งจนถึงสิ้นปีในปีที่มีการเลือกตั้งตั้งแต่ปี 2543 เป็นต้นไป

ยูโร/ดอลลาร์อาจลดลงอีกในช่วงปลายปี

แผนภูมิที่ 1 ด้านล่างแสดงผลการดำเนินงานในอดีตของค่าเงินยูโรต่อดอลลาร์ คู่สกุลเงินนี้ปิดปีในแดนบวกในทุกช่วงหลังการเลือกตั้งที่ตรวจสอบตั้งแต่ปี 2543 โดยมีข้อยกเว้นหนึ่งประการ ในปี 2559 ค่าเงินยูโรต่อดอลลาร์ถูกขายออกอย่างหนัก ปิดปีในแดนลบประมาณ 4.5% เมื่อเทียบกับวันเลือกตั้ง เนื่องจากนโยบายสนับสนุนอเมริกาของทรัมป์ทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

ผลงานทางประวัติศาสตร์ของ SP 500 เป็นแบบผสม

จากแผนภูมิที่ 2 ด้านล่าง จะเห็นได้ว่าดัชนี SP 500 หลังวันเลือกตั้งมีผลงานที่หลากหลาย อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาเฉพาะปี 2016 ดัชนีหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลกปิดปีเลือกตั้งด้วยตัวเลขที่สูงขึ้นประมาณ 4.5% ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับการสนับสนุนจากการชุมนุม Santa Rally ตามปกติ

ดัชนี Russell 2000 อาจได้รับประโยชน์มากที่สุด

คาดว่านโยบาย "อเมริกาต้องมาก่อน" ของทรัมป์จะส่งผลดีต่อบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ ในปี 2559 ความรู้สึกเชิงบวกนี้ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องในช่วงหลังวันเลือกตั้ง โดยดัชนีปิดปีสูงขึ้นประมาณ 13% เมื่อเทียบกับช่วงปิดวันเลือกตั้ง ในบริบทนี้ ดัชนี Russell 2000 ซึ่งรวมหุ้นขนาดเล็กคาดว่าจะทำผลงานได้ดีในวันนี้

ทองคำอาจได้รับผลกระทบต่อไปจนถึงสิ้นปี

ดัชนี SP 500 ส่งผลให้ราคาทองคำหลังจากวันเลือกตั้งตั้งแต่ปี 2543 มีทั้งขึ้นและลง โดยราคาโลหะมีค่าพุ่งขึ้นอย่างมากในปี 2551 แต่กลับร่วงลงในปี 2559 นับตั้งแต่ทรัมป์ได้รับเลือกตั้งเป็นครั้งแรกในปี 2559 หากราคาทองคำเกิดซ้ำอีก ราคาทองคำอาจร่วงลงไปแตะระดับ 2,500 ดอลลาร์

ความผันผวนของหุ้นอาจลดลงในขณะที่ความผันผวนของยูโร/ดอลลาร์อาจเพิ่มขึ้นอีก

โดยทั่วไปช่วงก่อนวันเลือกตั้งสหรัฐจะมีความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น จากการวิเคราะห์ทางประวัติศาสตร์ พบว่าดัชนี VIX มีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็วหลังวันเลือกตั้ง โดยปี 2008 เป็นข้อยกเว้น เนื่องจากวิกฤตการเงินปี 2007-2008 กำลังเกิดขึ้น ในปี 2016 ดัชนี VIX ลดลงอย่างรวดเร็ว โดยปิดปีลดลงประมาณ 25% เมื่อเทียบกับวันเลือกตั้ง

อีกด้านหนึ่ง ดังที่เห็นในแผนภูมิที่ 5 ด้านล่าง ความผันผวนของเงินยูโรต่อเงินดอลลาร์มักจะลดลงในช่วงหลังวันเลือกตั้ง ช่วงเวลาเดียวที่ความผันผวนยังคงสูงและมีการพุ่งสูงคือในปี 2559 เมื่อทรัมป์ได้รับเลือกตั้งเป็นครั้งแรก

เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว ประสิทธิภาพของสินทรัพย์ในตลาดหลักหลังการเลือกตั้งปี 2559 สามารถใช้เป็นแนวทางในการคาดการณ์อนาคตได้ เราอาจเห็นค่าเงินยูโร/ดอลลาร์ร่วงลง หุ้นสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น และทองคำตกต่ำ แต่ประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต โดยเฉพาะในช่วงที่มีความขัดแย้งสองกรณีในยูเครนและตะวันออกกลาง และจีนกำลังดิ้นรนเพื่อแก้ไขปัญหาภาคส่วนที่อยู่อาศัย

หากต้องการติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดของวันนี้ โปรดไปที่ ปฏิทินเศรษฐกิจ

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

ตลาดมีความเสี่ยง การลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวัง เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้คำนึงถึงเป้าหมายการลงทุนพิเศษ สถานะทางการเงินหรืออื่นๆของบุคคล ลงทุนตามนั้น ต้องรับผิดชอบความเสี่ยงของคุณเอง

รายการโปรด

แชร์

ตลาดหุ้นวันนี้: หุ้นเอเชียผันผวนหลังเฟดลดอัตราดอกเบี้ย

Warren Takunda

ตลาดหุ้น

หุ้นเอเชียเปิดตลาดสูงขึ้นแต่ปิดตลาดวันศุกร์ผสมผสาน หลังธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อบรรเทาแรงกดดันต่อเศรษฐกิจสหรัฐ

ราคาน้ำมันดิบลดลง ขณะที่ราคาล่วงหน้าสหรัฐฯ ขยับสูงขึ้น

ตลาดหุ้นฮ่องกงและเซี่ยงไฮ้ร่วงลง เนื่องจากนักลงทุนรอคอยมาตรการที่ปักกิ่งคาดหวังไว้อย่างมากในการเร่งเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัว หลังจากการประชุมคณะกรรมการถาวรของสภานิติบัญญัติ

Stephen Innes จากบริษัทจัดการสินทรัพย์ SPI กล่าวในบทบรรณาธิการว่า "หากปักกิ่งส่งมอบผลงานได้ เราก็อาจเห็นการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งทั่วทั้งภูมิภาค เนื่องจากนักลงทุนเตรียมพร้อมสำหรับการพุ่งขึ้นอีกครั้งของโมเมนตัมของตลาด"

ดัชนีฮั่งเส็งของฮ่องกงปิดลบในช่วงเช้า โดยลดลง 0.7% เหลือ 20,802.88 จุด ดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตลดลง 0.3% เหลือ 3,462.71 จุด

ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่น เพิ่มขึ้น 0.3% แตะที่ 39,498.21 จุด

หุ้นของบริษัทผลิตรถยนต์ญี่ปุ่น Nissan Motor Corp. ร่วงลงอย่างหนักในช่วงเช้าของวันศุกร์ หลังจากบริษัทประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีว่า บริษัทจะเลิกจ้างพนักงาน 9,000 คน และลดกำลังการผลิตทั่วโลกลง 20% เนื่องจากยอดขายที่ลดลง ต้นทุนและสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น

ในเกาหลีใต้ ดัชนี Kospi ลดลง 0.1% แตะที่ 2,561.63 ขณะที่ดัชนี SP/ASX 200 ของออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 0.8% แตะที่ 8,295.10

เมื่อวันพฤหัสบดี ดัชนี SP 500 พุ่งขึ้น 0.7% สู่ระดับ 5,973.10 จุด เพิ่มขึ้นจากวันก่อนหน้าที่โดนัลด์ ทรัมป์ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งประธานาธิบดี ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ระดับ 43,729.34 จุด ขณะที่ดัชนี Nasdaq พุ่งขึ้น 1.5% สู่ระดับ 19,269.46 จุด

การประกาศของเฟดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยหลักลง 0.25 เปอร์เซ็นต์นั้นไม่ก่อให้เกิดกระแสตอบรับที่ดีนักในตลาด เนื่องจากนักลงทุนต่างก็คาดหวังกับอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวอย่างมาก แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะมีขนาดใหญ่เพียงใดก็ตาม

ธนาคารกลางเริ่มผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และระบุว่ามีแนวโน้มว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก เนื่องจากธนาคารเน้นไปที่การรักษาตลาดงานให้คึกคักมากขึ้น หลังจากช่วยทำให้เงินเฟ้อลดลงเกือบถึงเป้าหมาย 2% สิ่งที่นักลงทุนส่วนใหญ่ยังไม่มั่นใจในขณะนี้คือชัยชนะของทรัมป์อาจทำให้แผนการของเฟดต้องสั่นคลอนมากเพียงใด

ทรัมป์กำลังผลักดันให้มีการเก็บภาษีศุลกากรและนโยบายอื่นๆ ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าอาจส่งผลให้เงินเฟ้อสูงขึ้นควบคู่ไปกับการเติบโตของเศรษฐกิจ นักลงทุนเริ่มปรับลดการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีหน้าแล้ว เนื่องจากสาเหตุนี้ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้ แต่ก็อาจทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นได้เช่นกัน

ในขณะนี้ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่า ไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง “ในอนาคตอันใกล้ การเลือกตั้งจะไม่มีผลกระทบต่อนโยบายอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าว

ณ จุดนี้ พาวเวลล์กล่าวว่ายังไม่ชัดเจนว่านโยบายจะเป็นอย่างไรหลังจากทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาว

“เราไม่เดา เราไม่คาดเดา และเราไม่สันนิษฐาน” เขากล่าว

หุ้น JPMorgan Chase ร่วงลง 4.3% หนึ่งวันหลังจากธนาคารต่างๆ ขึ้นนำตลาดอย่างเด็ดขาดจากการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นและกฎระเบียบที่ผ่อนปรนลงจะทำให้กำไรเพิ่มขึ้น โดย JPMorgan Chase และ Goldman Sachs เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลงเล็กน้อย

หุ้นสหรัฐที่มีขนาดเล็กลงก็ทำให้ตลาดตกต่ำเช่นกัน โดยดัชนี Russell 2000 ลดลง 0.4% หนึ่งวันก่อนหน้านั้น ดัชนีเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากดัชนี SP 500 เนื่องจากคาดว่าการให้ความสำคัญกับอเมริกาก่อนของทรัมป์จะส่งผลดีต่อบริษัทขนาดเล็กที่เน้นในประเทศมากกว่า

หุ้นที่กลายเป็นสิ่งที่มีความหมายเหมือนกันกับประธานาธิบดีคนใหม่ Trump Media Technology Group ร่วงลง 23%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ลดลงสู่ระดับ 4.33% จาก 4.44% เมื่อวันพุธที่ผ่านมา

รายงานเมื่อวันพฤหัสบดีระบุว่าคนงานในสหรัฐฯ ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะยังค่อนข้างต่ำ รายงานอีกฉบับระบุว่าคนงานในสหรัฐฯ มีประสิทธิภาพการทำงานเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อน ซึ่งสามารถช่วยควบคุมเงินเฟ้อได้ แต่ไม่มากเท่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้

ในการซื้อขายอื่น ๆ ในช่วงเช้าวันศุกร์ ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐฯ ลดลง 57 เซ็นต์ เหลือ 71.79 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในการซื้อขายทางระบบอิเล็กทรอนิกส์บนตลาด New York Mercantile Exchange

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ซึ่งเป็นมาตรฐานสากล ลดลง 51 เซ็นต์ อยู่ที่ 75.12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ดอลลาร์อ่อนค่าลงแตะระดับ 152.87 เยนจากระดับ 152.94 เยน ส่วนยูโรอ่อนค่าลงแตะระดับ 1.0777 ดอลลาร์จากระดับ 1.0804 ดอลลาร์

ที่มา : เอพี

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

บทสรุปจากทั่วโลกเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

WELLS FARGO

เศรษฐกิจ

บทสรุปจากทั่วโลกเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

ภาวะโลกาภิวัตน์และการแตกแยกมีแนวโน้มที่จะได้รับแรงผลักดันในรัฐบาลทรัมป์ 2.0

ในมุมมองของเรา การที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และมีอำนาจฝ่ายเดียวในการกำหนดภาษีศุลกากรและปรับเปลี่ยนนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ไปในทิศทางที่เน้นการคุ้มครองทางการค้ามากขึ้น ถือเป็นอีกหนึ่งแรงผลักดันในการลดโลกาภิวัตน์ ในช่วงการบริหารงานชุดแรกและตลอดช่วงการหาเสียงครั้งล่าสุด ทรัมป์ยังคงยืนกรานที่จะกำหนดภาษีศุลกากรอย่างไม่ลดละ เวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์ว่านโยบายภาษีศุลกากรจะพัฒนาไปอย่างไร แต่ตามที่นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ระบุไว้ในรายงานหลังการเลือกตั้ง ภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรของทรัมป์ควรได้รับการพิจารณาอย่างจริงจัง ความสามัคคีทางการค้าระดับโลกได้รับผลกระทบนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก และเลวร้ายลงอีกอันเป็นผลจากโควิด-19 การสร้างอุปสรรคทางการค้าใหม่ๆ จะเพิ่มแรงกดดันต่อความเชื่อมโยงกันของเศรษฐกิจโลก ซึ่งอาจส่งผลลบในระยะยาวต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการกำหนดภาษีศุลกากรตอบโต้ต่อสหรัฐฯ

การแตกแยก (กล่าวคือ ประเทศต่างๆ เลือกที่จะจัดแนวทางยุทธศาสตร์ร่วมกับสหรัฐอเมริกาหรือจีน) เป็นผลจากการลดโลกาภิวัตน์ และเมื่อการค้าและนโยบายเศรษฐกิจโดยรวมของสหรัฐฯ มีความไม่แน่นอนมากขึ้น การจัดแนวทางยุทธศาสตร์อาจเปลี่ยนกลับมาที่จีนอีกครั้ง เราสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดในรูปแบบการจัดแนวทางที่มุ่งไปที่จีนในช่วงวาระแรกของทรัมป์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยประเทศต่างๆ ที่เลือกที่จะมีความสัมพันธ์ทางการค้าที่แข็งแกร่งขึ้นกับจีน เข้าร่วมในโครงการลงทุนจากต่างประเทศของจีน และลงคะแนนเสียงร่วมกับจีนในประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติ โดยที่นโยบายการค้าของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นการโต้แย้งและมุ่งเน้นเข้าด้านในมากขึ้น ประเทศต่างๆ ทั่วโลกอาจมองหาวิธีเสริมสร้างความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์กับจีน

ทรัมป์จะไม่สามารถผลิตค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าได้

ในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจระหว่างประเทศประจำเดือนตุลาคม เราได้ระบุว่าทำเนียบขาวของทรัมป์จะทำให้เรามองในแง่บวกมากขึ้นต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ตอนนี้ที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งแล้ว เราจึงเน้นย้ำมุมมองของเราต่อดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นตลอดปี 2025 และไปจนถึงปี 2026 และจะมองในแง่บวกมากขึ้นต่อแนวโน้มของดอลลาร์ในการอัปเดตการคาดการณ์ครั้งต่อไปของเรา สำหรับพลวัตที่อยู่รอบๆ มุมมองที่สร้างสรรค์มากขึ้นของดอลลาร์ ในรายงานหลังการเลือกตั้ง เพื่อนร่วมงานด้านเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของเราได้สังเกตเห็นการขยายเวลาและการขยายเวลาที่เป็นไปได้ของบทบัญญัติที่กำลังจะหมดอายุของพระราชบัญญัติลดหย่อนภาษีและการจ้างงาน (TCJA) นอกเหนือจากแนวโน้มของภาษีที่สูงขึ้น

ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ภาษีศุลกากรและนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนมากขึ้นอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และจากอำนาจซื้อที่ลดลงของผู้บริโภคและธุรกิจในสหรัฐฯ อาจส่งผลให้การเติบโตของสหรัฐฯ ช้าลงได้เช่นกัน เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบโดยรวมของนโยบายของรัฐบาลชุดใหม่ต่อเงินเฟ้อ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่เราคาดไว้ในปัจจุบัน แม้ว่าอาจมีอิทธิพลต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางต่างประเทศบ้าง แต่เราคิดว่าผลกระทบจะจำกัดกว่ามาก การเติบโตที่ช้าลงและภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ น่าจะส่งผลไปยังเศรษฐกิจต่างประเทศ ทำให้ทั้งการเติบโตและความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐในระยะยาว ความผันผวนของตลาดที่เกิดขึ้นเป็นระยะๆ อาจส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐมีแรงหนุนในช่วง 18 เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ แม้จะมีการกล่าวอ้างใดๆ ที่มุ่งหวังให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ทรัมป์ก็ไม่สามารถมีอิทธิพลต่อทิศทางของดอลลาร์ในระยะยาวได้ ในมุมมองของเรา การที่ทรัมป์ต้องการให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงจะต้องได้รับการสนับสนุนและประสานงานกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเราเห็นว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ เราเห็นว่าเฟดเป็นหน่วยงานการเงินที่ไม่น่าจะดำเนินการกดดันค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงตามคำสั่งของประธานาธิบดี และไม่น่าจะทำให้ตลาดการเงินโลกตั้งคำถามถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลางได้

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด ขณะที่พาวเวลล์เพิกเฉยต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกิดจากทรัมป์

Warren Takunda

เศรษฐกิจ

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ในวันพฤหัสบดี ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ช่วง 4.5% - 4.75% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2566

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% ดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ได้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างก้าวร้าวมากขึ้น 0.5% ในเดือนกันยายน ซึ่งเน้นย้ำถึงแนวทางที่รอบคอบในขณะที่เฟดประเมินภาวะเศรษฐกิจและแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ

“การปรับเทียบนโยบายใหม่อีกครั้งนี้จะช่วยรักษาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและตลาดแรงงาน และจะยังคงสนับสนุนความก้าวหน้าในเรื่องเงินเฟ้อในขณะที่เรากำลังมุ่งหน้าสู่จุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้นในอนาคต” ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวในการแถลงข่าว

“ถึงแม้จะมีการปรับลดในวันนี้ แต่นโยบายก็ยังคงเข้มงวดอยู่” เขากล่าวเสริม

การเติบโตที่มั่นคงแต่ข้อมูลการจ้างงานเดือนตุลาคมอ่อนแอ

แถลงการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเติบโตอย่าง "มั่นคง" โดย GDP เพิ่มขึ้นในอัตรา 2.8% ต่อปีในไตรมาสที่สาม

พาวเวลล์กล่าวว่า "การเติบโตของการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงมีความยืดหยุ่น"

อย่างไรก็ตาม การผ่อนปรนอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับ "สูง" โดยอัตราเงินเฟ้อรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) พื้นฐาน ซึ่งเป็นดัชนีราคาที่เฟดชื่นชอบ อยู่ที่ 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟด

สภาวะตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าจะเกิดการหยุดชะงักจากการหยุดงานและพายุเฮอริเคนที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

พาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่าตัวเลขการสร้างงานในเดือนตุลาคมจะดีกว่านี้หากไม่มีปัจจัยเหล่านี้

ในเดือนตุลาคม จำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 12,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 115,000 ตำแหน่ง และลดลงอย่างมากจากการเติบโต 223,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน

นโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและการคาดการณ์เดือนธันวาคม

เฟดย้ำถึงความมุ่งมั่นที่จะใช้แนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยไม่มีแนวทางที่แน่นอนในการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ธนาคารกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลงแผนการลดขนาดงบดุล ซึ่งแสดงถึงแนวทางที่มั่นคงในการปรับลดเชิงปริมาณ

จากการเลือกที่จะไม่นำเงินจากพันธบัตรที่หมดอายุมาลงทุนซ้ำ เฟดจะค่อยๆ ลดปริมาณเงินในระบบหมุนเวียนลง

เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้เข้าร่วมตลาดกำหนดให้มีโอกาส 66% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งสุดท้ายของปีในวันที่ 18 ธันวาคม ตามข้อมูล FedWatch ของ CME

อย่างไรก็ตาม ผลการเลือกตั้งล่าสุดที่โดนัลด์ ทรัมป์ได้เป็นประธานาธิบดีและพรรครีพับลิกันมีแนวโน้มที่จะควบคุมรัฐสภาได้ กระตุ้นให้นักลงทุนพิจารณาความเป็นไปได้ที่จะมีการลดการใช้จ่ายเพิ่มเติมอีกครั้ง

พาวเวลล์พูดถึงนโยบายของทรัมป์และผลตอบแทนพันธบัตร

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจภายใต้การบริหารของทรัมป์ พาวเวลล์ชี้แจงว่าเฟดไม่ได้คาดเดาถึงผลกระทบของนโยบายของรัฐบาลหรือการกระทำของรัฐสภา

“ในระยะใกล้ การเลือกตั้งจะไม่มีผลกระทบต่อนโยบาย” พาวเวลล์กล่าว

พาวเวลล์ลดความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา โดยระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลจากแนวโน้มการเติบโตที่ดีขึ้น มากกว่าจะเป็นผลมาจากการคาดหวังอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

“เราไม่ได้อยู่ในขั้นที่จำเป็นต้องนำอัตราพันธบัตรมาพิจารณาในนโยบาย” พาวเวลล์กล่าว

เขาย้ำว่าเฟดยังคงมีเวลาอีก 6 สัปดาห์ในการประเมินข้อมูลเศรษฐกิจก่อนที่จะตัดสินใจครั้งต่อไปในเดือนธันวาคม

พาวเวลล์ได้กล่าวถึงการคาดเดาเกี่ยวกับการลาออกของเขาที่อาจเกิดขึ้นภายหลังการเลือกตั้งของทรัมป์ เมื่อถูกถามว่า "ถ้าเขาขอให้คุณลาออก คุณจะไปหรือไม่" พาวเวลล์ตอบอย่างหนักแน่นว่า "ไม่"

เมื่อถูกถามต่อว่า "คุณเชื่อหรือไม่ว่าประธานาธิบดีมีอำนาจที่จะไล่คุณออก" พาวเวลล์ตอบว่าสถานการณ์เช่นนี้ "ไม่ได้รับอนุญาตภายใต้กฎหมาย"

ที่มา: Euronews

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

AUD Outlook: RBA ยืนหยัดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ACY

ฟอเร็กซ์

ธนาคารกลาง

เศรษฐกิจ

จุดยืนปัจจุบันของ RBA: อัตราดอกเบี้ยยังคงที่

ในการประกาศนโยบายล่าสุด RBA เลือกที่จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินสดไว้ที่ 4.35% ซึ่งถือเป็นการประชุมครั้งที่แปดติดต่อกันโดยไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางเน้นย้ำจุดยืน "ที่เข้มงวดเพียงพอ" ของตน ซึ่งออกแบบมาเพื่อควบคุมเงินเฟ้อจนกว่าจะสอดคล้องกับช่วงเป้าหมายได้อย่างน่าเชื่อถือ RBA คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะไม่ถึงระดับเป้าหมายอย่างยั่งยืนก่อนปี 2026 ซึ่งเป็นเหตุผลให้ใช้แนวทาง "รอและดู" อย่างรอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงการกลับมาของแรงกดดันเงินเฟ้ออีกครั้ง

พยากรณ์เงินเฟ้อและอุปสรรคทางเศรษฐกิจ

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของ RBA ชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะค่อย ๆ ลดลงเหลือประมาณ 2.5% ภายในปลายปี 2569 โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะลดลงชั่วคราวภายในกลางปี 2568 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม มีหลายปัจจัยที่อาจท้าทายการคาดการณ์เหล่านี้ ได้แก่:

การบริโภคภาคครัวเรือน คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นตามการเติบโตของรายได้ในช่วงครึ่งปีหลัง

ผลกระทบที่ล่าช้าของนโยบาย : ยังคงมีความไม่แน่นอนว่าผลกระทบที่ล่าช้าของการขึ้นอัตราครั้งก่อนจะส่งผลต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค การเติบโตของค่าจ้าง และกลยุทธ์การกำหนดราคาอย่างไร

ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจโลก : อิทธิพลภายนอก เช่น ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของจีนและสภาวะการค้าโลก อาจส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของออสเตรเลียเพิ่มเติม

จากปัจจัยเหล่านี้ นักวิเคราะห์ตลาดคาดการณ์ว่า RBA จะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงอย่างน้อยเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ซึ่งสอดคล้องกับความเห็นล่าสุดของ Michele Bullock ผู้ว่าการ RBA เธอตั้งข้อสังเกตว่าการกำหนดนโยบายในปัจจุบันดูเหมาะสม โดยไม่มีแผนในการปรับอัตราดอกเบี้ยในทันที

การดำเนินการของ AUD ได้รับการสนับสนุนจากความระมัดระวังของ RBA

แนวทางที่มั่นคงของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ช่วยสนับสนุน AUD ได้ในระดับหนึ่ง ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่าสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ในกลุ่มประเทศ G10 ในปีนี้ แม้ว่าคาดว่า RBA จะค่อยๆ ลดอัตราดอกเบี้ยลงในปี 2024 แต่แนวทางของธนาคารกลางออสเตรเลียยังคงอนุรักษ์นิยมมากกว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) อย่างเห็นได้ชัด เมื่อไม่นานมานี้ ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน และคาดว่าจะปรับลดเพิ่มเติมในเร็วๆ นี้ ซึ่งตอกย้ำจุดยืนที่ก้าวร้าวมากขึ้น

ความแตกต่างด้านนโยบายดังกล่าวอาจทำให้ AUD/NZD พุ่งขึ้นเหนือ 1.1000 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ อาจส่งผลต่อแนวโน้มดังกล่าวได้อย่างมาก ชัยชนะของทรัมป์อาจส่งผลกระทบต่อทั้ง AUD และ NZD เนื่องจากอาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจของจีนและการค้าโลก ซึ่งอาจส่งผลให้ AUD/USD ร่วงลงมาที่ 0.6300 ในทางกลับกัน ชัยชนะของรัฐบาลแฮร์ริสอาจกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งอาจส่งผลให้ AUD/USD พุ่งขึ้นไปที่ 0.6900

โดยรวมแล้ว แม้ว่าแนวทางการระมัดระวังของ RBA จะสนับสนุนความยืดหยุ่นของ AUD เมื่อเทียบกับมาตรฐานอื่น ๆ แต่ปัจจัยภายนอก เช่น แนวโน้มเศรษฐกิจโลกและการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองยังคงมีความสำคัญในการกำหนดทิศทางในอนาคตของ AUD

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ผลกระทบของการค้าต่อการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์: หลักฐานจากฝรั่งเศส

ซีพีอาร์

เศรษฐกิจ

โลกาภิวัตน์ทางการค้าส่งผลกระทบต่อตลาดแรงงานในหลากหลายรูปแบบ เมื่อโลกาภิวัตน์ช่วยให้บริษัทในประเทศสามารถส่งออกสินค้าได้ ก็จะสามารถกระตุ้นกิจกรรมในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบ เพิ่มรายได้ และมีส่วนช่วยในการสร้างงาน อย่างไรก็ตาม โลกาภิวัตน์ยังอาจนำไปสู่การลดระดับทางเศรษฐกิจและสังคมของแรงงานที่มีความเสี่ยงต่อการแข่งขันจากสินค้าที่นำเข้าซึ่งผลิตในท้องถิ่นแล้วอีกด้วย เมื่อสินค้าที่นำเข้าประกอบด้วยสินค้าที่ไม่ได้ผลิตในท้องถิ่นแต่ใช้โดยบริษัทในท้องถิ่น ไม่ว่าจะเพื่อการขายในประเทศหรือเพื่อการส่งออก ก็สามารถช่วยกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจในท้องถิ่นและปรับปรุงค่าจ้างและสภาพการจ้างงานได้ ดังนั้น ความสัมพันธ์ระหว่างการส่งออกและโอกาสทางเศรษฐกิจของแต่ละบุคคลจึงค่อนข้างตรงไปตรงมา ในขณะที่ผลกระทบทางเศรษฐกิจของการนำเข้าควรขึ้นอยู่กับว่าสินค้าเหล่านั้นเป็นสินค้าขั้นกลางหรือสินค้าขั้นสุดท้าย ส่งผลให้การรับรู้เกี่ยวกับโลกาภิวัตน์อาจคลุมเครือ เนื่องจากมีผลกระทบทางเศรษฐกิจที่หลากหลายต่อตลาดแรงงาน พฤติกรรมการลงคะแนนเสียงต่อแพลตฟอร์มทางการเมืองที่สนับสนุนหรือคัดค้านโลกาภิวัตน์อาจขึ้นอยู่กับการรวมตัวของการจ้างงานในภาคส่วนที่มีความเสี่ยงต่อการนำเข้ามากที่สุด (ไม่ว่าจะเป็นสินค้าขั้นกลางหรือสินค้าขั้นสุดท้าย) และการส่งออกในระดับท้องถิ่น

โดยเน้นที่เยอรมนีระหว่างปี 1987 ถึง 2009 Gold et al. (2016) แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของการส่งออกต่อคนงานไปยังประเทศค่าจ้างต่ำทำให้ความสำเร็จในการเลือกตั้งของฝ่ายขวาจัดลดลง ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าไปยังประเทศค่าจ้างต่ำทำให้ความสำเร็จเพิ่มขึ้น Barone และ Kreuter (2021) พบว่าการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าจากจีนทำให้คะแนนเสียงประชานิยมในอิตาลีเพิ่มขึ้น สำหรับสหรัฐอเมริกา Autor et al. (2020) พบว่าเขตที่มีคนผิวขาวเป็นส่วนใหญ่ในช่วงแรกมีแนวโน้มที่จะลงคะแนนให้พรรครีพับลิกันมากขึ้นหลังจากที่การเพิ่มขึ้นของการเปิดรับการแข่งขันนำเข้าจากจีน Docquier et al. (2024) ประเมินผลกระทบของการนำเข้าและการย้ายถิ่นฐานต่อการลงคะแนนเสียงของพรรคประชานิยมใน 55 ประเทศในช่วงปี 2503–2561 และพบว่าการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าสินค้าที่ใช้แรงงานเข้มข้นไร้ทักษะช่วยกระตุ้นการสนับสนุนการเลือกตั้งให้กับลัทธิประชานิยมฝ่ายขวา ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าสินค้าที่ใช้แรงงานเข้มข้นมีผลกระทบน้อยลง

จากการวิจัยล่าสุดที่เน้นที่รูปแบบการลงคะแนนเสียงของฝรั่งเศสตั้งแต่ปี 1981 (Bouët et al. 2024) เราได้วิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์และการเปิดรับความเสี่ยงในระดับท้องถิ่นต่อการส่งออกและการนำเข้า ไม่ว่าจะเป็นสินค้าขั้นกลางหรือสินค้าขั้นสุดท้าย และแสดงให้เห็นว่า: การเปิดรับตลาดแรงงานในท้องถิ่นต่อการส่งออกทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง การเปิดรับตลาดแรงงานในท้องถิ่นต่อการนำเข้าสินค้าขั้นสุดท้ายทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้น และการเปิดรับตลาดแรงงานในท้องถิ่นต่อการนำเข้าสินค้าขั้นกลางทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง

ผลงานสำคัญประการหนึ่งของการวิจัยนี้คือความแตกต่างระหว่างสินค้าขั้นสุดท้ายและสินค้าขั้นกลาง นอกจากนี้ เรายังปรับปรุงการวัดคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์โดยดำเนินการวิเคราะห์ข้อความของคำประกาศเจตนารมณ์ของผู้สมัครจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีรอบแรกแปดครั้งระหว่างปี 1981 ถึง 2022

ความเข้มข้นทางภูมิศาสตร์ของการเปิดรับความเสี่ยงต่อการค้าระหว่างประเทศ

รูปที่ 1 แสดงให้เห็นความแตกต่างในระดับท้องถิ่นในการเปิดรับการจ้างงานต่อการเปลี่ยนแปลงในการนำเข้าและส่งออกระหว่างปี 1988 ถึง 2021 การเปิดรับของแผนกหนึ่งต่อการส่งออกหรือการนำเข้าสินค้าจะคำนวณโดยการรวมการเปลี่ยนแปลงในการค้าต่อคนงานในแต่ละภาคส่วน โดยถ่วงน้ำหนักด้วยส่วนแบ่งของภาคส่วนในการจ้างงานทั้งหมด แม้ว่าการเปิดรับการนำเข้าโดยเฉลี่ยของฝรั่งเศสจะเพิ่มขึ้น 56,500 ดอลลาร์ต่อคนงานในช่วงเวลาดังกล่าว แต่ก็ยังมีความแตกต่างในระดับท้องถิ่นที่สำคัญ การจ้างงานในบางแผนกทางตอนเหนือและตะวันออกจะกระจุกตัวอยู่ในภาคส่วนที่ประสบกับการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในระดับประเทศ แต่บางแผนกทางใต้และตะวันตกกลับแสดงรูปแบบที่แตกต่างกันในช่วงเวลาเดียวกัน ในทางตรงกันข้าม ภูมิภาคต่างๆ เช่น ปารีส มีความเชี่ยวชาญในภาคส่วนที่ทั้งการนำเข้าและการส่งออกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

The Impact of Trade on Anti-globalisation Voting: Evidence from France_1

การเพิ่มขึ้นของการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์

การวิเคราะห์เนื้อหาของแถลงการณ์ของผู้สมัครรับเลือกตั้งในรอบแรกของการเลือกตั้งประธานาธิบดีในแต่ละฉบับแสดงให้เห็นถึงการต่อต้านโลกาภิวัตน์ที่เพิ่มขึ้น สัดส่วนของประโยคในแถลงการณ์ที่ต่อต้านโลกาภิวัตน์ (โดยได้หักประโยคที่สนับสนุนโลกาภิวัตน์ออกไปแล้ว) เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1% ในปี 1981 เป็น 4% ในปี 2022

การรวมเนื้อหาข้อความของคำประกาศของผู้สมัครจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีรอบแรกเข้ากับความสำเร็จในการเลือกตั้ง ทำให้เราสามารถวัดส่วนแบ่งคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ในพื้นที่ได้ ในระดับชาติ ส่วนแบ่งนี้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1% ในปี 1981 เป็น 6% ในปี 2022 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เนื้อหาต่อต้านโลกาภิวัตน์ในคำประกาศเหล่านี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่พรรคการเมืองฝ่ายขวาจัดเท่านั้น ซึ่งโดยทั่วไปแล้วต่อต้านการเปิดกว้างและการค้า ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่ปี 2007 เป็นต้นมา ผู้สมัครจากฝ่ายขวาแบบโกลิสต์ได้นำแนวคิดต่อต้านโลกาภิวัตน์จำนวนมากมาผนวกไว้ในนโยบายของตน ส่งผลให้ส่วนแบ่งของฝ่ายขวาจัดในจำนวนคำประกาศต่อต้านโลกาภิวัตน์ทั้งหมดในคำประกาศทั้งหมดลดลงจาก 84.2% ในปี 1988 เป็น 58.3% ในปี 2022

สัดส่วนของคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์กระจายไม่เท่าเทียมกันทั่วประเทศ (รูปที่ 2) ในปี 1988 คะแนนเสียงเหล่านี้กระจุกตัวอยู่ทั่วภูมิภาคเมดิเตอร์เรเนียนและบางจังหวัดทางตะวันออก แต่ในปี 2022 คะแนนเสียงเหล่านี้ก็กระจุกตัวมากขึ้นทั่วจังหวัดทางตะวันออกเฉียงเหนือ

The Impact of Trade on Anti-globalisation Voting: Evidence from France_2

ผลกระทบที่แตกต่างกันของการนำเข้าและส่งออกของฝรั่งเศสต่อรูปแบบการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์

ในช่วงปี 1988–2022 เราพบว่าคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์มีปฏิกิริยาแตกต่างกันไปตามลักษณะของการเปิดรับความเสี่ยงต่อการค้าระหว่างประเทศ โดยผู้ที่เปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้ามากขึ้นจะสนับสนุนคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ ในขณะที่ผู้ที่เปิดรับความเสี่ยงต่อการส่งออกมากขึ้นจะลดโอกาสดังกล่าว (รูปที่ 3) การเพิ่มขึ้นของค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่งค่าในดัชนีการเปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้า (ประมาณ 18,000 ดอลลาร์ต่อคนงาน 1 คน) ภายในแผนกหนึ่งๆ ส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ของแผนกนั้นเพิ่มขึ้น 0.17 เปอร์เซ็นต์ ขนาดนี้บ่งชี้ว่าการเพิ่มระดับความเสี่ยงต่อการนำเข้าโดยเฉลี่ยของฝรั่งเศสขึ้น 55,500 ดอลลาร์ต่อคนงาน 1 คนระหว่างปี 1988 ถึง 2022 จะทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้นประมาณ 0.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาดังกล่าว

ในทางกลับกัน การเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงต่อการส่งออกโดยเฉลี่ยของฝรั่งเศส ซึ่งอยู่ที่ 46,200 ดอลลาร์ต่อคนงานระหว่างปี 1988 ถึง 2022 จะส่งผลให้สัดส่วนของการลงคะแนนต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง 1.1 เปอร์เซ็นต์ การเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนของการลงคะแนนต่อต้านโลกาภิวัตน์อันเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงต่อการส่งออกนั้นมากกว่า 2 ถึง 3 เท่าเมื่อเทียบกับความเสี่ยงต่อการนำเข้าที่สูงขึ้น

The Impact of Trade on Anti-globalisation Voting: Evidence from France_3

เอฟเฟกต์ที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับประเภทสินค้าที่นำเข้า

หากการเพิ่มขึ้นของการเปิดรับความเสี่ยงโดยรวมต่อการนำเข้าของแผนกส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้น จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเราแยกแยะสินค้าที่นำเข้าตามการใช้งาน เราพบว่าการเปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้าสินค้าสำเร็จรูปเท่านั้นที่ส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์เพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้าม การเปิดรับความเสี่ยงต่อการนำเข้าสินค้าขั้นกลางมากขึ้นทำให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การประมาณการของเราบ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าสินค้าสำเร็จรูปต่อคนงาน 55,500 ดอลลาร์จะทำให้ดัชนีคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ของเราเพิ่มขึ้น 0.65 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่การเพิ่มขึ้นที่คล้ายคลึงกันของการนำเข้าสินค้าขั้นกลางต่อคนงานส่งผลให้คะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ลดลง 0.55 เปอร์เซ็นต์

ผลกระทบที่ไม่สมดุลนี้เกิดขึ้นเนื่องจากสินค้าสำเร็จรูปที่นำเข้าอาจแข่งขันโดยตรงกับสินค้าที่ผลิตในประเทศ ในขณะที่การนำเข้าสินค้ากึ่งสำเร็จรูปอาจส่งผลต่อพลวัตในภูมิภาค โดยทั่วไปแล้ว ผลกระทบดังกล่าวเน้นย้ำถึงความซับซ้อนในการวิเคราะห์ผลกระทบของการค้าระหว่างประเทศต่อพฤติกรรมการเลือกตั้ง ซึ่งจะต้องครอบคลุมทุกมิติเพื่อให้เข้าใจอย่างครบถ้วน แท้จริงแล้ว การลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์ไม่ได้สะท้อนเพียงภูมิศาสตร์ของความไม่พอใจที่เชื่อมโยงกับการแข่งขันภายนอกที่เพิ่มขึ้นจากการนำเข้าในบางภาคส่วนเท่านั้น โลกาภิวัตน์ยังกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการสร้างงานผ่านการส่งออกและนำเข้าสินค้ากึ่งสำเร็จรูป ซึ่งช่วยบรรเทาความรุนแรงของความรู้สึกต่อต้านโลกาภิวัตน์

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ประธานาธิบดีคนใหม่ พยากรณ์ EUR/USD ใหม่

ING

เศรษฐกิจ

ฟอเร็กซ์

การเมือง

การเลือกตั้งสหรัฐฯ ในปี 2024 ดูเหมือนเหตุการณ์แบบไบนารี่สำหรับตลาด FX มาโดยตลอด ตอนนี้พรรครีพับลิกันได้ครองทั้งทำเนียบขาวและสภาคองเกรสแล้ว เราจึงคาดว่า EUR/USD จะได้รับผลกระทบน้อยลง ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงการประเมินก่อนการเลือกตั้งของเราเกี่ยวกับผลที่ตามมาในระดับโลกและในประเทศจากการกวาดล้างทรัมป์ รวมถึงมุมมองที่อัปเดตเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยของ ECB และ Fed

การคาดการณ์ EUR/USD ใหม่ของเรา

สององค์ประกอบหลักสำหรับมุมมอง

แม้ว่าจะมีปัจจัยเชิงโครงสร้างหลายประการที่มีผลต่อการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน แต่ปัจจัยพื้นฐานที่สุดสองประการคือสเปรดอัตราดอกเบี้ยและเบี้ยประกันความเสี่ยง ปัจจัยแรกสามารถกำหนดความต้องการสินทรัพย์สำหรับสถาบันการเงินหรือต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงสำหรับเหรัญญิกขององค์กร เบี้ยประกันความเสี่ยงหลังเป็นเครื่องวัดว่าอัตราแลกเปลี่ยนสามารถเบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่เหมาะสมทางการเงินได้มากเพียงใดซึ่งขับเคลื่อนโดยความไม่แน่นอน ซึ่งสิ่งนี้มีความสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประธานาธิบดีทรัมป์คนใหม่

ตามที่ได้หารือกันบ่อยครั้งในตัวอย่างสถานการณ์การเลือกตั้งของเรา การกวาดล้างครั้งใหญ่ของพรรครีพับลิกันและแนวโน้มของการกระตุ้นทางการเงินครั้งใหม่ได้ทำให้ราคาการลงจอดของเฟดสูงขึ้น อัตราสวอป OIS ของดอลลาร์สหรัฐระยะสั้นที่มีราคาล่วงหน้าสองปีเพิ่มขึ้น 15bp ในเอเชียในวันเลือกตั้งเนื่องจากความสำเร็จของพรรครีพับลิกันชัดเจน แทนที่จะเป็นอัตราสุดท้ายที่ต่ำกว่า 3% สำหรับรอบการผ่อนคลายของเฟดตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในเดือนกันยายน ทีมของเรามองว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยช้าลงในปี 2025 จนสิ้นสุดที่อัตราสุดท้ายที่ 3.75%

สิ่งที่น่าแปลกใจเล็กน้อยในวันเลือกตั้งคือตลาดเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อกำหนดราคาวงจรการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ ECB ที่เข้มข้นขึ้น เรายอมรับว่าแนวโน้มของนโยบายคุ้มครองทางการค้าของสหรัฐฯ ในปี 2025 ทำให้ ECB มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bp ในเดือนธันวาคมปีนี้ และเราเห็นอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายที่ 1.75% ในปี 2025 ซึ่งอาจเร็วที่สุดในไตรมาสที่สองของปีหน้า เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายของยุโรปปรับอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่เขตที่ผ่อนปรนเล็กน้อย

จากการสร้างโปรไฟล์ส่วนต่างของอัตราสวอป 2 ปีจากมุมมองของธนาคารกลางเหล่านี้ เราพบว่าสเปรดที่มีอิทธิพลนี้จะคงอยู่กว้างใกล้ 200bp ในอีก 2 ปีข้างหน้า หากพิจารณาเฉพาะความสัมพันธ์ระหว่าง EUR/USD และสเปรดอัตราดังกล่าวในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ชี้ให้เห็นว่า EUR/USD จะไม่เบี่ยงเบนไปจาก 1.05 มากนักในอีก 2 ปีข้างหน้า แต่ตอนนี้ เราต้องเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงเข้าไปด้วย

การเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยง

ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา เราได้คำนวณไว้ว่า EUR/USD อาจเบี่ยงเบนไปประมาณ +/-5% จากมูลค่าที่เหมาะสมทางการเงินในระยะสั้น ซึ่งมูลค่าที่เหมาะสมนั้นส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยสเปรดอัตราดอกเบี้ย หน้าที่ในปัจจุบันในการสร้างโปรไฟล์การคาดการณ์ EUR/USD คือการประมาณเวลาที่เบี้ยประกันความเสี่ยงดังกล่าวจะมีผล

เมื่อพูดคุยกับนักเศรษฐศาสตร์ในประเทศและการค้าของเรา เราได้คำนึงถึงเบี้ยประกันความเสี่ยงสูงสุดที่กำหนดราคาเป็น EUR/USD ในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และไตรมาสที่ 1 ปี 2569 เหตุใดจึงต้องเลือกไตรมาสเหล่านั้น เราเลือกช่วงเวลานี้เนื่องจากน่าจะใช้เวลาประมาณหนึ่งปีกว่าที่ทีมการค้าของประธานาธิบดีทรัมป์จะยื่นการสอบสวนการค้าต่อองค์การการค้าโลกหรือดำเนินการสอบสวนภายในที่สำนักงานตัวแทนการค้าสหรัฐฯ ซึ่งเป็นกรณีเดียวกับที่บังคับใช้ภาษีศุลกากรกับจีนในปี 2561

ไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และไตรมาสที่ 1 ปี 2569 อาจเป็น "แรงกดดันสูงสุด" สำหรับยุโรป เนื่องจากทีมของทรัมป์พยายามหาทางรักษาการค้าหรือสัมปทานอื่นๆ จากยุโรป ในขณะที่เงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัว (อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอาจสูงถึง 5.50% ในช่วงเวลาดังกล่าว) อาจส่งผลให้สภาพแวดล้อมความเสี่ยงอ่อนลงและเพิ่มแรงกดดันให้กับ EUR/USD ที่มีแนวโน้มเข้าสู่วัฏจักร ทีมยุโรปของเรามองว่าช่วงเวลาดังกล่าวเหมาะสม เนื่องจากมองว่าแพ็คเกจสนับสนุนอุปสงค์ในประเทศในยุโรปจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2569 แทนที่จะเป็นปี 2568

การนำความแตกต่างของอัตราและเบี้ยประกันความเสี่ยงมารวมกันจะสร้างโปรไฟล์ที่ EUR/USD ซื้อขายต่ำกว่าที่เป็นอยู่ในขณะนี้ในอีกสองปีข้างหน้า เราคิดว่าแนวโน้มนี้น่าจะมาถึงจุดสมดุลในช่วงปลายปี 2025

ความเสี่ยงด้านบวกของโปรไฟล์นี้มาจากผู้กำหนดนโยบายของจีนหรือยุโรปที่สร้างความประหลาดใจด้วยการกระตุ้นทางการคลังที่เพียงพอ ( รัฐบาลเยอรมันชุดใหม่สามารถมีบทบาทในกรณีนี้ได้ ) ที่จะผลักดันให้แนวโน้มอุปสงค์ทั่วโลกเปลี่ยนแปลงไป หรือการนัดหยุดงานของผู้ซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ ทำให้เกิดความปั่นป่วนทางการเงินและท้ายที่สุดอัตราดอกเบี้ยของเฟดก็ลดลง ความเสี่ยงด้านลบ – อาจมีมากขึ้นในปี 2026 – มาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยของเขตยูโรอันเป็นผลจากภาษีศุลกากร (สภาพแวดล้อมที่ยากลำบากมากสำหรับการลงทุน) และ ECB จำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก

คำเตือนความเสี่ยงและข้อจำกัดความรับผิดชอบในการลงทุน

รายการโปรด

แชร์

ข่าวรายวัน

คำแถลงของข้าราชการ

ธนาคารกลาง

ฟอเร็กซ์

FastBull Events

FastBull Featured

Devin

Winkelmann

การค้นหาเมื่อเร็วๆนี้

คำศัพท์ที่ยอดนิยม

ตลาด

ข่าวสาร

การวิเคราะห์

ผู้ใช้

24x7

ปฏิทินเศรษฐกิจ

แหล่งเรียนรู้

ข้อมูล

ตลาดจะสามารถฟื้นคืนผลการดำเนินงานหลังวันเลือกตั้งปี 2559 ได้หรือไม่?

ทรัมป์ชนะเลือกตั้งสมัยที่สอง

ยูโร/ดอลลาร์อาจลดลงอีกในช่วงปลายปี

ผลงานทางประวัติศาสตร์ของ SP 500 เป็นแบบผสม

ดัชนี Russell 2000 อาจได้รับประโยชน์มากที่สุด

ทองคำอาจได้รับผลกระทบต่อไปจนถึงสิ้นปี

ความผันผวนของหุ้นอาจลดลงในขณะที่ความผันผวนของยูโร/ดอลลาร์อาจเพิ่มขึ้นอีก

ตลาดหุ้นวันนี้: หุ้นเอเชียผันผวนหลังเฟดลดอัตราดอกเบี้ย

ที่มา : เอพี

บทสรุปจากทั่วโลกเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

บทสรุปจากทั่วโลกเกี่ยวกับการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกา

เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด ขณะที่พาวเวลล์เพิกเฉยต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกิดจากทรัมป์

การเติบโตที่มั่นคงแต่ข้อมูลการจ้างงานเดือนตุลาคมอ่อนแอ

นโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและการคาดการณ์เดือนธันวาคม

พาวเวลล์พูดถึงนโยบายของทรัมป์และผลตอบแทนพันธบัตร

ที่มา: Euronews

AUD Outlook: RBA ยืนหยัดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

จุดยืนปัจจุบันของ RBA: อัตราดอกเบี้ยยังคงที่

พยากรณ์เงินเฟ้อและอุปสรรคทางเศรษฐกิจ

การดำเนินการของ AUD ได้รับการสนับสนุนจากความระมัดระวังของ RBA

ผลกระทบของการค้าต่อการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์: หลักฐานจากฝรั่งเศส

ความเข้มข้นทางภูมิศาสตร์ของการเปิดรับความเสี่ยงต่อการค้าระหว่างประเทศ

การเพิ่มขึ้นของการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์

ผลกระทบที่แตกต่างกันของการนำเข้าและส่งออกของฝรั่งเศสต่อรูปแบบการลงคะแนนเสียงต่อต้านโลกาภิวัตน์

เอฟเฟกต์ที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับประเภทสินค้าที่นำเข้า

ประธานาธิบดีคนใหม่ พยากรณ์ EUR/USD ใหม่

สององค์ประกอบหลักสำหรับมุมมอง

การเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยง

การเปิดเผยความเสี่ยง