東海證券

近期全球匯率市場波動加大，呈現美元持續走強，非美貨幣持續承壓的局面。

我們認為避險需求、川普政治主張為影響金價運作的中短期邏輯。中長期而言，黃金價格運作方向的判斷還需回到聯準會的貨幣政策週期、全球經濟基本面、去美元化的底層邏輯。

川普二次入駐白宮，共和黨較大機率拿下參眾兩院，將使其任期內政策推行的難度降低。

主要資產週度表現：原油＞A 股＞黑色金屬＞美元指數＞黃金＞歐美股市＞中債＞美債＞港股。

10月12日，國新辦舉行記者會，財政部部長藍佛安介紹「加大財政政策逆週期調節力度、推動經濟高品質發展」有關情況。

全球流動性拐點已至。

受碳排放和環保節能等要求，尿素、電石等產品受指標限制，產業內存量優化。未來預計裝置規模小、產品結構單一的企業或將面臨淘汰的風險，多元化一體化的高效率生產龍頭可望穩步向前。

光電板塊：矽料、矽片排產預計上行，產業鏈價格仍待終端起量；風電板塊：整機價格持續修復，海風建設可望加速。

上週國新辦新聞發布會宣佈出台政策組合拳出台，超預期的9月政治局會議重磅政策定調強化逆週期調節，“有力度”的降息、房地產“止跌回穩”，“努力提振」資本市場，力度較大。