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12月16日，統計局公佈2024年11月經濟成長數據。

我國休閒零食產業分散，品類之間集中度差異較大，部分品類已形成龍頭，但本土綜合龍頭尚未形成。

2024年，由AI、智慧終端機等創新力量驅動的新一輪半導體景氣上行週期持續爬坡。

我們對韓國歷次政治動盪後的資產表現進行了複盤，考慮到數據可近性，分析了韓國1960 年以來的宏觀經濟、1975 年以來的股票市場（韓國綜合指數基日為1980 年初，基點為100 點）、1973 年以來的債券市場、1957 年以來的匯率市場、1975年以來的房地產市場在政治動盪期的規律。

今年來在一系列利多政策催化下，A股市場再度迎來回購熱潮，回購規模已創下歷史新高。

根據美國國民經濟研究局（NEBR）對經濟週期的定義以及其給出的經濟頂峰及底部點，1948年以來，美國共經歷了12次經濟衰退。

本週CPU/GPU板塊普漲，晶圓代工板塊中芯國際走漲停3連板。

半導體產業走勢整體向好，可望迎來新一輪成長週期。本週（0930-1004）申萬半導體指數大漲+15.5%，恆生科技指數大漲+17.4%，費城半導體指數/台灣半導體指數小幅下跌0.2%/2.4%。

宏觀層面：1）戰略錨定清晰，持續深化國防與軍隊改革，國防與軍隊現代化是中國式現代化的重要組成部分；2）戰術指引明確定位2025年即「十四五」規劃收官之年，定位2027年即如期實現百年建軍目標。