消息是假的

體係也是假的

USWTI vs USINDEX月線圖

Copper vs USWTI月線圖

石油美元「掛鉤」是客觀事實

去美元化是一個漫長的過程

UK100指數走勢料跌宕起伏！

本週驅動UK100指數的主要因素

是否會為UK100指數注入更大的波動性？

UK100指數長線走勢展望

從技術面看

文章來源：GO Markets中文部

日本家庭拋售日圓的情況正在加速。 1~5月日本國內投資信託管理公司等的海外投資淨買進超過5.6兆日元，已超過2023年全年的4.5兆日圓。這反映了基於新NISA（小額投資免稅制度）的個人海外投資的擴大。

日本的個人購買外國股票型投信時，會發生賣出日圓、買入美元等交易，成為壓低日圓匯率的因素。許多觀點認為，即使日美的利率差縮小，實際需求的日圓拋售仍將保持強勁勢頭。

日本財務省的對外及對內證券買賣合約等情形（依指定報告機構統計）顯示，日本國內的投資信託委託公司及資產管理公司的對外證券投資在5月淨買進1.3719兆日元，刷新了單月最高紀錄。

1~5月累計淨買進5.6388兆日元，超過2023年的4.5454兆日圓。如果維持這個速度，2024年全年將淨買進13兆日元，創出全年最高紀錄。

其背景是2024年1月開始的新NISA，取消了免稅期限，改為永久免稅，也提高了免稅額度。

從5個月累積的各產品組成來看，反映基於新NISA的個人海外投資的「股票與投資基金持有」以5.1634兆日圓的淨買入額佔到全體的90%。

新NISA中最受歡迎的投資信託是三菱UFJ資產管理公司的全球股票型投資信託「eMAXIS Slim All World Equity All Country」。該產品的投資對象的6成為美國股票，1~5月的資金流入額為1.1448兆日元，與上年同期相比增至約5.7倍。

每當有新的資金流入，產品的管理團隊就會在每天早晨將日圓換成外幣。此舉為了確保購買海外股票的資金而賣出日圓，不論匯率水準如何，都要進行操作。向多家銀行委託賣出日圓和買入外匯，有時一天超過1,000億日圓。

瑞穗銀行的首席市場經濟學家唐鐮大輔表示，由於進行外匯避險，不能說5.6兆日圓都是賣出，但「形成了很難認為與年初以來的日圓貶值行情無關的規模」。此外也指出「也可以認為產生了超越以往機構投資者的日圓拋售主體」。

基於新NISA的家庭拋售日圓多為每月定額投資，因此，與過去的日圓拋售主體相比，持續性更高。

如果美國聯邦儲備委員會（FRB）轉向降息，將成為美國股市上漲的主要因素。這樣一來，日本家庭的海外投資就有可能加速。即使日美利差縮小、投機者的日圓拋售攻勢趨於平穩，結構性的日圓貶值壓力反而可能加大。

文章來源：日經中文網

中國國家統計局6月17日公佈的數據顯示，從5月中國70個大中城市的新建商品住宅價格來看，68個城市比上月下降。由於銷售低迷，平均降幅創出了2014年10月以來的新高。雖然政府提出購買庫存住宅和取消房屋貸款利率下限，但目前效果依然不明顯。

70個大中城市的新建商品住房平均下降0.7%。自2023年6月開始持續下跌。從交易價格管制寬鬆、容易反映市場供需的二手房來看，70個城市全部下降。

這是因為房屋銷售未能擺脫極度低迷，房地產企業有過剩庫存。 1～5月份新建住宅銷售面積較去年同期下降24%。截至5月底，新房庫存面積比一年前增加25%。

進入6月後銷量仍在下降。智庫「中國指數研究院」對30個主要城市調查了6月8日～10日端午節假期的新房交易面積，結果顯示，與2023年同期相比減少16%。

中國副總理何立峰5月17日表明了收購未售出房屋的方針。中國人民銀行（央行）也宣布取消房屋貸款利率下限。

根據中國人民銀行的數據，除北京和上海等大城市之外，已經取消了貸款利率下限。不少商業銀行已降低貸款利率。

到目前為止，房地產刺激政策成效不大。銀行貸給家庭的房屋貸款等中長期資金的淨增加額比上年同月減少7成。 「房價將下跌」的預期仍在蔓延，降低貸款利率等刺激措施日益難以奏效。

中國國家統計局的發言人劉愛華在6月17日的記者會上指出，「政策效應釋放還需要一定時間，目前房地產市場仍在調整過程中」。

從中國經濟來看，房地產不景氣等內需不足在長期化。民營企業也有對未來的擔憂，新建工廠等積極投資不足。

中國國家統計局同一天公佈的1～5月份固定資產投資年增4.0%。拉動因素為成長7.1%的國營企業投資，而民間投資成長率則收窄至0.1%。

5月規模以上工業增加價值年增5.6%，但成長率較4月的6.7%放緩。中國製造業新興之子——純電動車(EV)等新能源車的生產量增加30%以上，但汽車整體僅成長1.3%。 5月的零售業銷售顯示，汽車相關的銷售減少4.4%。

文章來源：日經中文網

費城聯邦儲備銀行行長哈克近日發表演說稱，基於其當前的經濟預測，他認為在2024年底前進行一次降息舉措將是合適的。這一表態進一步強化了市場對利率可能長期維持高位的預期。

哈克指出：「如果經濟走勢符合預期，我預計年內進行一次降息是合理的。儘管如此，今年降息兩次或根本不降息的可能性也存在，這最終將取決於後續經濟數據的導向。」他強調，聯準會的決策將繼續緊密追蹤經濟數據的變化。

哈克對經濟前景持謹慎態度，預計美國經濟成長將會放緩，但仍將高於長期趨勢水準。同時，他預測失業率將溫和上升。他特別提到，通膨回歸至2%的目標將是一個緩慢的過程，並表達了對住房及服務業通膨持續高企的擔憂，強調在通膨問題上仍需更多信心以消除不確定性。

此外，哈克重申了貨幣政策目前處於緊縮階段的立場，並認為保持當前利率水準更長時間，有助於抑制通膨壓力並降低未來風險。他計劃在未來數月中，密切監測通膨、勞動市場及整體經濟活動的最新數據，並強調在當前經濟波動較大的背景下，更多的數據支持對於未來的降息決策尤其關鍵。

針對近期的消費者物價指數（CPI）報告，哈克表示數據令人鼓舞，但仍需觀察更多數據以確認通膨放緩的趨勢。他也提及全球利率環境正普遍下行，但速率各異。

哈克的言論突顯了聯準會在考慮未來政策調整時的審慎態度，以及對經濟數據的高度依賴，為市場提供了關於未來利率路徑的進一步線索。

常見問題：

聯準會降息意味著什麼？

聯準會降息意味著降低聯邦基金利率，這是商業銀行間短期借款的利率。降息通常旨在刺激經濟成長，因為較低的利率使得借款成本減少，從而鼓勵企業和個人增加投資和消費。具體來說，消費者貸款、抵押貸款、信用卡利率都會隨之降低，使得借款更加便宜，進而推動經濟活動。

降息還可以透過提升股市和債市的表現來增強財富效應，增加消費者和企業的信心。不過，降息也可能導致通膨上升，如果經濟成長太快，需求超過供應，物價會隨之上漲。

聯準會降息黃金是漲還是跌？

聯準會降息通常會導致黃金價格上漲。首先，降息會降低美元的吸引力，導緻美元走軟，而黃金以美元計價，因此美元貶值通常會推高黃金價格。其次，降息降低了持有無息資產（如黃金）的機會成本，因為投資者從存款和債券中獲得的收益減少，使黃金相對更具吸引力。此外，降息通常被視為經濟前景不確定或通膨上升的訊號，投資者往往會轉向黃金這種避險資產以保值。

聯準會降息對股市利好還是利空？

聯準會降息通常被視為對股市的利多。降息降低了企業的融資成本，使得公司更容易獲得低成本資金用於擴展業務、進行資本支出或回購股票，這都有助於提升企業獲利能力。更低的利率也使得債券等固定收益投資的吸引力下降，資金可能會流入股市尋找更高回報。此外，降息會提升消費者信心和支出，間接推動企業收入和利潤成長，進而提振股市。

不過，降息也可能反映出經濟有下行風險，如果市場認為降息不足以刺激經濟成長，或擔憂經濟前景，股市可能仍會出現波動。

聯準會降息納斯達克指數會漲嗎？

聯準會降息通常會推動納斯達克指數上漲。那斯達克指數中包含大量科技股，這些公司通常具有高成長潛力和高資本需求。降息降低了這些公司的融資成本，使得它們更容易進行研發和擴展業務。此外，科技公司一般估值較高，降息環境下未來現金流的現值較高，進而提升其股票價格。投資人在低利率環境下，往往更青睞高成長、高風險的科技股，進而推動納斯達克指數上揚。

聯準會降息意味著美元升值還是貶值？

聯準會降息通常意味著美元貶值。較低的利率降低了美元資產的回報率，使得美元對國際投資者的吸引力下降，他們可能將資金轉移到其他回報更高的市場。此外，降息可能增加市場對通膨上升的預期，進一步壓低美元價值。美元貶值還可以透過提高美國出口產品的競爭力，推動經濟成長，然而也可能加劇進口商品價格上升的通膨壓力。