分裂的執政黨與民眾的普遍憤怒

現在「球」傳到了憲法法院手裡

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來源：澎湃新聞

根據區塊鏈分析公司CryptoQuant的數據，雖然以太坊一直落後於比特幣，但如果目前的供需動態持續下去，以市值計算的第二大加密貨幣明年可能會創下5,000美元以上的歷史新高。

以太幣今年上漲超過72%。雖然與許多傳統資產相比，以太幣的表現仍然令人印象深刻，但它明顯落後於比特幣，後者今年迄今已上漲147%。

比特幣最近幾週已經刷新歷史高點併升至10萬美元以上，而以太坊的交易價格仍比2021年11月創下的4865美元的歷史高點低19%以上。

然而，根據CryptoQuant分析師的計算，如果以太幣目前的供需動態持續存在，該加密貨幣可能會在明年創下歷史新高併升至5,000美元以上。

根據加密分析平台Coinglass和The Block的數據，以太坊交易所交易基金（ETF）已連續17個交易日獲得資金流入。

根據CryptoQuant的數據，截至上週五，以太坊ETF共持有350萬枚以太坊，創下歷史新高。這高於7月以太坊現貨ETF產品被批准上市時的310萬枚，也高於9月的272萬枚的低點。

同時，CryptoQuant的分析師在最近的一份報告中寫道，儘管以太坊的總供應量處於2023年4月以來的最高水平，但自9月以來，透過交易費用銷毀的以太坊數量一直呈上升趨勢，這表明該加密貨幣的供應成長一直在放緩。

自2021年升級以來，以太坊引入了一種銷毀機制，用於從流通中永久移除一定數量的以太坊，旨在透過銷毀部分以太坊來減少供應量，從而抑制通膨。

以太坊的總供應量和銷毀量

BIT Mining首席經濟學家Youwei Yang表示，要看到以太坊的下一個進展，一個關鍵因素是監管的清晰度提高，特別是圍繞質押分類的監管。以太坊質押是指持有者鎖定以太坊以保護以太坊區塊鏈並獲得獎勵的過程。

目前的以太坊ETF不質押持有的以太坊，這是發行方的一種讓步，原因是相關的監管不確定性。

今年6月，美國證券交易委員會（SEC）起訴以太坊軟體供應商Consensys，指控該公司為未註冊的經紀商。 SEC稱，Consensys代表流動性質押計畫提供商Lido和Rocket Pool提供和出售未註冊的證券，這些提供者創建和發行流動性質押代幣以換取質押資產。雖然質押代幣通常被鎖定，在質押期間不能交易或使用，但流動性質押代幣可以自由買賣。

「隨著支持加密和監管較少的川普政府即將回歸，人們樂觀地認為，在其明年1月的就職典禮後，將出現關於加密監管（包括以太坊質押）的明確指導。這可能為機構和傳統金融參與者採用以太坊質押鋪平道路，提高其作為一種產生收益的資產的長期吸引力，」Yang在給電子郵件評論中寫道。

來源: 金十數據

隨著美國候任總統川普的政策和聯準會的降息可能會在2025年下半年給美元帶來壓力，華爾街開始看跌美元的前景。

從摩根士丹利到摩根大通，大約有六位賣方策略師現在預測，美元最快將在明年年中見頂，然後開始下跌，法國興業銀行預計ICE美元指數將在明年年底下跌6%。

由於川普在美國總統大選中獲勝，以及強勁的經濟數據促使交易員降低了對明年聯準會降息次數的預測，美元今年已經飆升，有望實現2015年以來的最大漲幅。

法國興業銀行貨幣策略主管Kit Juckes表示，美元的強勢「令人反胃。我們正在將一項資產的價格推高至長期不可持續的水平」。

彭博美元現貨指數今年迄今已上漲約6.3%，其中很大一部分漲幅出現在11月初美國大選日前後。市場預期川普的關稅和減稅政策將加劇通膨，並使聯準會在未來幾個月降低利率的任務複雜化，這推動了美元的上漲。這為全球投資者提供了將資金轉移到美國的動力。

儘管包括Matthew Hornbach和James Lord在內的摩根士丹利宏觀和匯市策略師認為，這些威脅將提振美元，但最終美元將在明年這個時候跌至當前水平以下。他們補充稱，美國實際利率的下降和風險偏好的改善，構成了最看跌美元的情景。

目前，川普在貿易問題上的鷹派言論越來越多，最近在他就移民和毒品相關的邊境問題承諾對墨西哥和加拿大商品徵收25%的關稅後，墨西哥比索和加元下跌。本月早些時候，川普也抨擊了一些新興經濟體挑戰美元作為世界主要貨幣的地位。

美元最近的所有強勢都導致了非美元貨幣的疲軟。 11月美國大選後，歐元跌至兩年低點，接近平價。根據上週的報告，MSCI新興市場貨幣指數目前處於四個月來的最低水準。

以Daniel Tobon為首的花旗集團策略師表示，在第二屆川普政府領導下，在川普第二任政府領導下，任何針對可能爆發的貿易戰的解決方案都將令美元多頭失望，他們中的許多人認為，這位候任總統對貿易的觀點本質上支持美元，因此紛紛建立多頭部位。

根據美國商品期貨交易委員會截至12月10日的一週數據彙編的數據顯示，投機、非商業交易員仍持有約240億美元的美元多頭頭寸，接近5月以來的最高水準。自10月中旬大選前以來，這群人一直看漲。

威脅迫在眉睫

在審視川普總統任期內美元的走勢時，歷史可能可以提供一些指引。八年前川普當選後，彭博美元指數在經歷了強勁的走勢後，2017年出現了有史以來的最大年度跌幅，原因是美國經濟失去動力，而歐洲經濟成長提速。

以Derek Halpenny為首的MUFG分析師表示，這次，華爾街認為美元的下跌幅度不會那麼大，但美元可能在2025年上半年見頂。

與川普勝選後11月的樂觀預期相比，即便是仍在定價美元明年上漲的選擇權市場，也一定程度降低了對美元的看漲押注。

彭博美元基準一年期風險逆轉指數本週約為1%，較約一個月前的四個月高點有所下降，顯示交易員仍在期待美元上漲，但看漲情緒已經停滯。

Point72 Asset Management的策略師和經濟學家Sophia Drossos認為，美元反映瞭如此多的利好消息，以至於美國以外的任何地區——特別是歐洲央行和英國央行正在降息以幫助減輕下行風險的歐洲——的經濟成長都將削弱美元相對於其他貨幣的匯率。

Drossos表示：“明年全球經濟的強勁增長已經出現了一些良好的基礎。”

頂級外匯策略師預計，近幾個月來美元最大的支撐來源——聯準會——將在2025年後變成一種負擔。

摩根士丹利利率策略師表示，預計明年美國公債殖利率的下降速度將快於全球其它地區，這將壓縮長期以來對美元有利的利差。

其他專家認為，如果川普的貿易政策得以實施，美元將面臨進一步走強的風險，因為從理論上講，關稅將推高美國製造商使用的任何進口商品的價格。

花了數十年研究全球貨幣體系的加州大學柏克萊分校經濟學家Barry Eichengreen表示：「如果關稅提高了鋼鐵和鋁的價格，對使用這些進口原料的本土汽車產業來說，這將是一個負面的供應衝擊。

此外還有預算赤字擴大和美國債券期限溢價上升的威脅。期限溢價是衡量持有長期政府公債的感知風險的指標。

以全球外匯策略聯合主管Meera Chandan為首的摩根大通分析師在其2025年展望中寫道：「當聯準會確實大幅放鬆貨幣政策，美元失去相對收益率／成長優勢時，美元的疲軟可能會非常嚴重。 」

來源: 智通財經

最新民調顯示，大多數美國人表示，他們準備支持當選總統川普的第二個任期，儘管他在競選期間提出了一些有爭議的議程。

具體而言，CNBC全美經濟調查發現，54%的美國民眾「願意並準備支持」川普擔任總統。這比他2016年上任時下降了兩個百分點。同時，約有41%的人“感到不舒服”，比2016年上升了5個百分點。因此，其本次上任的淨支持率有所下降。

「2016年，有更多的人說，『我不確定'，並採取了一種觀望的態度，」負責這項調查的民調機構Hart Research合夥人Jay Campbell說：「這些數字下降了一半甚至更多…人們現在知道唐納德·特朗普會帶來什麼了，態度比較明確。

該調查於12月5日至8日在全美範圍內對1000人進行了調查。其誤差幅度為±3.1%。

經濟前景

整體而言，大多數美國人認為「川普2.0」的經濟前景比第一任期更樂觀。超過一半（51%）的人表示，他們預計自己的個人財務狀況會改善，這比他2016年當選時高出10個百分點；51%的受訪者也表示，他們預計美國經濟會好轉，比2016年上升了5個百分點。

不過，認為第二任期的經濟前景會更糟的比例也有所上升，這表明當前美國人對川普的看法更加兩極化了。

46%的美國民眾預計明年經濟會好轉，比去年10月上升了9個百分點。同時，33%的人認為經濟會變得更糟，上升了16個百分點。

該調查的民意調查員米迦·羅伯茨（Micah Roberts）說：“川普帶著對當前經濟更加悲觀的情緒步入他的第二個任期，但人們對未來的態度更加充滿希望。”

隨著拜登即將卸任，有多達73%的人認為經濟一般或很差。

經濟議程

最新調查還發現，60%的人認為，在邊境部署軍隊以阻止非法毒品和人口入境應該是新政府2025年的首要任務。另有13%的人表示，這項工作仍應在任期稍後完成。只有24%的人直接反對該提案，其中包括51%的民主黨人，12%的獨立人士和3%的共和黨人。

大多數美國人也支持削減個人稅收，增加對無證移民的驅逐力度，縮小政府規模，在聯邦土地上開採更多石油，以及減稅和減少對企業的監管。

對於川普「準備赦免那些在1月6日抗議活動中被定罪的人」的提議，大多數（50%）人表示反對，只有43%的人支持這項措施。此外，對關稅的支援也不溫不熱，27%的人完全支持關稅，24%的人表示可以在任期稍後實施。 42%的受訪者表示反對。

投資選擇

上述民調顯示，40%的美國人表示，現在是投資股票的好時機，27%的人表示現在不是時候，這是2019年以來樂觀情緒最高漲的一次。

從上個季度到過去三年半，美國人對股市的看法一直從中性到極度負面。因此，這是一個巨大的轉變，川普的勝選推動了這一趨勢。與8月相比，對於現在是否是投資股市的好時機，他們的樂觀程度提高了56個百分點。

此外，調查還發現，雖然加密貨幣可能是目前華爾街最熱門的主題，但在一般民眾中並非如此，至少目前還不是。

民調顯示，只有13%的民眾擁有加密貨幣，15%的人認為這是目前最好的投資。自從該調查上次在2022年提出這個問題以來，這一數字上漲了4個百分點，但說起目前最佳的投資，加密貨幣遠遠落後於房地產、股票、黃金，甚至儲蓄帳戶。

只有7%的美國人表示他們會接受加密貨幣的薪資，但另有22%的人表示未來的某一天他們可能會接受。略多於五分之三（61%）的人則稱永遠不會接受加密貨幣的工資。

來源: 財聯社

聯準會本週將公佈最新的利率決議，在此之前，有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》著名記者撰寫最新文章表示，聯準會的降息計畫不斷變化，投資人普遍預期本週將連續第三次降息。在此之後，官員們準備放緩甚至停止降息。以下是文章的更多內容。

今年夏末帶領聯準會開始大膽降息50個基點時，聯準會主席鮑威爾不得不向一些懷疑的同事保證， 聯準會不會無意中發出危機訊號。現在，他們正面臨著另一個潛在的轉折點。

官員在11月再次降息25個基點，投資人普遍預期本週將連續第三次降息。鮑威爾正試圖在勞動市場不那麼搖擺不定、通膨也比9月略顯穩健的跡像中找到合適的定位。一些官員對繼續降息產生了疑慮，而先前強烈支持前兩次降息的官員也不再那麼確信。

本週的一個選項是降息25個基點，然後利用新的經濟預測強烈暗示該央行準備更緩慢地降息。

喬恩-福斯特（Jon Faust）說：「現在，無論是降息還是按兵不動都是合理的。」他曾在2018年至今年早些時候擔任鮑威爾的高級顧問。他說，官員們對聯準會基金利率走勢的看法很可能「比他們對12月會議做出的任何決定都要重要」。

聯準會基金利率影響整個經濟的借貸成本，包括抵押貸款、信用卡和汽車貸款的利率。提高利率往往會抑制招募、支出和投資，而降低利率則會刺激這些活動。但是，這些影響會產生經濟學家所說的長期和可變的滯後效應，這意味著聯準會可能在一年或更長時間內都無法知道他們的政策是過多還是過少。

走得太遠，還是不夠遠？

一些官員表示，他們將反對在本週降息。這些「鷹派」人士擔心，聯準會在第四或第五年讓通膨率維持在遠高於目標的水平，從而浪費聯準會的公信力。

即使官員們仍然認為物價增長將逐步放緩至他們的目標，但由於當選總統川普承諾在下個月上任後驅逐工人並徵收關稅，一些官員可能對這一預測信心不足。這些措施可能會逆轉支撐官員們對通膨做出樂觀預測的兩個事態發展：商品價格下降和薪資成長放緩。

2007年至2021年擔任波士頓聯邦儲備銀行主席的埃里克-羅森格倫（Eric Rosengren）說：“如果我現在作為有投票權的成員坐在委員會裡，我會反對降息。”

他們也擔心，股市和比特幣等投機資產的亢奮狀態可能會刺激消費，使通膨持續下去。

聯準會理事鮑曼在本月的一次演講中說：「鑑於近期的經濟活動，目前很難認為利率水準具有限制性。」達拉斯聯邦儲備銀行主席洛根（Lorie Logan）警告說，不要因為錯誤地認為更「正常」的利率要低得多而過度降息。

包括鮑威爾在內的另一組官員表示，他們也有同樣的擔憂，但鑑於聯準會在過去兩年中將利率提升到了很高的水平，他們認為聯準會目前還沒有過度削減利率的風險。

鮑威爾上個月說：“我們既要注意走得太遠、太快的風險，也要注意走得不夠遠的風險。看起來我們正處於我們需要的位置。”

勞動市場仍處於微妙的平衡狀態。招聘率很低，但裁員率也很低。在截至11月的6個月中，經濟平均增加了超過14萬個工作崗位，這是一個可觀的數字。但失業率已從年初的3.7%攀升至4.2%。對高利率最敏感的經濟部門，如住房部門，遲遲未能從近期的降息中受益。

閉門造車

鮑威爾的一項重要工作是在由其他18名官員組成的、有時並不靈活的委員會之間達成一致。這有時很困難，因為在過去的一年裡，通貨膨脹率時好時壞。

一年前，在一連串較友善的通膨報告出爐後，一些一直不願發出結束升息訊號的鷹派官員開始改弦易轍。

在隨後的幾個月裡，鮑威爾和他的同事堅持認為，他們需要一個可信的切入點來開始降息。到了勞動節，鮑威爾越來越緊張，因為他擔心央行在2021年因通膨失誤而蒙羞後，又反而將利率維持在過高水平過久。

接著，勞動市場開始出現可能比預期更急劇放緩的跡象，8月公佈的數據顯示失業率上升至4.3%。通膨恢復了早先的下降趨勢。

聯準會官員通常喜歡在不引起市場驚訝的情況下編排大動作。 9月6日，也就是官員們開始遵守傳統的會前「靜默期」前的最後一天，兩位官員的演講讓投資者認為他們更傾向於較小的25個基點降息。

但鮑威爾閉門造車，與一個較小的顧問圈商議，得出的結論是，他們應該以更大幅度的50個基點開始降息。這個想法借鑒了前聯準會主席艾倫-格林斯潘的做法，他經常透過將政策選擇歸結為管理不同的風險來說服同事。

在這種情況下，人們認為對更大幅度的降息感到後悔的風險非常低。他們等待降息的時間太長了，以至於即使經濟快速成長，大多數官員也認為他們可以簡單地放慢預期的幾次降息。相較之下，如果降息幅度較小，但卻發現勞動市場正在急劇放緩，這將是一個更難解決的問題。

一個孤獨的異議者

鮑威爾通常會在會議前的一周的周四和周五與所有12位地區聯邦儲備銀行主席進行電話磋商，並與其他六位駐華盛頓的地區聯邦儲備銀行主席會面。鮑威爾及其幕僚也會分發一系列簡報文件，闡述三種不同政策選擇的理由。

有些人幾乎不需要說服就能開始大幹一場。其他人則感到不安。過去在降息50基點的同時，也會出現更大的財務壓力。

鮑威爾一直在警告通膨更加頑固的潛在風險，當她看到這些政策簡報資料時，她知道自己無法支持鮑威爾的提議。她最終（在9月會議上）投了反對票，這是自2005年以來聯準會理事首次投反對票。

為了避免出現多個異議者，並贏得與鮑曼持相同保留意見的同事的支持，鮑威爾讓他們相信，他可以在隨後的公開講話中把這一決定說成是一種強力的重新調整，而不是恐慌地開始降低利率。

鮑威爾在會後的新聞發布會上說：「沒有什麼......表明委員會急於完成這項工作。」相反，他認為降息是一個「良好而有力的開端，表明了我們不甘落後的決心」。

會後幾週政府數據的修訂顯示，收入成長和個人儲蓄率均強於最初的報告。這消除了人們對潛在經濟衰退的憂慮，同時也顯示聯準會或許並不需要採取更大的措施。

沃勒最初贊成較小幅度的降息，但後來被說服支持較大幅度的降息，他最近駁斥了關於他是否後悔這一決定的問題。他將此比喻為購買汽車保險。

「你會問，『我為什麼要買汽車保險？因為我可能會出事'，」他在本月的一次活動上說。 “如果事故並沒有發生。'你又會問，夥計，買汽車保險是個愚蠢的決定嗎？'自然不是。”

來源: 金十數據