黃金周累計發送旅客突破1億人次，亦莊站正式開營運

摘要:

10月4日，全國鐵路發送旅客1754.7萬人次，連續5天超1700萬人次。自9月29日國慶黃金周運輸啟動以來，全國鐵路累計發送旅客1.05億人次。 10月1日，全國鐵路發送旅客2,144.8萬人次，創單日旅客發送量歷史新高。截至10月5日9時，鐵路12306已累計售出黃金周運輸期間車票1.49億張。

國慶黃金周累計發送旅客突破1億人次，10月1日創單日旅客發送量歷史新高

10月1日京津城際鐵路上的亦莊站正式開營營運

10月1日，在新中國成立75週年的喜慶日子裡，京津城際鐵路上的亦莊站正式開通營運。這座車站位於北京經濟技術開發區（北京亦莊），與通州區毗鄰，從該站乘高鐵前往北京南站、天津站最快只要10分鐘、25分鐘，將進一步完善京津冀地區的鐵路網路，唱好京津「雙城記」。亦莊站開通後，實現了京津城際列車在北京市內多點停靠，將更好滿足京津兩地人民美好出行需求。

營業里程持續成長，20萬公里目標創造廣闊市場空間

2022年國務院印發《「十四五」現代綜合交通運輸體系發展規劃》，明確提出到2025年，鐵路營業里程達到16.5萬公里，其中高速鐵路營業里程達到5萬公里；2020年國鐵集團出台《新時代交通強國鐵路先行規劃綱要》，2021年國務院印發《國家綜合立體交通網規劃綱要》，兩份文件均對2035年我國鐵路網規模提出了一致要求：到2035年，全國鐵路網達20萬公里左右，其中高鐵7萬公里左右。結合「十四五」鐵路網規模，若想達到2035年的目標，2026年至2035年需建成鐵路3.5萬公里左右，其中高鐵2萬公里左右，平均每年鐵路投產新線3500公里左右，其中高鐵2000公里左右。 20萬公里的遠期目標可望為軌交裝備產業創造廣闊市場空間。

建議關注

1）中國中車：全球領先的軌交裝備供應商，軌交裝備收入全球第一，產業地位鞏固；

2）中國通號：以軌道運輸控制技術為特色，全球領先的軌道運輸控制系統供應商；

3）時代電氣：具有領導地位的牽引變流系統供應商，產品連續多年領先國內市場；

4）思維列控：專業從事鐵路運輸安全保障的鐵路裝備定點企業，已成為我國高鐵綜合監測領域的核心供應商；

5）神州高鐵：我國軌道交通智慧營運檢修裝備領導企業，下游客戶基本涵蓋國鐵、城軌、貨運專用鐵路線、主機廠等客戶群；6）輝煌科技：以服務軌道運輸為己任，提供軌交運維設備及整合化解決方案，技術開發及專案實施經驗豐富。

來源：華福證券

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Samantha Luan

股市

華爾街兩位頂級策略師對美國股市的看法變得更加樂觀，原因是有跡象顯示，美國勞動力市場強勁、經濟具有彈性，而且利率正在下調。

在2024年年中之前還是華爾街最悲觀的策略師之一、摩根士丹利的Michael Wilson表示，上週五公佈的就業數據井噴式增長，以及美聯儲將進一步降息的預期，提高了他對相對於更安全的防禦性股票的所謂週期性股票的看法。

同時，高盛執行長David Kostin也上調了他對標普500指數成分股公司明年獲利成長的預期，因為穩健的宏觀前景推動了利潤率的成長。這位策略師將該基準指數的12個月目標從6,000點上調至6,300點，這意味著該指數將較目前水準上漲約10%。

Wilson在一份報告中寫道：「就股市對就業/經濟成長數據的反應而言，我們仍然認為我們處於一個『好就是好』的環境中。債券市場對軟著陸結果的懷疑正在減少，這對股票投資者來說是一個重要訊號。

由於對經濟衰退的擔憂減弱以及聯準會放鬆政策，美股在夏季遭遇拋售後持續反彈。根據掉期數據，交易員預計聯準會在明年5月前再降息100個基點。上週五公佈的就業數據遠強於預期，也提振了市場情緒。

Wilson表示，這對美國小型股來說是個好兆頭，它們將受益於商業活動和情緒的改善，以及投資者部位的減少。這位策略師降低了對大盤股的長期押注，理由是短期內風險報酬減弱。

在各板塊中，Wilson將金融類股評級上調至“增持”，並下調了醫療保健和消費必需品的評級。

摩根大通(JPM.US)預計將於週五公佈最新業績，提供銀行獲利能力的最新情況，並正式拉開財報季的序幕。

來源: 智通財經

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民生證券

價格：本期鋼材價格上漲。截至9月30日，上海20mm HRB400材質螺紋價格為3,680元/噸，較上期漲270元/噸。熱軋3.0mm價格3750元/噸，較上期漲310元/噸。冷軋1.0mm價格為4000元/噸，較上期漲270元/噸。本期原料中，國產礦市場價格上漲，進口礦市場價格上漲，廢鋼價格較上期上漲。

利潤：本期鋼材利潤整體上漲。長流程方面，我們計算本期產業螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別較上月變化86元/噸，156元/噸和104元/噸。短流程方面，本期電爐鋼利潤上漲。

產量與庫存：截止9月30日，五大鋼材產量上升，總庫存較上月下跌。產量方面，五大鋼材品種產量823.05萬噸，週環比升15.03萬噸，其中建築鋼材產量週比增20.6萬噸，板材產量週環比降5.38萬噸，螺紋鋼增產11.23萬噸至205.46萬噸。分不同煉鋼方式來看，長、短流程螺紋鋼產量分別為179.44萬噸、26.02萬噸，較上月分別+8.5萬噸、+2.73萬噸。

庫存方面，五大鋼材品種社會總庫存季降70.71萬噸至910.93萬噸，鋼廠總庫存379.91萬噸，環比降19.53萬噸，其中，螺紋鋼社庫降34.19萬噸，廠庫降15.81萬噸。表觀消費量方面，測算螺紋鋼錶觀消費量255.46萬噸，季減33.06萬噸，本週建築鋼材成交日均值14.12萬噸，較上季下滑4.65%。

投資建議

宏觀政策提振，鋼價及利潤明顯改善。目前螺紋鋼處於低產量、低庫存狀態，需求較去年同期降幅收窄，而熱捲方面，表觀需求維持年比正增量，產量下滑，庫存拐頭向下，板材高庫存壓力明顯緩解。國務院總理李強9月29日主持召開國務院常務會議，研究部署一攬子增量政策的落實工作。

基本面好轉疊加政策利好提振鋼鐵市場，鋼企價格及利潤明顯回升，後續需重點關注鋼企利潤改善情形。

建議：1）普鋼板塊：寶鋼股、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：中信特鋼、甬金股份、翔樓新材；3）管材標的：久立特材、武進不銹、友發集團。建議關注：高溫合金標的：撫順特鋼。

來源：民生證券

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Devin

大宗商品

JERA透過施加高壓電，從EV的二手電池的材料中分離出稀有金屬

日本最大的火力發電企業JERA將開展從純電動車（EV）的二手電池中回收稀有金屬的業務。 JERA已經實用化了把回收率提高到約9成的技術，將在日本國內設立工廠。目前日本約8成二手EV被出口，同時稀有金屬也流向海外。如果能夠在日本國內建立資源循環體系，將有助於強化經濟安全保障。

生產EV的動力來源－鋰電池時，會大量使用鈷、鎳等稀有金屬。據稱每輛EV約消耗200公斤稀有金屬資源，相當於數千支手機的用量。 EV的二手電池被視為可以提取重要礦物的“城市礦山”，具有開發潛力。

雖然先前已有將EV的二手電池透過高溫燒灼來提取鎳和鈷的技術，但由於材料在加熱過程中會劣化，回收率僅約6成。東京電力控股、中部電力共同出資的JERA研發了透過在水中施加高壓電產生衝擊波，分離並回收9成稀有金屬的技術。

由於JERA的回收方法不包含熱處理工序，因此可以將回收過程中的二氧化碳排放量減少一半。 JERA計劃在2030年代前半在日本設立專用工廠，並考慮把業務拓展至電池再利用相關法規嚴格的歐洲。

日本國內從2010年左右開始普及EV。目前每年約有相當於2萬輛EV的鋰電池達到報廢期，預計到2030年這數字將增加至約15萬輛，約為現在的7倍。住友金屬礦計畫從2026年起，在愛媛郡的兩家工廠啟動稀有金屬回收設備，其他企業也紛紛開始EV二手電池的再利用業務。

JX金屬改進了包含熱處理工序的傳統方法，計劃把稀有金屬的回收率提高至9成，提出了到2035年實現每年從3萬噸二手電池中提取鎳和鈷的計劃。東麗也正在開發透過熱或酸處理電池材料使其液化，並透過特殊膜材料回收超過8成鋰的技術。

在脫碳化趨勢下，蓄電池的需求不斷增加。預計到2030年，日本需要約10萬噸鋰和2萬噸鈷。對於稀有金屬幾乎完全依賴進口的日本來說，回收技術是提高自給率的關鍵。據稱如果能充分利用城市礦山，可以透過回收來滿足日本國內約10年的鈷需求。

日本綜研的評估指出，2050年二手電池的再利用與回收市場在日本預計將成長至約2.4兆日圓規模，但回收再利用的法律制度建設進展緩慢。日本綜研警告稱，“如果繼續如此，潛在市場可能會喪失。”

在稀有金屬的回收再利用方面，歐洲和美國領先。歐盟（EU）在2023年加強了相關法規，設定了EV的二手電池材料的再利用率目標。美國也要求作為享有稅收減免的條件，EV電池中一定比例的關鍵礦物必須從本國或自由貿易協定（FTA）簽訂國採購。

在鋰、鈷、稀土等稀有金屬的開採和冶煉領域，中國佔過半份。中國政府正在加強對戰略物資的出口管理，對於進口國來說，回收再利用技術的重要性日益增加。

來源: 日經中文網

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華福證券

行情回顧：

本週（2024年9月30日-10月4日）中信醫藥指數上漲11.1%，跑贏滬深300指數2.7pct，在中信一級行業分類中排名第5；2024年初至今中信醫藥生物板塊指數下跌5.5%，跑輸滬深300指數22.6pct，在中信產業分類排名第27。本週漲幅前五名的個股為長藥控股（+20.05%）、陽普醫療（+20.04%）、天智航（+20.03%）、美迪西（+20.01%）、皓元醫藥（+20.01% ）。

牛市醫藥表現複盤專題：當前市場多頭跡像已經顯現，為了探究牛市中醫藥板塊的投資及回撤，我們本週專題複盤歷史上8次大牛市中醫藥的表現。首先上世紀的幾次大牛市主要是股市形成初期各類政策變革及持續的新資金湧入，醫藥板塊早期標的較少，行業主題性不強。

因此我們認為前四次多頭市場的參考意義不強，第五次起醫藥板塊主要體現為前期啟動不輸大盤，中期較多跑出超額收益的情形，我們認為主要是當時環境下醫藥板塊的消費屬性較多，發力時間一般在牛市中期。

目前醫藥板塊在大盤中地位佔比更高、前期調整更充分，且兼具強創新、出海屬性與老齡化和健康需求提升帶量的長期成長性，有望在牛市中持續有亮眼表現。當前環境我們持續推薦關注創新、復甦、政策三條明確主線。

創新主線-建議關注：恆瑞醫藥、信達生物、百濟神州、康方生物、新諾威、和黃醫藥、藥明康德、康龍化成；

復甦主線-建議關注：愛爾眼科、通策醫療、華潤三九、悅康藥業、濟川藥業、人福醫藥、苑東生物、聯影醫療、邁瑞醫療、魚躍醫療、三諾生物；

政策主線-建議關注：國藥現代、國藥股份、太極集團、昆藥集團、江中藥業、葵花藥業、上海醫藥。

本週建議關注組合：藥明康德、新諾威、智飛生物、愛爾眼科、康方生物、金斯瑞生物科技。

十月建議關注組合：恆瑞醫藥、藥明康德、新諾威、長春高新、康方生物、普瑞眼科。

來源：華福證券

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華鑫證券

經濟

重視醫藥成長性，估值恢復具備彈性

自2021年2月以來醫藥生物產業整體估值從整體PE33X下降至21X，板塊下跌和估值收縮有醫藥行業新冠防疫紅利退去和醫保支付改革等行業自身因素，也有美元加息背景下，市場估值下行的宏觀因素。回顧2015年及2019年大盤上漲階段，醫藥產業估值呈現較大的估值修復彈性。橫向比較其他產業，截止2024年9月27日，醫藥產業處於板塊漲幅的末端，依照總市值加權，板塊漲跌幅為-8.71%，未來具備的估值修復的彈性也較大。醫藥作為一個成長性的產業，短期受到產業政策的影響而成長的波動，但長期仍會恢復到成長的軌道。

從健保收入來看，在目前健保改革控費的背景下，2023年職工健保基金（含生育保險）收入2,2931.65億元，較上年增加10.3%，基金（含生育保險）支出17,750.73億元，比上年增長16.4%，有力的支持了醫藥市場的持續增加，而且隨著人口老化和新藥械的持續研發上市，醫藥市場仍將穩定擴容。在醫藥子產業及細分方向中，線下藥局是2024年以來受到政策與消費趨勢變化衝擊最大的細分產業之一，截止2024年9月27日，離線藥局平均漲跌幅為-34.01 %，24年產業整體PE為13.15X。重视医药成长性与估值弹性_1

連鎖藥局總數面臨轉折點，龍頭受益集中度提升

截至2023年底，全國零售藥局數量達到已6,66,960家，相較於2019年，新增14.3萬家，其中2023年就新增4.37萬家，而門市數量增長的同時，零售藥品市場卻因為統籌改革等因素下滑。根據中康資訊，2023年零售藥局市場全品類規模5,394億元，年增-0.7%，2024年上半年零售藥局(含O2O)年增速為-0.7%。競爭加劇下，單店收入下降，門市虧損面增加，門市關閉增加。零售藥局產業逐步從擴張轉向收緊，根據《中國藥局》統計，對比2023年，2024年有41.6%的受訪者表示其門市的員工數量有所減少，平均減少1.7人。考慮單體和中小連鎖的抗風險能力較弱，疊加健保監管趨嚴等政策衝擊，我們認為2024年Q4，零售業將達成新的平衡。 2025年全國零售藥局門市總數將下滑，預計下滑幅度超過10%，有效減少市場無效供應，對於競爭勝出的龍頭企業客流量可望回升，單店獲利將改善。統計分析連鎖藥局上市公司業績，2024年上半年營收成長速度已回落，新開店數量下降，扣非歸母淨利增速為-18.36%，門市客流下降對頭部連鎖形成經營壓力，預計下半年頭部連鎖也會調整新開和關閉門市節奏，更為注重經營的穩定。

隨著產業集中度提升，龍頭連鎖藥局可望最先獲得客流量的回升，提升經營效益。政策方面，門診統籌的覆蓋率在逐步擴大，全零售市場中，處方藥銷售比例在提升，但各地執行差異大，相對市場化的區域，零售藥局已獲得門診統籌的增量，而部分區域仍限制統籌藥品使用網路處方，且價格有嚴格限制，因此政策影響的具有加強的區域性。

醫藥出口數據靚麗，創新出海值得期待

根據健保商會數據，2024年1-7月，中國市場醫藥產品出口額614.33億美元，年增2.70%，其中醫療器材類增加3.92%，西藥類成長2.68%，中藥類下滑6.82%。器材類成長領先，2024年1-7月一次性耗材出口額大幅增加8.96%，醫療診斷及治療類成長3.2%。比較國內醫療設備市場，海外市場成長節奏不一致。根據中國醫學裝備協會數據，2024年上半年，國內縣級醫院醫療設備採購規模年減50.57%，截止2024年8月31日，醫療器材上市公司業績揭露結束，整體出口成長也優於國內市場。自2023年8月起，器械出口成長已逐漸恢復。經歷疫情防控階段，中國醫療器材的品質已獲得海外，尤其是一帶一路國家的認可。在歐美等已開發國家市場，透過FDA認證產品增加，且高值耗材、中高階裝備比例提升。中國研發生產體外診斷試劑，先後獲得歐盟市場認證，在國際疫情防治中，效率和成本獲得國際組織的認可，如近期入選全球基金（TheGlobalFund）的猴痘病毒檢測試劑盒。

製劑國際化方面，2024年1-7月，西成藥出口41.12億美元，較去年同期成長14.38%，大幅領先醫藥整體出口。根據藥智網統計，2023年國產創新藥跨境License-out交易數量超過50筆，潛在總金額超400億美元。在2024上半年，國產創新藥達成跨國License-out交易25筆，潛在總金額超過270億元。隨著更多國產創新藥械的臨床進展，預計創新出海合作計畫將持續保持快速成長動能。

VE短期供需賽局加強，未來進入提價關鍵階段

近期，VE國內市場報價已從7月底的93-96元/kg，提升至150-170元/kg，由於在提價過程中，前期低價簽單的發貨，下游飼料企業消化儲備庫存，部分經銷商報價有所波動。下游庫存消耗的時間，我們預計需要1個月左右，小品種庫存消化更快，如VB1和VD3等，庫存消耗越快，提價節奏恢復則越快。提升的空間。推動本輪VE等原料藥品種漲價的驅動因素主要是供給端龍頭企業經營策略轉變，目前VE的競爭格局穩定，未來市場策略仍將以利潤為導向，目前VE仍處於提價的中程，未來成交價格可望突破200元/kg。對於萬華化學新投產的檸檬醛產能，我們認為從檸檬醛到VE，仍需要解決三甲基氫醌等關鍵中間體，需要佈局的時間很長，而且萬華的檸檬醛產能預計到2025年Q2才能規模化生產。業績兌現方面，我們預計從2024年Q2起，部分品種漲價帶動的獲利好轉可望逐步可見。浙江醫藥和新和成已發布2024年中報，Q2淨利相對於Q1均有顯著成長。根據VE出口均價，2024年Q2均價高於Q1。7月VE出口均價9.72美元/kg，高於5~6月均價，2024年Q3浙江醫藥和新和成的業績彈性可望進一步加大。

新冠等其他呼吸道疾病疊加傳播，呼吸道檢測市場持續成長

根據疾管中心檢測數據，近期南方和北方省份處於流感低傳播階段，全國未報告流感樣病例暴發疫情，但新冠等其他呼吸道傳染病仍在傳播，根據廣東省疾病預防控制局數據，7月全省新冠病毒感染發生數為18384，比較6月增加了1萬餘病例，全國新冠陽性率也上升至18.7%（7月22日-7月28日）。自從疫情控制放開以來，流感、新冠、腺病毒、肺炎支原體等多種呼吸道傳染病就處於交替傳播的狀態，因此呼吸道感染檢測需求季度波動減弱，而且隨著先檢測後治療的意識提高，檢測滲透率逐季提升。

7月31日，國家衛健委發布《關於加速推進村衛生室納入醫保定點管理的通知》，明確提出，加大醫保基金對鄉村醫療衛生體系支持力度，規範村衛生室醫保服務協議管理，推動更多村衛生室納入健保定點管理。感冒發燒和呼吸道感染為基層常發病，加強規範化管理，離不開診斷作為臨床處方的依據，抗原抗體快檢自然適合基層村衛生室的診斷需求，未來醫保覆蓋面增加，將帶動呼吸道快檢向基層滲透。 2024年將是國內企業進軍全球呼吸道檢查市場的重要開端，其產品平均定價可望高於國內，市場值得期待。對於率先完成海外通路和生產佈局的企業，其獲得訂單和市場的能力更強，海外市場可望帶來成長彈性。

重組白蛋白申報上市，產業整合仍在持續推進中

9月12日，植物源重組人血清白蛋白注射液獲得國家藥品監督管理局的新藥註冊申請（NDA）受理，考慮到目前重組人血清白蛋白的適應症僅為肝硬化導致的低白蛋白血症，對比人源血清白蛋白的適應症範圍仍相對單一，而且搶救休克等適應症的臨床試驗難度大，重組來源要替代人源仍需較長時間，而且患者與醫生都需要持續學術教育接受信任重組來源，因此血液製品仍具有資源屬性。產業集中度提升是未來十年血液製品的重要趨勢。

國產GLP-1新藥出海值得期待

根據諾和諾德2024年中報數據，GLP-1中國地區的銷售額為36.84億丹麥克朗，約合38.68億人民幣，年增23%，中國超重肥胖人群，糖尿病人群總量達，治療的積極性高，為國產GLP-1上市提供了廣大的市場機會。國產GLP-1出海更值得期待。目前已對外授權的企業包括恆瑞醫藥等，出海合作模式多樣，隨著更多臨床數據的發布，國產GLP-1新藥的海外授權可望增加。

2024年是醫藥產業實現驅動切換，依靠新技術應用，依靠出海開發新市場，逐步走出供給端「內捲」的關鍵時期，考慮未來降息環境下，創新藥的發展恢復，產業估值具備估值修復的空間，維持醫藥產業「推薦」的評級。

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天風證券

智界R7正式上市，展現熱賣潛質

智界R7正式上市，售價區間25.98-33.98萬元，10月中旬開啟交付。 9月24日，智界R7正式上市，售價區間25.98-33.98萬元。新車定位為純電動中大型SUV，同時也是鴻蒙智行首款轎跑SUV。

智界R7上市24小時大定突破6000台；9月28日單日大定突破2000台；9月24-9月28日累計大定突破11000台。鴻蒙智行全系車型10月1日-5日累計大定突破18600台，其中智界R7大定突破6300台，為大定數量最高的車型。截至10月5日，我們預期智界R7在手大訂單數量超20,000台，展現熱賣潛能。

政策端供給端發力，下半年產業需求可望回暖，板塊行情或將逐步樂觀。中央財經委牽頭推進汽車以舊換新政策，政策催化下需求悲觀預期糾偏。截止8月31日上午10點，已經收到汽車報廢更新補助申請超過80萬份。

根據乘聯分會公眾號測算，8月下半月單日新增報廢更新已超過1.33萬份，報廢更新政策的拉動用效果明顯。同時，隨著小米SU7上市、北京車展上許多新車發表以及下半年比亞迪DM5.0和鴻蒙智行（享界S9、智界R7等）一系列新車將陸續上市，供給端強勢發力。

受原料、海運費、海外稅等多面向因素壓制，汽車零件板塊Q2績效與估值承壓。受惠於奇瑞/吉利/理想等重磅車企8月銷量較上月提升，板塊景氣度上行，同時伴隨三季報臨近，汽車零件板塊業績可望修復。建議優選業績兌現程度可望較高的成長型零件及賽道龍頭標的。

智慧化方面，蔚來樂道/極氪/智界/阿維塔等智慧化新車型密集上市，可望促進智慧滲透率進一步提升。同時，國內廠商的純視覺與端到端大模型陸續發布，不斷加速追趕。值得注意的是，根據彭博社報道，特斯拉Robotaxi預計於10月10日發布，或將催化無人駕駛板塊行情。

投資建議：

重點看好奇瑞產業鏈；

賽道維度看好輕量化、線控底盤、車燈、座艙，建議：

1.零件：瑞鷂模具、拓普集團、伯特利、愛柯迪、華達科技、新泉股份、繼峰股份、滬光股份、星宇股份、飛龍股份、松原股份等；

2、整車：江淮汽車等；

3、智能化：德賽西威（與電腦組共同涵蓋）等。

來源：天風證券

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黃金周累計發送旅客突破1億人次，亦莊站正式開營運

國慶黃金周累計發送旅客突破1億人次，10月1日創單日旅客發送量歷史新高

10月1日京津城際鐵路上的亦莊站正式開營營運

營業里程持續成長，20萬公里目標創造廣闊市場空間

建議關注

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標普500預計再漲10%！華爾街兩大知名策略師齊聲唱多美股

來源: 智通財經

鋼鐵週報：宏觀政策提振，鋼價及利潤明顯改善

投資建議

來源：民生證券

日企將從EV電池回收9成稀有金屬，防資源外流

JERA透過施加高壓電，從EV的二手電池的材料中分離出稀有金屬

來源: 日經中文網

醫藥生物產業定期報告：複盤歷次牛市，數說醫藥表現，亟需加大部位配置

來源：華福證券

重視醫藥成長性與估值彈性

重視醫藥成長性，估值恢復具備彈性

連鎖藥局總數面臨轉折點，龍頭受益集中度提升

醫藥出口數據靚麗，創新出海值得期待

VE短期供需賽局加強，未來進入提價關鍵階段

新冠等其他呼吸道疾病疊加傳播，呼吸道檢測市場持續成長

重組白蛋白申報上市，產業整合仍在持續推進中

國產GLP-1新藥出海值得期待

智界R7正式上市，展現熱賣潛質

智界R7正式上市，展現熱賣潛質

投資建議：

來源：天風證券

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