兩位知情人士週三告訴路透社，川普政府可能尋求與烏克蘭達成一項簡化的礦產協議，以加速協議達成，然後再協商詳細條款，例如美國將擁有多少烏克蘭的資源。

這源自於烏克蘭總統澤倫斯基上週拒絕了一項詳細的美國提議，該提議將使華盛頓獲得烏克蘭50%的關鍵礦產資源，包括石墨、鈾、鈦和鋰，鋰是電動車電池的關鍵組成部分。

消息人士稱，澤連斯基的拒絕表明達成全面協議需要時間，但川普希望在可能批准向基輔提供更多美國軍援或促成俄烏正式和談之前，與烏克蘭達成協議。

川普的烏克蘭特使凱洛格本週在基輔，致力於磋商協議的參數修訂以及烏克蘭簽署協議所需的回報。

澤連斯基表示，他將於週四會見凱洛格，“對我們來說，這次會面以及與美國的整體合作至關重要，必須是建設性的。”

當被問及美國官員是否會繼續推動達成協議時，一位川普顧問在匿名的情況下談到澤連斯基時表示：“絕對需要，我們需要讓這個人回到現實中來。”

白宮未立即回應置評請求。

儘管川普和澤連斯基之間的裂痕加深，但推動達成協議的努力仍在繼續。川普週三譴責澤連斯基是“沒有經過選舉的獨裁者”，此前澤連斯基表示川普被困在俄羅斯的虛假信息泡沫中，以此回應川普暗示烏克蘭發動了這場持續三年的衝突。

美國在過去三年中向烏克蘭提供了數百億美元的軍事援助，而川普表示，美國對烏克蘭礦產的投資可以確保「我們以某種形式收回這筆錢。」他正在推動基輔向美國授予價值5000億美元的礦產特許權，以回報華盛頓的援助。

消息人士稱，對川普來說，向美國民眾公開表明美國正在收回援助是很重要的。

目前還不清楚美國最初的提議在多大程度上是對過去武器援助的補償，還是對未來分期付款的補償。但澤倫斯基表示，該協議過度關注美國的利益，缺乏對基輔的安全保障。 「我不能出賣我們的國家，」他週三對記者說。

但一位熟悉此事的第三方消息人士表示，烏克蘭願意與川普政府達成協議。另一位消息人士也表示，基輔準備達成協議，但協議不能看起來像美國最初提議的那樣「貪婪」。

關於美國討論潛在礦產交易的細節，包括政府內部誰協助起草了最初的提案，目前尚不清楚。

修訂只是白宮正在討論的幾種方法之一，目的是在未來幾週內與基輔達成協議。這對於一個通常涉及私人公司和國家實體的複雜領域來說，這是一個異常迅速的時間表。

川普週三再次表達了他的不滿，稱美國的大部分援助是無償贈款，而歐洲主要提供貸款。他說：“美國什麼都得不到，而他們（歐洲）卻能收回他們的錢。”

他還批評澤連斯基拒絕五到五平分資源的做法，稱其違反了協議，儘管沒有任何證據表明基輔實際上同意過這種協議。 「我們有一個關於稀土和其他東西的協議，但他們違反了那個協議……他們兩天前就違反了，」川普說。

運用經過修訂的、簡化的方法達成協議將幫助美國避開許多法律和後勤障礙，並使其有時間在稍後就細節進行談判，包括收入分成。

前美國烏克蘭經濟復甦副特使泰森·巴克爾（Tyson Barker）表示，烏克蘭非常希望與美國建立更深層的經濟和安全關係，並尋求以一種方式來認可美國已經為烏克蘭未來所做的重要投資。

「烏克蘭人非常願意以優先優惠獲取關鍵礦產資源的形式，向美國提供額外的優勢，以此感謝美國納稅人向烏克蘭投入的錢，」他說。

「這是烏克蘭人已經規劃了一段時間的事情。」巴克爾表示，一些類似的條件需要提供給在衝突期間對烏克蘭做出重大貢獻的其他國家，包括加拿大、英國、日本和歐盟。

但俄羅斯也覬覦烏克蘭的自然資源，其軍隊已經佔領了烏克蘭五分之一的領土，其中包括稀土儲備，現在俄軍距離一個巨大的鋰礦床僅4英里多一點。

澤倫斯基表示，烏克蘭和美國需要討論被俄羅斯佔領地區的礦產資源的命運，並質疑這些地區的礦產是否會交給俄羅斯總統普丁及其合作夥伴。

烏克蘭可能把川普騙慘了…

就在烏克蘭試圖用「稀土換美援」的做法鬧得沸沸揚揚之際，彭博觀點專欄作家、能源和大宗商品專家哈維爾·布拉斯（Javier Blas）潑了一盆冷水，他寫道，「令人驚訝的是，許多人，尤其是美國總統川普，似乎堅信這個國家擁有豐富的礦產資源。這是一種愚蠢的想法。

他說這不是華盛頓第一次在衝突區弄錯地質狀況了。早在2010年，美國宣佈在阿富汗發現了價值1兆美元的未開採開採藏，其中包括一些對電動車電池至關重要的礦物，如鋰。五角大廈甚至將阿富汗描述為「鋰的沙烏地阿拉伯」。

這些都是非常重要的事情，地緣經濟衝擊會重新繪製全球政治版圖。但正如當時許多人所說，現在每個人也都知道，這完全是一種幻想。這樣的烏龍似乎在烏克蘭重演。

布拉斯描述到，關於烏克蘭稀土的炒作始於烏克蘭人自己。為了找到與川普接觸的方式，他們在2016年11月向當時即將上任的川普提出了一項“勝利計劃”，錯誤地高估了該國礦產資源的潛力。很快，他們便失去了對這敘事的控制。川普對此深信不疑，2月3日，他強調烏克蘭擁有「非常有價值的稀土」。

布拉斯說：「我感到困惑。據我所知，烏克蘭除了小型鈧礦外，沒有重要的稀土礦藏。美國地質調查局作為該領域的權威機構，並未將該國列為擁有任何儲量的國家。其他礦業行業常用的數據庫也沒有相關記錄......世界所有稀土生產的總價值每年僅約150億美元——重點是全球價值的價值數億美元。 。

「我認為有兩種可能性：要不是川普是對的，而我錯得離譜，烏克蘭實際上有大量稀土；要不是他口誤了，他指的不是稀土，而是其他礦物。或者，他可能是將某種單一元素（如鈧）的微小潛力進行了誇大推測。讓我們探討第二種選擇，因為至少它有一定的石礦和其他礦床開採的事實。兩者都不具備戰略意義，但該國一直從中賺取可觀的收入。

「儘管如此，美國總統仍然堅定地提到稀土；不僅一次，而是好幾次。那麼，也許他知道一些商品界不知道的事情。但我沒有找到任何可信的消息來源表明烏克蘭蘊藏著豐富的儲量。”

來源: 金十數據

2月20日，中國人民銀行（央行）公佈了2月貸款市場報價利率（LPR）。根據公告，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，與上期報價一致。

本月LPR報價不變，與市場預期相符。央行政策利率，即公開市場7天期逆回購操作利率維持不變，預示2月LPR報價也將維持穩定。同時，由於近期銀行邊際資金成本上升，淨利差持續低位，報價行下調LPR報價的動力不足。

今年以來，央行保持政策定力，利率政策延續穩定。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，這主要是由於央行增強了對穩定匯率、防範利率風險和資金空轉的訴求，同時經濟基本面逐漸呈現築底趨勢，為政策提供了基礎條件。

為因應美元指數走強，央行在1月採取了一系列穩匯率措施。在最新的《2024年第四季中國貨幣政策執行報告》中，央行再次強調「三個堅決」政策，顯示了維護人民幣匯率穩定的堅定決心。

年初以來，國債殖利率持續調整。溫彬指出，為糾正市場預期，防範利率風險，央行在春節前夕釋放流動性以保障跨節資金需求，而在其他時間基本保持流動性回籠狀態，暫停公開市場國債買入操作，並重申「防止資金空轉」的原則。

在穩匯率和防範利率風險等多重考量下，市場普遍認為短期內降息的必要性不大。然而，央行報告提出將運用多種工具維持銀行體系流動性合理充裕，暗示未來降準降息仍有可能。

從經濟基本面來看，中國經濟運作平穩向好，1月信貸、社融等金融數據實現良好開局，消費市場活躍，外貿維持韌性，樓市呈現止跌回穩態勢。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，這一系列積極訊號是政策利率及LPR報價維持穩定的主因。

東方金誠首席宏觀分析師王青進一步分析，考慮到外部環境的不確定性加大以及房地產市場止跌回穩勢頭還需進一步鞏固的背景下，今年央行會繼續實施有力度的降息，屆時會引導LPR報價跟進下調。不排除今年透過較大幅度引導5年期以上LPR報價單獨下行等方式，繼續對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。

來源: 環球網

升息預期與經濟背景

升息時機與影響因素

長期利率展望

總結

來源: 匯通網

降息打壓，但市場仍存不確定性

本次降息後，澳幣短線承壓，但市場反應相對溫和，澳幣兌美元仍維持在0.63-0.64區間震盪。原因如下：

1.市場已提前消化降息預期：投資人先前已預期RBA將加入全球寬鬆陣營，因此降息的衝擊力有限。

2.通膨預期仍存變數：若全球能源價格回升，或澳洲勞動市場韌性超預期，可能導致通膨回落速度放緩，進而影響RBA的降息節奏。

3.美元強勢：由於聯準會在通膨壓力下可能推遲降息，美元指數維持高位，限制了澳幣反彈空間。

編輯觀點：

儘管澳洲央行本次降息開啟了寬鬆週期，但未來政策路徑仍取決於以下因素：1.澳洲通膨是否如預期回落至目標區間：如果物價下行壓力超預期，RBA可能加快降息步伐，否則將維持謹慎立場。

2.聯準會政策調整：若聯準會降息延後，可能加劇澳幣貶值壓力，促使RBA放緩寬鬆步伐，以避免資本外流。

綜合來看，澳洲央行當前的降息路徑仍高度依賴通膨走勢，市場不應過早押注大幅寬鬆政策。短期內，澳幣可能在0.63-0.65區間震盪，投資人需關注未來數據指引，包括就業市場表現及消費支出趨勢。

來源: 匯通網

中東原油的價格偏高日益引人注目。由於美國加強了對俄羅斯的製裁，中國和印度對俄羅斯原油的替代品——中東原油的需求增加。如果沙烏地阿拉伯等主要產油國配合需求的增加擴大供應，有可能導致國際油價下跌。

從原油交易來看，不同地區的指標有所不同。一般來說，在亞洲是中東的杜拜原油、歐洲是北海的布蘭特原油、美國是西德州中質原油（WTI）。除了硫磺含量和黏度的差異之外，各地區的供需也影響價格。

目前，中東原油與歐美相比價格較高。 Nikkei ValueSearch的數據顯示，中東杜拜原油的現貨價格2月18日達到每桶78美元，比2024年底上漲8%。布蘭特原油期貨和WTI期貨的漲幅在同一期間僅約2%。

背景是亞洲市場對中東原油的需求成長。美國拜登前政府1月10日加強了對俄羅斯的經濟制裁。中國和印度為取代俄羅斯石油，轉向購買中東石油。

歐洲調查公司Kpler的數據顯示，從中東最大產油國沙烏地阿拉伯出口到中國和印度的原油量來看，1月出貨量超過每日200萬桶，較上季增加近3成。占到沙烏地阿拉伯出口總量的37%，高於去年同期的33%。 2月對中國和印度的出口量截至19日似乎超過1月。

也有觀點認為，中國將進一步增加對中東原油的需求。 2月10日，中國開始對從美國進口的原油徵收10%關稅。 Kpler的高級原油分析師徐慕玉表示，美國原油在中國進口總量中的佔比很小，不到2%，但這部分仍需要填補。

沙烏地似乎對亞洲市場的需求不斷增長充滿信心。國營石油公司沙烏地阿美上調了3月銷往亞洲的原油售價。

石油輸出國組織（OPEC）以及俄羅斯等組成的歐佩克+計畫從4月起分階段縮小部分成員國的自願減產。日本能源和金屬礦物資源機構（JOGMEC）的首席經濟學家野神隆之表示，「在決定縮小減產規模方面，亞洲堅挺的需求有可能成為推動力」。

雖然縮小減產會導致油價下跌，但只要能確保銷量，歐佩克+就能維持石油收入。 2024年曾3次擱置縮小減產規模。有分析認為，在亞洲有需求的期間內，恢復市場份額的動機發揮很大作用。

2月12日，美國總統川普與俄羅斯總統普丁就啟動俄烏衝突的停火談判達成協議。在俄羅斯石油供應增加的預期加強的情況下，如果歐佩克+按原計劃縮小減產，市場價格很有可能進一步承受下行壓力。

來源: 日經中文網