【技術分析】

現貨黃金天圖，昨天行情收出小段陽線形態，暫時在支撐線附近有企穩表現，但能否就此拉升還要看市場自身表現，日內適當關注可能的短線拉升形態，並且關注上方壓力線得失。

現貨黃金4小時圖，行情橫盤震盪調整，昨晚憑藉數據企穩向上拉升，目前暫時遇阻2631.5的水平壓力位置，並且有突破的潛力，密切關注短期形態，但不要追多價格。

【交易思路】

【風險提示】

來源：路透

對美國公債市場而言，不少人眼下正在為史上最大「墮落天使」的誕生，做起準備…

一旦波音公司債評級被降至垃圾級，其將成為美國歷史上最大的被剝奪投資級評級並加入垃圾債指數的公司債發行方，屆時可能導致高收益（垃圾債）市場不得不需要吸收創紀錄數量的新債。

本週二，標普全球評級已表示，由於波音生產基地的罷工持續不斷，損害了生產，該公司正考慮將其評級降至垃圾級。

而在此之前，上個月，穆迪評級公司也表示正在考慮採取類似措施。惠譽評級則強調了波音日益增長的風險，但尚未宣布將進行新的評估。

按照通常的慣例，如果三大信用評級機構中有兩家將波音評級下調至垃圾級，那麼該公司520億美元未償還長期債務中的大部分將失去被納入投資級債券指數的資格。

史上最大“墮落天使”

摩根大通分析師表示，一旦發生這種情況，波音將成為有史以來最大的「墮落天使」！

在債券市場上，「墮落天使」指的是原來屬於投資等級（BBB-及其以上）、由於公司經營狀況惡化或某些特殊事件發生，導致信用資質下降至較低的垃圾級(BB+及其以下)的債券發行人。

對此，Brandywine全球投資管理公司投資組合經理Bill Zox表示，「波音公司在投資等級指數中的地位已經不復存在，但是，高收益指數可能會很'榮幸'地歡迎波音公司及其多番上調的債券票息。

目前，波音公司顯然正在盡力試圖避免這一幕。

該公司財務長Brian West上個月在摩根士丹利的一次會議上告訴分析師，波音公司「將採取一切必要行動」來維護其投資級評級，並穩定其工廠和供應鏈。波音公司已經啟動了一項節流計劃，其中包括讓工人休假、凍結招聘以及高管減薪。

衝擊將有多大？

由Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum領銜的小摩策略師在周四的一份報告中寫道，摩根大通尚未對波音評級轉為垃圾級的可能性，或這種轉變對其信用基本面意味著什麼發表看法。

該行策略師寫道，可能會有一個相對無縫的過渡。目前信貸利差正在收緊，且高等級和高收益債市場的交易條件相對流通。波音的許多債務具有票息階梯式上調的特徵——即每當評級公司將波音公司的評級從投資級下調一級時，收益率就會上調25個基點，這可能會使包括保險公司在內的一些投資者更容易接受波音公司的債券。

該行策略師還指出，「通常情況下，從高等級降級到高收益的情況都集中在經濟衰退或危機前後。而如果(波音)降級發生，這將是一次特殊的信用狀況。從來沒有其他大型墮落天使以如此小的利差過渡。

值得一提的是，近年來，美國公司債市場已在不斷擴大，因此，即使波音公司的債券規模比歷史上其他借款人的多得多，它在投資級市場上所佔的份額整體相對歷史而言也依然較小——該公司債僅佔彭博美國企業投資等級債券指數的0.7%。摩根大通的數據顯示，2005年福特汽車公司和通用汽車公司被降級時，它們分別佔高等級市場的8.3%和3%。

不過，也有理由認為，這種過渡可能會導致公司債價格的大幅波動。以垃圾債發行人的標準，波音公司520億美元的債務負擔是很大的。而且它的長期債務比例相對較高，而大多數高收益債券的投資者都專注於中短期債券，以管控信貸風險。

Loop Capital Asset Management公司首席投資長Scott Kimball表示，「隨著債務在投資等級市場和高收益市場之間易手，我預計會出現相當數量的與指數相關的拋售。如果情況變得難看，我也不會感到驚訝。

來源: 財聯社

聯準會「傳聲筒」Nick Timiraos發表聯合撰文稱，最新數據顯示，美國通膨降至三年新低，但降溫速度慢於預期。美國勞工部週四公佈，9月消費者物價指數（CPI）較上年同期上漲2.4%，8月的漲幅為2.5%。這一增幅高於接受《華爾街日報》調查的經濟學家先前預期的2.3%。

核心CPI（不包括波動較大的食品和能源項目）在過去12個月攀升了3.3%，略高於8月3.2%的漲幅。這也超出了預期。

週四的CPI報告是大選日之前的最後一份CPI報告，它顯示出民主黨面臨的挑戰，民主黨希望用經濟實力來邀請功，同時轉移人們對物價上漲的不滿。雖然通貨膨脹率已經回落到拜登上任後的水平，但許多美國人仍然不滿當前的通膨數據，因為從食品雜貨和餐館餐飲到住房和保險的所有價格都比四年前高得多。通膨數據通常是衡量12個月價格變化的指標。

最新的數據凸顯了這種矛盾。通膨繼續沿著一條非常不平衡的路徑下降，這使得聯準會官員和經濟學家很難完全相信高通膨已經被消除。

牛津經濟的首席美國經濟學家Ryan Sweet說，「這令人失望，但通膨向聯準會目標下降的道路將是顛簸的」。他也指出了一些特殊現象，例如體育賽事和大學教科書的價格上漲。 「這份報告發布後，通膨前景確實沒有改變，」他表示。 “勞動力市場似乎不會對通膨構成重大上行風險。”

8月份，由於房價大幅上漲，核心CPI維持強勁。 9月份，房價降溫了不少，但服裝、汽車保險和機票價格卻出現了明顯的月漲。 9月食品價格創下1月以來的最大月漲幅，蛋價格上漲8.4%。然而，能源價格又下跌了不少。美國汽油價格較前一個月下跌4.1%，這使得美國大選得以在汽油價格處於現代以來最低水平（經收入調整後）的背景下舉行。

週四的CPI報告是聯準會官員在下次會議前將公佈的三項通膨數據中的第一項。投資人預期聯準會將在上月降息50個基點後，在下次會議上降息25個基點。在上個月的會議上，新的預測顯示，大多數官員預計今年將再降息兩次，每次25個基點。聯準會今年還剩兩次會議。

亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克週四接受採訪時說，他一直預計經濟數據的逐月波動可能會使發現潛在趨勢的能力變得複雜。他說，最新數據並沒有改變他的預期，即聯準會明年將需要進行一系列降息。他說：「我一直在說，我們應該期待這些數據會有一點波動——我一直用的是『janky』（不可靠的）這個詞。我們可能會不時收到『不可靠』的報告，問題是，它們是否預示著一種新趨勢？

博斯蒂克上個月投票贊成降息，在那次會議上，他預計今年還會再降息25個基點。博斯蒂克週四表示，根據經濟前景，他可能會在剩餘的兩次會議中看到降息一次或兩次的合理理由，但最近不均衡的數據表明，「也許我們應該在11月暫停降息。

初步估計顯示，使用聯準會偏好的通膨指標－個人消費支出物價指數（PCE）計算的核心CPI的9月漲幅將小於CPI。週五，美國勞工部將公佈9月生產者物價指數（PPI），經濟學家預計工業品出廠物價指數將較8月略有放緩。

投資人一直在重新考慮聯準會將以多快的速度降息，因為最近的勞動力市場數據顯示，美國經濟可能強於預期。儘管投資人仍認為聯準會將在今年剩下的兩次會議上降息，但他們現在認為，與幾週前的預期相比，明年的降息步伐將放緩，降息週期也將縮短。

同樣在周四，美國勞工部報告稱，上週首次申請失業救濟的人數升至一年多來的最高水平。雖然這可能反映了颶風「海倫娜」的影響，但它也為顯示裁員水平非常低的其他數據增加了一個警告。上週五公佈了令人意外的強勁就業報告後，美國股市上漲。美國社會安全局週四表示，2025年，社會安全福利將上漲2.5%，為四年來最低的生活成本調整幅度。這一漲幅是根據9月CPI的不同版本計算出來的。

以下是華爾街其他人士對9月美國CPI的更多看法：

CIBC資本市場的Ali Jaffery：“今天的數據將強化這樣一個訊息，即美聯儲並不著急。勞動力市場正在降溫，但尚未崩潰，通膨趨勢略高於目標。”

Corpay首席市場策略師Karl Schamotta：「投資人可能過於樂觀地預期，在9月的決定之後，會有一系列快速的大幅降息，但未來幾個月最有可能的結果仍是一系列漸進的舉措。 」

Bloomberg Economics主管Anna Wong：「9月的CPI報告包含了關於通膨的好消息和壞消息。好消息是，租金抑制通膨可能最終會取得更快的進展。壞消息表明，在汽車維修和保險等一些關鍵服務領域，高通膨仍在持續。就像最近幾個月的情況一樣。 25個基點。

Bloomberg Economics首席利率策略師Ira Jersey：「高於預期的CPI數據應該會讓降息50個基點的可能性消失，並可能導致市場懷疑聯準會可能不會像預期的那樣再降息150個基點。我們關注的是消費者，因此下週的零售銷售報告是本月剩餘時間美國國債收益率前景的關鍵。 …核心CPI中波動較小的行業繼續呈下降趨勢，而本月在波動較大的行業中出現價格飆升，這些行業似乎推動了核心CPI超出預期。下降趨勢。

TradeStation市場策略主管David Russell：「這個數字可能不像看起來那麼糟糕，因為房屋價格急劇放緩。這一點很重要，因為住房成本一直是通膨的最大揮之不去的問題。總的來說，這不是什麼好消息，但也不太可能產生太大影響，因為聯準會仍處於寬鬆週期的早期階段。

哈里斯金融集團（Harris Financial Group）的Jamie Cox：「反通膨仍在繼續，但任何認為聯準會將在11月再降息50個基點的人都大錯特錯。當利率沒有高到足以降低成長時，它們也沒有高到足以完全抑制通膨。

惠譽評等美國經濟研究主管Olu Sonola：「好消息是，整體趨勢仍然是反通膨的，但壞消息是，服務業通膨仍然是個問題。通膨正在消亡，但還沒有消亡。在9月份出人意料的強勁就業數據之後，這份報告鼓勵聯準會對寬鬆週期的步伐保持謹慎的立場。

Pepperstone的Michael Brown：「儘管9月份的就業報告強於預期，而且考慮到持續的反通膨進展，今年剩下的兩次FOMC會議都將降息25個基點，這種降息節奏可能會持續到2025年，直到明年夏天聯邦基金利率回到3%左右的中性水平。讓他們進一步駐足在風險曲線，同時也讓股市的跌幅保持在相對較低的水平，並被視為買入機會。

Lombard Odier的Florian Ielpo：「通膨數據雖然總體上不受歡迎，但對企業獲利有利，從而對股市有利。近期股市上漲的很大一部分可以歸因於低利率和中國經濟刺激的雙重推動力。然而，由於通膨比預期的更具黏性，利率可能會面臨暫時的上行壓力。

來源: 金十數據