川普交易的節奏與節點

經濟

摘要:

本文中，我們將結合各類政策的理論可行性、現實約束，與關鍵驗證節點，來推演政策與資產節奏。

在11月6日大選結果出爐後，川普交易並未馬上“利好兌現”，反而得到了密集的強化。美債利率衝高至4.5%，美元指數站上108，達到2022年以來的高點，比特幣大漲而黃金大跌，前期反應不大的中國市場也開始明顯承壓。但11月中旬以溫和派著稱的貝森特提名為財長後，川普交易達到階段高點，美債利率與美元小幅走弱，港股也得以小幅修復。

川普交易進展到現在，川普的口頭政策宣言、內閣人選和政策主張等都使得其政策思路更加“具象化”，各類資產交易到當前位置也進入了相對“平靜”的階段，靜待更多催化劑。

接下來，各項政策的執行力度和推進順序對經濟基本面和資產方向便至關重要，尤其是許多政策在影響方向上是相互「打架」的。

現實的限制：通膨、中期選舉與貝森特，或影響政策的力度與路徑

在競選期間，川普政策有七大核心主張，分別是對內減稅，對外加稅，增加刺激，控制移民，支持加密貨幣，舊能源和弱美元。但首先，這些政策本身就存在一些矛盾性，如希望通膨走弱、利率下行，但不論是財政刺激還是關稅和移民等供給收縮主張，都會反其道而行之。其次，成功當選後，政策語境就從單純“反對現狀”的口號變成了“實際運轉”的結果，會面臨政治、經濟和人事各種“現實的約束”，進而影響政治實際的執行力度與路徑。

總結來看，以下三個現實限制會影響政策推進的節奏與力度。

通膨的約束：也是首要約束。本次川普不僅獲得了搖擺州的勝利，還獲得了普選票勝利，幾乎可以說是“全勝”，這是時隔20年以來的第一次，甚至有可能是裡根時期後共和黨第二次在「民調」領先民主黨。這種選情可能由兩個因素造成，一是過去幾年民主黨在身份政治上的「政治正確」和「覺醒文化」、「取消文化」等可能遭到了越來越多的抵觸和擔憂，二是高通膨對選民滿意度造成的影響。從民調數據來看，只有40.5%的人對拜登政府感到滿意，通膨問題的支持率更是只有35.3%。尤其是當前美國的通膨尚且不算穩固，美國居民對高通膨的經驗記憶猶新。因此，不難想像通膨問題仍將是一段時間內影響民意的關鍵，如果短期因為其收縮供給的各項政策過強推進導致通膨失控的話，也會引發民意反彈。

時間的限制：中期選舉是一個執政滿意度的測試節點。 2018年的中期選舉，民主黨奪回了眾議院，不僅導致川普政策推進受到更多阻礙，眾議院還啟動了一系列針對川普政府的調查，如私人投資的利益衝突、俄羅斯干涉美國大選等，並在2019年對川普進行了第一次彈劾（但並未成功）。這些事件都對其後兩年的執政造成了壓力。儘管此次選舉中共和黨獲得“全勝”，但2026年國會將再次迎來中期選舉，因此在當前的通膨格局下，不排除其任期前兩年在供給政策（移民和關稅）的推進程度上會有一定“顧慮”，或者也會採取其他對沖手段來試圖壓低通脹，例如增加原油供給，同時可能會更早傳遞積極政策信息，如減稅等。

溫和的聲音：與其競選期間口號和一系列鷹派官員任命不同，溫和派財長提名或有助於提供一些平衡。相較於萊特希澤等人較為積極的關稅政策框架，貝森特的「333」理念（到2028年將預算赤字削減至GDP的3%，讓私人投資接力政府投資，並以促進成長的方式降低赤字率；透過放鬆監管、減稅、擴大能源生產等方式將實際GDP成長率提高到3%；將石油產量提高300萬桶/日，以壓制通膨）看起來是一個更均衡的政策，並會優先推進減稅。這一點從貝森特在獲得任命後，市場相對的正面回饋中也可見一斑。

關鍵的節點：1月20日就任或快速推出部分通膨性政策，2~3月後增長性支出政策跟進我們在《川普政策與交易的路徑推演：2024年美國大選追蹤（十）》中指出，從流程和程序上，移民、關稅因為無需國會批准理論上或最快，減稅需在2026年條款到期前完成立法。

如果再考慮到上述約束，以及川普與團隊的政治思維和優先級，我們對未來重要的時間節點和節奏判斷如下：

1月3日國會換屆：或先行討論債務上限問題，並醞釀取消部分的現行政策

2025年1月3日國會換屆，共和黨橫掃國會。在總統正式換屆前，國會換屆或產生兩個影響：

提前對債務上限問題進行談判。目前暫停債務上限的措施將在1月1日到期，屆時約束重新生效，財政部只能支取現金存款或進行一些技術性非常規操作暫時融資。目前美國TGA帳戶餘額有7800億美元左右，假設以2024年同期的財政支出和收入水平匡算，或能維持到年中，但對x day測算的真實情況可能更加複雜。

進行法案準備工作。例如2017年在川普就任前，1月12日和13日眾議院和參議院就投票啟動了對歐巴馬醫改法案的廢除程序，隨即川普上任第一天就簽署了醫改行政令。對這次大選來說，若同等對比來看，國會也可以在這段時間先行啟動對拜登電動車強制令等與共和黨思路相左政策的廢除程序，且川普也表示上任第一天就會終止電動車強制令。

1月20日正式就任：宣布一系列行政令，將提供其政策推進順序的線索

上任第一天，總統會先進行就職演講，時間不會太長，但會涵蓋其未來主要的施政方向。除演講外，上任首日及未來一段時間會透過簽署行政令的方式推進一系列政策，並逐步確認內閣成員。從這天起，政策推進優先順序就顯得非常重要，進而直接影響通膨成長，以及後續資產交易方向。

以2016年為例，在川普上任後幾個小時內，就簽署了醫改行政令，顯示廢除歐巴馬醫是其政策推進第一優先。但這政策推進卻並不順利，3月醫改法案受挫直接導致了川普交易從2017年3月逆轉了半年，直到9月稅改成功才再度重啟。但試想，如果川普當時優先推進稅改，又或是一年後才執行的貿易摩擦，勢必對資產的影響也會完全不同。與2017年初類似，目前資產交易也提前進入到了震盪等待驗證階段，等待後續政策路徑，再選擇方向。

本次大選中，川普提到了諸多其“第一天”就要推進的政策，如發起“美國歷史上最大規模的非法移民驅逐行動”，加徵對中國、墨西哥等國家的關稅，退出巴黎氣候協定，結束拜登電動車強制令，「一天之內」結束俄烏紛爭等，媒體表示目前其政策專家和律師已在起草這些命令。

從理論流程來看，總統行政令的進展會快於需要立法程序的稅改等政策，故整體方向是通膨性的，但差異在於程度的大小。由於市場對此並非沒有預期，因此如果程度相對溫和甚至弱於預期，市場也能承受，但反之亦然。

若依照其競選初期的表述，大規模驅逐移民並分別加徵60%和10%的中國及基線關稅，我們根據上一輪貿易摩擦結果做簡單的線性測算，將全球稅率從當前的3%提升至10%，可能會推高通膨1.2~4.7ppt；將中國關稅從目前的19%加至60%，可能額外推高1.3ppt。這意味著美國CPI可能從現在2-3%上升至3-4%甚至更高。 PIIE測算，綜合強力的關稅和大規模移民驅趕，CPI可能在未來1~2年內重新回到6%以上。而且，這種情況下對於關稅被加徵國也有較大影響，我們計算，為補足出口對GDP的拖累，中國需要赤字率上升1.5%-2%進行對沖。

但若僅是暫停移民入境，並對中國加徵額外10%關稅，其影響可能非線性下降，對CPI的衝擊也可能不如0.5ppt。參考上一輪關稅情況，Amiti、Heise和Kwicklis（2019）測算，2018年美國進口關稅上調推高CPI 0.3ppt。 Hale、Hobijn、Nechio和Wilson在2019測算，對中國商品全面徵收25%關稅（彼時對中國有效稅率為12%，目前為19%），或推高CPI 0.4ppt。此時，由於物價彈性非線性的下降，我們計算對中國GDP的拖累也僅需增加赤字率0.4%避險。

1月~2月發表國會演說：重申或提出執政理念

國情咨文（State of the Union Address，從雷根政府以來，在總統換屆首年的國情咨文演說被習慣性稱作Address to a Joint Session of Congress）是總統的歷年常規事項。總統需要在國會聯席會議上，發表關於國情分析、立法議程以及其他的一些國家優先事項看法，重點關注其執政理念和態度變化。國情咨文一般在1-2月，但也有例外，尤其是總統換屆時，如2021年拜登首次發佈時間為3月。

2017年川普的國情咨文中主要提出了減稅、監管改革、基礎建設計劃、移民、貿易、醫療、外交等政策，但整體表述大多是方向性的，除了提及計劃的基建規模1.5萬億美元，在稅改等其他領域都沒有給出具體的數據和政策目標。這次情況也可能是如此，川普或重申其執政理念，並對目前存在分歧的問題，如貿易摩擦的目標和節奏等給予更多觀點。

2月~3月新財年預算案：給出更清晰的財政支出和削減方向

一般情況下，聯邦預算流程於2月第一個星期一開始，但新政府上台可能會被推遲。那些需要立法推進的政策，例如稅改力度，關稅程度，削減政府開支，甚至增加能源和基建投資等都或被納入進總統新財年的預算前景中，也會提供給市場更多有關各項財政政策的細節和交易方向。由於2018年稅改法案中大部分個人所得稅條款將於2026年1月到期，川普可能會比上一輪更早轉向減稅政策。共和黨本次仍可透過「預算調節程序」來推動減稅，法案通過僅需要參議院簡單多數（51票），因此如想在2026年條款到期前完成立法，那麼減稅政策或需在2025年內完成“預算調節程序”。

因此整體來看，對比2016年，本輪通膨性政策的推出可能更快，但程度也會有現實約束，同時增長性政策也可能更快。雖然節奏上仍是通膨政策先推出（移民、關稅等），增長政策後才推出（減稅、投資等）。但相較於上一輪耽誤了較多時間在並不順利的醫改政策，造成了川普交易的反轉和政策銜接壓力，本輪黨內成員和核心內閣構成分佈變化導致政策推進阻力更小，成長性政策推出的可能也更早，因此川普交易可能更多是階段性暫緩等待，然後再度重啟。

交易的節奏：海外短期暫緩，中期強化順週期方向；中國整體震盪，結構為主

對於海外資產，經過前期的充分計入，目前資產進入到相對平靜階段，等待新的催化劑。因此短期內，川普交易可能反映為階段性暫緩，對先前計入預期過多的「糾偏」。我們先前曾提示美債利率4.5%可以提供短期交易性機會，美元上沿為106，目前市場走勢也基本上符合我們這一預期。但結合上文中提到的政策節奏和關鍵節點，這一暫緩也不能簡單理解為類似2017年初川普交易的逆轉。川普上任後尤其是3月後增長政策或重回投資人視野，可能會對風險偏好有明顯提振作用。若進展順利，可能會進一步強化美債、美元、美股與順週期板塊的表現，反之亦然。

對於中國資產，在國內政策力度溫和有限的假設下，如果關稅採取漸進方式，例如初始關稅為30-40%，即在當前19%的水平上額外增加徵10-20%，我們預計對市場影響有限，這是因為這一關稅水準基本上符合當前市場共識預期，同時其實際的影響也相對可控，我們計算需赤字率抬升約0.5-0.7%便可予以應對。市場屆時的反應可能更多類似2019年4月第三輪關稅後。當時在經歷了2018年的貿易摩擦的持續下行和2019年初的快速修復反彈後，市場對關稅已有準備。同時，在政策持續的寬鬆對沖下，2019年成長也逐步穩定，因此在4月後第三輪2,000億美元25%關稅出爐後，市場雖仍有擾動但維持區間震盪。

在這一情況下，我們建議投資人維持目前震盪結構操作。

如果頂格加徵60%關稅，由於市場定價不充分且實際影響會非線性變大，因此市場可能面臨較大擾動。目前，市場對最終頂格加徵60%關稅的預期仍不足且定價尚不充分；同時，我們計算60%頂格徵收的情形下，補足出口拖累的GDP需要赤字率上升1.5%-2%對沖。目前對外需更大的依賴度、匯率吸收關稅的空間受限，以及美國對轉口的更多關注，都可能放大高關稅的影響。不過，如果屆時果真出現大幅波動，我們認為反而可以提供更好的買點，畢竟相比當前「不上不下」的水平，足夠便宜的買點也可以對沖風險擾動，即跌出來的機會。

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Kevin Du

大宗商品

聯準會在凌晨最新公佈的經濟狀況褐皮書中表示，11月美國大多數地區的經濟活動略有上升，企業對未來需求表現出更高的樂觀情緒，消費者支出總體保持穩定。但招聘活動較低迷，就業水準持平，物價小幅反彈。對比近期官方公佈的一系列經濟數據沒有明顯的區別，對國際金價影響偏中性。

在聯準會公佈經濟褐皮書後鮑威爾發表演說稱，經濟成長比9月聯準會首次降息時要強勁，通膨略有上升，在尋找中性利率水準的同時謹慎降息，但沒有就12月是否降息發表觀點。在此之前，多位聯準會官員的演講顯示就12月是否降息內部還沒有達成一致，主要原因是對通膨風險存在分歧，不過大多數官員都認為降息由後市的數據決定。

目前市場預計，聯準會12月維持利率不變的機率為22.5%，累計降息25個基點的機率升至77.5%。隨著議息會議的臨近，市場降息預期開始升溫，但國際金價並未隨著降息預期的升溫而開啟漲勢。本週五（12月6日）的非農業數據和近期通膨數據將成為市場的焦點，近期公佈的私人企業就業數據顯示勞動市場走弱，但對國際金價的提振作用有限。如果11月的非農業就業數據再次走弱，或刺激市場增加對12月降息的押注，提振國際金價突破震盪區間，如果數據顯示勞動力市場強勁，不排除國際金價繼續震盪或下探2600美元/盎司關口。

從地緣政治方面看，黎以雙方達成和平協議的利空影響告一段落，且其他地緣局勢停火的可能性較小。近期敘利亞局勢開始緊張，法國韓國政局動盪，地緣政治風險對國際金價仍有支撐作用。

從盤面看，國際現貨金價在2620美元/盎司附近支撐較強，多次下探均被支撐。上方被日線級布林通道中軌反覆壓制，短期或維持震盪。在非農業數據公佈前，國際金價橫盤震蕩的可能性較大，即使非農業數據公佈後顯示勞動力市場保持強勁，下跌空間不大，市場將繼續等待最新通膨數據。

來源：中國黃金網

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Damon

經濟

2024也終於走到了尾聲，在經過了“黑五“和美國”網購星期一“後，聖誕消費季也如火如荼地來臨了，這也代表著市場和投資者對於零售業的關注度即將達到了高點。從電商巨頭到傳統零售商，這一季的表現直接影響相關企業股價，也反映了消費市場的復甦程度。

根據Adobe Analytics的數據，2024年「黑五」期間，美國消費者的線上支出達到103億美元，年增3.5%，但低於去年的6.5%。同時，「網購星期一」線上消費額為121億美元，年增5.2%，略超市場預期。這種成長放緩反映了高通膨背景下消費者行為的變化，儘管10月的CPI年率為3.1%，已較去年顯著下降，但實際購買力仍受到一定通膨的影響。消費者更傾向於在打折的促銷活動中集中採購，而非持續性購買，類別上也更偏向必需品而不是非必需品。

如果我們關注美國零售業的幾家龍頭，就會發現他們的表現有著顯著的分化：

例如我們先來看亞馬遜（AMZN），亞馬遜的股價自11月以來上漲了6%，Q3財報也顯示第三季營收年增13%，淨利大幅提升至94億美元，而這些亮眼的表現主要是受益於其電商業務的強勁表現，以及AWS雲端運算服務的持續成長。而分析師預計，亞馬遜在聖誕消費季的線上銷售額將年增8%-10%，但考慮到物流成本上升可能也會對利潤率構成壓力。

接下來我們來看看沃爾瑪（WMT），沃爾瑪股價在11月基本持平，顯示市場對其作為防禦性股票的認可。且Q3營收成長5.3%，同店銷售額也穩定上升。沃爾瑪穩健的表現則是發揮了作為折扣零售巨頭的優勢，以大規模的折扣促銷在高通膨環境中吸引了更多價格敏感型消費者。

另一家與之有相反表現的就是塔吉特（TGT），同樣作為大規模的連鎖零售商，塔吉特的股價自10月以來下跌近8%，而主要原因就是庫存積壓和利潤率承受的壓力過大，這也是許多高利潤依賴公司在高通膨現況下面臨的難題，尤其是零售業，反映出消費者對非必需品需求的削減。 Q3財報當中顯示同店銷售額年減5%，而公司決定透過大規模且大幅度的促銷活動和供應鏈優化來挽回市場份額，如果可以在聖誕季落實這一策略，還是有機會帶動短期收入的增長。

上面我們提到的這幾家美國零售業龍頭企業的特點在澳洲市場也有所體現，作為澳洲本土零售巨頭，Coles（ASX:COL）和Woolworths（ASX:WOW）在食品零售領域的表現依然穩健。數據顯示，Woolworths的節慶食品銷量較去年同期成長約6%，Coles也在自有品牌產品推廣方面取得了顯著成效。而11月期間，兩家企業的股價分別上漲3%和3.2%，反映了投資人對其穩定獲利能力的信心。

但高端零售方面依舊受到不小的壓力，像前文提到的高通膨導致的非必需品的需求減少使得Myer和David Jones都在節日期間面臨挑戰。但Myer透過更勝一籌的推廣力度和消費者體驗優化實現了銷售額增長約3%，但David Jones因對奢侈品消費需求疲軟，其銷售表現遜於預期。

除了個股的表現，零售業相關的ETF的走勢也成為投資人關注的焦點。 SPDR SP/ASX 200 Retail ETF都在過去的一個月形成了上漲趨勢，反映了市場對於零售業還是保持整體樂觀的預期。

即將到來的聖誕消費季的表現不僅是零售業的年度指標，也是金融市場投資邏輯的重要參考。透過今天前文提到的內容，我們可以看到零售業的未來發展趨勢可能會呈現以下特徵：

高通膨環境下，消費者的價格敏感度增強，更傾向於買打折力度大的商品，零售商將進一步依賴折扣和促銷活動來吸引消費者，價格競爭加劇，但這也會壓縮零售商們的利潤空間。

無論是亞馬遜的電商模式或沃爾瑪或Myer的BOPIS模式（線上下單、門市提貨），科技驅動與線上線下融合將成為零售商的核心競爭力。

西方國家長時間以來的「黑五“，」聖誕季「等成長潛力趨於飽和，未來的增量可能更多來自亞洲等新興市場。中國「雙十二」電商節和聖誕節消費的融合就是一個區域市場分化的典型案例。

儘管高通膨和經濟放緩帶來了壓力，但從數據中可以看出，消費者的韌性和企業的創新正在推動行業向新的常態過渡，在這種時刻對於投資者而言，及時洞察市場分化與企業策略是捕捉年末零售業機會的關鍵。

來源：GO Markets中文部

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Samantha Luan

經濟

12月4日，在12月聯準會議息會議前兩週，聯準會照例公佈了最新的全國經濟情勢調查報告（也稱為「褐皮書」）。該報告每年發布8次，數據採集自全美12個地方聯邦儲備銀行，旨在描述美國經濟狀況的變化。本期「褐皮書」由堪薩斯城聯邦儲備銀行根據11月22日或之前收集的資訊編寫。

整體來看，「褐皮書」顯示，自上一期「褐皮書」發布（10月23日）以來，美國大多數地區的經濟活動略有上升，但有兩個地區經濟活動持平或下降。儘管經濟活動成長總體較小，但大多數地區和產業的成長預期都適度上升。

勞動市場方面也顯示出疲軟現象。「褐皮書」顯示，各地區的招募活動被認為較為低迷，調查中幾乎沒有公司報告增加了員工人數，但這些公司大多預計明年就業將保持穩定或略有上升，不過許多公司對招聘活動回升還是持謹慎的樂觀態度。在薪資方面，調查顯示，大多數地區的薪資成長放緩至溫和水平，並且預計未來幾個月的薪資成長也是如此。

通膨方面，「褐皮書」顯示，各地區物價溫和成長，對大多數地區的企業來說，投入價格的上漲速度快於銷售價格，導致利潤率下降。企業預計，未來物價增速可望維持在目前水準。但也有幾個地區的企業指出，未來通膨有很大的上行風險。

揭示美國最新經濟狀況的「褐皮書」是聯準會貨幣政策會議的重要參考。報告發布後，市場普遍預期，儘管通膨壓力仍然存在，但聯準會可能更傾向於透過降息來應對經濟放緩和需求不足的問題。芝加哥商品交易所的「聯準會觀察工具」顯示，報告發布後，市場預期聯準會在12月議息會議上降息25個基點的可能性升至78%，高於前一日的72.9%。

來源：國際商報

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Damon

加密貨幣

12月5日，比特幣突破10萬美元，日內一度上漲超5%，創歷史新高。今年以來，比特幣已累積上漲近130%，市值已逼近2兆美元。

比特幣漲勢不止，背後潛藏的風險不容忽視_1

Coinglass數據顯示，最近24小時，虛擬貨幣市場有超21.3萬人爆倉，爆倉總金額為6.74億美元。

比特幣漲勢不止，背後潛藏的風險不容忽視_2

分析師普遍認為，推動比特幣持續上漲的原因主要有三點，一是川普贏勝選後對加密貨幣領域存在利好；二是目前為聯準會降息週期，美元的流動性會越來越充足；另外，比特幣現貨ETF的持續資金流入和微策略（MicroStrategy）等機構投資者的增持，為本輪行情注入了更多資金。

數據顯示，12月4日，比特幣現貨ETF單日淨流入5.57億美元，連續5日錄得淨流入。其中，貝萊德（BlackRock）ETF IBIT單日淨流入5.72億美元，創下最大單日流入，其歷史總淨流入已達333.41億美元。

比特幣現貨ETF總資產淨值達1,082.32億美元，ETF淨資產比率（市值佔比特幣總市值）為5.54%，歷史累計淨流入達322.91億美元。

比特幣漲勢不止，背後潛藏的風險不容忽視_3

有國際機構分析師預測，今年底比特幣價格可能達到12.5萬美元/枚，到2025年底甚至可能達到20萬美元/枚。

儘管比特幣價格上漲引人注目，但背後隱藏的風險不容忽視。中國通訊工業協會區塊鏈專委會共同主席、香港區塊鏈協會榮譽主席於佳寧曾表示，高波動性與高槓桿的結合是加密市場最突出的風險點之一。

在市場情緒高漲時，投資人往往傾向於使用高槓桿工具以追求更高的回報，但一旦市場方向發生逆轉，高槓桿帳戶的風險就會迅速累積，從而引發市場恐慌和大規模爆倉事件。

數位資產交易平台OKX研究院高級研究員趙偉認為，儘管目前比特幣的上漲勢頭較強，但其能否持續升高還取決於投資者對利好消息的消化速度以及主要已開發國家貨幣政策和監管政策的變化。短期來看，比特幣可能會出現劇烈調整波動，不確定性較高。

來源：新華財經

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Samantha Luan

加密貨幣

• 比特幣今年已翻了一番

• 川普和親加密貨幣的國會可望掃清監管陰雲

• 川普的主要盟友馬斯克大力支持加密貨幣

• 加密貨幣相關股票飆漲

比特幣週四首次突破10 萬美元，這一里程碑甚至被懷疑論者譽為加密貨幣時代的到來，因為投資者押注下屆美國政府將鞏固加密貨幣在金融市場的地位。

數據供應商CoinGecko的數據顯示，加密貨幣市場的總市值在過去一年幾乎翻了一番，達到略低於3.8兆美元的紀錄高點。相比之下，蘋果公司的市值約為3.7兆美元。

比特幣自16年前誕生以來，期間的波動和爭議不斷，如今已從自由主義邊緣走向了華爾街，這個過程成就了很多百萬富翁，催生了一個新的資產類別，並普及了「去中心化金融”的概念。

比特幣的價值今年已經翻了一番多，自川普勝選以後，在四周內上漲了逾50%%。在美國的這次選舉中，還有一大批支持加密貨幣的議員被選入國會。

週四亞洲早盤，比特幣突破10萬美元後，很快就漲逾103,000美元，最新報103,335美元。

「我們正在見證一個範式轉變。在經歷了四年的政治煉獄之後，比特幣和整個數位資產生態系統即將進入金融主流，」美國加密貨幣公司GalaxyDigital創始人兼執行長Mike Novogratz說。

香港的獨立加密貨幣分析師Justin D'Anethan說：“比特幣突破10萬美元不僅僅是一個里程碑，它還證明了金融、科技和地緣政治的風雲變幻。”

“不久前還被視為天方夜譚的數字，如今已成為現實。”

川普在競選期間擁抱數位資產，承諾將美國打造成"全球加密貨幣之都"。

週三，川普表示，他將提名阿特金斯(Paul Atkins)擔任SEC主席。阿特金斯曾任美國證券交易委員會委員，作為代幣聯盟（Token Alliance）和數位商會（Chamber of Digital Commerce）的聯合主席，他一直在參與加密貨幣政策的製定。

據幾位數位資產產業高層透露，包括瑞波（Ripple）、Kraken和Circle在內的許多加密貨幣公司，都在爭奪川普承諾的加密貨幣顧問委員會的席位，希望在他計劃的美國政策改革中獲得發言權。

圖：比特幣衝破10萬美元大關

分析師認為，今年大型投資者對比特幣的追捧是比特幣破紀錄漲勢的動力。

在美國上市的比特幣交易所交易基金(ETF)於1月獲批，並成為大規模買入的管道，自大選以來已有超過40億美元流入這些基金。

加密貨幣相關股票隨著比特幣價格飆升，比特幣礦商MARA Holdings的股價在11月上漲了約65%。

川普的企業也可能與該產業有利害關係。他在9月揭露了一家新的加密企業World Liberty Financial。儘管有關的商業細節還很少，但投資者已將他個人對該行業的興趣視為看漲信號。

根據英國金融時報上週引述兩位知情人士的話報導，川普的社群媒體公司正在就收購加密貨幣交易公司進行深入談判。

市場參與者正密切關注比特幣突破10萬美元之後的走勢，投資者和投機者可能伺機將近期的部分收益收入囊中。

數位資產投資公司Canary Capital創辦人Steven McClurg表示：「但是，一旦我們把這些賣單消化，比特幣可能仍繼續走高，而且會非常迅速。」他預計比特幣價格將在聖誕節前達到12萬美元。

來源：路透

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Kevin Du

經濟

政治

兩項調查顯示，在唐納德·川普贏得美國總統大選之後，美國企業高管對經濟和自己企業前景的樂觀程度顯著提高，財務主管和其他高管預計2025年將出現更強勁的經濟成長，儘管他們認為有通膨風險。

在接受國際註冊專業會計師協會調查的美國企業主管中，三分之二即67%的受訪者表示他們對未來一年的經濟前景充滿信心，高於8月調查的26%和一年前調查的43%。調查時間為11月6日至11月26日，在川普擊敗卡瑪拉·哈里斯之後，調查了在美國公司工作的273名成員。

川普的競選綱領中承諾降低公司稅和減少監管。不過週四發布的調查結果顯示，他總體上對企業友好的立場促使高管們在他勝選後提高了對營收和利潤的預期。

川普勝選後企業主管更樂觀

高層表示，他們計劃增加支出以擴大業務，並表示與大選前相比招募前景改善。

根據新聞稿，協會負責企業聯絡和成長的執行副總裁Tom Hood表示，「企業高層表示他們期待減少監管和更優惠的稅收政策，我們看到樂觀情緒轉化為更高的利潤預期和收入預期。」

調查結果與杜克大學Fuqua商學院與亞特蘭大和里士滿聯邦儲備銀行合作進行調查的結果如出一轍，後者對500多位美國財務主管進行了調查，發現大選後受訪者的積極性大幅上升。杜克大學的調查週三發布，凸顯出11月5日之後首席財務官的優先事項和情緒發生了變化，導致他們對整體經濟前景以及自己公司的前景表達了更正面的看法。

研究人員發現，在大選結果公佈後，製造和建築公司的高層尤其採取了更積極的立場。

「這種樂觀情緒的躍升反映了總統大選不確定性的消退，以及新政府的稅收和監管政策將使企業部門廣泛受益的感覺。」杜克大學金融學教授兼調查的學術主管John Graham在新聞稿中稱，“2016年川普首次當選美國總統時，企業樂觀情緒也出現了類似高漲。”

來源: 新浪財經

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