烏克蘭遭襲

3架戰機被摧毀

英法德有新動作

來源：券商中國

隨著夏季的「股市大拋售」逐漸退潮，美股已收復了大部分跌幅。標普500指數中除去「科技七巨頭」的其他493只成分股顯示出了其在市場動盪中的韌性，成功帶動標普500指數實現復甦。

從房地產到公用事業，再到必需消費品，這些傳統行業的股票正在成為市場的新寵兒。

「七巨頭」的時代結束？

在過去兩年中，受益於強勁的利潤成長和人工智慧領域的廣泛佈局為投資者帶來的吸引力，英偉達和微軟等科技巨頭一直是股市上漲的主要推動力。

然而，隨著對經濟成長放緩的擔憂以及聯準會即將開啟降息週期，投資者開始轉向房地產、公用事業和必需消費品等行業。

自7月16日標普500指數達到頂峰以來，所謂的「七大科技股」——英偉達、微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta Platforms和特斯拉大多表現不佳，彭博七大科技股指數下跌5.3%。

同期，標普500指數僅下跌不到1%，主要受權重較大的科技股拖累，而「七巨頭」以外其他公司的上漲為其抵銷了大部分跌幅。

「標普493」的崛起

在這種背景下，那些通常不活躍的行業反而表現出色，自7月16日以來房地產和公用事業均上漲了11%。

彭博情報股票策略師Michael Caspe表示：“投資者喜歡關注那些盈利從下滑轉為增長的公司。這在某種程度上讓他們遠離科技股，轉向其他曾被拋棄的493隻股票。”

分析指出，是市場對貨幣政策寬鬆的預期助長了這種轉變。目前，科技巨頭花在AI運算設備上的巨額支出引發了市場對其利潤率的擔憂，尤其是到目前為止，幾乎沒有跡象表明這些支出能帶來足夠的收入成長。與此同時，其他行業的獲利前景正在改善。

例如，醫療保健產業在連續七個季度利潤下滑後，第二季的利潤增加了16%。分析預計這種成長將持續到今年年底，2025年第一季的獲利成長將達到45%。

仍看好科技股

儘管如此，有分析稱，這種市場輪動是否只是曇花一現，還是長期趨勢，很可能取決於經濟的走向。聯準會本週的政策動向將為市場提供重要線索，當前交易員對央行降息25個基點還是50個基點的看法仍有分歧。

Riverfront Investment Group全球股票首席投資長Adam Grossman認為，將「開始展現領導力的股票」是那些「將從更高的經濟成長和更低的利率中受益的周期性股票」。儘管如此，大型科技股仍是其公司最大部位的配置股。

Truist Advisory Services的聯席首席投資長Keith Lerner則認為，如果存在不確定性，投資人可能會繼續為成長前景支付溢價。如果經濟持續放緩，防禦性產業將繼續表現良好。但科技股無論是在放緩或穩定的環境都會表現不錯。

數據顯示，科技巨頭的獲利依然強勁，但成長速度較過去幾年放緩。而當時的快速成長得益於穩定的銷售成長和對效率的關注，而這也導致了整個產業的數十萬人被裁員。

「七大科技股」第二季的獲利成長為36%，較前三個季度的50%以上下降。根據Bloomberg Intelligence的數據，預計未來四個季度的獲利成長將在17%到20%之間。

儘管低迷的經濟已經降低了許多科技股的本益比，但與過去十年的平均值相比，它們仍然偏高。例如，微軟的本益比為32倍，較7月的35倍高點下降，但遠高於過去十年的平均25倍。

波士頓合作夥伴全球市場研究主管Michael Mullaney也認為，儘管像英偉達這樣的與人工智慧相關的股票的繁榮引發了與網路泡沫時期的比較，但這並不意味著科技股不會繼續表現良好：「其他493家公司的較低估值可能會吸引一些買家，但這並不意味著投資者應該完全放棄科技股。

來源: 華爾街見聞

來源：財華網

聯準會在經歷了70年代以來最嚴重的通膨後首次放鬆貨幣政策，這被視為對經濟的一種松綁，原本應該受到歡迎，但經濟學家表示，本週這一廣受期待的舉措卻因混亂的預期和市場波動而蒙上了陰影。

豐業銀行經濟副總裁Derek Holt在給客戶的報告中表示：「這應該是一個值得慶祝的時刻，在某種程度上確實如此。不幸的是，聯準會與市場的溝通相當糟糕，導致市場圍繞降息規模和步伐問題的預期波動性加劇。

上週，聯準會9月會議降息50個基點的幾率從周中的不到20%飆升至晚些時候的近50%，最初原因是媒體報導援引前聯準會官員的話說，他們支持更大幅度的降息。

Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示：“聯準會不遺餘力地將降息50個基點的選項重新擺上桌面。”

Bannockburn Global Forex首席市場策略師Mark Chandler指出，在聯準會會議前很少出現如此旗鼓相當的押注。

BMO Capital Markets首席美國經濟學家Scott Anderson表示：「市場已經積極準備迎接本週聯準會主席鮑威爾和聯邦公開市場（FOMC）的鴿派資訊。在我看來，這增加了鷹派意外的風險，至少可能暫時攪動市場。

許多華爾街經濟學家堅持他們的呼籲，即聯準會將在本週的會議上溫和降息25個基點，但實際上他們都表示，現在看來這是一個千鈞一發的時刻。有的投行已將降息幅度預期擴大至50個基點。有些人表示，週二疲軟的8月零售銷售報告可能會讓聯準會朝著降息50個基點的方向發展。

為什麼市場會有這麼多的困惑呢？

美國銀行證券前全球經濟研究主管Ethan Harris表示，經濟學家面臨的挑戰是，聯準會對經濟的反應已經變得難以預測。

Harris表示，大多數經濟學家認為聯準會希望逐步採取行動，但在最近的升息週期中，聯準會放棄了這種做法。相反，它並沒有在第一次出現通膨跡象時加息，而是隨後大舉加息。

在新冠疫情之前，漸進主義是聯準會劇本的重要組成部分。 Harris透過電子郵件告訴MarketWatch，這是因為前景總是不確定的，Fed一直在試圖避免反覆無常。

為什麼聯準會不挑明自己的意圖？

豐業銀行的Holt表示，聯準會官員可能不知道該怎麼做，並希望開會討論這個問題。 「這很正常，」他說。

「另一方面，政策制定者之間也可能存在重大分歧，以至於沒有明確的支持來反映統一的立場。亦或是，可能是聯準會認為沒有必要在市場下跌時出手幹預。」Holt補充道。

降息50個基點的理由

Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示，人們對聯準會降息50個基點的長期擔憂是，這樣做可能會適得其反，並加劇人們對聯準會即將面臨經濟困境的擔憂。但上週投資者似乎將這視為對市場更友善的聯準會。

他補充說，最近的調查顯示，企業對降息已經急不可耐了。

波士頓學院（Boston College）經濟學家教授布Brian Bethune表示，美國製造商開始被美元的強勢「打敗」。

降息25個基點的理由

Holt表示，沒有迫切需要擴大降息規模。金融市場運作良好，美國經濟具有彈性。

他表示，聯準會可能更有可能透過較小的降息措施來管理市場。 「現在降息50個基點可能會讓市場迎來一個『陷阱時刻』（gotcha moment），並將其視為先例。他們可能會為未來的重大舉措定價，這可能會促使聯準會調整利率的速度超過其希望的速度。

美銀證券（Bank of America Securities）首席全球經濟學家Antonio Gabriel表示，他將堅持降息25個基點的觀點。 「會議傳遞的主要訊息應該是儘管存在下行風險，但仍保持謹慎樂觀的態度，」他說。

來源: 金十數據

主要觀點

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風險提示

美東時間週日，美國前總統、共和黨總統候選人川普在佛羅裡達州西棕櫚灘高爾夫球場遭遇「暗殺未遂」事件。事件發生後，川普安全無虞，嫌犯已被抓獲。

多家美國媒體引述執法官員的話稱，嫌疑犯是58歲的瑞安·韋斯利·羅斯（Ryan Wesley Routh），來自夏威夷。而根據對這項嫌疑人的社群媒體紀錄和過往採訪報道顯示，他可能是俄烏衝突中烏克蘭的狂熱支持者。

美國特勤局公佈事發過程

美東時間週日下午，美國特勤局在記者會上說，這起事件發生在當地時間13時30分，地點位於川普國家高爾夫球俱樂部附近。當時川普正在打高爾夫球。特勤局人員發現一名嫌疑人從球場圍欄中伸出槍口指向川普後立刻開槍制止。嫌犯隨後駕車逃跑，稍後在鄰近的馬丁縣落網。事件中沒有人員受傷。

美國特勤局表示，多名特工與槍手交火，並向他開了至少四槍。槍手隨後扔下他的AK-47式步槍、兩個背包、一個Go Pro相機和其他物品，駕駛一輛黑色日產汽車逃離。

美國警方展示了槍手在現場留下的袋子

美國棕櫚灘縣警長里克·布拉德肖（Ric Bradshaw），一名目擊者設法拍下了槍手嫌疑人的汽車和車牌，並將其交給了當局。

不久之後，鄰近馬丁縣的治安官在95號州際公路上攔住了嫌疑人，並將其拘留。

疑似烏克蘭狂熱支持者

據外媒報道，在嫌疑人身分公佈幾小時後，該嫌疑人在X、Facebook上的個人資料就被刪除。而根據該嫌疑人在X、Facebook和領英上的發言記錄以及相關媒體採訪表明，他似乎是在俄烏衝突中對烏克蘭一方的狂熱支持者。

在2022年俄烏衝突爆發幾週後，羅斯在社群媒體網站X 上發布貼文寫道：

“我願意飛往克拉科夫，去烏克蘭邊境當志願者，戰鬥至死。”

根據《紐約時報》報道顯示，該媒體曾在2023年就一篇關於自願幫助烏克蘭戰爭的美國人的文章採訪過羅斯。羅斯當時告訴《紐約時報》，他曾在2022年前往烏克蘭，並在那裡待了幾個月，試圖招募逃離塔利班的阿富汗士兵前往烏克蘭作戰。

紐約時報報道嫌疑人曾於2023年接受採訪

今年4月21日，羅斯曾在X上給埃隆馬斯克發了一條訊息，他寫道：「我想從你那裡買一枚火箭。我想給它裝上彈頭射向普丁的黑海豪宅地堡，幹掉他。

勞斯也曾在2020年的X上表示支持民主黨總統候選人伯尼·桑德斯，並嘲笑拜登是「瞌睡蟲喬（sleepy Joe）」。

今年早些時候，勞斯在X上的一篇貼文中表達對拜登的支持，以及對川普的厭惡：

「@POTUS（筆者註：美國總統官方X帳號）你的競選應該被稱為KADAF——Keep America democratic and free（保持美國的民主和自由）。川普應該是MASA——make Americans slaves again master （讓美國人重新成為奴隸）。

來源: 財聯社