過去幾天，中東地區燃起新的戰火。敘利亞反政府武裝份子向政府軍控制的地區大舉進軍，再次點燃了過去數年暫緩的敘利亞內戰。週日，美國、德國、法國和英國聯合呼籲敘利亞衝突各方緩和局勢，確保平民安全。

在周日晚些時候發表的一份聯合聲明中，美國、英國、法國和德國敦促保護平民和基礎設施，「以防止進一步的流離失所和人道主義援助中斷」。

聲明稱，“目前的局勢升級表明，迫切需要根據聯合國安理會第2254號決議，開展由敘利亞人主導的解決衝突的政治進程。”

2015年12月18日，聯合國安理會一致通過了2,254號旨在推動政治解決敘利亞衝突的決議。該決議呼籲敘利亞政府和反對派進行和平談判。

11月27日，以色列與黎巴嫩真主黨停火協議生效。但同一天，新的戰火又在中東推出。以「沙姆解放組織」 （HTS）為首的敘利亞反對派武裝組織對該國西北部阿勒頗省和伊德利卜省的政府軍控制地區發動了閃電攻勢，並一直向南挺進哈馬省。

截至11月30日，敘利亞西北部重鎮阿勒頗市大部分地區失守。阿勒頗約有200萬人口，是敘利亞第二大城市。這是自2016年敘利亞政府軍奪回該市以來，反對派武裝首次攻入阿勒頗。

為阻止反對派武裝分子進一步推進，敘利亞總統巴沙爾·阿薩德宣布進行反攻，並在盟國的幫助下對反抗軍發動了空襲。

反對派營運的救援組織「白頭盔」（White Helmets）週一早晨表示，在敘利亞西北部，至少25人在敘利亞政府和俄羅斯發動的空襲中喪生。

軍方消息人士稱，俄羅斯和敘利亞戰機週日襲擊了敘利亞北部由反抗軍控制的伊德利卜市。

敘利亞政府軍也表示，他們已經奪回了反抗軍最近幾天佔領的幾個城鎮。

自2011年敘利亞內戰爆發以來，該國一直是美、俄、伊朗、土耳其等多方勢力的角力場，其中俄羅斯和伊朗主要支持敘政府。

來源: 財聯社

來源：國際商報

12月2日早間，債市開盤即全面強勢走紅。

截至上午發稿時，10年期公債活躍券240011收益率已下破2.0000%，創歷史新低；最低一度行至1.9980%，隨即在1.9990%位置窄幅波動。

有債券從業者驚呼：“債市爆了！這輪債券瘋牛屬於是見證歷史了。”

資料來源：Wind

12月2日上午的這輪“搶債狂潮”，很大程度上是受到11月29日週五晚間的重磅消息刺激。

根據21世紀經濟報道，11月29日晚間，全國市場利率定價自律機制發布了《關於優化非銀同業存款利率自律管理的倡議》(以下簡稱《倡議》)，要求將非銀同業存款利率納入自律管理，並於2024年12月1日起生效。

《倡議》提出，將非銀同業活期存款利率納入自律管理。金融基礎設施機構的同業活期存款主要反映支付結算屬性，應參考超額存款準備金利率合理確定利率水準；除金融基礎設施機構外的其他非銀同業活期存款應參考公開市場7天期逆回購操作利率合理地決定利率水平，充分體現政策利率傳導。至此，此前業內流傳的「同業活期存款利率壓降」的傳聞終於揭開面紗。

先前在今年至9月的這一波債牛行情中，10年期公債殖利率雖屢屢在接近2.0%的關口試探，但其間並未有助其向下突破的決定性力量出現。

而本次《倡議》消息一出，即有專業人士預言稱，10年國債利率可能很快要邁入「1」時代。

11月29日傍晚，根據中國人民銀行發布，11月中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了8000億元買斷式逆回購操作，期限3個月(91天)，以維護銀行體系流動性合理充裕。

多位券商研究人士表示，本輪流動性方面，央行對資金面呵護程度已超市場預期，對債市利好甚為顯著。

資料來源: 21世紀經濟報道

日本公債殖利率上漲，先前央行總裁植田和男錶示，隨著經濟趨勢的發展符合央行預期，升息「臨近」。

2年期公債殖利率攀升至2008年以來的最高水平，10年期公債殖利率上漲2.5個基點至1.075%，植田和男在接受日經新聞採訪時暗示升息可能很快就會發生。隔夜指數掉期顯示，12月升息的機率為60%，明年1月底前升息的機率接近90%。

美國公債殖利率與日本公債殖利率一道走升，10年期美債殖利率上漲5個基點至4.22%。交易員也正在關注本週稍後公佈的美國非農就業數據。

「或許是因為日本央行一直在強調升息過程中溝通的重要性，所以植田和男的採訪出現在這個時候，可能被視為對12月升息的暗示，」SMBC日興證券高級利率策略師Ataru Okumura表示。

日本12月升息的可能性以及美國大選結果的影響，近期都提振了這兩個國家的收益率。日本30年期公債殖利率上個月升至2010年以來最高水平，5年期殖利率觸及15年高點。

植田和男在受訪時強調，基礎通膨率必須向2%上行，央行也將關注美國經濟的動態。他表示，日圓走弱可能需要央行採取「對策」。

日本央行的溝通一直受到批評，尤其是在7月31日昇息之前的溝通，當時那次升息導致全球金融市場劇烈震盪。一些策略師指出，最新採訪的時機可能是為了防止類似的震盪重演。

東京時間下午3：17，日圓跌至1美元兌150.55日圓，美元全線走強，因美國候任總統唐納德·川普發出警告，要求金磚國家“承諾”使用美元，否則將實施100%關稅。

來源: 新浪財經

截至目前，比特幣ETF在美國取得了巨大的成功，持有超過100萬枚比特幣，約佔目前比特幣數量的5%。

另一個同等規模的買家可能會出現，因為川普的參議院盟友推動通過一項法案，要求聯準會出售部分黃金，以資助購買100萬比特幣用於美國政府儲備。

在企業界，Michael Saylor的軟體公司MicroStrategy(MSTR.US)持有價值約380億美元的比特幣，並一直在利用資本市場購買更多該價目貨幣。

在不久之前的比特幣早期，所有這些發展都是不可想像的，當時每個比特幣僅以幾美分的價格交易，唯一對它感興趣的人只有年輕的自由主義技術人員，他們試圖創建一個不受政府、華爾街中介機構和其他大企業影響的顛覆性金融體系。但如今，時代似乎改變了，這些機構正在接管越來越多的比特幣。

Risk Dimensions創辦人兼首席投資策略師Mark Connors表示，美國可能會建立一個全國性的加密貨幣儲備，這可能會促使更多的政府購買比特幣。這一切都構成了所謂的集中風險。

「這是否有被現有的10國集團、20國集團或貝萊德等機構集中持有而帶來風險?」Connors稱，「這是一個令人擔憂的問題，尤其是對純粹主義者來說。

然而，即使在純粹主義者中，市場也不會聽到太多的抱怨。一個原因很簡單，壓倒性的需求使價格越來越高——至少目前如此——而且人們普遍希望價格會繼續走高。

另一個原因是，與公司股票的所有權不同，比特幣區塊鏈的基礎程序禁止即使是最大的持有者也不能對其運作方式施加任何控制。

「比特幣『老砲』不再控制全球加密貨幣市場，即使他們已經獲得了最高的利潤，」長期加密貨幣投資者Michael Terpin表示，「擁有大量比特幣不同於控制比特幣。政府擁有世界黃金的很大一部分，但他們無法控制其價格或用途。

儘管如此，隨著加密貨幣所有權的集中，參與比特幣的每個人都面臨風險。許多比特幣ETF的個人所有者並不是所謂的「Hodlers」(指比特幣的堅定持有者)。相反，如果比特幣價格暴跌，他們可能會逃離市場，這可能會加劇比特幣已經高度波動的趨勢。

市場上另一個潛在的新巨鯨是美國政府本身，隨著川普準備重返白宮，美國政府正從加密產業最大的反對者之一轉變為其最大的支持者之一。

比特幣和黃金

川普曾是加密貨幣的懷疑論者，後來成為直言不諱的推動者，他承諾建立一個政府儲備，預計將以政府在沒收資產後已經持有的20多萬比特幣為基礎。他尚未支持懷俄明州參議員Cynthia Lummis提出的出售美聯儲黃金證書以購買100萬比特幣以增加比特幣儲備的法案，這讓許多市場觀察人士對他會這麼做的任何暗示都感到緊張。

美國戰略比特幣儲備的誘人前景已經為投資者追逐越來越高的價格帶來了風險，因為對其達到50萬美元甚至100萬美元的預測正變得越來越普遍。

理論上，聯準會有大量黃金——以當前市場價格計算價值約6900億美元——可以出售，以購買目前價值近1000億美元的提議數量的比特幣。然而，如果Lummis法案開始獲得川普和國會的支持，這些數字必然會發生巨大變化：預計政府大量出售黃金可能會導致這種貴金屬價格下跌，而擬議法案中表示的大量比特幣購買計劃可能會導致其價格飆升。

不過，誰也沒法保證川普會成功建立儲備，更不用說國會是否會有足夠的支持來通過一項法案，出售一種幾千年來被公認為財富儲存手段的貴金屬，以購買一種只有15年歷史的網路貨幣，而這種貨幣以其繁榮和蕭條的價格波動和作為詐騙藝術家首選貨幣的聲譽而聞名。在基於加密貨幣的預測平台Polymarket上進行交易意味著，川普上任100天內建立比特幣儲備的可能性只有28%。

而且，如果真的建立了儲備，並為進一步的購買提供了資金，從長遠來看，風險可能只會增加。

《Crypto is Macro Now》時事通訊的作者Noelle Acheson表示：「當然，價格會飆升。但市場將變得更容易受到政府更迭等因素的影響。甚至改變當前的想法都可能導致市場面臨巨大的拋售壓力和崩盤，這可能會破壞全球持有者的價值，其中許多人都指望比特幣保護他們免受長期貨幣貶值的影響。

然而，就目前而言，隨著市場等待川普和新國會的到來，比特幣正處於一個蜜月期，在這段時間裡，很難找到許多短期看空比特幣的投資者。畢竟，這種資產的價格已經從2010年的5美分上漲到如今的近10萬美元，而且美國ETF降低了對FTX等加密貨幣新創公司的風險，後者在2022年倒閉，並且其帶來的風險在整個加密貨幣產業蔓延開來。

比特幣ETF發行商Bitwise的首席投資長Matt Hougan在一次採訪中表示，從10月初開始，他與註冊投資顧問和機構舉行的會議中，有40%與會者配置了這一資產，高於之前的10%。

Hougan並不是唯一看到這種興趣的人。

比特幣ETF發行商VanEck的數位資產研究主管Matthew Sigel在接受採訪時表示，「我的電話響個不停。註冊投資顧問似乎特別有動力放棄0%」的加密貨幣資產配置。

而隨著需求的成長和市場機構巨鯨的資產越來越大，沒有足夠的賣家來控制價格，尤其是對於那些不願意出售的「舊砲」比特幣持有者。

供需關係

根據Glassnode的數據，截至10月中旬，65%的未償還比特幣在一年多的時間裡沒有轉移。

同時，新比特幣的供應持續萎縮，這是區塊鏈設計的關鍵部分，旨在防止受通膨影響。 Parataxi Capital的聯合創始人Edward Chin計算，每年約增加164250枚比特幣的供應量，預計只能滿足來自MicroStrategy和Lummis法案下擬議的美國政府儲備的一半需求。

「如果你把今年迄今已經購買了大量比特幣的ETF買家加起來，需求數字只會上升，」Chin表示，「再加上其他主權財富基金、其他非美國散戶和其他非美國機構投資者，除非價格大幅上漲，迫使現有持有者出售，否則將沒有足夠的比特幣來滿足需求。

因此，比特幣新的集中所有權群體帶來的風險是雙向的：許多對最初的加密貨幣的令人瞠目的價格預測，曾經聽起來像是加密貨幣狂熱分子的白日夢，現在似乎不像以前那麼遙不可及了。

Chin預計比特幣將攀升至至少50萬美元，這取決於美國政府的具體行動。但他表示：“以今天的美元計算，比特幣的價格可能更接近100萬美元，因為比特幣將像今天的黃金一樣，有效地成為全球貨幣基礎的一部分。”

來源: 智通財經

現貨黃金日線圖

來源: 匯通網