專注於殖利率

圖：美股與美債殖利率

政策不確定性

圖：川普交易

來源：路透

當地時間11月19日，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫表示，俄總統普丁批准新核子威懾國家基本政策符合當下的情況。佩斯科夫表示，俄羅斯一直將核武視為一種威懾措施。

佩斯科夫說，如果烏克蘭使用西方的非核彈攻擊俄羅斯，那麼根據新的核子威懾政策，俄羅斯可以使用核武進行回應。

當地時間19日，俄羅斯總統普丁簽署法令，批准了俄羅斯新核威懾國家基本政策，法令從簽署之日起生效。根據俄方公佈的信息，新版政策擴大了俄羅斯可以實施核威懾的國家和軍事聯盟範圍，提議將「任何無核國家在有核國家參與或支持下對俄羅斯的侵略」視為對俄的「聯合攻擊」。俄在收到空天攻擊武器集中發射並越過俄邊境的可靠資訊時，將考慮使用核武的可能性。普丁強調，這些武器包括戰略飛機、戰術飛機、巡航飛彈、無人機及其他飛行器。

此外，俄羅斯保留在俄羅斯及其盟國白俄羅斯遭受侵略時使用核武的權利，包括敵方使用常規武器對其主權構成「極度威脅」時。

來源: 第一財經

美國大選後，地緣政治與地緣經濟格局將會發生深刻複雜變化。未來5-10年，東亞將有可能成為新經濟全球化與區域經濟整合的最大亮點。中日韓能抓住新機會實現經貿合作新突破，將在推動自身發展的同時，對世界經濟新格局的形成產生重大影響。

中日韓經貿合作目前處於不進則退的關鍵時期。自1999年中日韓合作機制啟動以來，三國間經貿合作取得重大成果，中日韓三國間貿易額由1999年的1300億美元左右增長至2023年的超7000億美元，並成為亞洲生產網絡中心。但同時，由於缺乏經貿合作的製度型安排以及多重因素影響，中日韓經貿合作的不穩定性仍較大。截至2023年，中日韓三國間的貿易依存度不到20%，遠低於高度整合的歐盟（65.7%）和北美自貿區（40.2%）。因此，在全球新變局下，中日韓比以往任何時候都更需要緊密的經貿合作，合力應對外部挑戰。目前，擺在三國面前的重大任務是加速中日韓自貿協定談判。有研究提出，中日韓自貿區的建立可望為三國GDP帶來0.5%至3%不等的增量效應。

設立中日韓自由貿易區的構想最早於2002年在中日韓領導人會議上提出，並於2012年11月正式啟動談判。由於多重因素影響，中日韓自貿協定歷經16輪談判後仍未落地。未來幾年，隨著美國新一屆政府實施「美國優先」策略，中日韓自貿協定的談判和簽署將迎來重要契機。三國要落實2024年5月27日《第九次中日韓領導人會議聯合宣言》中「加速中日韓自貿協定談判」的要求，爭取盡快完成實質談判。

目前，三方要展現建設高水準自貿區的誠意，以RCEP為基礎，對標CPTPP打造全球高水準的自貿協定。近期，中日韓有條件在以下領域取得「早期收穫」：明顯提升貨物貿易自由化水平，爭取實現95%以上的零關稅商品覆蓋率，並對各自高敏感商品設置過渡期、例外條款或階段性降稅等安排；在醫療、養老、環保、汽車製造、電子製造及海關監管互認等重點領域率先推出清單；更重視邊境後規則對接，參考CPTPP形成產權保護、競爭政策、政府採購、環境保護等經貿規則；利用中日韓資訊科技與數位經濟領域的廣大合作空間，以RCEP電子商務規則為基礎積極進行數位科技合作、數據跨境流動、數位產品非歧視性待遇、智慧製造領域談判，形成高標準數位貿易規則安排，等等。

中日韓經貿合作對RCEP的實施效果有重大影響。 2023年，中日韓三國GDP、製造業增加值佔RCEP區域的比重高達80%以上，進出口規模佔RCEP區域的70%以上，貢獻了亞洲經濟增量的70%和全球經濟增量的36 %。未來3-5年是RCEP全面生效實施的關鍵時期，中日韓應帶頭在RCEP框架下，就自由貿易、市場准入、要素流通便利等重要議題取得新突破。這不僅將在三國內釋放紅利，也將與其他RCEP成員形成更緊密、高效的產業鏈連結。

目前，中國政府已宣布「願探討面向東協國家實施單邊開放等措施」。建議中日韓共同實施面向東協的單邊開放措施。中日韓三國也可形成經濟技術合作的機制性安排。目前，日韓企業進出口對RCEP原產地規則利用率普遍高於50%，東協國家利用率普遍少於3%。依照RCEP協定經濟技術合作章節的規定，率先制定實施以專業服務發展為重點的中日韓能力建設清單，以及裝備製造、製造業數位轉型等經濟技術合作清單，助推東協工業化進程；加強中日韓三國在5G、AI、大數據等數位科技領域合作與交流，並合力開展面向東協最不發達國家的技術援助；率先為柬埔寨、寮國、緬甸等最不發達國家提供能力培訓、技術援助、資訊管道等項目，增強東協地區中小企業利用RCEP的能力；等等。

中日韓可推動以服務貿易為重點的市場開放，實現自由貿易的新突破。中國是日韓最大的服務貿易市場，三國經濟在服務貿易上有較大互補性。未來5-10年，中國產業結構、消費結構、城鄉結構等的轉型升級不僅將對日韓生產性、生活性服務貿易產生大量需求，也將使服務貿易成為中日韓經貿合作中的新增長點。 2013-2023年，中日韓服務貿易額年均成長4.5%，快於貨物貿易成長率2個百分點。從佔比來看，2021年，中日、中韓、日韓雙邊貿易中服務貿易佔比分別為7.8%、8.22%和11.06%，低於當年全球21.4%的平均水平，有相當大的成長空間。若中日韓服務貿易佔比達到全球平均水平，估計將帶來1.4兆美元的新增市場。

以醫療健康產業為例。基於三國人口老化的趨勢，中日韓可以積極推動醫療健康共同市場建設。估計到2030年，中國醫療健康消費市場規模將達到16兆元。上半年，中國已經開放7個省市的外商獨資醫院限制。中國醫療健康市場規模優勢與政策效應的疊加，為深化中日韓醫療健康產業合作、釋放中日韓經濟貿易合作潛力提供了相當大的市場空間。

推動服務貿易和投資等規則規制的新型開放，將是中日韓三國未來的共同任務。這就需要中日韓合作制定精簡透明的跨境服務貿易負面清單，明顯降低服務貿易壁壘；推動中日韓服務業市場的規則、規制、管理、標準銜接；發揮中日韓在研發、設計與製造業的比較優勢，建立中日韓製造業產業聯盟，以此類推。

中日韓過去是，今後也會是以市場和規則為基礎的自由貿易的受益者。在中日韓國內最終消費需求發展落後的短板日益突出的情況下，需要中日韓以開放市場的務實行動合力做大市場。違反市場法則的單邊限制，不僅難以取得成效，也會增加區域產業鏈供應鏈的不確定性與合作成本。無論是基於自身利益需求，還是基於市場發展趨勢，中日韓要全面增強戰略自主，警惕“脫鉤斷鍊”，推動以市場和規則為基礎的更大的市場開放。

來源: 環球網

形影不離的“第一兄弟”

向川普施壓？馬斯克公開插手新財長人選

豪擲2億美元“造王者”，馬斯克背後的目的是什麼？

來源：環球雜誌

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環球主要市場動向短線外匯技術預測

「我們現在又回到了戰爭最初幾個月的時期。」美聯社日前援引基輔CBA倡議中心分析師比列斯科夫的分析稱。

11月19日，烏克蘭危機進入升級後的第1000天，前線局勢為何彷彿「回到最初」？在這場曠日持久的衝突中，各方的心態有了什麼樣的變化？和平的曙光何時才能到來？

戰火綿延，局勢未明

經過近三年的苦戰，俄烏局勢依舊緊張且複雜。

11月17日，烏克蘭總統澤倫斯基表示，烏克蘭當天遭遇了2022年危機升級以來“最大規模的襲擊之一”，俄軍向烏克蘭發射了約120枚導彈和90架無人機，其中包括「鋯石」「伊斯坎德爾」「匕首」等多種飛彈，烏防空系統摧毀了140多個目標。

路透社稱，從西部的羅夫諾、利沃夫，到東南部的第聶伯羅彼得羅夫斯克，烏多地「關鍵基礎設施」受損或遭遇停電。

對此，俄國防部表示，俄軍使用遠程空基和海基高精度武器以及無人機，對保障烏克蘭軍工綜合體運作的能源基礎設施等進行了大規模打擊，「所有目標都被擊中」。

事實上，三年來，俄烏在前線互有進退，僵持不下。

2023年，烏軍在巴赫穆特受挫，反攻失敗，俄烏在1000公里的前線基本上陷入僵局。 2024年，俄軍奪取阿夫迪夫卡，對烏克蘭的防禦造成了重大破壞。但在8月，烏克蘭突然攻入俄庫爾斯克州，雙方在該地至今仍衝突不斷。

美聯社引述基輔CBA倡議中心分析師比列斯科夫分析稱，當前的情況似乎又回到了危機剛爆發時最初的幾個月。美媒稱，雖然烏軍佔領庫爾斯克州可能成為談判的“重要籌碼”，但這樣的行動並沒有阻止俄羅斯進一步進攻烏東地區，“這鞏固了俄羅斯的地位——與其說是軍事上的，不如說是士氣上的。

烏軍在庫爾斯克方向的一位指揮官則認為，在俄境內的激烈戰鬥將「有效地轉移俄羅斯的注意力和資源」。但同時，烏克蘭方面也擔心，如果沒有了美國的繼續支持，局勢將會走向何方。

美國“加碼”，西方躑躕

烏克蘭危機深陷泥沼至今，離不開美西方對烏克蘭的持續軍援與算計。根據美聯社統計，自烏克蘭危機爆發至今，美國已向烏克蘭提供了超640億美元的軍事援助。

11月16日，七國集團(G7)領導人發表聯合聲明，重申「無論需要多長時間，都會堅定支持烏克蘭」。

然而，川普鎖定2024年美國總統大選勝利，觸動了一直以來向烏克蘭提供援助的西方多國的神經。川普多次聲稱自己能「在24小時內解決」烏克蘭危機。雖然尚不清楚他將如何“解決”，但在他勝選後，這番表態掀起了更多波瀾。

美國國防部日前表示，美國政府正在加緊履行承諾，希望在拜登的總統任期結束前「向烏克蘭提供71億美元軍事支持」；隨後，《紐約時報》等多家美媒放出消息稱，拜登已批准烏克蘭使用美製武器攻擊俄羅斯縱深。

這項消息引發俄方多次強烈回應。克里姆林宮18日表示，美國允許烏克蘭使用美製武器襲擊俄縱深地區的決定意味著“美國直接捲入了這場衝突”，如果美國真的捲入，或將引發“新一輪緊張局勢”。

美國有線電視新聞網(CNN)指出，拜登到了「幾乎為時已晚」時才作出決定，反而突顯了其中「非比尋常的象徵意義」：在川普不斷談論「和平」之際，拜登為他即將接手處理的烏克蘭危機增添了更多風險。

而在北約盟國中，「拜登批准烏克蘭使用美製武器打擊俄縱深」的消息引發了更多擔憂。英國天空新聞網評論道，此舉“幾乎肯定會促使英國效仿”，而“美國政策的驚人轉變，也將在未來局勢走向不確定性增加的情況下，引起莫斯科的憤怒和新的威脅”。

各懷心思，和談未卜

「近來種種跡象顯示，烏克蘭的盟友們正敦促澤連斯基考慮新的方式，吸引俄總統普丁坐回談判桌，以結束這場衝突。」美國彭博社在烏克蘭危機升級即將步入第1000天時寫道。

11月15日，德國總理朔爾茨時隔近兩年首次與普丁通話，要求俄烏進行談判，以「實現公正和持久的和平」。克里姆林宮稱，這次通話是應德方邀請進行的。不久後，法國總統馬克宏也表示，他可能在「時機成熟時」與俄羅斯領導人會談。

還有消息稱，先前在俄烏談判中斡旋的土耳其表示，可能會在近期舉辦的G20峰會上提出停火倡議，建議烏克蘭在至少10年內不再提出加入北約，在部分地區設立非軍事區，並以這些建議作為談判的起點。

彭博社引述地緣政治專家分析稱，這些要求達成和解的呼聲表明，烏克蘭盟友的緊迫感增加，他們正試圖在川普重返白宮和美國大幅削減援助之前採取行動。

普丁在與朔爾茨的通話中表示，俄方從未拒絕透過政治和外交手段解決衝突，並對恢復談判持開放態度。澤倫斯基也曾劃出結束危機的“時間線”，希望能在2025年透過外交手段結束與俄羅斯的戰爭。

然而，在恢復和談的條件上，俄烏主張迥異，拉長了雙方重新在談判桌前坐下的進程。

普丁曾多次強調，可能達成的協議應考慮俄羅斯在安全領域的利益，談判不應“基於基輔方面變換的要求”，而應“基於當今形成的現實”和先前達成的協議。

接受烏克蘭媒體採訪時，澤倫斯基也開出條件：「只有在烏克蘭不是單獨面對俄羅斯，而烏擁有強有力立場的條件下，與俄羅斯的談判才有可能進行」。

來源: 中新網