最新公佈的系列數據顯示，英國經濟在8月持續穩定成長。

標準普爾（S&P）公佈的數據顯示，8月，英國製造業採購經理指數（PMI）從7月的52.1進一步升至52.5，為過去兩年來的最高水平，已經連續四個月處於擴張區間。在PMI的組成部分中，英國8月製造業的產量、新增訂單和就業人數都在增加。

英國8月服務業採購經理指數（PMI）從7月的52.5進一步上升至53.7。這是英國服務業連續第十個月處於擴張狀態中，且8月的擴張速度明顯加快。 8月，包括製造業和服務業在內，英國的綜合採購經理指數（PMI）從7月的52.8升至53.8。

其他一些宏觀經濟數據也顯示出英國經濟穩定成長的發展現況。英國零售商協會（British Retail Consortium）3日公佈的數據顯示，8月英國商店零售年增1%，高於近三個月平均0.4%的成長水準。

無論是製造業，或是服務業的擴張，英國經濟成長的主要動力來自國內。標準普爾（S&P）市場研究主管Rob Dobson指出，英國國內的市場需求增加推動了英國製造業的擴張，國內需求的旺盛抵消了海外市場需求的不足。

英國國內市場需求來自兩個方向。一是通膨壓力大幅緩解後，消費者信心明顯改善。在英國央行持續緊縮政策下，英國的消費物價指數在5月和6月均穩定在2%，7月雖有所提高，但僅在2.2%。在通膨壓力緩解和收入持續增加的影響下，英國居民的消費信心明顯提高。捷孚凱（GfK）的月度消費者信心指數顯示，7月英國居民的消費信心明顯增強，在5個分項指標中，居民對自身的財務狀況的改善在7月有明顯提升，主要購買指數也明顯提升。畢馬威（KPMG）英國銷售研究總監Linda Ellett指出，英國消費者的信心正逐漸好轉，這推動了英國的食品、飲料、體育用品和旅遊用品的銷售成長。

二是英國穩定的政治環境。標準普爾（S&P）市場研究主管Tim Moore指出，英國服務業在8月的擴張加速得益於英國改善的宏觀經濟預期和穩定的政治環境。

對於英國經濟穩定成長的表現，英國前財政大臣傑里米·亨特（Jeremy Hunt）指出，最新的GDP數據表明，現在執政的工黨政府繼承了一個不斷增長且富有彈性的經濟環境。

但英國經濟這一穩定成長的勢頭可能面臨來自工黨政府政策變動的打擾，這將主要體現在10月出台的秋季財政預算中。英國現任首相基爾史塔默已經指出，新的財政預算將是令人痛苦的。基爾·斯塔默和財政大臣蕾切爾·里夫斯已經多次暗示，在秋季財政預算中，將不得不增加稅收，以鞏固財政。

在正式的財政預算出台前，工黨的一些政策已經讓市場感到不安。英國能源監管局（Ofgem）8月表示，由於成本上升，將把能源價格上限上調10%，這意味著英國普通家庭在今年10-12月將為能源支付更多的資金。此外，工黨政府已經宣布，將從2025年起，對英國私立學校和寄宿學校徵收20%的增值稅，這也將增加英國中產階級的負擔。

這些政策變動和對未來的不確定性已經影響到企業家的投資動機和居民的個人消費信心。英國智庫之一的英國董事學會（Institute of Directors）9月1日公佈的數據顯示，8月，英國商業領袖對於未來一年的商業投資意向從7月的24下跌至10，對未來一年的招募意願也從7月的24下跌至10，均為疫情封鎖開始以來的最大單月跌幅。英國董事學會首席經濟學家Anna Leach指出，英國7月的商業領袖信心回昇在8月消失了，最近幾週有關就業權利和秋季增稅的傳聞削弱了人們對英國商業環境的信心。英國需要穩定的稅收和政策框架，在產業戰略上也需要進一步明確。

不確定性也明顯影響個人消費。捷孚凱（GfK）的客戶策略總監Joe Staton指出，7月的消費者信心調查表明，英國民眾已經在謹慎行事，他們正在等待英國新政府的相關政策將如何影響整體經濟和個人財務狀況。英國零售商協會（British Retail Consortium）的執行長Helen Dickinson指出，隨著10月能源費用的上漲，英國消費者支出可能會減弱，許多人將等待財政大臣的秋季預算，然後再最終確定他們的投資策略。

來源: 新華財經

7月JOLTs職缺

概述

5%的全年目標再加力：結構調整與量價變化

2024年上半年在較高基數下經濟成長確保了5%的水線，下半年基數有所下降，預計三、四季度增速區間或在4.8-5.1%，全年增速5%完成可期。

從結構來看，上半年11個重點產業中，工業，資訊傳輸、軟體及資訊基數服務業，租賃及商務服務業對GDP的拉力較2023年有所增加，其餘產業拉力均有下降。 1-7月，製造業對投資的貢獻率上升，但BCI低位回落，企業投資意願偏弱；土地成交量價低位企穩，年內房地產投資降幅或有所收斂，專項債與超長期特別國債可望拉動廣義基建投資持續溫和回升，服務消費及以舊換新或帶動第四季度消費增速較快回升，進出口走勢出現分化，進、出口增速第四季度或將邊際放緩。價格方面，預計四季CPI將穩中有升，PPI年減幅或將持續收窄。

財政與貨幣：存量政策推動與漸進政策儲備

1-7月，全國一般公共預算收支進度均偏慢，收入完成全年預算進度為60.58%，支出完成進度為54.45%，分別低於去年同期3.54及0.66個百分點，非稅所得佔18 %，較去年增加2.4個百分點。 1-7月社會融資規模增量比去年同期少3.22兆元，新增人民幣貸款仍偏弱。

現階段財政與貨幣政策的整體定調是「加強逆週期調節，實施好積極的財政政策與穩健的貨幣政策」。存量政策加速全面落實，5月後新增專案債發行加快，三季發行進度可望持續提速；利率走廊新機制精準調節流動性，公開市場國債買賣業務加速推進。增量政策儲備方面，我們預期可能涉及以下方面：專案債使用擴圍，資金未來或可用作收購存量待售住房，用作資本金的比例提升空間較大；央行現有結構性政策工具擴容或增設新的結構性工具為雙碳、養老等提供持續性的金融支持，年內降準、降息仍可期。

週期下的產業聚焦：生存型、發展性與療癒型

我們根據馬斯洛需求將主要產業劃分為生存型、發展型和治癒型，透過歷史梳理和海外對比，挖掘不同類型產業在經濟下行週期內的投資機會：

（1）生存型：電力、瓦斯及水的生產及供應業在經濟下行期的成長相對更具韌性，智慧電網以及煤電低碳化改造未來發展空間較大；

（2）發展型： 「十四五」期間，先進運算產業年均成長接近10%，至2025年直接產業規模可望超3.5兆元；汽車製造建議關注新能源造車企業、智駕技術研發企業、新能源車充電設施相關企業；

（3）治癒型：醫藥生物產業可望重整行裝再出發，尤其是技術壁壘較高的創新藥等領域；遊戲產業具有巨大的發展潛力，重點關注具有研發、創新和行銷實力的中大型遊戲企業；寵物經濟發展重心或逐步從剛需型食品、用品等轉向寵物託管、美容、洗護、醫療等細分領域。

海外經濟與政策：轉捩點將至，關注邊際變化

（1）美國：聯準會的關注重心逐漸從通膨轉向就業，9月或為美國貨幣政策的拐點，目前勞動力市場正邊際走弱，但我們認為失業率走高或更多與供給因素有關，例如移民，另一拐點為11月的美國大選，哈里斯目前整體支持率先下一城，但在關鍵州和重要經濟議題上落後；

（2）歐洲：當前歐洲經濟似乎扭轉了去年三季以來的復甦態勢，隨著通膨壓力持續降低，歐洲央行或將於9月開啟年內第二次降息；

（3）日本：日央行今年以來歷經兩次升息並開啟縮表，工資-物價良性循環實現的機率正在升高，日本消費疲軟態勢有望得到緩解。

風險提示：國內經濟回升低於預期，政策落地效果不如預期，地緣政治風險。

麥克萊姆記者會

現貨比特幣ETF週二經歷了四個多月來最糟糕的一天，投資者在市場普遍拋售的同時撤出了部分資金。

根據Farside Investors的數據，逾2.87億美元資金從11只在美國上市的ETF中撤出，為5月1日以來資金流出最大的一天。這些基金於今年1月上市，此前美國證交會(SEC)做出裁決，允許金融公司將比特幣打包成ETF，就像它們對股票和債券所做的那樣。

富達引領贖回潮，投資人週二賣出FBTC基金逾1.62億美元的股票。自今年1月將其信託基金轉換為ETF以來，Grayscale淨流出逾198億美元，週二淨流出5040萬美元。 Ark 21Shares發行的ETF流出了3360萬美元，投資者在Bitwise的BITB發行中出售了價值2500萬美元的ETF。

過去幾個月，比特幣ETF的首次亮相打破了ETF市場的紀錄，人們最初對比特幣ETF的熱情在很大程度上已經消退。現貨比特幣基金目前管理的資產總額約526億美元，較高峰低100億美元。

下跌的很大一部分是由於比特幣價格的下跌，比特幣價格在3月達到創紀錄的73,000美元以上，此後跌至約58,400美元。週二，比特幣下跌了近3%，這一天也是股市下跌的一天，此前疲弱的製造業數據引發了對經濟放緩的擔憂。這是所有現貨ETF連續第五天出現贖回。

7月推出的現貨以太ETF也經歷了艱難的幾個月。週二，以太幣暴跌近6%，導致相關ETF資金流出。摩根大通分析師指出，贖回“完全是由Grayscale推動的”，投資者拋售了價值超過5200萬美元的ETHE產品股票。

整體而言，資金流入一直不溫不火。除了富達的現貨以太坊產品有490萬美元流入外，其他所有基金當日表現平平。現貨基金的總資產從7月的102億美元降至67億美元左右。

截至第二季末，華爾街的銀行和對沖基金都是比特幣ETF的買家。有關以太ETF購買的資料要到下一輪備案文件才會出現。

根據HC Wainwright分析師的報告顯示，向美國證交會揭露的季度資訊顯示，截至本季末，機構持有的比特幣現貨ETF已升至總量的24%。

高盛在此期間首次進入加密ETF市場，購買了價值4.18億美元的比特幣基金。

摩根士丹利較早開始建倉比特幣現貨ETF，但在最近一個季度減持。在這家投資銀行管理的1.5兆美元資產中，它持有價值1.89億美元的現貨比特幣ETF，低於上一季的約2.7億美元。

來源: 智通財經

加拿大央行貨幣政策聲明