中國11月房地產市場延續穩定勢頭，一線城市房價轉折點已至？

上週，美國公佈的11月消費者物價指數（CPI）符合市場預期，為聯準會12月的降息決議鋪路。不過，這份數據仍未達到美國2%的長期通膨目標。投資人擔心，通膨的頑固性加之美國明年經濟政策面臨不確定性，可能會讓聯準會降息步伐更加謹慎。上週，美國三大股指漲跌不一。其中，道瓊指數下跌1.82%，標普500指數下跌0.64%，納指則上漲0.34%。

大概率降息！本週市場聚焦聯準會年內最後一次議息會議

本週，市場目光將緊盯聯準會在北京時間週四凌晨公佈的年內最後一次貨幣政策決議。外界普遍預期，聯準會再次降息25個基點幾乎毫無懸念，但考慮到上周公布的數據喜憂參半，因此明年的降息路徑備受關注，鮑威爾此次的講話，特別是最新經濟預測將至關重要。

高盛等金融機構認為，越來越多的聯準會官員表示可能會儘早放緩降息步伐，所以明年1月的議息會議存在暫停降息的可能性。

此外，日本央行和英國央行本周也將公佈最新利率決議。大多數經濟學家預測，考慮到目前的經濟狀況，這兩家央行或都將按兵不動。

上週國際油價顯著上漲

大宗商品市場方面，在俄羅斯和伊朗面臨新一輪制裁，以及國際能源總署上調全球石油需求成長預期等消息的推動下，國際油價上週累計上漲，美油期價上漲6.09%，布油期價上漲4.74 %。

上週國際金價小漲

此外，受到聯準會降息預期升溫的推動，國際金價上週累計上漲0.61%。

美國11月PCE數據本週出爐

經濟數據方面，聯準會最關注的通膨指標－個人消費支出物價指數（PCE）11月數據將於週五公佈。經濟學家預測，11月美國核心PCE季將上漲0.2%，這是三個月以來的最小增幅。另外，本周美國也將公佈11月零售數據和三季GDP終值，也值得市場關注。

德法政局動盪，市場關注其對經濟的影響

歐洲方面，德國和法國都先後經歷政局動盪，他們的經濟狀況及其對企業的影響牽動市場神經。本週，這兩大歐元區主要經濟體最新採購經理人指數（PMI）以及商業信心和經濟景氣指數也將陸續公佈。

來源: 央視財經

面對川普的關稅威脅，美企高層發動了一場幕後的遊說活動，以軟化或改變這位候任總統的計畫。但這項努力面臨一個可能無法克服的障礙：川普沒有讓步。

這讓高層摸不著頭腦，不知道如何遊說川普免除他承諾的對來自中國、加拿大、墨西哥和其他國家的進口商品徵收的高額關稅。

到目前為止，他們在向川普的助手徵求如何影響這位候任總統下一步的建議時遇到了挫折。川普在很大程度上按照自己的意願行事，讓他即將上任的顧問團隊幾乎沒有機會塑造他的想法。知情人士透露，關於他最近深夜在社群媒體上發表的關於關稅的聲明，甚至連他最親密的一些盟友也沒有得到任何提前通知。

知情人士稱，川普的團隊告訴企業顧問，一旦這位當選總統上任，他不會放棄自由使用關稅的計畫。

距離就職典禮還有幾週的時間，美國和世界各地的公司都在權衡川普是否會兌現他在競選期間的許多警告，這可能會引發一場多邊貿易戰，經濟學家警告說，這可能會提高消費者價格。全面關稅將對企業產生重大影響，可能會提高從國外進口產品的美國公司的成本。

上個月末，川普在Truth Social的一篇貼文中表示，如果加拿大和墨西哥不採取更多措施來阻止移民和毒品跨境流動，他將對從加拿大和墨西哥進口的商品徵收25%的關稅。他還提出了對來自中國的商品額外徵收10%關稅的可能性，他聲稱中國在阻止芬太尼進入美國方面做得不夠。幾天后，川普警告說，如果金磚國家（巴西、俄羅斯、印度、中國和南非）試圖取代美元的全球主要貨幣，他可能會對這些國家徵收100%的關稅。這是他在總統競選期間承諾對所有美國進口商品全面徵收高達20%關稅的基礎上的另一個承諾。

這些警告引發了一連串的外交行動，包括世界領導人的匆忙對話。川普上個月與墨西哥總統克勞迪婭·辛鮑姆（Claudia Sheinbaum）交談後宣布獲勝，他在社交媒體上寫道，她已同意阻止移民通過墨西哥進入美國，「有效地關閉了我們的南部邊境」。但辛鮑姆似乎對他的描述提出了質疑，他在X上寫道，“墨西哥的立場不是關閉邊境。”

川普與他的顧問討論了關稅方面的想法，包括他挑選的國務卿參議員馬爾科·盧比奧（Marco Rubio，佛羅裡達州共和黨人）和上個月被選為財政部部長的投資者斯貝森特（Scott Bessent）。但知情人士稱，他的團隊幾乎沒有收到川普會在社群媒體上公開他的計畫的警告。

其中一位人士表示，川普在社群媒體上發布有關金磚國家的貼文之前曾提醒盧比奧，但在川普對墨西哥、加拿大和中國的公開關稅威脅方面，他幾乎一無所知。

「現在是最困難的部分。就在川普公開承諾對墨西哥、加拿大和中國徵收關稅的當晚，貝森特的一位盟友在給《華爾街日報》的短信中寫道。曾在川普第一屆政府工作過的一名遊說者表示，他現在警告客戶，要把川普關於使用關稅的言論當真，顧問幾乎無法阻止他使用這些策略。

貝森特的一位發言人表示，這位財政部部長人選和川普“就影響美國的經濟和地緣政治事務進行日常溝通”，並補充說，“川普制定戰略，貝森特以最有效的方式實施這些策略。

盧比歐的一位發言人表示，這位佛羅裡達州參議員贊同「川普的願景，即恢復美國在世界舞台上的地位，並努力為美國家庭和企業帶來更大的貿易公平」。

川普過渡期高級顧問布萊恩休斯（Brian Hughes）表示，候任總統將「實施經濟和貿易政策，使我們的國家生活負擔得起，更加繁榮」。

如果得到確認，盧比歐和貝森特將在製定和捍衛川普的關稅方面發揮核心作用，此外還有與川普挑選的商務部長商人霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）和被選為美國貿易代表的賈米森·格里爾（Jamieson Greer）。川普曾表示，盧特尼克將與彼得·納瓦羅（Peter Navarro）一起幫助監督他的貿易議程。納瓦羅是川普的長期顧問，也是全面關稅的支持者。該團隊將不得不處理外國盟友和對手以及公司和立法者的擔憂。

一些公司和共和黨人抱持希望，認為川普徵收高額關稅的承諾不會轉化為行動，而是將它們作為談判策略，以迫使其他國家讓步。

川普的盟友、阿肯色州共和黨參議員湯姆·科頓（Tom Cotton）最近在華盛頓舉行的《華爾街日報》首席執行官委員會峰會上表示，這位候任總統可能會對與加拿大和墨西哥的談判持開放態度，這最終可能導致他推遲關稅，但警告其對中國的強硬立場可能不會動搖。

這些警告並沒有阻止公司在這個過程中爭取發言權。

在川普宣布選擇納瓦羅擔任高級貿易顧問的第二天，《華爾街日報》記者收到了一封來自鋼鐵工業公司（Insteel Industries）首席執行官沃爾茨（HO Woltz III）的電子郵件，詢問他如何與納瓦羅取得聯繫，以討論川普的關稅政策。

沃爾茨的公司是美國最大的鋼絲產品（用於加固建築項目的混凝土）製造商。沃爾茨寫道，當川普在第一個任期內對鋼鐵進口徵收關稅時，用於製造公司產品的原材料價格上漲到「世界最高水平」。

他後來補充說，他不認為關稅是個壞主意，但他擔心關稅可能會顛覆國內供應鏈。 「在供應鏈的某個地方採取行動，而忽視供應鏈的其餘部分，會導致意想不到的後果，」他寫道。

一些高官正在悄悄地僱用與川普政府關係密切的公司，以確保他們的觀點傳達到國會和海湖莊園。

根據一份新的揭露報告，LG Electronics USA最近聘請了政府關係公司Capitol Counsel就貿易和供應鏈問題進行遊說。半導體製造商Global Foundries全球鑄造廠聘請了遊說公司Cozen O'Connor Public Strategies來關注類似問題。

在川普宣布他正在考慮打擊從墨西哥進口商品後不久，葡萄酒、啤酒和其他烈酒生產商Constellation Brands聘請了一家與共和黨結盟的顧問公司。知情人士透露，其目的是向川普強調跨境業務對該公司美國員工的重要性。

Constellation Brands在墨西哥擁有釀酒廠，並從墨西哥向美國進口包括莫德羅（Modelo）和科羅納（Corona）在內的啤酒。該公司在聲明中沒有直接置評，但表示將繼續與美國政府合作，就像兩黨執政期間一樣。

來源: 金十數據

「敘利亞沙姆解放武裝」支持的敘過渡政府日前正式接管權力後，中東地區和域外一些國家紛紛作出反應。分析家認為，敘政局劇變打破了外部勢力在敘的原有狀態，一些被認為從變局中受益的外部勢力策劃透過外交、軍事等手段搶先佈局，其他外部勢力則試圖保持存在、維護在敘利益。敘利亞究竟會走向穩定還是動盪，在很大程度上受到各種力量博弈影響。

加緊在敘佈局

以色列軍隊繼續對敘利亞境內目標進行空襲。根據總部設在英國的「敘利亞人權觀察組織」消息，14日上午，以戰機對敘軍事目標進行4輪17架次空襲。以軍總參謀長哈萊維同日稱，以軍在敘採取主動行動是防止「恐怖分子」在具有戰略意義的區域站穩腳跟。

圖：12月12日在敘利亞大馬士革市郊拍攝的以軍空襲後冒出的濃煙。

美國國務卿布林肯造訪中東，12日和13日在土耳其分別與土總統艾爾段和外交部長費丹會見，重點討論敘利亞問題。布林肯稱，美土就敘未來圖景達成廣泛共識。布林肯14日在約旦表示，美國已與被認定為恐怖組織的「敘利亞沙姆解放武裝」進行了「直接接觸」。輿論認為，布林肯此訪是調動資源保護美國在敘利亞及中東的利益。

土耳其總統艾爾段12日會見布林肯時說，出於國家安全考慮，土將繼續打擊在敘利亞的「恐怖分子」。此外，土駐敘使館14日重新開館，時隔12年恢復運作，此舉被視為為敘過渡政府月台。

俄羅斯副外交部長波格丹諾夫日前表示，俄方已與「敘利亞沙姆解放武裝」建立聯繫，雙方討論了有關保護俄在敘外交使團和公民安全的問題。分析家認為，對俄方而言，首要任務是確保俄在敘外交和軍事設施不受侵犯，維持俄在中東地區的軍事投射能力。

兩大博弈焦點

分析家認為，在上述動向中，有兩大問題是當前外在勢力在敘博弈的焦點。

第一個焦點是敘利亞新政權對以色列的態度。先前巴沙爾政府被視為伊朗主導的區域抗以聯盟「抵抗之弧」的重要成員，敘利亞被認為是伊朗向黎巴嫩真主黨提供支持的關鍵通道。 「敘利亞沙姆解放武裝」主導的反對派迅速奪權後，敘新政權的態度成為影響以伊兩國在中東博弈態勢的重要因素。

圖：這是12月8日拍攝的位於戈蘭高地的以敘邊境軍事緩衝區及週邊區域。

以總理內塔尼亞胡先前表示，以色列希望與敘過渡政府“建立關係”，但如果敘利亞對以色列構成威脅，以方會毫不猶豫發動攻擊。以色列區域外交政策研究所所長尼姆羅德·戈倫認為，內塔尼亞胡將伊朗勢力的重建、向黎巴嫩真主黨的武器轉移以及對以色列的直接威脅列為敘利亞未來政權不得觸碰的「紅線」。

伊朗政府發言人穆哈杰拉尼先前表示，敘過渡政府與以色列保持何種距離，「是決定伊朗對敘新執政者採取何種態度的一個關鍵因素」。浙江外國語學院環地中海研究院院長馬曉霖認為，伊朗可能期待用抗擊以色列作為共同目標拉攏“敘利亞沙姆解放武裝”，從而挽救“抵抗之弧”西翼。

第二個焦點是敘利亞庫德族武裝問題。目前，美國支持的庫德族武裝控制敘利亞東部大片地區，土耳其支持的「敘利亞國民軍」控制著北部地區。美國將庫德族武裝視為打擊極端組織「伊斯蘭國」的關鍵力量之一，但土耳其將其視為國內反政府組織庫德工人黨在敘利亞的分支，並多次越境予以打擊。

分析家指出，美土在這問題上的矛盾近期已經顯現。艾爾段會見布林肯時有關將繼續打擊在敘「恐怖分子」的言論就是針對庫德族武裝。布林肯則強調，有必要確保打擊「伊斯蘭國」聯盟能夠繼續執行關鍵任務。未來雙方如何博弈值得關注。

過渡進程不易

分析家指出，外部勢力可能在未來很長一段時間內繼續對敘利亞局勢產生深刻影響。上海外國語大學中東研究所教授丁隆認為，敘過渡政府目前釋放出願與國際社會建立聯繫的訊號，但其中肯定有親疏之別。西北大學中東研究所副教授王晉說，土耳其被認為是當前敘政治變局的最大“贏家”，它將在未來敘局勢中扮演更為重要的角色，同時也將承擔更多斡旋責任和壓力。

敘利亞問題阿拉伯部長級聯絡委員會會議於14日在約旦亞喀巴舉行。會議發表的聲明強調，支持包容和平的敘利亞政治過渡過程，維護敘利亞的統一、領土完整、主權、安全與穩定。敘政治分析家馬希爾·伊赫桑指出，尊重敘人民意願、透過和平對話解決爭端、建立包容性政府，是區域國家和國際社會對敘未來局勢的普遍期待。

圖：這是12月14日在約旦亞喀巴拍攝的敘利亞問題阿拉伯部長級聯絡委員會會議現場。

伊赫桑認為，敘利亞局勢能否好轉取決於未來政權能否妥善應對一系列挑戰，包括能否避免深度捲入地區紛爭；能否早日擺脫美西方制裁，吸收國際援助和投資，開啟重建進程；能否妥善解決人道危機、促進民生發展等。

王晉表示，敘過渡政府需要拿出一套行之有效的未來重建路徑，既要能被敘國內各政治、宗教、武裝派別接納，又要爭取得到國際社會支持。

來源: 新華社

上週，歐央行以25個基點的降息為2024議息收官，但資本市場反應平靜，走勢偏向小幅下行。歐元區STOXX 50指數週跌0.20%，歐洲STOXX 600指數週跌0.77%，終結三週連漲行情。

市場仍擔心歐元區成長放緩、潛在貿易戰的風險，也觀望歐央行降息路徑的明朗化。歐央行行長拉加德在議息會議後的發言，依然強調“抗通膨之戰尚未結束”，同時市場普遍認為，25個基點的降息是為明年的貿易戰儲備“彈藥”，到明年歐央行將累計降息100個基點以上。

隨著2025年腳步漸進，大行也如火如荼地發布前瞻預測。主流觀點認為許多負面因素已被充分考慮，明年歐股可望迎來溫和上漲。但貿易戰、德法政局不穩、美國成長放緩這些未知數，始終盤旋在歐元區上空，成為悲觀者的論點。

這週將是年內最後一個“央行超級週”，英央行的政策動作將受到投資者關注。儘管最新數據顯示，英國經濟連續兩個月陷入萎縮，但市場普遍預期英央行將仍選擇按兵不動。

2025歐股機會在哪

今年以來，歐洲STOXX 600指數、德國DAX 30指數、英國富時100指數在震盪中創下歷史新高，但市場更關注的是歐美股市分化的加劇，今年歐股市盈率對比美股預計會折價40% 。

而近期，市場的討論轉向歐股2025前景預測，投資人的關注焦點在於歐股的下行風險已經完全定價了嗎？歐股能否縮小和美股的差距？

從目前發布的機構年度展望來看，主流觀點對歐股普遍持謹慎樂觀態度，認為歐洲主要股指明年的漲幅或不到3個百分點，同時投資者要準備好擁抱更高的波動性。

道富環球資產配置主管Frederic Dodard 認為，歐洲公司的資產負債表健康，估值也頗具吸引力，這支持了明年股價溫和上漲的預測。然而，政治不確定性和美股的強勁表現無助於歐股恢復動能，因此道富對該地區持建設性謹慎態度。

歐股目前估值偏低，也留下一定上行空間。晨星市場策略師Michael Field表示，歐股被低估了5%左右，所以明年會看到歐洲的股指略有上漲。首先，歐元區的宏經狀況正在改善， GDP對比去年同期有明顯改善，利率還會進一步寬鬆，顯示是一個很大的利好，通膨也在回落，徘徊在2%的目標水準左右。所以2025會是比較積極的一年，但歐洲也面臨巨大的不確定性，關稅、德法大選這些風險仍然存在，所以強烈的波動性會蔓延到市場。

同時，中國也可能在歐洲經濟修復中扮演正面因素。 Michael Field特別提及，川普加緊修築貿易壁壘，可能會推動中國與歐洲走得更近，這會是個正向的走向。

持較樂觀看法的花旗股票策略師David Groman留意到歐洲上市公司在最近一兩週上調獲利預期的現象，認為歐股有修復跡象。而抱持更多看空態度的瑞銀策略師Gerry Fowler認為歐洲STOXX 600指數的收益明年會跌5個百分點，因為歐洲上市公司銷售和利潤率會持續疲軟，巴克萊策略師Emmanuel Cau也指出特朗普的政策將增強美股虹吸全球資產的動能，歐美股市的分化仍會延續。

不過，大多數分析師都難以否認的是，歐股一些產業、公司依然存在上行機會。 Michael Field在播客中表達了對歐洲汽車業的看好，他認為賓士、寶馬、福斯這些大型車企被嚴重低估，存在50%、60%左右的上漲空間。能源部門則要具體分析，但他提醒，那些對美國風險敞口相當高的歐洲再生能源公司尤其需要謹慎買入，因為拜登的抗通膨法案可能會被川普撤銷。

歐債繼續看好

上週，歐美主權債殖利率顯著走高。 10年期美債殖利率週漲幅超24個基點，遭遇今年「最慘一週」。德國10年期公債殖利率上週飆升15個基點，至2.258%，為三週以來的最高水準。義大利10年期公債殖利率週累漲20個基點，刷新日高至3.393%。

宏源期貨研究所分析師王文虎向21世紀經濟報道記者分析，美國近期消費端通膨反彈，預計川普上台後推出加徵關稅和收緊移民等政策，引導美國中長期通膨預期有所升高，使美國長端公債殖利率顯著走高。對於歐洲方面，考慮到聯準會9月點陣圖顯示2025年或降息100個基點，歐元區經濟成長壓力引導市場預期歐洲央行2025年或降息125個基點，也就是說2025年歐洲央行降息節奏或比聯準會快不了多少，疊加歐元區短端消費通膨CPI年率10月和11月連續回升，所以美國長端國債殖利率顯著走高，帶動歐元區長期公債殖利率升高。

但長期來看，不少分析師都對歐債持看多立場，甚至認為歐洲對比美債是更優質的固收資產。

歐央行積極的降息前景是主要支撐。王文虎表示，上週歐央行僅降息25個基點，而非50個基點，主要出於消費端通膨反彈的擔憂。但歐央行官員的發言已經關注到歐元區經濟未來成長的下行風險，以及川普上台後加徵關稅引發的全球貿易衝突。所以，考慮到歐元區經濟成長壓力較大，預計歐洲央行2025年仍將穩定降息，仍可逢低做多歐債。

而且，歐債對比美債價格更便宜，也提供了合適的進場機會。貝萊德在2025年前景展望中表示，歐洲的高殖利率債券目前比美國低約100個基點，即整整1個百分點，投資等級公債也是歐洲更便宜。此外，相對於美國而言，歐洲信貸表現優異，投資人有理由考慮增加歐債而非美債的風險敞口。

通膨風險揮之不去，英央行傾向按兵不動

上週五，英國國家統計局公佈數據顯示，英國10月GDP季減0.1%，不如預期的成長0.1%，為連續第二個月萎縮，也是2020年以來首次出現經濟連續下滑。

儘管經濟再次嚴重承壓，但市場普遍預期本週的英央行會議，按兵不動還是最有可能的決議結果。而聯準會料在本週降息25個基點，傳導到匯市，英鎊兌美元、歐元可望走強。

王文虎指出，英國三季度國內生產總值GDP環比增速放緩，但是已經在市場預期之內，而且英國工黨政府推出400億英鎊加稅計劃和1000億英鎊投資計劃，使英國央行更加擔憂此項投資計畫可能使消費端通膨難以下降甚至反彈，所以市場預期英國央行12月19日議息會議或將暫停降息。

英國10月通膨率已超出預期躍升至2.3％，在周四英央行公佈利率決議前，週三發布的英國11月CPI預計將再次上升。近期，英國央行的一項調查顯示，英國民眾對五年後通膨的預期達到2022 年中期以來的最高水準。

經合組織表示，強勁的薪資成長和服務業價格壓力意味著英國明年的消費者物價成長率可能成為七國集團已開發經濟體中最高的。

展望明年的降息之路，市場預期英央行降息次數將由2-3次增加至4次，現在到2025年底，英央行或累計降息75個基點。

但可以看到，英央行的降息節奏已明顯落後歐央行和聯準會。今年歐央行四度降息，將基準利率從4%下調至3%，聯準會在9月激進降息50個基點後，這周大機率持續下修25個基點。英央行今年兩度降息，總共僅50個基點，且4.75%的利率仍在較高水準。野村證券經濟學家看來，明年英央行的降息步伐將處於歐央行和聯準會中間。

王文虎認為，英央行降息節奏慢於歐洲央行，主要源自歐元區經濟成長預期更差，英國經濟成長預期維持景氣。例如歐元區製造業PMI已經連續29個月低於榮枯線50，但英國11月服務業PMI仍高於榮枯線50。德國政府預測2024年國內生產毛額GDP或將萎縮，但英國2024年國內生產毛額GDP或將維持正成長。

本週，英國、法國、德國和歐元區的12月PMI將提供對歐洲經濟現況的參考。德國Ifo和ZEW經濟景氣指數也將受到密切關注，因為歐洲最大的經濟體仍在苦苦掙扎。此外，歐元區11月通膨終值也將揭曉。

來源: 21經濟網

比特幣在突破十萬美元後進一步一路飆升，也許並不是什麼令人意外的事。然而，眼下一個比較有趣的對比，其實是這個高投機性的品種與美國市場其他跨資產類別之間的走勢對比：

截至週日，比特幣已連續七週上漲，為2021年以來最長的上漲勢頭。

但如果放眼傳統的股債市場，你或許會發現，與大選後伊始的情況相比，比特幣等加密貨幣領域在近期已逐漸變得「風景獨好」——道指目前已遭遇了七連陰、美債則在上周遭遇了五連跌。

上週，隨著10年期美債殖利率連續五天大幅上漲，似乎終於開始澆熄了美國大選後的部分股市熱潮。但市場投機邊緣的情況並非如此，比特幣及其背後那些躥紅的加密貨幣「表兄弟」們不斷考驗著投機熱情的極限。

美國10年期公債殖利率上週跳漲了多達24個基點，創下年內最大單週漲幅，但這絲毫沒有打消投機者的積極性。除了炒高加密貨幣，他們還繼續將資金投入槓桿化的交易所交易基金以及與馬斯克有關的任何東西。

在比特幣重返10萬美元並創下106495美元新高的同時，身為比特幣「大戶」的微策略(MicroStrategy)公司的股價也突破了400美元，並引發了一種名為「Fartcoin」(直意為屁幣)代幣的崛起－其市值目前已飆升至7億美元以上。

這輪最新的比特幣漲勢，其實發生在川普上週前往紐約證券交易所敲鐘，並承諾當選總統後將在「加密貨幣方面大有作為」的前後。

對於當前美國市場跨領域資產的表現，StoneX公司全球宏觀部總監Vincent Deluard表示，「這似乎只是因為資金無所事事和流動性過剩而已。隨著大選帶來的興奮感逐漸減弱，吹大迷因幣泡沫似乎變得更有意思，最具代表性的象徵就是Fartcoin，它的市值現在已經超過了50%的美國上市公司。

投機大軍繼續壯大？

越來越多的美國年輕投資人目前正更樂於持有大量高風險、高波動性的投資。而在上週傳統的創投表現相當低迷，各種長線交易都面臨壓力之際，這些迷因類資產的交易者卻堅守住了陣地。

摩根士丹利追蹤動量股的一籃子多空交易在過去五天下滑了近3.5%，是今年以來第三差的一周。羅素2000指數和尚未產生利潤的科技公司指數也都下跌了近3%。標普500指數單週下跌了0.6%，結束了連續三週的漲勢。市況也有所惡化，不到一半的指數成分股在50天移動平均線上方交易。最大的長期國債ETF創下了今年以來最糟糕的一周，跌幅超過4%。

但是，在市場中較為偏遠的投機領域之中，交易狂潮仍在如火如荼地進行中。比特幣上週二一度跌破95,000美元，顯示出疲軟的跡象，但很快就「滿血復活」。與這最大的數位資產同時上漲的，還有一系列更具投機屬性的代幣。

小投資者在市場上的主導地位仍在持續顯現。其中一個指標是場外交易場所的交易量，例如由股票批發商經營的為Robinhood等客戶提供服務的場所，其成交量佔整體市場的比重已躍升至50%以上，近期更是連創了歷史新高。

與馬斯克有關的股票也幾乎全線飆升。特斯拉的股價上週又上漲了12%，使其市值自大選以來增加了逾5000億美元。一檔名為Destiny Tech100 Inc.的封閉式基金自美國大選以來則飆升了500%以上，部分原因是持有馬斯克私人控股的SpaceX公司的股票，使其市值達到了標明淨值的10倍以上。

道富環球市場高級宏觀策略師Marvin Loh對此表示，「市場仍有動物精神（冒險精神），但選擇性越來越強。如果沒有額外的催化劑，那些越是內行人才懂的名字可能越容易受到衝擊。

當然，股債傳統市場近來的表現不佳，也與在聯準會本週召開貨幣政策會議之前，華爾街暫緩進行重大押注有關。目前業界預計聯準會決策者將在此次會議上再度降息25個基點。不過利率點陣圖可能會顯示，明年降息的幅度可能會在川普上台顯著減少。

理查德·伯恩斯坦顧問公司副首席投資長Dan Suzuki表示，雖然聯準會12月降息是風險偏好的一部分，但它可能不足以讓股市繼續上漲。

他指出，“除非鮑威爾的語氣非常溫和，否則我認為這不會成為短期內的重要催化劑。但它應該能為市場提供一些下行支撐。”

來源：財聯社