俄羅斯首都發生爆炸事件，俄軍高級將領確認身亡

在16日舉行的德國聯邦議院（議會下院）信任投票中，總理朔爾茨未能獲得多數議員支持。根據德國《基本法》，在此情況下，總統可在總理建議下解散聯邦議院，並在60天內舉行新一屆聯邦議院選舉，以確定新任總理人選。

分析家指出，朔爾茨政府走到這一步是執政聯盟內部矛盾總爆發的結果，他選擇主動發起信任投票或有觸發提前大選以尋求連任的政治考量。但在德國各黨派力量均不夠強大的情勢下，未來德國政壇走向充滿不確定性。

提前大選箭在弦上

舉行此信任投票的動議由朔爾茨11日正式向德國聯邦議院提出。聯邦議院共有733名議員，朔爾茨必須獲得過半數即至少367名議員信任才能繼續執政。在16日舉行的投票中，僅有207名議員投下信任票。

自2021年12月執政以來，由社民黨、自由民主黨、綠黨組成的執政聯盟在內政外交方面內部分歧頻出，不少爭議逐漸公開化，聯盟內部衝突愈演愈烈。由於無法就財政預算等議題達成一致，朔爾茨於11月6日解除自民黨主席林德納的財政部長職務，自民黨當天宣布退出執政聯盟，三黨聯盟就此破裂。由於社民黨與綠黨合計議席不滿半數，朔爾茨政府成為少數政府。在野黨要求朔爾茨盡快舉行信任投票，從而可以將原定於明年9月舉行的新聯邦議院選舉提到更早時間。

各方對朔爾茨無法以信任投票早有預料。根據先前社民黨、綠黨以及最大在野黨基督教民主聯盟（基民盟）的協商結果，新一屆聯邦議院選舉預計將於明年2月23日舉行。

事實上，自三黨執政聯盟破裂後，德國各黨派就已經進入競選階段。德國電視一台11月的調查顯示，超五成德國人支持提前舉行大選。

深陷困境以退為進

分析家指出，朔爾茨政府走到現在這一步是執政聯盟內部深層矛盾長期累積、集中爆發的結果。

2021年的聯邦議院選舉後，德國在聯邦層級首次出現三個政黨聯合執政，被視為德國政黨格局改變的標誌。但隨後的事實證明，更多政黨的加入雖然讓政府確保了議會多數地位，但也讓執政聯盟內部矛盾更多且更難調和。朔爾茨政府執政期間面臨經濟持續低迷、能源價格高漲、製造業衰退、社會治安惡化、財政負擔沉重等壓力，三黨卻在諸多議題上無法達成一致，導致選民對政府逐漸失去耐心。

就導致執政聯盟最終破裂的明年財政預算問題而言，三黨事實上從一開始便在經濟和財政方面理念不合。自民黨強調財政收支平衡，社民黨和綠黨則主張擴大政府債務規模。在此次預算談判期間，這一分歧終於達到無法彌合的程度。朔爾茨要求放鬆「債務煞車」制度來為援助烏克蘭、刺激經濟等政府支出提供財政來源，但遭到自民黨堅決反對。

德國外交政策學會旗下的《國際政治》季刊執行編輯亨寧·霍夫認為，在黨派矛盾日益尖銳的背景下，林德納早就在尋求時機推動提前大選。川普重新當選美國總統後，林德納出手阻止德國增加對烏援助，導致三黨長期矛盾爆發、聯盟瓦解。

關於朔爾茨為何明知信任投票不可能透過還要主動發起，有分析指出，繼續領導少數政府勉強執政不僅無法在聯邦議院推進重大立法，反而會消耗朔爾茨的政治資本。三黨聯盟瓦解後，朔爾茨所在的社民黨支持率反而回升。透過發起信任投票觸發提前大選，或許是朔爾茨為尋求連任走出的重要一步。

政治走向仍不明朗

一般情況下，在德國聯邦議院選舉中獲得最多議席的黨派所推舉的人選將出任新政府總理。目前，德國4個政黨推出了總理候選人，分別是社民黨的朔爾茨、基民盟主席默茨、來自綠黨的現任副總理哈貝克、德國選擇黨主席魏德爾。

德國福沙民意調查所10日發布的最新民調結果顯示，由基民盟及其姊妹黨基督教社會聯盟（基社盟）組成的傳統中右翼黨派聯盟黨排名第一，支持率為31%；極右翼政黨德國選擇黨以18%的支持率排名第二；社民黨和綠黨的支持率回升，分別為17%和13%。

由於德國各主要黨派所能贏得的選票較為分散，單一政黨難以獲得過半數議席，因此需要多黨聯合組閣。

多家德國媒體及觀察家認為，明年大選後，有較大可能出現的組閣方案是聯盟黨與社民黨組合或聯盟黨與綠黨組合。不過，這些推測能否實現現在還很難說。目前，聯盟黨與社民黨關係緊張，雙方高層頻繁互相攻擊；聯盟黨重要人物、基社盟主席澤德則明確排除與綠黨組閣的可能性。可以預見，明年大選後的德國政局將充滿不確定性，各黨派之間必定會有一番激烈博弈。

來源: 新華社

全球外匯焦點回顧與基本面摘要

外匯期貨與選擇權走勢分析

重要外匯期貨合約走勢（圖）

期貨市場部位分析

重點貨幣展望

週一，歐盟對運輸俄羅斯石油和天然氣的油輪實施了迄今最嚴厲的一輪制裁，以遏制克里姆林宮的能源收入。歐盟在黑名單上增加了52艘船隻，比這個27國集團的目標數量增加了一倍以上。有些並非石油運輸船。

最新的受制裁船隻（其中42艘是油輪）的名稱直到今天才公開。其中超過一半已經受到英國的製裁，至少有一家也被美國列入黑名單。根據彭博社上週報道，即將卸任的拜登政府也考慮制裁更多的影子艦隊船隻。

共有135艘油輪因運載俄羅斯石油而受到製裁（其中21艘不只受到一個實體的製裁）

在因參與俄羅斯石油貿易而被西方國家製裁的油輪中，有近三分之二在被列入禁運船名單後仍處於閒置狀態。

彭博彙編的數據顯示，自2023年10月以來被美國、英國、歐盟（或三者的某種組合）列入黑名單的106艘原油油輪中，有68艘自被列入黑名單以來沒有裝載過一次貨物。

這些船隻分佈在世界各地，但幾個關鍵地點已成為集結地。大多數都靠近俄羅斯港口。

最大的集結地是俄羅斯太平洋港口納霍德卡和亞洲附近的符拉迪沃斯托克附近。這兩處聚集了十艘油輪。其中三艘自3月以來一直閒置，但其他幾艘則是在8月抵達的。

在符拉迪沃斯托克以東的冰冷水域中，油輪Kazan、Ligovsky Prospect和Kareliya自從一年多前因運輸俄羅斯石油而受到美國制裁以來，一直無所事事。

這象徵著西方制裁（尤其是美國實施的製裁）對運送俄羅斯石油的油輪的影響。英國當局製裁的船隻數量幾乎是這個大西洋彼岸同行的兩倍，但其行動效果較差。而歐盟一直落後。

閒置的船隻是為運輸俄羅斯石油而聚集的影子船隊的一部分，而不是俄羅斯自己的船隻。馬來西亞附近的船隻中有一半至少一個月沒有在自動追蹤系統上出現。

儘管許多受制裁船隻仍處於閒置狀態，但在今年稍早使用受制裁船隻成功交付首批貨物後，其他船隻的復工率有所提高。

追蹤數據顯示，上個月共有至少23批原油貨物被裝載到受制裁的船上。這數字高於10月份的17批，8月和9月各有6批。

受制裁的船隻復工

截至11月底，38艘受制裁船隻總共運載了57批原油貨物，其中5艘被列入黑名單的船隻在11月底前至少進行了三次航行。

大多數已經復工的船隻都是由英國單獨或與至少一個其他司法管轄區一起制裁的。自從被列入黑名單以來，受英國制裁的73艘油輪中，總共有30艘運載了貨物。相較之下，美國制裁的39艘中有5艘，歐盟制裁的17家艘中有2艘。

來源: 金十數據

在聯準會宣布萬眾期待的2024年第三次降息前夕美元意外保持堅挺態勢，衡量美元兌一籃子貨幣強弱的美元指數在周二亞盤期間持穩於106.8點位上方，接近近期所創下的階段性高點，主要因交易員們近期持續定價明年川普上台之後，他主導的對內減稅與對外加徵關稅將使得聯準會2025年降息步伐將大幅放緩甚至將有一段時間將停止降息，因此上調中性利率預期，並且交易員們押注美聯儲主席鮑威爾將在宣布降息後的新聞發布會上展現“鷹派的預期管理措辭”，這些也是美元兌多國匯率近期大幅上行的邏輯。

今年以來顯得「無依無靠」的歐元兌美元匯率今年以來下跌了近5%，距離1.0518美元的年內低點已經不遠，甚至有不少投資機構押注，在歐洲央行持續降息、法國與德國政治危機以及川普加徵關稅政策聯合影響之下，明年歐元兌美元將暴跌至平價，即歐元兌美元1:1。

美國和德國十年期公債殖利率之間的差距為216個基點，在三個月內擴大了近70個基點，近期大幅上揚的美債殖利率也是推動資金湧向美元的核心邏輯。

日圓匯率則連續七個交易日處於劣勢，在亞洲早盤交易中日圓與美元之間的匯率微跌至154.17，主要因為外匯市場已經大幅降低了對於日本央行本周宣布加息的可能性，並認為更有可能在1月甚至之後選擇再度升息。

聯準會將於美東時間週三宣布12月的利率決定，利率期貨市場定價的聯準會降息機率高達94%，儘管根據標普全球採購經理人調查，服務業活動躍升至三年高點。

但是，根據多位聯準會FOMC票委展現出的預期管理措辭來看，2025年聯準會降息步伐相比於當前將大幅放緩，利率期貨市場最新定價的2025年降息次數僅為2-3次，相比於11月之前的至少降息6次的利率期貨市場定價預期大幅衰減，這一最新的預期也在支持近期的美元指數上攻走勢。在12月會議宣布降息後，利率期貨市場押注顯示，2025聯準會年全年僅降息25個基點或全年不降息的機率約為37%，而一週前的機率不到20%。

在聯準會官員進入靜默期之時，有著「新聯準會通訊社」稱號的Nick Timiraos 16日在《華爾街日報》上發表文章稱，投資者普遍預計本週將進行第三次降息。此後，聯準會官員準備放慢甚至暫時停止降息。 Timiraso在文章中表示，聯準會內部對持續降息有重大分歧。部分鷹派陣營的官員擔心，擔心過早降息會讓通膨居高不下，損害聯準會的信譽。此外，一部分官員擔心川普上台後的一些政策可能將大幅推高通膨。

法國巴黎銀行認為聯準會明年全年都會保持利率穩定，該行預計需要等到2026年中期將有可能再次恢復降息進程。其他機構則普遍聯準會明年或將進行兩到三次25個基點幅度的降息。

亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow指標顯示美國第四季GDP成長可能高達3.3%，經濟強勁成長以及美國經濟「軟著陸」預期也大舉提振了收益率，並最終支撐美元，疊加越來越多交易員也認為本週的預期降息可能是近期最後一次。

來自Spectra Markets的總裁布倫特唐納利表示：「我認為聯準會現在擔心通貨膨脹率再次大幅抬頭，因為目前川普未知的第二任MAGA政策組合和目前已經出現的價格黏性為通貨膨脹率在2025年捲土重來創造了多種途徑。

除了聯準會，日本央行、英國央行以及挪威央行本周也將舉行貨幣政策會議，市場普遍其他央行預計週四將保持基準利率不變，而瑞典央行可能將宣布降息高達50個基點。

週一，英鎊匯率小幅反彈，商業活動調查顯示英國物價上漲，週二將公佈該國的最新勞動力數據，由於薪資上漲壓力增加，英國央行需謹慎行事。

受到基準利率意外下調以及美國關稅風險擠壓的加元匯率在周一跌至4年半以來的最低點，並且疊加該國的財政部長克里斯蒂亞·弗里蘭德的突然辭職使不受歡迎的加拿大政府面臨更大壓力，加幣難以擺脫短期頹勢。

由於川普上台帶來的關稅政策不確定性，以及亞洲需求呈現疲軟態勢，極度依賴出口經濟的澳洲與紐西蘭市場的投資情緒近期非常低迷，澳元和紐西蘭元被持續釘在了今年的最低點附近。紐西蘭提高了未來幾年的債券發行預測，長期殖利率可能持續上升，可能有助於緩解紐西蘭元頹勢。

來源: 智通財經

集體發難

總統寶座搖搖欲墜

澤連斯基的自救

來源：觀察者網

12月16日，德國聯邦議院（議會下院）對總理朔爾茨領導的政府進行信任投票，最終結果是朔爾茨未能獲得多數議員支持。信任投票未通過意味著什麼？朔爾茨為何發起信任投票？德國其他政黨怎麼看？

信任投票未通過意味著什麼

根據德國《基本法》，在朔爾茨沒有通過信任投票後，聯邦總統可根據總理的建議在21天內解散聯邦議院。總統解散聯邦議院後，必須在60天內舉行新一屆聯邦議院選舉，以確定新任總理人選。

在此期間，現任德國聯邦政府仍可正常運轉，且不以臨時政府身分行事。例如，政府可對外推行外交政策並締結國際條約，有權動用公共資金等。

根據朔爾茨所在的社會民主黨（社民黨）、現任執政聯盟夥伴綠黨以及最大在野黨基督教民主聯盟的協商，原定於明年9月舉行的聯邦議院選舉預計將提前至明年2月23日。

當地媒體通報說，新選舉中德國將出現4名總理候選人參選的情況。除朔爾茨外，另外3名總理候選人分別為基督教民主聯盟（基民盟）主席默茨、來自綠黨的現任副總理哈貝克和德國選擇黨主席魏德爾。

為何發起信任投票

對其領導的政府進行信任投票，是朔爾茨本人於本月11日正式向聯邦議院提出的。德國媒體分析認為，朔爾茨主張進行這項信任投票，旨在為提前舉行聯邦議院選舉鋪路。他希望再次成為社民黨總理候選人，以期在選舉中獲得連任。

朔爾茨在向聯邦議院發表的演講中表示，提前舉行選舉“是我的目標”，這是關於公民能夠重新定義德國政治路線的問題。

德國本屆執政聯盟在2021年秋天聯邦議院選舉後，由社民黨、自由民主黨（自民黨）和綠黨組成。三年來，朔爾茨政府面臨經濟持續低迷、製造業衰退、社會經濟惡化、援助烏克蘭加重財政負擔等壓力，選民極度不滿。

今年11月以來，執政聯盟內部三個黨派在財稅政策等議題上出現嚴重分歧。 11月6日，朔爾茨解除了自民黨主席克里斯蒂安·林德納的財政部長職務，隨後自民黨宣布退出執政聯盟。德國此後一直處於少數派政府執政狀態。

德國其他政黨怎麼看

基民盟主席默茨在聯邦議院的辯論中指責朔爾茨「讓德國難堪」。同時，他在發言中不僅明確拒絕與綠黨組成聯合政府，還批評了副總理哈貝克先前提出的稅收政策和財富再分配計劃。

來自綠黨的哈貝克則表示，要慎重看待新的選舉及事態發展，「未來可能出現需要相關各方妥協的執政聯盟」。

德國選擇黨主席魏德爾指出，德國正在被移民潮所“淹沒”，德國公眾因沉重的稅負和通膨“難以生存”。她認為，清理當前政府「遺留問題」的時機早已成熟，並批評朔爾茨未能更早提出信任投票。

來源: 央視網