俄美沙特開談，重點是什麼？

當地時間18日，澳洲儲備銀行（以下簡稱「澳洲央行」）宣布將基準利率下調25個基點，降至4.1%。這是澳洲聯邦儲備銀行自2020年11月以來首次下調利率。

此前，澳洲央行在2022年5月至2023年11月曾13次升息，然後將利率維持一年多不變。

澳洲聯邦儲備銀行現金利率走勢（1990年至今）

降息主因：通膨放緩

澳洲央行在聲明中表示，通膨膨脹率自20​​22年達到高點以來已經大幅下降，因為更高的利率一直在努力使總需求和供應更接近平衡。去年12月季度的基本通膨為3.2%，顯示通膨壓力的緩解速度略快於預期。此外，私人需求成長也持續低迷，薪資壓力有所緩解。這些因素使聯邦儲備銀行董事會更有信心，即通膨正在可持續地接近2%—3%目標範圍。

但澳洲央行同時強調，通膨上行風險仍然存在。最近的勞動力市場數據出乎意料地強勁，這表明勞動力市場可能比以前認為的要緊張一些。 2024年12月，澳洲失業率維持在4.0%的歷史低點附近。

借貸成本的下降也將有助於工黨政府應對今年的艱難選舉，當前經濟成長乏力。

澳洲央行表示，海外前景的不確定性也仍然存在。地緣政治和政策的不確定性將繼續存在。許多國家的活動可能會受到影響，支出有待前景更加明朗。目前，大多數國家央行一直在放鬆貨幣政策，因為他們對通膨正在可持續地回到各自的目標更有信心。但近幾個月來，市場對進一步寬鬆政策的預期有所緩和，尤其是美國。

後續是否降息還會動態評估

澳洲央行表示：「儘管今天的政策決定認可了通膨方面的可喜進展，委員會對進一步政策寬鬆的前景仍持謹慎態度，將繼續依賴數據和對風險的動態評估來指導其決策。」決議公佈後，澳元短暫上漲後回吐漲幅。

一項調查顯示，經濟學家預計澳洲央行今年還將有兩次降息，這與市場對2025年底利率將降至3.6%的預期大致相符。這表明，由於澳洲的利率距離中性水平並不遙遠，因此本輪寬鬆週期可能相對溫和。

自2023年11月以來，澳洲央行一直將政策利率維持在4.35%，此前經歷了13次升息，以遏制國內通膨。

澳洲央行在本輪寬鬆週期的啟動上落後於去年年底開始降息的其他主要央行。

之後，澳洲統計局也將於本週三公佈薪資價格指數數據，並於週四公佈勞動力統計數據。

澳洲聯邦儲備銀行主席布洛克將於週五在坎培拉就其利率決定接受議會質詢，為經濟領域的里程碑一周畫下句點。

來源: 21經濟網

俄羅斯官員和美國官員目前正在沙烏地阿拉伯舉行烏克蘭問題會議。俄方代表為俄羅斯外交部長拉夫羅夫、俄羅斯總統助理烏沙科夫；美方代表為美國國務卿魯比奧、美國總統國家安全事務助理華爾茲、美國中東問題特使威特科夫等。

據悉，這次會面將主要致力於恢復複雜的美俄關係，也將涉及烏克蘭問題可能進行的談判籌備工作，以及兩國總統會晤的相關組織工作。美國國務院發言人布魯斯（Tammy Bruce）週一表示，這次會議是確定俄羅斯是否認真和平談判的一步，

“這是俄羅斯總統普丁和美國總統川普最初對話的後續行動，雙方討論了是否有可能邁出第一步，雙方的利益是什麼，是否可以處理好。”

除了談什麼之外，多方關注沙烏地阿拉伯在其中扮演的角色。沙烏地阿拉伯主辦這次美俄高級官員的高風險和解會議，凸顯了王國希望成為全球重要角色的雄心，但另一個可能的目的是，在未來有關加薩戰後命運的談判中，沙烏地阿拉伯希望能獲得更多籌碼。

沙烏地阿拉伯一位官員告訴媒體，在美俄週二的會談中，沙烏地阿拉伯預計不僅僅是作為主辦方，更將發揮調解作用。這次會談的地點選在沙特，克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫（Dmitry Peskov）稱之為「總體適合」美俄。

同時，這也被廣泛視為沙烏地阿拉伯39歲「事實領導人」穆罕默德·本·薩勒曼王儲的勝利。他正致力於將這個石油富國轉型為一個能夠憑藉巨大財富培育軟實力的國家。

沙烏地阿拉伯評論員阿里·謝哈比（Ali Shihabi）表示：“我認為沒有其他地方的領導人能與川普和普丁都有如此良好的私人關係。」他補充道：“對於沙烏地阿拉伯來說，（此次事件）具有聲望，並增強了沙烏地阿拉伯在地區和全球的軟實力。”

這一切都是更廣泛轉型的一部分。近年來，沙烏地阿拉伯重新調整了其全球衝突中的中立政策，期望吸引數十億美元的投資，以幫助實現「2030願景」——王儲的計畫旨在將沙烏地阿拉伯經濟從石油中多元化。穆罕默德·本·薩勒曼王儲在經歷了與鄰國胡塞武裝的多年的戰爭後，大幅度撤回了在也門的軍事介入，他還在修復與地區競爭對手伊朗的關係，並在與俄羅斯保持緊密關係的同時，保持與西方的緊密聯繫。

沙烏地阿拉伯也試圖塑造自己作為全球和平締造者的形象，主辦援助捐贈會議和和平會議。 2023年8月，沙烏地阿拉伯主辦了一場為期兩天的關於烏克蘭的和平高峰會，來自40多個國家的代表出席（儘管沒有俄羅斯），並在同年2月承諾向烏克蘭提供4億美元的援助。分析人士表示，沙烏地阿拉伯在這個日益兩極化的世界中對外交關係的靈活應對取得了顯著成效。

王儲本·薩勒曼之所以成為談判中的關鍵人物，源自於他與美國總統川普的緊密關係。 2017年，川普打破傳統，選擇沙烏地阿拉伯作為他首次出訪的國家。即使在2020年失去選舉後，沙烏地阿拉伯與川普仍保持著緊密的商業關係，向川普女婿賈里德·庫許納（Jared Kushner）所主持的公司投資了20億美元，並宣布計劃在沙烏地阿拉伯建立川普大樓。

沙烏地阿拉伯王儲與俄羅斯總統普丁的關係也十分友好。在俄烏衝突爆發後，王儲抵制了西方施加的壓力，繼續與普丁緊密協調，共同控制全球石油供應，甚至在2022年拒絕了拜登政府要求增加石油產量的呼聲。普丁於2023年訪問了沙烏地阿拉伯，並邀請沙烏地阿拉伯加入金磚國家——一個旨在對抗美國經濟影響力的國家集團。

值得注意的是，週二的談判中將不會有烏克蘭參與。然而，烏克蘭總統澤倫斯基表示，他將在本週稍後前往沙特，與沙烏地官員進行單獨會談。

同時，歐洲領導人將在巴黎會面，討論如何協調應對沙烏地阿拉伯的會談，因為他們未能直接參與在沙烏地阿拉伯的美俄會談。這也是華盛頓傳遞的訊號：歐洲在安全事務中的角色可能不再是美國的優先事項。

從長遠來看，沙烏地阿拉伯可能會利用其在美俄會談中的調解者角色來參與解決一個緊迫的區域問題——川普提出的美國接管加薩並永久遷移其居民​​的爭議性建議。

本月初，川普提出了一個設想，透過重新開發戰爭摧殘的加薩地帶，建造「裡維埃拉」風格的高端住房，並永久遷移超過200萬居民，從而實現中東和平。阿拉伯國家迅速拒絕了這項提議。本週末將在沙烏地阿拉伯舉行峰會，討論其他的提案，並將在磋商後向川普提出。

巴林戰略研究所中東政策資深研究員哈桑‧阿爾哈桑（Hasan Alhasan）表示：

「透過促進川普所說的結束烏克蘭戰爭的目標，沙烏地阿拉伯在華盛頓積累了很多好感。預計王國將於週五主辦小型阿拉伯峰會，沙烏地阿拉伯可以藉助與川普政府的日益親密關係，幫助彌合美國和阿拉伯國家在加薩命運問題上的分歧。”

未來四年，王儲本·薩勒曼可能會寄望與川普的親密關係，但在面對美國總統的強硬要求時，他可能仍會陷入兩難的境地，難以平衡自己的地區利益。

來源: 金十數據

事件：

點評：

結論：

由DeepSeek引發的中國投資者對人工智慧相關資產的熱情已蔓延至可轉換債券，推動基準指數升至兩年多來的最高水準。

中證可轉債指數今年以來上漲3.3%，週二創下2022 年8 月以來的最高水平，並追隨股市基準指數的漲幅。

自中國自去年9 月宣布一系列刺激經濟成長措施以來，可轉換債券一直處於上漲趨勢。儘管可轉換債券今年開局不溫不火，預示著漲勢將停滯，但中國新創公司DeepSeek 的潛力在1 月下旬引發了一場科技狂潮，並改變了中國人工智慧押注的格局。

匯豐晉信基金管理有限公司基金經理Liu Yang表示：“即使近幾個月出現反彈，中國可轉債仍然具有豐厚的利潤。”他指出，定價“合理”，政府債券收益率較低，人工智能對經濟的影響將持續。他表示，預計政府將推出更多政策支持，刺激經濟復甦，也將推動可轉債價格上漲。

可轉換債券前景更為樂觀，成為在主權債券殖利率處於歷史低點且成長乏力的市場中尋求可觀回報的固定收益投資者的避風港。

降低風險

中國股市今年開局良好，政府在去年9 月中旬推出的刺激措施幫助股市復甦，也推動了可轉換債券的反彈，這種反彈基本上保持了下去。由於年底的反彈，中證可轉換債券指數在2024 年底上漲了約6%。

鑑於中國高收益債券的選擇範圍正在縮小，一些評級較高的可轉換債券也可能更具吸引力。

法國巴黎銀行亞洲信貸交易部門主管Christopher Li 表示：「過去幾年，中國高收益債券的空間大幅縮減。

拓普瑞證券首席固定收益分析師Lv Pin表示，新發行債券數量有限也可能有助於維持可轉債市場動能。隨著當局開始嚴厲打擊有資格發行此類債券的機構，2024 年發行量​​降至384 億元人民幣(53 億美元)，為八年來的最低水準。

呂說：“引發先前全盤拋售的信用風險已逐步緩解。”

來源: 智通財經

隨著澳洲通膨逼近2% - 3%目標區間上限，澳洲央行實施了自2020年以來的首次降息，同時顯示未來決策將秉持謹慎態度。

週二，澳洲聯邦儲備銀行(RBA)將現金利率下調25個基點至4.1%，這項決定符合市場普遍預期。該行警示，未來若過快降低借貸成本，可能致使通膨回落進程停滯。

利率制定委員會稱：“儘管今日的政策決定肯定了在控制通膨方面取得的積極進展，但委員會對進一步政策寬鬆的前景仍持謹慎態度。委員會將持續依據數據以及對風險的動態評估來指導決策。”

決議公佈後，澳元短暫上漲，隨後漲幅收窄，而對政策敏感度較高的三年期公債殖利率則有所上升。

這項決定或許能為尋求在5月17日前的選舉中贏得連任的澳洲總理安東尼·阿爾巴尼斯帶來助力。他領導的工黨在民調中落後於反對黨自由黨- 國家黨聯盟，生活成本與住房問題一直是選民最關切的議題。

全球就業網站Indeed Inc.的經濟學家卡拉姆·皮克林表示：“澳洲聯邦儲備銀行很少進行單次的降息或加息，通常都是連續調整。我們認為，5月或7月可能會再次降息。不過，澳洲聯邦儲備銀行會保持謹慎。”

澳洲聯邦儲備銀行行長米歇爾·布洛克可能會在雪梨時間下午3點30分召開的會後記者會上進一步闡述經濟前景。

澳洲聯邦儲備銀行做出這項決定之時，唐納德·川普總統推行的一系列政策，從關稅調整到減稅以及移民限制，為本就不明朗的全球經濟前景增添了更多不確定性。經濟學家指出，這些政策有可能推高美國的通膨率。聯準會主席鮑威爾曾表示，最新的通膨數據顯示聯準會仍有許多工作有待完成。

彭博調查的經濟學家預計今年還會有兩次降息，這與市場預期2025年底現金利率降至3.6%的定價相符。鑑於澳洲的利率距離中性水準差距不大，這意味著本輪寬鬆週期的幅度可能相對較小。

在季度經濟預測更新中，澳洲央行將2025年6月的核心通膨預期從3%下調至2.7%。預計2027年6月，修正後的平均通膨率將維持在2.7%，這意味著通膨率將無法達到目標區間的中點。

澳洲聯邦儲備銀行委員會在聲明中稱：“今日發布的預測顯示，如果貨幣政策過早、過度放鬆，通膨回落可能會停滯。”

有初步跡象顯示，受消費支出推動，澳洲經濟在2024年最後三個月出現回升，且這一成長態勢在新年得以延續。勞動市場也依舊表現亮眼。

在最新的預測中，澳洲央行將失業率高峰預期從4.5%下調至4.2%。經濟學家預計，週四公佈的數據將顯示，1月失業率從4%微升至4.1%。

儘管低失業率支撐了市場需求，但經濟學家表示，貨幣政策與財政政策的分歧，正使澳洲聯邦儲備銀行抑制通膨的努力變得更為複雜。州和聯邦層級的政府支出依舊強勁，且預計在選舉年還會進一步增加。

來源: 智通財經

一、2025 年美國經濟“穩中有險”