大選後，美國新總統將如何影響世界？

在市場準備迎接美國大選日之際，投資比特幣的美國交易所交易基金(ETF)創下了迄今最高的單日資金淨流出紀錄。根據數據，由貝萊德和富達投資等公司管理的12檔基金週一遭遇了5.795億美元資金流出。

資金外流之際，數位資產交易員正準備迎接美國大選後一段波動加劇的時期。衡量該最大數位資產隱含波動的一項30天指標已觸及自8月全球市場暴跌以來的最高水準。該指數由CF Benchmark Ltd.編制，根據CME比特幣選擇權定價得出。

加密貨幣衍生性商品交易流動性提供者Orbit Markets的共同創辦人Caroline Mauron表示，選擇權市場也顯示，投票後一天的預期波動幅度約為8%，而正常情況下的波動幅度通常為2%。 Mauron補充說：“在11月7日之後，市場並未消化明顯的波動溢價，暗示市場預期問題將很快得到解決。考慮到民調顯示的勢均力敵，這可能被證明是樂觀的。”

共和黨候選人川普和民主黨競爭對手哈里斯之間的競爭似乎已經進入最後階段，各資產類別的投資者都在為市場動盪做準備。在競選期間，川普公開表示支持加密貨幣，而哈里斯則以謹慎的方式承諾支持數位資產的監管框架。

加密貨幣市場製造商Wincent的高級主管Paul Howard表示：“在本週過去、總統周圍的席位得到填補或維持之前，不會看到中期加密貨幣政策和方向的最大變化。”

根據加密衍生性商品交易所報Derive.xyz報告，整個10月份比特幣的看跌和看漲期權的均勻分佈表明，投機者同樣準備好迎接美國大選前的上行和下行走勢。大選後幾週，根據未平倉合約(或未交割合約)的峰值，Deribit交易所的數據暗示，看跌和看漲頭寸的交易區間可能分別為6萬至8萬美元。

截至發稿，比特幣上漲2.3%，至6,8621美元。今年3月，在資金流入美國比特幣現貨ETF的推動下，比特幣達到了7,3798美元的歷史新高。到目前為止，比特幣在2024年已經上漲了60%以上，跑贏了股票和黃金等資產。

來源: 智通財經

市場老兵亞德尼（Ed Yardeni）表示，美股目前可能正觸及「天花板」。

這位長期投資者兼亞德尼研究公司總裁表示，由於美國經濟強勁以及聯邦債務餘額前景令人擔憂，他認為聯準會降息的空間有限。

他在最近給客戶的報告中表示，這意味著進一步的政策寬鬆可能要等到2025年才會出現，標普500指數可能在今年年底前停留在5800點左右。這意味著該基準指數在未來兩個月內將成長不到1%。

亞德尼表示，自聯準會在9月大幅降息以來，美股一直處於「原地踏步」的狀態。自聯準會上次政策會議以來，標普500指數上漲了2%，標普500等權指數上漲了3.8%。

亞德尼寫道，「我們預計在今年剩餘時間內，股市可能會繼續這樣下去，即在5800點左右徘徊。大選後，財政政策前景可能會繼續令人不安，而聯準會今年剩餘時間可能根本不會降低聯邦基金利率。

亞德尼指出了最近經濟數據的強勁，這表明聯準會本週或12月的會議上可能不會進一步降息。

其中，美國第三季實質GDP成長強勁，較去年同期成長2.8%。第三季企業設備投資成長11%，先前一個季度成長近10%。根據美國經濟分析局的數據，資訊處理設備投資尤其創下歷史新高。

就業市場疲軟讓一些投資人感到擔憂，美國10月新增就業人數遠低於預期。然而，分析師表示，勞動市場疲軟至少部分是由於工會罷工以及海倫和米爾頓颶風等事件造成的。重要的是，上個月失業率仍接近歷史低點，為4.1%。

亞德尼補充道，「債券市場同意我們的觀點，即聯準會降息過早、幅度過大。」他指出了最近美債殖利率的上升，這表明債券投資者對利率的預期更高。

同時，政府借款在未來幾個月可能會增加，經濟學家表示，這項因素可能間接推高通膨，限制聯準會降息的能力。

亞德尼表示，「當債務上限暫停期在明年1月2日結束時，我們可以期待什麼？兩黨分治的政府可能會迫使財政部採取非常規措施（就像去年年初那樣）來為政府提供資金，同時國會辯論不斷增加的債務上限。

亞德尼先前曾警告客戶，聯準會在2024年可能不會再降息。然而，根據芝商所的聯準會觀察工具顯示，大多數投資人預期聯準會將在本週降息25個基點，並該行在12月會以相同的幅度降息。

一些預測人士甚至認為聯準會今年還會進行另一次大幅降息，因為勞動市場可能比表面看起來更疲軟。

來源: 金十數據

回顧美國總統拜登（Joe Biden）7月21日宣布退出總統競選，副總統哈里斯（Kamala Harris）迅速「坐正」參選之後，她起初很少參加媒體訪談，外界對除了「大笑姑婆」外知之甚少。為了擴大宣傳，提升影響力，9月以來，哈里斯開始接受更多的媒體採訪，但總體而言效果一般。核心原因是：幾乎所有主流媒體都是支持哈里斯或說是支持民主黨的，自然就把採訪變成了競選宣傳的一部分。

且不說，訪談者通常會問比較友善的問題，為了突顯哈里斯的長處，迴避其短板大部分訪談內容雷同，也很明顯，與哈里斯在循環使用同樣的一些講稿素材反反复復。哈里斯五花八門的訪談，都更像隔靴搔癢。即便是總統辯論，也是在支持民主黨的ABC新聞上進行的，主持人明顯偏向哈里斯、針對川普。哈里斯的辯論也並沒有轉化成太多的支持率。在共和黨和部分中間派選民心目中反而可能造成反效果。尤其是MAGA陣營總是說主流媒體都是由民主黨操持的「假新聞」。

10月份以來，哈里斯的勢頭有所減弱，在這樣的境況下哈里斯冒險接受了共和黨媒體《霍士新聞台》（Fox News）接受訪談。短短27分鐘的訪談影片就完全暴露了哈里斯的弱點。 《霍士新聞台》具有進攻性的高壓訪談，完全打亂了哈里斯的節奏，就是不讓哈里斯按節奏出牌，把她逼到牆角。哈里斯本來就喜歡務虛，已經習慣迴避重大問題，顧左右而言他，答非所問，以及說一些不接地氣的空話。在民主黨媒體上，沒人會逼問她，但在《霍士新聞台》對她高壓逼問，凸顯了她的不誠實陷阱，逼哈里斯上套，讓她難堪。

其實，哈里斯在《霍士新聞台》的表現，才是真實的，作為領導者，哈里斯缺乏核心素質，更不用說任何真正的思想或政策見解了。她應對關鍵政策問題時一貫畏縮不前，缺乏自信，讓她顯得軟弱無能。回顧她在2020年民主黨初選中的慘敗，這種畏縮早已暴露無遺。

拜登在2020年選擇哈里斯當競選搭檔，明顯是為了滿足「多元、公平和包容」的要求。哈里斯的性別和膚色被視為競選團隊的資產，但她的實際領導能力從未展現出來。她看起來更像是政治舞台上的一個「象徵符號」。從上次的選舉歷程看，她似乎對競選缺乏熱情，也沒有表現出任何主動性和政治鬥志。她的競選策略彷彿只不過是「等著事情發生」，而不是積極爭取選民的支持。

對比歷史上的女性政治強人，如戴卓爾（Margaret Thatcher）和希拉蕊（Hillary Clinton），哈里斯顯得特別懦弱。戴卓爾以鐵腕著稱，無論是國內經濟改革還是對外政策，她都以堅決果敢的態度聞名，不會迴避問題。相反，哈里斯在被問到是否會對拜登政策做出不同決策時，竟然回答「我什麼都想不起來」。與戴卓爾的果敢相比，哈里斯的懦弱和缺乏思想令人無言。

希拉蕊雖兩次競選總統失敗，但無論是競選還是在擔任國務卿期間，她都展現出深厚的政策理解和豐富的政治經驗。她可能不是受歡迎的政治家，但她的政策立場明確，也有能力能夠應對複雜的外交和國內挑戰。她的失敗並非個人能力的匱乏。相較之下，哈里斯不僅缺乏希拉蕊式的政策深度，連在公眾場合做出有意義的表達都困難。

美國天后Beyoncé於2024年10月25日出席在德州的造勢活動，為哈里斯與民主黨拉票

如果將這兩個月川普和哈里斯遊走各州的競選拉票進行對比，進一步凸顯出哈里斯的懶散。川普每天奔波於多場集會，充滿熱情地演講，與選民互動，展現出極大的活力和決心。而哈里斯呢？她的競選活動安排得稀稀拉拉，還沒當時拜登賣力。她的這種消極態度是面對美國總統大選嗎？這更讓人懷疑她是否具備領導國家的意願和能力。

哈里斯的根本問題不只在於懶散。她的政策理解和決策能力幾乎為零。她並非不願意給出答案，而是根本沒有答案，她顯然從未認真思考過這些問題。她的無知和缺乏準備在競選活動中一再暴露。這讓她看起來更像一個局外人，而不是一個強大的領導者。她總是在猶豫和迴避，甚至在她負責的移民問題上也未見她有任何實質性的努力。對比當年戴卓爾面對礦工罷工等複雜社會問題時的堅定果敢，哈里斯的首要反應似乎是迴避，而非解決問題。這就是缺乏自信，反映出她在重大決策中的脆弱性。

哈里斯更未能與選民建立情感連結。一個成功的領導者不僅需要政策上的智慧，還必須能夠贏得選民的心。哈里斯的競選風格卻顯得疏遠，她的笑聲被批評為「尷尬」甚至「做作」。相較之下，川普雖然言辭激烈且爭議不斷，但他能夠透過直白的語言和情緒化的表達方式贏得大量選民的支持。儘管哈里斯的競選團隊努力塑造她的「平民」形象，但顯然選民不買單。

在兩人的電視辯論中，哈里斯的「檢察總長」風格，激怒了川普，導致其頻頻失言和離題。

原本，身為美國史上首位女性、非裔和亞裔的副總統，哈里斯本應憑藉這一身分吸引大量少數族裔和女性選民的支持。然而，這也並沒有為她加分，未能激發廣泛的支持。歸根究底，還是因為從根本上缺乏思想、領導力和決策能力。

左派媒體一直在絞盡腦汁，試圖用盡可能善意的詞彙來掩飾她的無能。 《紐約時報》多次描述哈里斯為「策略性地含糊其辭」、「不注重細節」或「小心謹慎」。但現實是殘酷的：哈里斯並非「策略性地含糊其辭」或「避免表態」，她的表現只有一個字可以形容：無知。她無法積極投入政策辯論，因為她從未深入研究過政策；她不能傳遞清晰的世界觀，因為她根本大概對世界觀的沒有概念。她的言論像一張支離破碎的網，充滿不連貫的邏輯和毫無設計的觀點。事實上，翻閱她過去二十年的政治生涯，幾乎找不到任何原創、有價值的想法。

當然，哈里斯的糟糕並不是說川普有多好。標榜民主正義的美國大選，在現今的社會狀況下，根本選不出一個對的人，只能選出一個相對不更差的人。川普、哈里斯，究竟誰更差？就算哈里斯或許僥倖獲勝，但相信很快短短幾週內便會失去公眾的信任和尊重，成為史上最令人鄙視的美國領導人之一。

來源: 香港01

認為中國推出大規模財政支出政策的預期正在加強。有預測認為，在截至11月8日的全國人民代表大會(全國人大)常務委員會會議將決定追加發行國債和地方債共計10萬億元。然而，對於能立即用於刺激經濟的金額，看法仍有分歧。擔心出現低於市場預期的懷疑也不絕於耳。

集對經濟對策的期待於一身的是房地產股和建築股。甚至傳出破產傳聞的大型房地產企業萬科的股價比8月底的低點上漲5成。國企中國建築、水泥企業安徽海螺水泥也從中受益。海通證券分析師周洪榮認為將有助於房地產市場止跌回穩，樂觀論調同時存在。

中國人民銀行(央行)9月下旬宣布貨幣寬鬆，由於對財政支出將隨之而來的期待，中國股市漲勢加強。在隨後的財政部的記者會上，大體的概要已有輪廓。包括解決地方政府下屬的投資公司、融資平台背負的表外債務，增強負責處理不良貸款的國有銀行的資本，處置開發停滯的土地和住房等。

出現這麼多的利好，上證綜指繼續上漲也不足為奇。實際上卻圍繞著3300點上下波動。這是2015年中國股災以來上限的水平。

為什麼中國股市漲勢缺乏強勁動能？背後有兩個關於10兆刺激措施的疑問。

一個是規模。 10兆元相當於國內生產毛額(GDP)的近8%。低於2008年雷曼危機後推出的4兆元刺激措施的13%。此外，預計國債和地方債券將在數年內分階段發行。

日本瑞穗證券的首席經濟學家小林俊介表示，「不足以彌補房地產不景氣和人口減少造成的需求不足」。

市場對於財政支出的方式也沒有把握。在被認為佔10兆元刺激措施一半以上的地方財政支援方面，預計將利用以地方債籌集的資金置換融資平台的債務。部分融資平台由於信用隱憂愈演愈烈，發行公司債時甚至被要求支付8%～9%左右的利率。如果與地方債置換，利息支付負擔就會減輕。

此外，也有助於降低交易對手風險(Counterparty Risk)。另一方面，融資平台的債務是過去累積起來的，可以說是「已經花掉的錢」。雖然因信用風險而萎縮的資金將開始流動，但能否彌補已經透支的需求尚不明朗。

向銀行注資和支持房地產只是為了防範不良貸款和填補需求缺口而採取的措施。這並非用資金來創造新需求或促進經濟成長的方法。

中國在1998年、2008年也為國營銀行注入了數千億元規模的資本。這些措施都是為了彌補資本不足，補充處理不良債權所需的實力。中國的銀行表面上是健康的，但由於過去的貨幣寬鬆，利差正在縮小。

在房地產領域，地方政府將回購開發和銷售陷入停滯的土地和住房。作為所需資金，預計將發行數萬億元規模的地方債。雖然作為藥方是正確的，但包括在建房屋在內達到50億平方米的住宅庫存的消化能走多遠還是個未知數。

對於與財政構成兩個車輪的貨幣寬鬆政策，市場也能看到限制。中國定為基準利率的「7天期逆回購」的利率已降至1.5%。存款準備率依加權平均也下調至6.6%。存款準備率每降低一個百分點，可以提供約2兆元的流動性，但正在逼近極限。

日本綜合研究所的主任研究員野木森稔表示，「資金需求不足，經濟不景氣意味著財政和貨幣政策手段的缺乏」。顯示綜合物價動向的GDP平減指數連續6季出現負成長，同時，上市企業的淨利也減少。

除金融以外的5,200家上市企業2024年1～9月年減了7%。預計全年也將連續2年出現最終利潤下降。在業績方面，中國股市缺乏理由繼續上漲，如果財政支出不如預期，調整時間延長的可能性將會提高。

還存在中國領導階層也無法判斷的要素。那就是11月5日的美國總統選舉。如果前總統川普重新上台，實施競選綱領中提出的60%的對華關稅，中國也將遭受巨大打擊。

全國人大常委會一般在偶數月份的月末召開會議，但考慮到總統選舉，推遲了日程。也有推測稱，如果對中國來說川普風險顯現，將增加經濟刺激對策的規模。對中國的資本市場來說，這也將是關鍵的一週。

來源: 日經中文網

美國大選已經進入正式投票日，川普與哈里斯兩人也在幾個小時前結束了自己2024年競選的最後一場競選活動，進入最後的等待時刻。

而在最後一場集會上，川普與哈里斯的表現截然不同。相較於哈里斯站在費城藝術博物館「呼喚愛與和平」的態度，川普仍舊秉持激進作風，將民主黨上下一眾政治家好一頓批評。

邪惡民主黨

週一深夜在密西根州大急流城做最後演講的川普表示，哈里斯是摧毀舊金山的極左派，前民主黨議長裴洛西則是瘋狂壞女人，眾議員Adam Schiff是狡猾的小氣鬼。 Schiff曾是眾議院特別委員會成員，負責對1月6日國會騷亂案件進行審查，並因此與川普結下樑子。

川普強調，如果選民將選票投給哈里斯，那麼他們將再經歷4年的痛苦、災難和失敗，美國也將永遠無法恢復如初，美國已經不堪重負。

他還表示，他的對手實際上並不是哈里斯，而是邪惡的民主黨制度，他將擊敗該黨腐敗。川普將目標集中在非黨派的沉默選民當中，希望獲得更多支持。

78歲的川普在大半夜激情演講了近兩個小時，結束了他這忙碌的一天。週一當日，他從北卡羅來納州出發，在賓州和密西根州又舉辦了多場集會。

據川普稱，他今年已經參加了900多場集會。

愛與和平

有別於川普的咄咄逼人，哈里斯在她的“最後一課”上希望加深自己代表弱勢全體的形象，不僅沒有在集會上提到川普，還反複使用“愛”，“民主” ，“團結”，“希望”等詞語。

哈里斯在演講中表示，她的一生都在為受到傷害和被忽視的人作戰，他們從未懷疑美國是一個一切皆有可能的國家。她將實踐美國的這項承諾。

哈里斯在美東時間週一午夜前的幾分鐘結束了她的演講，然後整個場館就開始變身流行音樂會，多名美國歌手開始登台表演。

據哈里斯競選團隊稱，費城藝術博物館的集會共有3萬人到場，場面可謂是眾星雲集。著名歌手Lady Gaga和著名主持人Oprah Winfrey也都現身為哈里斯拉票稱，女性將參與美國的國家決策。

競選最後一天，哈里斯和川普在登記選民中的支持率以49%：49%僵持，兩人的勝負將取決於七個搖擺州的結果。美國各州目前已經陸續開始正式投票。

來源: 財聯社