川普再揮“關稅大棒”，宣布將對墨西哥與加拿大商品徵收25%關稅

以色列多家媒體25日報說，以色列同意推動與黎巴嫩真主黨的間接停火談判。

以色列公共廣播公司當天報道說，以總理內塔尼亞胡24日晚間與國防部長卡茨等人討論了以色列和真主黨停火協議的細節，並同意推進相關協議的談判。 《以色列時報》報告說，停火協議的實施將分幾個階段：第一步，衝突雙方停止敵對行動，真主黨武裝撤至利塔尼河以北地區；第二步，以色列國防軍從黎南部撤出；第三步，雙方就爭議邊界地區進行談判，以確定以黎兩國邊界。

根據以色列《國土報》報道，協議內容包括成立一個由美國主導的國際機制來負責監督真主黨的活動，以防止其在利塔尼河以南重新部署或在利塔尼河以北加強勢力。此外，以色列也要求美國總統拜登向其提供一份保證信，保證以軍在黎巴嫩領土上的行動自由。保證信將成為停火協議的補充附件。

黎巴嫩真主黨方面先前表示，達成停火的首要條件是以色列停止對黎巴嫩的「侵略」並承諾尊重黎主權，以色列不應試圖在談判中強加條件。

以色列和真主黨在推動停火談判的同時，雙方最近加強了針對對方的軍事打擊。 24日，真主黨向以色列多發射超過250枚發射物，造成多人受傷。 24日晚，以色列對黎巴嫩首都貝魯特及其南部郊區發動多輪空襲，造成至少29人死亡、66人受傷。

以色列與巴勒斯坦之間最新一輪衝突去年10月爆發後，黎巴嫩真主黨隔著黎以邊界與以軍交火，以策應在加薩走廊與以軍作戰的巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）。今年9月，黎以局勢驟然升溫，以軍10月1日對黎南部發動地面攻擊。真主黨在地面阻擊以軍的同時，繼續用無人機、飛彈和火箭打擊以色列境內目標。

來源: 人民網國際頻道

華爾街資深人士史考特·貝森特上週五被美國當選總統川普提名為美國財政部長，美國公債隨之上漲。投資者預計，貝森特將緩解川普政府更激進的貿易和經濟政策提案的衝擊。

在油價下跌的背景下，美國公債週一上漲，使殖利率下降了逾10個基點。美元一度創下兩週多來的最大跌幅，隨後收復失地。

PGIM Fixed Income聯席首席投資長Greg Peters表示：「市場非常擔心出現更極端的人。」「這是一位有能力、有資格、被認為是『房間裡的成年人』的候選人。市場非常喜歡他。

貝森特被提名為美國財長後，美債殖利率大跌

經營宏觀對沖基金Key Square Group的貝森特呼籲採取漸進的方式實施貿易限制，並似乎願意就川普所倡導的關稅的具體規模進行談判。貝森特受訪時表示，他的首要任務是履行川普的各項減稅承諾，同時削減開支，「維持美元作為世界儲備貨幣的地位」。

由於全球貿易戰全面爆發的前景令全球貨幣承壓，美元上週五創下一年多來最長的周連漲紀錄。川普威脅要對中國商品徵收60%的關稅，並對所有其他國家的商品徵收10%的關稅。

豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示：“貝森特被認為可能對新一屆美國政府的政策產生緩和的影響。例如，他支持漸進式關稅政策。”

雖然貝森特曾表示美國財政部長珍妮特耶倫過度使用國庫券為政府提供資金，但花旗集團策略師Jason Williams指出，國庫券的比例可能仍將維持在22%左右。

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示：“這是一個積極的進展，反映在美國債券的價格走勢中。”

有跡象顯示以色列可能在數天內與黎巴嫩真主黨達成停火協議，導致油價下跌，債券和貨幣市場週一早盤波動加劇。

10年期美國公債殖利率一度下跌14個基點，至4.2595%，為11月8日以來的最低水準。 2年期美國公債殖利率下跌了11個基點，至4.2621%，先前690億美元的美國公債拍賣獲得強勁需求。

彭博美元現貨指數一度下跌0.7%，隨後有所縮小。美元過去8週的漲幅不太可能被完全抹去。美國商品期貨交易委員會的數據顯示，在截至11月19日的當週，投機交易員對美元上漲的押注達到6月底以來的最高水準。

彭博美元現貨指數的一個月風險逆轉指標已從10月的近期高點回落，但暗示看漲情緒依然強勁。

貝森特被提名為美國財長後，美元暫時回落

巴克萊銀行匯市策略師Skylar Montgomery Koning表示：「貝森特被選為美國財長引發美元下跌，但我們認為這只是快速波動後的暫時回落，而非方向的改變。關稅即將到來，這對美元有利。

同時，由於擔心強勁的美國經濟可能導致通膨加速，債券交易員降低了對聯準會2025年寬鬆政策的預期。掉期市場預計，明年底聯準會將降息約73個基點。

芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比表示，他預計聯準會將繼續降息，朝著既不限制也不促進經濟活動的立場邁進。

來源: 智通財經

當地時間27日，美國將公佈10月消費者支出物價指數（PCE）。

隨著近期物價指標反覆以及川普在美國大選中獲勝，通膨捲土重來的風險正在讓聯準會新一輪寬鬆週期面臨更多不確定性。因此，作為12月議息會議前最後一份重磅通膨報告，數據表現可能將對最終政策決定產生影響。

核心PCE或創半年新高

9月美國整體PCE已經接近聯準會2%的目標。然而，隨後公佈的多項指標表明，價格壓力可能正在上升，10月消費者物價指數（CPI）小幅超預期，顯示實現目標的最後一英里進展緩慢。多位聯準會官員表示，在考慮進一步降低利率時，他們將密切關注通膨。

隨著去年基數效應減退，華爾街預計10月整體PCE環比上升0.2%，年增速將從9月的2.1%上升至2.3%。

同時，作為聯準會首選的通膨指標，不包括食品和能源的核心PCE環比上升0.3%，年增2.8%，這將是自4月以來的最大漲幅。

服務業通膨預計將繼續成為主要推手，美國家庭強勁的需求正在推高旅遊休閒、房租以及醫療消費等部門價格。值得一提的是，川普勝選也可能成為抬高物價的因素，美股新一輪上漲將反映投資組合管理和投資諮詢服務成本的增加，這是PCE指數中的一個類別，主要跟隨市場波動。智庫Employ America執行董事阿瑪納斯（Skanda Amarnath）估計，與疫情前的趨勢相比，股市效應佔核心服務通膨增量的三分之一以上。

與PCE同時公佈的還有個人收入和個人支出月率。兩者對預測未來物價走勢有重要參考意義，消費者支出和收入預期有助於反映需求對通膨的影響。

富國銀行在發給第一財經記者的報告中寫道，第四季初家庭支出的彈性和收入的穩定增長，10月零售銷售數據強於預期，這表明家庭正以良好的狀態進入重要的假日銷售季，消費者支出預計將上漲0.4%。

個人收入預計將連續第二個月成長0.3%，這得益於健康但溫和的就業成長。富國銀行認為，雖然家庭支出來源已經發生了變化，但購買力仍然完好無損。具體而言，收入再次成為主要驅動力，儘管勞動力市場出現了放緩，但收入成長仍然保持得相當好，並且仍然支持支出。

聯準會如何權衡

近期，包括聯準會主席鮑威爾在內的多位官員暗示，12月降息並非板上釘釘。鑑於經濟風險的消退，未來可以放慢寬鬆。

自9月以來，物價上漲速度略快於預期，引發人們對聯準會何時甚至是否能夠實現穩定的2%通膨目標的質疑。即將上任的川普政府政策也增加了不確定性。 “美聯儲能否實現2%的通脹目標是一個懸而未決的問題。”地區金融公司（Regions Financial）首席經濟學家穆迪（Richard Moody）表示：“經濟的許多領域都存在潛在的價格壓力。”

聯準會進一步寬鬆主要障礙是租金和房價上漲，這是大多數美國人最大的開銷。最新數據顯示，住房成本仍以每年5%的速度攀升。與疫情前相比，服務成本（如汽車維修、保險或財務諮詢）的上漲速度也明顯加快。紐約人壽投資公司經濟學家兼首席市場策略師 Lauren Goodwin）認為，從所謂的核心個人消費支出指數的角度來看，問題似乎更加棘手。

倫巴德全球宏觀研究公司（TS Lombard）資深首席經濟學家布里茨（Steve Blitz）指出，現在美國經濟保持強勁成長，失業率也維持在4.1%的歷史低點。 「在這種環境下，通貨膨脹不會再次大幅下降。當通貨膨脹下降時，通常是因為經濟疲軟，失業率急劇上升。」他警告稱，聯準會降息可能延長通膨上升的時期，並進一步提振強勁的經濟，對勞動成本和材料價格產生新的上行壓力。

另一方面，川普當選可能會為聯準會的道路帶來另一個障礙。更高的關稅、強硬的移民政策、減稅和更多的政府支出可能會帶來物價風險。然而，在新政府推出具體政策並獲得國會批准之前，任何人都無法猜測這些將如何影響經濟，政策實施的效果也需要時間。

牛津經濟研究院副首席經濟學家皮爾斯（Michael Pearce）在發給第一財經記者的報告中寫道：「在我們開始看到貿易和財政政策的影響之前，我們是否會達到2%的通貨膨脹率？ 這更像是2026年的故事，而不是2025年的故事。朗普政策的影響。

聯邦基金利率期貨顯示，12月降息的機率徘徊在60%左右，這也意味著即將進入緘默期，僅有的少量數據參考讓會議結果充滿了不確定性。

來源: 網易財經

北京時間11月25日晚至26日凌晨，比特幣價格在衝高至約99,000美元/枚後轉頭向下，一度跌破9,3000美元關口，最大跌幅超過6%。

除了比特幣外，其他加密貨幣亦有不同程度下跌，狗狗幣跌超9%。不過，以太坊表現相對強勢。

最近24小時內，加密貨幣市場有超過17萬人爆倉，爆倉總金額為5.47億美元。

受到加密貨幣市場大跌影響，美股MicroStrategy當天大跌超4%。美股盤後，該股繼續下挫，一度跌約4%。上週，有消息指出該公司買入了超過5萬個比特幣。此前，隨著川普勝選後比特幣價格一路走高，該公司股價也節節攀升，累計最大漲幅超過100%。

除了加密貨幣市場外，隔夜黃金、原油等大宗商品市場也出現大跌，截至收盤，倫敦金現、倫敦銀現、COMEX黃金、COMEX白銀等均跌超3%，WTI原油跌3.03%，ICE布油跌2.75%。

消息面上，據央視新聞報道，當地時間11月25日，美國國務院發言人馬修·米勒在當天的簡報會上談及黎以停火協議時表示，目前停火協議“尚未達成”，美方認為談判雙方就停火協議不同意見間的差距已經“大大縮小”，但仍需採取一些措施以促進其達成。美國正在「盡可能」推動談判。

米勒強調，美國希望停火協議能夠達成，但它需要「雙方同意」。

目前以色列、黎巴嫩及黎巴嫩真主黨方面均未對此作出正式回應。

美國國家安全委員會戰略溝通協調員約翰·柯比當天稍早表示，黎以已「接近」達成協議。黎巴嫩議會副議長埃利亞斯·布·薩阿卜當天向黎媒體表示，黎以停火預計將在「未來幾個小時或幾天內宣布」。但同時他也強調，鑑於過去與以色列總理內塔尼亞胡打交道的經驗，有必要對此保持謹慎。多家以色列媒體當天報道稱，以色列國家安全內閣將於26日開會批准與黎巴嫩真主黨的停火協議，停火協議最終文本已於25日確定。

來源: 中新經緯

2024年美國大選投票落幕，備受加密產業歡迎的川普陣營宣布勝利。本次大選，算得上是加密行業的一次集體“團建”，上到Web3頂級項目、公司的鼎力支持，下到散戶們在各類預測平台的大肆投注，都昭示著特朗普及其團隊被加密行業接納。

然而，如果回顧他的第一任期，筆者發現，他與加密產業的關係與現在截然相反。從對立到支持，為什麼會有如此翻天覆地的改變？原因無他，敵人的敵人就是朋友，更何況這位朋友也提出了大量有益於加密產業的政策。

不過，承諾雖然美好，但也要落實才行。那麼，不如來盤點一下我們這位加密總統提出了哪些關鍵性的利多政策，以及這些政策開始推進了嗎？

打造比特幣強國

2024年6月的田納西州納許維爾比特幣大會上，川普向全球加密貨幣產業拋出了一顆重磅炸彈：他承諾如果當選，將透過一系列政策，推動美國成為全球比特幣領域的絕對領導者。這項計畫從建立國家戰略比特幣儲備和打造比特幣挖礦強國兩大方向展開，旨在確立美國在全球數位經濟中的技術高點。

川普計劃利用聯邦執法部門沒收的比特幣作為儲備初始資產，並透過立法設定年度採購目標，逐步擴大國家的比特幣持股規模。這項措施不僅將比特幣從「投機資產」提升為「主權儲備資產」的高度，還可能引發全球政策連鎖的反應，促使其他國家效仿。同時，美國直接持有比特幣的訊號將顯著提升其合法性和流動性，為數位資產的國際化提供強而有力的支持。

同時，川普提出了透過政策支持和技術革新，打造美國成為比特幣挖礦強國的目標。他計劃削減挖礦企業的能源稅，並為使用再生能源的企業提供稅收優惠和專項補貼，降低其營運成本。同時，美國將資助高效率挖礦硬體的研發，減少對海外供應鏈的依賴。透過這些措施，川普希望將比特幣挖礦與綠色能源革命結合起來，建立全球挖礦產業的永續發展標準。

這一系列政策的潛在影響深遠且複雜。國家級比特幣儲備的建立將顯著增強比特幣在全球金融體系中的地位，而算力佔比的提升將進一步鞏固美國在比特幣網路中的主導地位。同時，綠色挖礦技術創新將有助於產業應對環境批評，為全球挖礦產業設定環保基準。然而，算力集中化可能引發對比特幣去中心化屬性的擔憂，這也是未來政策執行中需要關注的問題。

目前，這些計劃已初見端倪。 8月，美國參議員辛西亞·魯米斯向國會提交了《比特幣戰略儲備法案》，建議每年購買20萬枚比特幣，並在五年內累積達到100萬枚。 11月，賓州眾議院提出《賓州比特幣戰略儲備法案》，允許該州財政部將其約70億美元州資金中的10%分配給比特幣。此外，德州率先試點針對挖礦企業的能源補貼計劃，並與多家企業合作利用風能和太陽能進行挖礦。同時，川普團隊也正在推動聯邦立法，試圖通過《比特幣能源與技術創新法案》，為綠色挖礦技術的發展提供法律保障和財政支持。

支持穩定幣的進一步發展

川普承諾當選後將制定更寬鬆的政策支持穩定幣的發展，旨在將穩定幣從現有的局部應用推向更廣泛的支付和結算領域，同時透過合規性提升，加速傳統金融與加密貨幣的深度融合。他進一步表示，不會推動由聯準會發行的中央銀行數位貨幣（CBDC），認為CBDC可能對私人加密貨幣的創新精神造成威脅，並會擴大政府對金融體系的控制力。

川普的穩定幣政策將從三個方向展開：

首先，他提議為穩定幣發行機構制定更清晰的監管框架，以減少現行法律的模糊性和限制性。

其次，他計劃允許穩定幣發行方直接接入聯準會支付系統，縮短結算時間，並降低交易成本。

最後，他特別提出希望透過穩定幣技術優化國際貿易支付，為美元的國際地位開闢新的路徑。

近兩年，國際上其他地區也積極推動穩定幣的發展。歐盟於2023年通過的MiCA法規，為穩定幣發行設定了嚴格的資本要求和透明度標準，雖然保障了用戶資金安全，但也提高了業界的合規門檻。而香港則正在探索推出官方穩定幣，用以優化跨境支付和貿易結算，這種官方背書的穩定幣可能成為亞洲市場的重要支付工具。

相較之下，川普的政策路徑更重視靈活性和市場導向，透過支持私人穩定幣取代CBDC模式，進一步維護私人加密貨幣在支付和跨國結算中的主導地位。他反對聯準會發行CBDC的立場，為私人穩定幣的發展保留了空間，並讓市場化力量在金融數位化中繼續扮演主角。

目前，該政策已經顯露出初步跡象。今年8月，美國財政部聯合多家穩定幣發行方發起了“支付穩定幣監管標準計劃”，擬在五年內製定一套國際化的穩定幣支付框架。此外，聯準會正與多家金融科技企業進行測試，探索穩定幣如何在跨國支付中降低交易摩擦。然而，部分傳統銀行對穩定幣的快速發展仍存疑慮，認為其可能對現有支付網絡構成競爭壓力。

解僱現任SEC主席

在2024年總統競選期間，川普多次公開表示對現任證券交易委員會（SEC）主席加里·根斯勒的不滿，並承諾如果當選，將在就職首日解僱根斯勒。他批評根斯勒對加密產業的監管政策過於強硬，並表示這種執法態度扼殺了美國在加密技術創新方面的潛力，損害了國家的全球競爭力。

長期以來，由加里·根斯勒率領的SEC對多家加密貨幣交易所和專案採取了嚴厲的法律行動，並將加密資產歸類為證券進而採取嚴格監管。這項政策儘管試圖保護投資者，但也引發了加密產業的極大不滿，認為監管過度已成為創新的主要障礙。如果川普兌現這項承諾，解僱根斯勒並任命一位對加密產業更友善的領導者，將帶來顯著的政策轉變，有利於提升產業信心，吸引更多資本流入美國市場，為加密企業提供更有利的經營環境，促進產業的快速發展。

不過，這項計畫面臨法律和政治上的挑戰。根據現行法律，SEC作為獨立機構，其主席不得直接由總統免職，除非有明確的法律依據，例如瀆職或違法行為。不過，也有歷史先例表明，許多獨立機構的領導人選擇在新總統上任時主動辭職。

另外，川普在11月10日的推文中暗示，他可能透過參議院休會任命（recess appointment）的方式繞過傳統的參議院確認程序，直接任命下一任SEC主席。他還提到，將與潛在的參議院多數黨領袖合作，推動休會任命以「立即」填補重要職位的空缺。根據美國憲法，休會任命允許總統在參議院休會期間授予臨時任命，有效期至下一屆參議院會議結束。

廢除SAB 121

川普在競選中明確承諾，如果當選，將廢除SEC在2022年發布的會計公告SAB 121。這項公告的要求被廣泛認為過於苛刻，尤其對加密資產託管平台和交易所來說，幾乎成了一種沉重的財務負擔。根據SAB 121的規定，企業需要將為客戶持有的加密資產視為一項負債，並在資產負債表中同時列示一項與之等額的資產，用於反映企業保護客戶加密資產的責任。這種規定雖然是為了提高透明度，但實際上卻讓企業的負債表大幅膨脹，直接限制了資本運作空間，影響企業的發展和擴展能力。

川普表示，這項政策不僅讓企業背負了不必要的成本，也嚴重限制了美國企業在加密領域的競爭力。如果SAB 121被廢除，企業的財務壓力將大幅緩解，尤其是託管平台和交易所，將有更多靈活的資本用於技術研發和業務拓展，從而推動整個產業的發展。

此前，共和黨內已經有議員對SAB 121的改革提出了具體行動。今年9月，由眾議院金融服務委員會主席派崔克·麥克亨利和參議員辛西婭·魯米斯牽頭，42位共和黨議員聯名致函SEC主席加里·根斯勒，要求廢除SAB 121。儘管先前國會兩院通過了推翻SAB 121的法案，但這項法案在2024年5月遭到拜登總統的否決，使得改革進程陷入停滯。

截至目前，SEC尚未正式回應這些議員的要求，SAB 121仍然有效。然而，國會內部的持續施壓顯示出對加密貨幣會計規則改革的強烈意願，未來可能會有進一步的立法或政策調整。

結束“扼殺行動2.0”

川普在競選中明確表示，如果當選，將立刻終止被稱為「扼殺行動2.0」（Operation Choke Point 2.0）的監管行動，確保銀行體系能夠為加密企業提供公平的服務環境。他認為，這種隱性政策並未通過透明的立法程序，並且限制了加密貨幣企業接入傳統銀行系統的能力，是阻礙美國加密產業發展的主要原因之一。

「扼殺行動2.0」被加密產業廣泛視為監管機構的隱性打壓，其核心手段是透過向銀行施壓，使其減少或中斷對加密貨幣企業的服務。這種方式不僅讓大量加密企業陷入資金困境，更直接影響了美國在全球加密經濟中的競爭力。因此，川普承諾終止“扼殺行動2.0”，不僅能為加密產業創造更公平的金融環境，還可以恢復市場對美國金融體系的信任。

目前，雖然沒有確切的廢除計劃，但川普的表態已經贏得了加密行業的廣泛支持。不少從業人員認為，這項政策如果能真正落實，將大幅改善加密企業的生存環境，特別是在銀行通路和資金流動方面，消除對產業的不公平對待。

總結

川普的獲勝，無疑為美國乃至全球加密產業注入了一針強心劑。無論是建立國家戰略比特幣儲備、支持穩定幣發展，或是廢除SEC的SAB 121政策，這些承諾都直指產業痛點，試圖從根本上改變美國加密產業的監管環境。然而，這些政策承諾雖然令人振奮，但其落實的路徑和可操作性仍充滿未知。畢竟這些政策能否順利推進，還是取決於美國複雜的立法與行政體系。

不過，這些提案也為全球加密產業的監管提供了一定的參考，例如如何平衡創新與風險、穩定幣及跨國支付的路徑。在全球經濟融合的背景下，美國的政策選擇將不可避免地對其他國家產生外溢效應。特別是穩定幣發展與CBDC的對立，更可能成為未來國際金融競爭的關鍵領域。各國可能需要重新思考在國際結算和金融主權之間的平衡。

對中國來說，這些變化既是挑戰，也是機會。我們需要持續關注國際加密政策的動態，尤其是美國政策在產業規則制定中的潛在主導作用。同時，也應積極探索與國際接軌的監管路徑，推動加密產業在合規與創新之間找到平衡。未來，無論是企業或法律服務機構，都需要以更開放的視野來面對全球加密經濟的變革，為中國企業搶佔新興市場提供支援。

來源: 金色財經

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來源：英國《金融時報》