日央行行長稱下週決定是否升息，日圓短線拉漲，2年期日債殖利率升至十七年最高水平

歐洲央行正在反駁一些投資人的看法——投資人認為，通膨走強、聯準會降息步伐縮小以及川普帶來的經濟混亂將縮小降息的空間。儘管市場降低了對歐洲央行和聯準會今年降息次數的預期押注，但歐洲央行官員卻不為所動。歐洲央行管委、法國央行行長Villeroy和希臘央行行長Stournaras重申了長期以來的觀點，即2025年中期，存款利率將從目前的3%降至2%左右。這可能意味著上半年每次議息會議上，該行都會宣布降息。

目前，他們正在考慮政策前景加劇的不確定性，這種不確定性主要來自美國的貿易政策，也來自聯準會更加鷹派以及德國和法國的政治動盪。儘管歐洲央行仍有可能改變路線，但至少在消化3月份的季度預測之前，它不太可能這樣做，3月份公佈的季度預測將反映川普上任後最初行動的影響。

安盛投資管理公司首席經濟學家Gilles Moec表示：「市場往往反應過快，而大西洋兩岸的央行都將努力不對單一數據點做出過度反應。從川普就職開始，我們應該更了解他從競選提案到政策實施的'轉化率'。

歐洲央行總裁拉加德去年12月承諾，在設定利率時將繼續遵循「依賴數據、逐次會議的方法」。至少在歐洲，自那以來的數據幾乎沒有偏離預期。雖然一些交易員可能已經將注意力集中在了近期通膨的升溫上，但歐洲央行此前已預示了年底通膨的回升。歐洲央行的分析師認為，物價漲幅的整體回落將如預期的那樣進展，並預計2025年薪資上漲的壓力將減輕。與此同時，即使在川普開始徵收關稅之前，歐元區經濟仍在苦苦掙扎。

事實上，美國的事態發展或許可以解釋，為什麼市場目前只消化了到6月三次25個基點的降息——比2025年初還少一次。首先，美國勞動市場持續無視其將走軟的預測。而川普的減稅和移民政策前景也可能使通膨居高不下。去年12月，聯準會政策制定者已經將他們預計在2025年降息的次數從4次減少到2次。交易員現在認為今年只有一次升息，包括法國巴黎銀行和日興資產管理在內的經濟學家甚至懷疑下一步是否會升息。

這重新引發了一場自2024年以來的辯論，即歐洲央行與聯準會的政策分歧能有多大。與那時一樣，克羅埃西亞央行行長Vujcic等歐洲央行官員迅速駁斥了有關他們受到美國同行行為過度影響的說法。

巴克萊經濟研究主管Christian Keller表示：“謹慎的美聯儲不會阻止歐洲央行進一步降息。歐洲央行將希望密切關注匯率，避免大幅、突然的貶值，但原則上它不會避免降息。”

自9月30日以來，歐元貿易加權匯率下跌約3%，歐元兌美元匯率下跌逾8%，危險地接近平價。上一次突破這一水準是在2022年，當時俄烏戰爭爆發，導致能源價格飆升。

安聯首席經濟學家Ludovic Subran說，雖然歐元走軟會帶來新的通膨風險，但可能是有限的;鑑於貿易戰逼近，歐洲央行可能會更加關注經濟成長問題。

芬蘭央行行長Rehn週一表示，“在反通膨步入正軌、成長前景減弱的背景下，繼續降息是有道理的”，降息的規模和速度將由即將公佈的數據決定。

儘管有警告稱，如果借貸成本在太長時間內保持在過高水平，價格漲幅可能會大幅下滑至目標以下，但投資者可能仍需要更多的說服力，才能相信歐洲央行將兌現其許多政策制定者已經發出的四次降息暗示。

多倫多道明銀行英國和歐洲利率資深策略師Pooja Kumra表示：「市場預計會聽到Rehn和其他鴿派人士發表類似言論。但我們需要看到拉加德和Schnabel等更多鷹派官員採取類似的立場，才能讓市場定價轉變。

週二，歐洲央行鷹派官員Holzmann不願這麼做。雖然他以立場極端著稱，但他說，歐洲央行將在1月30日做出的下一個政策決定尚不清楚。

來源: 智通財經

1. 美國12 月就業市場再超預期

2. 風險提示

相較於熱辣的非農，華爾街眼下更不想看到的，或許當屬滾燙的CPI。而隨著上週五的非農已經給美國市場帶來了一次不小的“驚嚇”，所有人或許都正盯著今晚，美國市場是否會馬不停蹄在CPI之夜掀起更為猛烈的驚濤駭浪… …

依照日程安排，美國勞工統計局將於北京時間今晚21點半公佈12月CPI數據，這也將是上週五非農夜之後華爾街迎來的第二場新年宏觀數據「大考」。

德州投資公司SWBC的首席投資長Chris Brigati表示，現在所有人都在關注週三的CPI報告，這可能是近年來最重要的通膨數據。如果週三公佈的數據表現火熱，可能會進一步鞏固聯準會2025年不會降息的觀點，甚至可能引發升息的可能性。而低於預期的數據，則有助於平息市場投資者的擔憂。

那麼，對於今晚的CPI數據，當前市場人士的預期究竟如何呢？眼下美國通膨的整體運行軌跡，又究竟處於怎樣的發展軌跡上呢？

事實上，從一些關聯數據的表現來看，在開年伊始美國CPI數據的走向，可能正處於一個極為敏感的大背景之下。一方面，所有人都在猜測，即將上台的川普政府可能會再度引燃美國的高通膨；而另一方面，即使拋開川普政策的影響，人們似乎也不難發現，聯準會抗通膨戰役的“最後一英里”，走到現在似乎都仍然看不到盡頭，這“最後一英里”正遭遇著“鬼打牆”…

市場甚至很可能需要反過來提防一下：美國CPI數據在未來一個季度內大幅攀升！

為什麼這麼說？我們先來看下面這張德銀的圖表。德意志銀行的研究發現，美國ISM服務業物價指數與美國CPI數據之間有強烈的相關性。一般而言，ISM服務業物價指數會領先CPI數據三個月－所以下圖中把ISM服務業物價指數與向前平移三個月的CPI進行對比，兩者能呈現出高度的重合性。

而上周公布的數據顯示，美國12月ISM服務業物價指數一下子從前月的56.6大幅上漲至了64。這自然而然會令人感到緊張：CPI接下來會不會也出現類似的大幅反彈？

若以先前的規律對比衡量，到2025年3月，美國CPI數據很可能會升至4%，這幾乎將是一個完全不可能再令聯準會降息、甚至可能會把升息徹底擺上桌面的水平……

高關聯性的歷史會否再度重演，我們目前還不得而知。但即使僅把目光投向今晚的CPI數據，有些不安的因素如今也正在提醒人們繫上安全帶…

今晚數據的市場預估

根據業界媒體的預估中位數顯示，今晚將公佈的美國12月CPI料年增2.9%，較前月的2.7%上升0.2個百分點，為連續第三個月走高，同時也將創下五個月以來的新高；季報將上升0.4%，高於前值0.3%。

剔除能源和食品價格的12月核心CPI年比和季比漲幅，則預計將分別維持在3.3%和0.3%。

下圖是「新聯準會通訊社」統計的主流投行的預估值：

事實上，即使今晚的CPI數據年增幅超出市場預估中值0.1個百分點，都將重新邁入「三時代」(達到3%)，這可能在眼下這個節骨眼(上週非農剛剛爆表、美國長債殖利率已一路奔五)，將對市場形成巨大的視覺衝擊力。

目前唯一可以稍有慰藉的是，預估CPI年漲幅將達到3%的投行還不算多…

美國銀行經濟學家Stephen Juneau和Jeseo Park在前瞻報告中寫道：“美國通膨似乎已停滯在略高於聯準會目標的水平。”

高盛目前便與市場普遍預期觀點基本一致－其預期12月核心CPI將較上季上漲0.25%，較去年同期上漲3.27%。該行也預計12月整體CPI將季增0.40%，反映食品價格上漲0.35%，能源價格上漲2.3%。

高盛強調了本月報告中預期的幾個關鍵組成部分層面的趨勢：

①二手車。繼11月上漲2.0%之後，高盛預計12月份二手車價格漲幅將小幅回落至1.0%，反映出二手車拍賣價格累積上漲的持續傳導效應。

②機票價格。高盛預計機票價格將上漲1.0%(11月為+0.4%)。這項預測反映出潛在的價格壓力減弱，但季節性因素仍會略為提振。

③車險。預計12月汽車保險價格將小漲(+0.3%，11月為+0.1%)，反映出該行線上資料集顯示保費持續走高。汽車價格上漲、維修成本以及醫療和訴訟成本都給保險公司帶來了漲價的壓力，但保費轉嫁給消費者的耗時較長，部分原因是保險公司必須與州監管機構協商漲價。

在CPI報告的其他部分，高盛預計房屋類別的價格將略有反彈，反映出業主等價租金上漲0.30%(11月為+0.23%)和租金上漲0.25%(11月為+0.21%)。

展望未來，高盛預計未來幾個月的月度CPI通膨率約為0.20%-0.25%，但預計1月的通膨率會略有上升，反映出年初價格上漲的溫和推動。汽車、房屋租賃和勞動力市場的再平衡將進一步抑制通膨，但醫療保健領域的追趕性通膨和關稅政策的升級將抵消這些通膨下行因素的影響。

最後，該行預估至2025年12月核心CPI通膨率為+2.7%，核心PCE通膨率為+2.4%。

市場多空大戰一觸即發

在華爾街，許多市場人士顯然已經為今晚的這場多空大戰，做好了充足的準備。

花旗集團美國股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，根據平價賣權和買權的成本，預計標普500指數將在今晚上下波動1%。這將是自2023年3月地區銀行動盪以來CPI數據發布日該指數最大的隱含波動率。

此隱含波動率將可望與1月29日聯準會年內議息日時相媲美，並且將高於2月7日公佈下一份非農報告。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Ryan Sweet指出，“12月份的消費者物價指數很可能不會讓聯準會滿意。”

事實上，今晚CPI數據好壞對市場行情的波動影響很可能不會是對稱的​​。紐約對沖基金WinShore Capital Partners交易員Gang Hu就表示，如果週三公佈的CPI數據高於預期，「市場心理會認為情況只會變得更糟」。但如果數據達到或低於預期，「那數據其實沒什麼太大意義」。

Hu指出，市場參與者正在「以一種不對稱的視角」看待這份報告，這意味著如果CPI數據偏低，他們可以忽略不計，但如果數據偏高，情況就會很糟糕。 」

22V Research的調查顯示，47%的投資者目前預計市場對CPI的反應將是“風險規避”，29%的投資者認為是“風險偏好”，24%的投資者認為是“混合/可以忽略” 。

下圖是高盛預期的今晚不同核心CPI環比數據表現下，標普500指數的潛在漲跌幅，可供投資人自行參考：

來源: 財聯社

韓國被停職總統尹錫悅於15日被捕，隨後接受韓國高級公職人員犯罪調查處（公調處）調查。

被捕後的程序是什麼

尹錫悅於當地時間10時33分（北京時間9時33分）被捕。韓國公調處表示在最大限度地確保尹錫悅進行有關陳述後，將在48小時內申請拘留令。

依照韓國法律，公調處須在48小時內決定是否申請拘留令，拘留期限可至多延長至20天，否則就要放人。

公調處查什麼

韓國公調處15日說，尹錫悅在抵達公調處後即進入接受調查環節。

調查在中央政府果川辦公大樓的公調處辦公室進行。考慮到案件涉及現任總統，調查由公調處次長李載昇執行。

公調處公告說：“從上午11時開始，在公調處338號影像錄製調查室開始了嫌疑人調查。”

公調處調查內容包括：尹錫悅違憲、違法宣布緊急戒嚴，動員警察、軍隊非法封鎖國會，妨礙行使解除戒嚴令表決，試圖違規非法逮捕朝野代表等。

根據韓國媒體報道，公調處完成調查後將把尹錫悅移送至首爾拘留所羈押，並考慮全程錄音錄影。

由於沒有現任總統被關在拘留所的先例，相關方面正在討論警衛、警備和禮遇水平等事宜。

尹錫悅方面怎麼說

尹錫悅方面說，公調處沒有內亂罪調查權，調查本身是非法的，有可能在調查過程中行使拒絕陳述權。

尹錫悅當天在離開總統官邸前往公調處接受調查前錄製了一份對國民講話視頻，對公調處的調查不予認可。他聲稱，國家的法律崩潰了，為防止不光彩的流血事件，雖然是非法調查，但決定前往公調處接受調查。

朝野反應如何

韓國執政黨國民力量黨批評公調處「非法執行逮捕令」。

國民力量黨院內代表權性東在尹錫悅被捕後表示，「國格崩塌了」。

國民力量黨首席發言人申東煜批評公調處「已淪為在野黨的下屬機關」,喪失政治中立性的公調處已失去存在的理由，將對非法執行逮捕令的公調處追究政治、法律責任。

但韓國最大在野黨共同民主黨院內代表樸贊大15日就尹錫悅被捕一事表示，這是恢復憲政秩序的第一步。

樸贊大當天在該黨議員全體會議上說，尹錫悅作為應該守護憲法和法律的總統，不僅違反憲法和法律，宣布緊急戒嚴，還用武力妨礙公權力執法，是讓韓國陷入混亂的重大罪犯。

來源: 中國金融資訊網

在經歷了2003年以來最糟糕的一年之後，能源產業正在美國首次公開募股(IPO)市場捲土重來，頗具規模的交易如雨後春筍般湧現。

彭博社彙編的數據顯示，2024年只有6家能源公司在美國交易所上市，募資6.67億美元，是該產業21年來的最低水準。僅在1 月份，這一數字就可能被超越。

美國天然氣出口商Venture Global Inc.正尋求透過上市籌資23億美元，油田服務公司Flowco Holdings Inc.擬籌資近4億美元。

2024年美國能源股IPO規模降至21年低點

交易反彈的原因包括大宗商品價格上漲、近期能源股IPO表現優異，以及美國當選總統川普的親石油政策。

專注於新上市股票的指數提供商Ipox Schuster LLC的創始人兼首席執行官Josef Schuster表示，所有這些因素都意味著更多能源交易的「前景光明」。 Schuster表示，川普將支持美國液化天然氣出口和能源產業的預期將有助於提振市場情緒。

Schuster表示：「我認為市場已經準備好迎接大量優秀的能源股IPO。」他補充道，即使在去年石油和天然氣價格較低的情況下，能源股IPO也很受歡迎。

根據彭博社彙編的數據，LandBridge(LB.US)上市籌資2.83億美元，是2024年美國交易所規模最大的石油和天然氣IPO，該股自去年6月底上市以來上漲逾313%。 BKV Corp(BKV.US)是當年第二大油氣股IPO，籌資2.7億美元，該股自去年9月上市以來已上漲33%。

事實上，一些同類股票也表現強勁。與Venture Global競爭的大型液化天然氣出口商Cheniere Energy(LNG.US)的股價已連續四年上漲，2024年累計上漲26%。 Flowco的同業Flotek工業(FTK.US)去年股價上漲了143%。

彭博彙編的數據顯示，2025年美國IPO市場的前景普遍樂觀，2024年的交易籌集了430億美元，比2023年增長了60%以上。然而，這一數字仍低於新冠疫情前的平均水平，而最近美國國債殖利率的上漲引發了一定程度的擔憂。

在Venture Global和Flowco上市之際，通膨預期和大宗商品價格走高推動油氣產業成為標普500指數今年以來表現最好的板塊，也有助於激發人們在該領域開展更多交易的熱情。

Schuster 表示：“這類具有吸引力的舊經濟資產蘊含著許多機會，也引發了人們濃厚的興趣。”

來源: 智通財經

日本鋼鐵公司新日鐵收購美國鋼鐵的交易，快要從商業行為變成外交事故。週一，宣布再次參與美國鋼鐵競購的克利夫蘭克里夫斯公司的執行長Lourenco Goncalves公然表示，日本（鋼鐵業）非常糟糕且相當邪惡。

Goncalves認為，日本是鋼鐵業內傾銷惡行的創造者，日本首相石破茂要求美國總統拜登解釋為何阻止新日鐵收購案的行為並不明智。他也表示，日本似乎在1945年（二戰）之後沒有學到任何東西。

這些言論在日本引發了極大爭議，許多企業人士和政府官員私下都表達了震驚。一名日本外交高級官員稱，不太理解Goncalves到底想要表達什麼。

新日鐵在周二回應Goncalves的言論稱，Goncalves偏見言論無法掩蓋的事實是，他提出的收購計劃無論是所涉範圍還是規模都無法與新日鐵競爭。

日本內閣官房長官林芳正則表示，日本政府看到了相關的新聞報道，但政府不想對單一公司管理層的每一份聲明就發表評論。

聯盟信心重挫

克里夫蘭克里夫斯正在與另一家美國企業——紐柯洽談聯合競購美國鋼鐵的事宜，據報道，該計劃包括每股30多美元的全現金報價，同時美國鋼鐵子公司Big River Steel將被出售給紐柯。

2023年7月，克里夫蘭克里夫斯也曾主動提出收購美國鋼鐵的計劃，報價為每股35美元，以一半的現金和一半的公司股票進行支付。這項方案被美國鋼鐵拒絕，隨後，新日鐵開出每股55美元的價格，成功與美國鋼鐵達成共識。

而隨著美國政府的介入，Goncalves可能是看到了新日鐵收購失敗的希望，從而想要再添一把火。但在一些日本人看來這把火已經有些過度了。

日本經濟團體聯合會即將卸任的會長Masakazu Tokura表示，對美國政府阻止新日鐵收購的決定持懷疑態度。他也疑惑未來日本將如何與美國打交道，因為美國一直主張友岸化，召集志同道合的國家合作來克服經濟或安全上的挑戰。但他越來越難理解這項政策如何持續。

同時，新日鐵和美國高鐵都批評了Goncalves發起的公開抹黑運動，並認為其散佈針對外國投資者的刻板印象，以扼殺交易。

然而，引發兩國輿論的Goncalves心情卻相當輕鬆。他表示，再過七天日本首相會再次向川普表示日本商界的擔憂，那對他來說將是一生中最有趣的一天。

截至目前，川普對該交易的態度與拜登一致，即反對新日鐵收購美國鋼鐵。

來源：財聯社